“一带一路(lù)”对冲欧美拖累无疑是(shì)2023年出口最大的看点。即使(shǐ)考虑去年的(de)低基(jī)数，4月的出口增速也不赖，与韩国、越(yuè)南(nán)等邻国形(xíng)成鲜明对比；拉动方面(miàn)，“一(yī)带一路”国家成为(wèi)主角，欧(ōu)美发达经济体整体偏弱(ruò)。今年1-4月“一(yī)带(dài)一(yī)路”国家在中国出口(kǒu)的(de)份(fèn)额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗(cū)略计算，如(rú)果(guǒ)今年“一带一路”出口增(zēng)速(sù)保持在6％以上，那么在增量上就可能对冲美欧日(rì)出口的(de)下滑(huá)，使得全年(nián)2023年全(quán)年的(de)出口增速(sù)转(zhuǎn)正。

　　从整(zhěng)体看，3、4月(yuè)份的数据再次验证，当(dāng)前观(guān)察(chá)的中国的出口(kǒu)“不看港口，不看韩(hán)、越”。港口数据和韩国、越南(nán)出口通(tōng)胀作为传统观察中(zhōng)国出(chū)口增速的(de)重要指标，但(dàn)随着中国出口结构向“一带(dài)一(yī)路”国(guó)家转移，其对中国(guó)出口的指(zhǐ)示作用逐(zhú)渐下降。一方面，由于多数“一带一路(lù)”国家偏向内陆，汽车(chē)、火车等陆(lù)路运输占比和增速快速(sù)上升，导(dǎo)致(zhì)港(gǎng)口数据与实际出(chū)口增(zēng)速(sù)持续偏离，另一(yī)方面，以往韩国、越南出口(kǒu)增速(sù)与中国(guó)出口基本(běn)保持(chí)统一(yī)趋势，但由于(yú)产品结构差异(yì)，2023年以(yǐ)来两者产生较大背离(lí)。出口结构性变化背(bèi)景下，传统观(guān)察框架适用性减弱(ruò)，信息的噪音和(hé)预期的波动可能加大。

　　国别方面，擘(bāi)画外贸蓝图的突破(pò)口仍在(zài)于“一(yī)带(dài)一(yī)路(lù)”国(guó)家。除低基(jī)数影响之(zhī)外，4月(yuè)对俄出口的高增(zēng)反映“一带一(yī)路”贸(mào)易持续活跃，沿路经济带仍是我(wǒ)国稳外(wài)贸(mào)的(de)“抓手(shǒu)”。4月对东盟(méng)出(chū)口增速暂时回落，不(bù)过整(zhěng)体来看，自2022年初以来(lái)“俄(é)+东(dōng)盟升、欧(ōu)美降”的趋势加(jiā)速，日韩(hán)份额保持稳定(dìng)。

　　产品方面，4月(yuè)出口结构(gòu)继续(xù)延续“扬长(zhǎng)避短(duǎn)”的属性(xìng)。中国4月汽(qì)车(chē)及机电出口金额维(wéi)持强势，增速较3月(yuè)进一步加(jiā)快部分源于去年低(dī)基(jī)数原(yuán)因，不过对同比的拉动仍明显好于韩国，半(bàn)导体(tǐ)出口跌幅则相(xiāng)较韩国更加“温(wēn)和(hé)”。从散(sàn)点图(tú)看，量价齐升的汽(qì)车出口反映海外(wài)车市较高景气度与产业链韧性仍(réng)可在(zài)一段(duàn)时间内支撑出口，而受全球半导体周期(qī)影(yǐng)响(xiǎng)，集成电路4月出口量与价格均(jūn)偏萎(wēi)缩。

　　那么，2023年出口(kǒu)最(zuì)大的(de)变数：“一带一路”的(de)空(kōng)间有多大？站在2022年(nián)年底，市(shì)场大多聚焦(jiāo)欧美(měi)经济衰退的拖(tuō)累，而聚(jù)光(guāng)灯之外“一带一路”却在稳定外(wài)贸(mào)上(shàng)发(fā)挥了(le)越来越重要的作(zuò)用，那(nà)么如何(hé)去评估(gū)这一空间(jiān)有多大？

　　一带(dài)一(yī)路出(chū)口背(bèi)后存量博弈。在全(quán)球经济和贸易放缓的背(bèi)景(jǐng)下(xià)，我(wǒ)国出口的韧性可能主要来自于存量的(de)竞争——我们认为很有可能是抢(qiǎng)占欧美(měi)日韩在这些国家的进口份(fèn)额(é)，2018年至(zhì)2022年，中国(guó)在一带一(yī)路(lù)沿线(xiàn)10国的进口份额上涨(zhǎng)了2.5％，同(tóng)期欧美日(rì)韩下(xià)降了3.8％。

　　空间有(yǒu)多(duō)大？保(bǎo)守估计(jì)拉(lā)动2023年中国出(chū)口(kǒu)1个百分点。我们选取(qǔ)“一(yī)带一(yī)路(lù)”沿线(xiàn)65国中，中国出口规(guī)模最大的10个(gè)国家（约占中(zhōng)国对“一带一路”沿(yán)线(xiàn)国家总出口的70％，以下简(jiǎn)称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景来对(duì)标2023年10国(guó)在悲观、中性(xìng)、乐观三(sān)种情(qíng)形(xíng)下的进口增速情况，同时参考2018至2022年欧美日韩的(de)年(nián)均下跌份额，假(jiǎ)设(shè)2023年10国对(duì)美欧日韩减少的进口份额中约60％被中(zhōng)国(guó)取代(dài)。

　　结(jié)果显示，中性条件下，“一带(dài)一路”10国2023年(nián)拉动中国出口增速约0.97％，此(cǐ)外根据(jù)占比（10国占65国的70％），大致估算“一带一路”沿(yán)线65国(guó)拉动我国(guó)出口增速(sù)约1.39％。

　　在全球(qiú)放缓(huǎn)的背景下，1个(gè)百分点并(bìng)不少，我国(guó)全年出口增(zēng)速可能略(lüè)高于0％。对欧美日等发(fā)达(dá)经济(jì)体出口增速预测，思(sī)路(lù)为在中(zhōng)国加入世界(jiè)贸易组织后、历次(cì)全球经(jīng)济陷入衰退(tuì)或是经(jīng)济(jì)增速(sù)大(dà)幅下(xià)行（downturn）的时(shí)间段(duàn)中，选出具有参考意义的三年，分别作为中性、乐观和悲观情景作为(wèi)参考(kǎo)。我们对(duì)于2023年(nián)的基准假设为美(měi)欧有可能在下半年陷入温和衰退，我(wǒ)们选择(zé)2009（全球(qiú)金融(róng)危机）、2016（美(měi)国紧(jǐn)缩(suō)后的全球经济(jì)放(fàng)缓）、2001（科网(wǎng)泡沫破裂，全球(qiú)经济(jì)温和放缓）分别作为悲观、中性和乐观情(qíng)景。根据预测，中(zhōng)性(xìng)假(jiǎ)设(shè)下(xià)，2023年欧美日韩拖累我国出口增速约-1.9个(gè)百(bǎi)分点。

　　假(jiǎ)设对其余(yú)国家(jiā)（在我(wǒ)国出(100ml酒是几两，100ml小酒瓶是几两chū)口中约占26％）出口增速预测按照IMF对2023年世界(jiè)商品贸易数量增速预测即1.5％计(jì)算，并考(kǎo)虑价(jià)格因素，使(shǐ)用IMF对我国2023年GDP平减指数同比预测(cè)（0.96％），计算得出其余国家拉动我(wǒ)国(guó)出口(kǒu)增速约0.64个百分(fēn)点。因此，中性假设下(xià)2023年我国出(chū)口(kǒu)增速约(yuē)为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风险，主要(yào)来自于两个(gè)方面：数据口径差异(yì)和(hé)欧美经济(jì)体的(de)“韧性”。数据方面(miàn)，各国自(zì)中国进口的数据和中国(guó)向各国(guó)出口(kǒu)的(de)数据存在差异（无论(lùn)是绝对量还(hái)是增速(sù)），有时(shí)这一差异还(hái)较大，一般而言中国出口端的增速会更高，这(zhè)意(yì)味着我们基于“一带一(yī)路(lù)”国(guó)家(jiā)进口数据的测算是低估(gū)的；外需方(fāng)面，欧美经济陷(xiàn)入衰退(tuì)的时点(diǎn)存在较(jiào)大的不(bù)确(què)定性(xìng)，可能在今年下半年、也(yě)可能在明年，若后者(zhě)出现，那么2023年发(fā)达(dá)经济体对于中国出口的拖累可(kě)能没有那么大。

　　风险提示：东盟(méng)、俄罗(luó)斯及其他新(xīn)兴经(jīng)济体(tǐ)经济增长不及预期(qī)，对外需(xū)拉动不足。疫情(qíng)二次冲击(jī)风险对出(chū)口造成(chéng)拖累(lèi)。欧(ōu)美经济(jì)韧(rèn)性(xìng)超预期(qī)，对(duì)于中国出口的拖(tuō)累(lèi)不足。

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