近日，笑(xiào)果文化(huà)HOUSE事玩梗过(guò)火事件，引发舆(yú)论地震。曝(pù)光的网友称，使(shǐ)用大家广泛知晓的“强军口(kǒu)号”来进行调侃式(shì)的比喻，让其(qí)感到不适。

　　北京文旅局(jú)5月17日(rì)发布通报，决定没收(shōu)笑果文化违法(fǎ)所得1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在这一由不(bù)恰当言论(lùn)引(yǐn)发(fā)的(de)风(fēng)波中，《科创板日报》记者发现，随着(zhe)脱口秀(xiù)不断(duàn)破圈，笑果文化也成为了备受资(zī)本青睐(lài)的宠儿，在(zài)6年中(zhōng)获得众多资本(běn)8轮融资，并(bìng)于2021腾讯入股后，估值超过40亿元。

　　资(zī)本宠儿笑果6年8轮融资，对外投资9家企业(yè)

　　2014年，叶烽等(děng)人成立笑果文化，注(zhù)册资本为208.13万元，经营范围包括文化艺术交(jiāo)流策划(huà)、演出经纪(jì)、文艺创作与表演(yǎn)等。

　　脱口秀近几(jǐ)年的发展可谓“风生水起”。《脱(tuō)口秀(xiù)大会》《吐槽大会》等单反可以带上飞机吗节目的火爆，让脱口秀演员和脱口秀俱(jù)乐部成为了炙手可热的行业，笑果文化也成为中国最(zuì)成功的脱口秀俱(jù)乐部之一。

　　由此(cǐ)，资本敏锐(ruì)察(chá)觉(jué)到商机并押宝(bǎo)这一赛道(dào)，《科创板日报》记(jì)者整理公(gōng)开信息发现(xiàn)，笑果(guǒ)文(wén)化于2016年至(zhì)2021年共(gòng)完成8轮融资。2021年3月，腾讯(xùn)关联公司入股笑果文(wén)化后，估值超过40亿元。

　　财联社创投通数据显示，2016年6月，笑果文化(huà)得到游(yóu)族网络(luò)天使轮投资。同年(nián)9月，得到游族网络、普思资(zī)本数千(qiān)万的pre-A轮(lún)投资。

　　2017年4月，得到(dào)南山(shān)资(zī)本、游族(zú)网络(luò)、CMC资本、普思资本1.2亿元的(de)A轮投资。

　　同年5月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、天图(tú)投资(zī)近亿元A+轮(lún)投资(zī)。

　　同(tóng)年12月，得到CMC资本(běn)、华人文化集(jí)团(tuán)、泽时(shí)投资(zī)的战略(lüè)投资(zī)，此轮未披露具体金额。

　　2019年(nián)04月，得到南山(shān)资(zī)本、天图投资(zī)的B轮投(tóu)资。

　　2020年12月，得到南(nán)山资本的战略投资。

　　2021年3月，得(dé)到腾讯的战略投资。

　　可以看出，南(nán)山(shān)资本和游族(zú)网单反可以带上飞机吗络对笑果文化(huà)最为青睐，8轮融资中一共投(tóu)了(le)4次，游族(zú)网络更是(shì)笑果文化的天(tiān)使投资(zī)人。

　　与此同时，线下是(shì)笑果(guǒ)文化走向扩张的(de)关(guān)键一子，今(jīn)年4月，位于北京东城区隆福寺的笑果文化(huà)线(xiàn)下(xià)喜剧空间“笑(xiào)果工厂”开业，这是笑果(guǒ)工厂继上海、南京、苏州之后的(de)第四个演(yǎn)艺空间。此外(wài)，近年来对(duì)外投(tóu)资也在扩张。

　　《科创(chuàng)板日(rì)报》记者(zhě)发现，笑(xiào)果文(wén)化对外(wài)投(tóu)资的企业共有9家，其中(zhōng)有6家已经注销。如今存续(xù)的企(qǐ)业有：笑(xiào)果挺(tǐng)棒文化传(chuán)媒（上海(hǎi)）有限公司(sī)、上海青(qīng)豆结冰文化传播有限公司(sī)单反可以带上飞机吗、上(shàng)海笑(xiào)欢悦信息技术有(yǒu)限(xiàn)公司。

　　笑(xiào)果文化此前控股的笑(xiào)果演(yǎn)艺股(gǔ)权也发(fā)生了(le)变(biàn)更。2021年11月，笑果演艺原股东笑果文化、郭(guō)凌(líng)虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股，同(tóng)时(shí)企(qǐ)业类(lèi)型变更(gèng)为(wèi)有(yǒu)限责任(rèn)公司（港澳台(tái)法人独资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在(zài)中国香港注册。

　　此(cǐ)前曾有业内人士(shì)猜测，笑(xiào)果文化或许(xǔ)是在悄悄开(kāi)启上市的前奏。

　　作为普思资(zī)本的前高管，Charles（化名(míng)）参与了对笑果文化(huà)的A轮投资过程(chéng)，他对(duì)《科创板日报》记者表示(shì)，他也是刚从网上看到本次出事，此前(qián)脱口(kǒu)秀(xiù)行业在国内处(chù)于快速发(fā)展(zhǎn)阶段，表现(xiàn)形式(shì)丰富多(duō)样，而在该领域笑(xiào)果文(wén)化做的很早，成绩(jì)也很(hěn)突出，其《吐槽大会》在年(nián)轻人圈子里很火(huǒ)爆，出于这些(xiē)原因进行了投资。

　　脱(tuō)口秀又被称为“冒犯的(de)艺术”，追求的就(jiù)是一种针砭时弊、刺中痛点，让观众一边大笑一(yī)边反思的(de)感觉。对本次“翻车”事件，他个人(rén)认为，出于节目效果可(kě)能需要张狂和(hé)外向一些(xiē)，但公众场(chǎng)合下(xià)脱口秀中(zhōng)的开(kāi)玩笑也(yě)要注意把握分寸，尤其涉及到国家(jiā)政(zhèng)治和(hé)解放(fàng)军形(xíng)象等(děng)严肃话(huà)题，确实不该口无(wú)遮拦，“踩红线的事肯定是不能干(gàn)的(de)”。

　　他还提醒，笑(xiào)果(guǒ)在(zài)风控方面，可能没有进行(xíng)非(fēi)常严格的把控。

　　此外(wài)，《科创板(bǎn)日报》记(jì)者注意到(dào)，笑果文化的业(yè)务(wù)和腾讯关联颇深，资料显示，目前大股东叶烽持有31.57％的股份，宁(níng)波梅(méi)山保税港区泽(zé)禧股权(quán)投资合(hé)伙企业持股13.58％，广(guǎng)西腾讯创业投资有限公司(sī)为第三大股东(dōng)，持股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频(pín)联(lián)合笑果文化(huà)打造了《吐槽(cáo)大会(huì)》，该(gāi)节目让担任吐(tǔ)槽团成(chéng)员、策划人及编剧的(de)李诞迅速(sù)走红。

　　2017年(nián)8月，由腾讯视频出品(pǐn)，企鹅影视和笑果文化联合出品的(de)《脱口(kǒu)秀大会》在(zài)腾讯视频首播。

　　笑果文化相(xiāng)关人士去年(nián)称，受众面最广的(de)是线上(shàng)长视频业务，如《脱(tuō)口秀大会》、《吐槽大会》和《脱口(kǒu)秀反(fǎn)跨年》等以跟腾讯合作的长视频节目，可以(yǐ)占到公司百分之四(sì)十的业务营收。

　　市场迅猛上升，资(zī)本却(què)后劲不(bù)足？

　　相较于(yú)西方脱口秀(xiù)百年(nián)以上的发(fā)展历史，脱口秀(xiù)这个舶(bó)来品在国内(nèi)的发展历程要短得多也(yě)快得多(duō)。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会(huì)》等热门综艺频频占据收视榜与(yǔ)网络热议话题(tí)榜(bǎng)首，由此带来(lái)一波迅猛发展的脱口秀风(fēng)潮。

　　热度(dù)席卷(juǎn)而(ér)来，资本(běn)也闻风而至。财联社(shè)创投通数(shù)据显示，自2015年以来，有超(chāo)过(guò)9家脱口(kǒu)秀企(qǐ)业获得(dé)融资。其中(zhōng)，不乏明星投资机构(gòu)。

　　如红杉中国、腾(téng)讯投资投了罗永浩旗下的思维造物，乐游资本投了鲜(xiān)榨喜(xǐ)剧(jù)，原子创投、合一集(jí)团投了单立人。

　　值得(dé)注意(yì)的是(shì)，资本对脱(tuō)口秀行业(yè)也明显呈现(xiàn)出“一家独大”的趋势(shì)，除斩获8轮融资的笑果文化外，其他脱口秀厂牌(pái)融资轮次都仅有一两轮，且集(jí)中在2018年及以前。同(tóng)时，资本对脱口秀的倾注也有些后劲(jìn)不足，2021年之(zhī)后(hòu)，市场(chǎng)上暂无新的脱口秀企(qǐ)业获得融资(zī)。

　　资本市场的反应(yīng)与高(gāo)速增长的市场(chǎng)似乎并(bìng)不匹(pǐ)配。据《中(zhōng)国(guó)脱口秀行业发展趋(qū)势分析与未来投资(zī)预(yù)测(cè)报(bào)告（2022-2029年(nián)）》显示，2021年脱口(kǒu)秀(xiù)市场(chǎng)全年商业演出场次1.85万(wàn)场，比2019年增长(zhǎng)50％以上，预计2021年至(zhì)2029年，行业年均(jūn)复合增速将保持20.18％的高速度(dù)。

　　市场仍在上(shàng)升期，资(zī)本为何却逐渐远离了这一赛道？眺远营销咨询创始人高承远对(duì)《科创板日报》记者表(biǎo)示，脱口秀行业虽然发(fā)展迅猛(měng)，深受观众(zhòng)喜爱(ài)，但在资本市场并不吃香。其(qí)核心(xīn)原因在于，资本的投资逻辑天然是确定性和可(kě)复制性，而脱(tuō)口秀行业却具有巨(jù)大的不(bù)确定性和不可复制性(xìng)。演员的不确定性、创(chuàng)作的不确(què)定性、观(guān)众审美的(de)不确定性，以及踩红线等重要舆情事件等，都可能(néng)让经营面(miàn)临巨大(dà)的风险(xiǎn)。

　　因(yīn)此，有投(tóu)资人指出，“脱口秀行业未来想要可(kě)持(chí)续发(fā)展(zhǎn)，就需要拥抱监管(guǎn)，在(zài)合法合规的(de)底线之上，不断运营爆款，激活创作，带动(dòng)整(zhěng)个(gè)行业的上线(xiàn)，这才是(shì)这个行业可持续(xù)、良性发展的可(kě)靠路径。”

　　学(xué)者张竹然(rán)亦对《科创板(bǎn)日报》记者表示，脱(tuō)口秀行业作为大文娱行业(yè)中的(de)一员，和这个行业(yè)中的其余行业一样（如(rú)影(yǐng)视剧作、游戏等等(děng)），都严重依赖IP本身而非平台，行业本身的(de)“护城河(hé)”相对浅，而脱口秀本(běn)身是靠(kào)故事起(qǐ)家的，但这个行(xíng)业的“故事(shì)”却很难讲述，这也是(shì)备受(shòu)资(zī)本市场冷遇的原因。

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