大(dà)家好(hǎo)，简单看一(yī)个(gè)基金经理(lǐ)，把新能源全部(bù)砍仓，梭哈AI了。

　　海富通吕(lǚ)越超(chāo)“All in”了AI

　　这个周末，市(shì)场都(dōu)在讨(tǎo)论一个基金经理，海富通的吕(lǚ)越超(chāo)老师。

　　从其管理的海富通(tōng)股(gǔ)票(piào)混合(hé)来(lái)看，截至去年年底(dǐ)，持仓基本(běn)为(wèi)新能源板块股票(piào)。

　　结果到了今年一季度末，已经基本清仓了新能源，梭(suō)哈AI板块。

　　除(chú)了(le)海(hǎi)富(fù)通股票(piào)混合外，其他一面亲上边一面膜下边的，一面亲上边一面膜下边打扑克三(sān)只产品(pǐn)也基(jī)本重仓了AI板块(kuài)。

　　吕越超(chāo)在一季报称，在一(yī)季度的操作中，本基(jī)金总体把握住了市场的节奏(zòu)变化和结(jié)构转换，降(jiàng)低了新能(néng) 源板块的(de)配置权(quán)重，较(jiào)好地把握了(le) TMT 板(bǎn)块(kuài)的投资机会，组合调整取得了明显的超额收益。

　　另外，他称，中(zhōng)国(guó)特(tè)色估值体系所代表的(de)传统实体行业(yè)正在被(bèi)市场一部分“聪明钱”定价，后续可能成为市(shì)场最有(yǒu)持续性的一条结构主线。

　　数据显示，海(hǎi)富通股票混合(hé)今年以来(lái)涨了14％，其他(tā)三只产品今年以来均取得(dé)正收(shōu)益(yì)。

　　至(zhì)于Ai板块后(hòu)市怎么走？

　　中信证券认为，AI主题板块(kuài)在短期高度依赖交(jiāo)易，阶段(duàn)性失去靠配置获取(qǔ)超额(é)回报的特征。TMT板块成交占全(quán)市场比重超40％的天(tiān)数已累计达到(dào)22天，上一次出(chū)现持续成交占比(bǐ)超过40％的板(bǎn)块是2021年7月底的电力设备(bèi)及新能源(yuán)，持续(xù)约28个交易日，在此期间新能(néng)源ETF累计(jì)收益率仅有2.5％，期(qī)间最(zuì)高(gāo)累计回报率为+8.8％，最低累计(jì)回(huí)报率为-4.8％。近期TMT板(bǎn)块也呈现出类似特征，尽管热闹，但不(bù)赚钱(qián)。过去两周，科创芯(xīn)片ETF、通信ETF、游戏传媒ETF分(fēn)别(bié)出现过(guò)6次、6次和5次单日涨幅超过2％的行情，最大单日涨(zhǎng)幅分别(bié)达到6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌幅(fú)达到-1.1％、-2.4％和(hé)-1.6％，若包含其他AI相关主题ETF在内，平均跌幅达到(dào)-4.5％。两周时间TMT板块累计成交了5.41万亿元，但总市值反而减少了6717亿元，较4月第(dì)一周降低约5.4％，是(shì)典(diǎn)型(xíng)的减量博弈。

　　而招(zhāo)商证券认为，TMT大年通(tōng)常分为(wèi)“春季躁动(dòng)”“获利回吐”“盛夏攻势(shì)”“获利(lì)了(le)结”四(sì)波(bō)行情，春季(jì)躁动后(hòu)往往(wǎng)会有一波明显的调整，时间在1-2个月，幅度在(zài)20％左右。面对这种调整(zhěng)，逢低加(jiā)仓是最佳(jiā)策(cè)略，因为往往后续盛夏攻势大概率(lǜ)创新高(gāo)。如果(guǒ)今(jīn)年(nián)在业绩(jì)披露期(qī)结束(shù)后，随着AI+/数(shù)字经济/自主可控等(děng)大产业趋势以政府支持力度进一步加大、资本开支增加、订单增加和产品销(xiāo)量(liàng)业绩(jì)的(de)改(gǎi)善逐(zhú)渐被市场所确定，则TMT将(jiāng)会重(zhòng)回上行趋(qū)势，进入盛夏攻势。

　　中泰证券认(rèn)为(wèi)，AI等板块或(huò)阶段(duàn)性见顶，指数上半年(nián)阶段性顶部亦或基本形成(chéng)本轮调整标志着(zhe)AI等(děng)高位板块或阶段性见顶，指数上半(bàn)年(nián)阶段性顶部亦或基本形成。本次大幅调(diào)整主要还是因(yīn)为在AI相关板块市(shì)场情绪处于极值的情(qíng)况下(xià)，叠加上述基本面风(fēng)险因素逐(zhú)步发酵(jiào)，市场(chǎng)内生调(diào)整(zhěng)需求(qiú)出现集中释放(fàng)。就资本(běn)市场而言，或代表本轮(lún)AI+难以(yǐ)复(fù)制2013-2015年互(hù)联网+模式。

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