AI板(bǎn)块成为(wèi)2023年最火爆的板(bǎn)块，吸引人全市(shì)场的目(mù)光。

　　随之(zhī)而来的是，不仅不少上市公司宣(xuān)布试水人(rén)工智能、基金经理开始布局AI概念，也(yě)有基金公司尝(cháng)试(shì)以AI试水投资者关系管理，更有基金(jīn)经(jīng)理尝试用AI撰(zhuàn)写季报(bào)！

　　引起市(shì)场关注(zhù)的是，此次公募基金2023年一季度(dù)报中，无论是成长派(pài)、还(hái)是价值派，众多(duō)基金经理均谈及对(duì)AI投资机遇。各大派别基金(jīn)经理均认可AI所带来的颠覆性影响(xiǎng)，并看(kàn)好其中长期投资价值，但是(shì)对于短期人工智能极致行情演绎下(xià)，也有(yǒu)基金经(jīng)理对AI保留(liú)了(le)一份清醒。

　　基金(jīn)经理试水(shuǐ)

　　部(bù)分(fēn)季(jì)报用取AI撰写

　　4月(yuè)21日，嘉(jiā)实文体娱(yú)乐公(gōng)布2023年一季报，引人(rén)关(guān)注的是，季报(bào)中(zhōng)部分(fēn)内容使(shǐ)用了AI撰写。

　　季报中明确写(xiě)道，这段AI生成的(de)内容阐述了人工智能对(duì)各个行(xíng)业的改变，比如医疗(liáo)、教育、工业生产、环境保护和可持续发展，以及新(xīn)能(néng)源开发和利用等(děng)领域。文中表示(shì)，人(rén)工智(zhì)能领(lǐng)域的(de)快速发(fā)展为(wèi)全(quán)球带来无数机遇(yù)和挑战，将(jiāng)极大地影响我们的生(shēng)活方(fāng)式和(hé)社会(huì)发展，为确(què)保AI技术(shù)的(de)健康(kāng)、可(kě)持续发(fā)展，需(xū)要建立完善(shàn)的法律法规和伦理准则，以保护个人隐(yǐn)私、确保数据(jù)安全并防止滥用。在应对挑战的(de)同时，也应抓住人(rén)工智能(néng)带来(lái)的机遇，共同推动这(zhè)一领域的创新和发展。

　　嘉实文体娱乐基金经理王贵(guì)重在季报中也(yě)明确表示(shì)，产业方(fāng)向(xiàng)上，我们坚定的(de)看(kàn)好人工(gōng)智能对各(gè)个(gè)行业的改(gǎi)变。他还专门谈及，一季度进行了一定比例的调(diào)仓，方(fāng)向(xiàng)上主要(yào)是受益于人工(gōng)智能的计算机和传媒互联(lián)网行业。数字化的核心逻(luó)辑(jí)是提高效率，而(ér)高(gāo)质量发展的核(hé)心在于效率的提升。

　　在谈到具体TMT行业的观点(diǎn)时，他(tā)针(zhēn)对半导体(tǐ)、数字化、互联网平台(tái)等提(tí)出自己想(xiǎng)法。说到数字化时(shí)，表(biǎo)示其本质是利用技术的手段，提升组织(zhī)信息(xī)计算、存(cún)储、传播的效率(lǜ)，这是一个长期向上的类(lèi)消(xiāo)费行业(yè)，在美国是一个和互联网行业一样大规模的产业。在(zài)中国，依然(rán)处于产业的(de)早(zǎo)期，但是我们(men)可以看(kàn)到疫(yì)情背景中国人在俄罗斯安全吗，中国人在俄罗斯怎么样下，大家(jiā)越来越(yuè)意识到数字化(huà)的重要性(xìng)。而此轮数字化将会和人工(gōng)智能深度融(róng)合，也会给中(zhōng)国公(gōng)司带来(lái)发展的机(jī)会。目前整(zhěng)个(gè)板(bǎn)块的估(gū)值(zhí)都到了历史最低的(de)水(shuǐ)平。

　　此次是(shì)基金经理(lǐ)首(shǒu)次利用人工(gōng)智能完成(chéng)季报，也显示出人工(gōng)智(zhì)能确实(shí)开始方(fāng)方面(miàn)面开始影(yǐng)响我们的(de)生(shēng)活、工(gōng)作等，是一个历史性(xìng)大浪潮。此前，也有(yǒu)基金公司积(jī)极拥(yōng)抱AI，如鹏华基金投资(zī)者教育基地宣布成(chéng)为(wèi)百(bǎi)度文心一言首(shǒu)批生态合作伙伴，鹏华基金投教基(jī)地也将(jiāng)通过百度智能云接入文心一言能(néng)力(lì)，致(zhì)力于创新投(tóu)资(zī)者关系管(guǎn)理新模式(shì)，提升客户投资(zī)体验感。

　　价值派、成长派

　　都积极布局AI领(lǐng)域

　　随(suí)着人(rén)工智能成为一季度(dù)市场热(rè)点(diǎn)，不少基金经理选择了积极参与布局(jú)，其中，除了科技成长派基金经理，也不乏(fá)价(jià)值(zhí)投资(zī)派(pài)基金(jīn)经理。

　　从上述嘉实文体娱(yú)乐一(yī)季报(bào)可以看出，该(gāi)基(jī)金一季度进行了(le)一定比例的调(diào)仓，方向上主要(yào)是(shì)受益于人(rén)工智(zhì)能的(de)计算机和传媒(méi)互联(lián)网行业。前十(shí)大(dà)重仓股中，除了海康威(wēi)视、金山办公，其余神州泰岳、吉比特等8只个股均为一季度新进(jìn)。

　　嘉实文(wén)体娱乐一季报前十大重仓(cāng)股

　　嘉实(shí)大(dà)科(kē)技研究总监、嘉实文体娱乐(lè)基(jī)金(jīn)经理(lǐ)王贵(guì)重(zhòng)表(biǎo)示，产(chǎn)业方向(xiàng)上，坚(jiān)定(dìng)看好人工(gōng)智能(néng)对(duì)各(gè)个(gè)行业(yè)的改变。

　　“我们长期聚焦的(de)三大需求就(jiù)是能源、信(xìn)息(xī)、生命。从而(ér)衍生出(chū)看好的5大方向(xiàng)，半导体、数字化、新能(néng)源、互联网(wǎng)平台、创新药。我们(men)认为，各个(gè)细(xì)分(fēn)行业的beta收敛之后，竞争力(lì)会重新成为最重要的增长要素(sù)。另(lìng)外，我(wǒ)们依然旗帜鲜明的看好港股(gǔ)的机会，特别是软件和互联网(wǎng)领域的机会。”王贵重(zhòng)表示(shì)。

　　实际上，除了王(wáng)贵重，在(zài)嘉(jiā)实基金科(kē)技成长(zhǎng)团(tuán)队(duì)中，有不少基(jī)金经理明确看好人工(gōng)智能带来的投(tóu)资(zī)机遇。

　　比如，嘉(jiā)实成长增强基金经理陈涛在去年下(xià)半年开始增持(chí)软件，当时(shí)基本处于估(gū)值、机(jī)构持仓(cāng)的历史底部的位(wèi)置(zhì)。他(tā)认为，行业在信创、数字化、智能化等长期需求刺激下(xià)将(jiāng)迎来3年以(yǐ)上的景气(qì)周期，也是为数(shù)不多(duō)处于成(chéng)长(zhǎng)前期、对标国(guó)际也还有巨大成长空间的板块(kuài)，长期坚定看好。

　　“这一(yī)轮AI浪潮将拉开新一轮科技创新周期的序幕，带来以(yǐ)十年为维度的产业变革机会(huì)，同时(shí)配(pèi)合(hé)2023年一季(jì)度的(de)复苏和业(yè)绩(jì)修复，以软件计算机为代表的科(kē)技板块内会(huì)持续有个(gè)股投(tóu)资机会。”李(lǐ)涛表示。

　　此外，嘉实股票投研(yán)CIO、嘉实新(xīn)能源新(xīn)材料基金经理(lǐ)姚志鹏等(děng)也表示，未(wèi)来(lái)，毫(háo)无疑问人工(gōng)智(zhì)能和可再(zài)生能源将构成未来社会(huì)的基(jī)石。在当下，随着经济的企稳和新人(rén)工智能浪潮的进入，未来新(xīn)的产业(yè)机会将进入新一轮的爆发期。

　　谢(xiè)治宇(yǔ)也是积极的一派。他(tā)在一季报中表示，随(suí)着ChatGPT取得(dé)突破(pò)性的进展，由AI芯片、服务(wù)器、光模块等子版块带动的人工智能(néng)、中(zhōng)字头(tóu)的(de)“中特估”、半导体等(děng)板块(kuài)涨幅(fú)较大，在GPT应用端(duān)中游戏、影视等板块(kuài)也实现较大(dà)幅度上涨。

　　一季度(dù)，他(tā)所管理的(de)基金维持了较高(gāo)仓(cāng)位，对(duì)人工智能相关(guān)产(chǎn)业链进行挖掘(jué)，对有长(zhǎng)期竞争力、应用空间(jiān)广阔的硬件和软件公司进行(xíng)精(jīng)选(xuǎn)和布局。海康威视、澜起科技、中际(jì)旭创、晶晨股份新入兴(xīng)全合(hé)润前(qián)十(shí)大重仓股名单，立讯(xùn)精密、鹏鼎控(kòng)股、芒果超媒(méi)、普洛(luò)药(yào)业(yè)退出(chū)。其中(zhōng)，澜起科技、中际旭(xù)创(chuàng)，是2022年(nián)年(nián)末的0持仓，直接(jiē)买到(dào)了十大重仓股。兴全合宜的重仓股上(shàng)，也(yě)体(tǐ)现(xiàn)了对人工智能相关产业链(liàn)的挖(wā)掘。澜起科技、晶晨股份进(jìn)入十大重仓股。

　　兴全合(hé)润(rùn)一(yī)季报前十大重仓股(gǔ)

　　莫海波的(de)万家品质生(shēng)活(huó)在一季度也进(jìn)行了调(diào)仓换股，提高TMT行业(yè)结构占(zhàn)比，减持地产、军工比例，目前(qián)主要(yào)持仓TMT、农林牧渔(yú)、军工为前三大持仓，产品总仓位90％以上。

　　具体(tǐ)来(lái)看，科大讯飞(fēi)、三(sān)六零、金山办公、中科曙光等4个(gè)TMT股票进入前十大重仓股之列，招商蛇(shé)口、保利(lì)发展退出十大重仓股。

　　兴全合润一季报前(qián)十大重(zhòng)仓股

　　对于调仓TMT行业的原因(yīn)，莫(mò)海波表示，主要(yào)是基于对未(wèi)来2年数(shù)字经济的看好。随(suí)着人口老龄化与经(jīng)济发(fā)展模式转变，数(shù)据成为新的生产要素，高质量发展的(de)核心在于全要(yào)素生(shēng)产率的提升，充分利用好云计算、大数据、人工智能(néng)等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具(jù)有较好(hǎo)的产业(yè)逻辑，通(tōng)过信息(xī)技术全方(fāng)位赋(fù)能传统行业(yè)，从生产和服务端(duān)全面提(tí)升效率。

　　“数字经济涵盖底层的通信网络、算力、算法，以及多样化的行业应用等(děng)，这是一个系统性工(gōng)程，产业(yè)空间较(jiào)大(dà)、持续时间较(jiào)长，是未来具有成长性的行(xíng)业之一。”莫(mò)海(hǎi)波表示(shì)。

　　此外，建信基金权(quán)益投资(zī)部总经(jīng)理陶灿管理(lǐ)的基金也重(zhòng)点布(bù)局了TMT或人工(gōng)智能相关板块。比如(rú)，建信智(zhì)能生活在一季(jì)度继续调整(zhěng)了行(xíng)业配置，降(jiàng)低了制造(zào)业、大金融地产行(xíng)业的(de)配(pèi)置(zhì)，增加了(le)消(xiāo)费、TMT 板(bǎn)块(kuài)的配置，特别(bié)是重(zhòng)点布局了(le)人工智能技术(shù)创新带来的相关产业趋势机会。

　　保(bǎo)留一(yī)份清(qīng)醒(xǐng)

　　分歧(qí)声音开始显(xiǎn)现(xiàn)

　　不过，在人工智能极致行(xíng)情演绎(yì)下，也有基金经(jīng)理对AI保留了一份清醒。

　　泓德臻远回报(bào)基金经(jīng)理秦(qín)毅虽然在一季报中表(biǎo)达了对人工智能的重视(shì)，但一(yī)季度并未加入(rù)对于(yú)AI领域的布局阵营。

　　他表(biǎo)示，过去一(yī)个季度(dù)中，以TMT为代表(biǎo)的科技板块走出(chū)了轰轰烈(liè)烈的行情，以ChatGPT为代表的人(rén)工智能(néng)成为(wèi)了(le)主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发布代表着大模(mó)型路线的(de)成功，这一(yī)成功比之前(qián)几次的如AlphaGo等更具现实意义(yì)，因(yīn)为本次(cì)的人工智能的应用领域(yù)得(dé)到(dào)了极大的拓展，模型具备(bèi)了强大的通用性。这属于科技史上的一次重大创新，未来(lái)多个行业将极(jí)大受益于(yú)这一技术的应用和普及。未来我们应该更加(jiā)重(zhòng)视这一领(lǐng)域的研(yán)究(jiū)和投资。

　　泓德臻(zhēn)远回报一季度前十大重仓股

　　坚持低估值价值投资理念的丘栋荣在一季报中也提到了(le)对AI的看好，但他的(de)基金持仓中也鲜少见到对相关(guān)板块的布局(jú)。他表示，除复合国家安全自主可(kě)控和产业趋势外，今年市场高度(dù)关注的以ChatGPT为代表的大模型技术，有望开启新一轮的(de)科技创(chuàng)新周期，深入(rù)和(hé)广泛(fàn)应用，将(jiāng)对IT产业产生(shēng)更大、更(gèng)持久(jiǔ)的需求拉动，因此，计算机、电子等偏成长行业的(de)部分(fēn)成长股是未来关注(zhù)的(de)方向之一。

　　中(zhōng)庚价(jià)值(zhí)领(lǐng)航一季(jì)度前十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ):

　　嘉(jiā)实品(pǐn)质发现基金经理蔡丞丰表(biǎo)示，他(tā)注意到(dào)市(shì)场在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了(le)新能源板块的非理性行为，就如同去年三季度半导体及医药板(bǎn)块(kuài)的抛售(shòu)，反(fǎn)而造就了难得的机会。“我们这时反(fǎn)而应该加大对(duì)能源(yuán)板块机会的挖(wā)掘。”

　　嘉实优势成(chéng)长基金(jīn)经理孟夏虽然也(yě)认为(wèi中国人在俄罗斯安全吗，中国人在俄罗斯怎么样)，AI是不(bù)亚于互联网级别的(de)技(jì)术要(yào)素(sù)革命，或许我们已经站(zhàn)在新一轮科(kē)技浪潮带来(lái)的全球繁荣的开端。作为(wèi)成长投(tóu)资者，会积极(jí)学(xué)习和拥抱，非常庆幸有(yǒu)生之(zhī)年能(néng)看到AGI通用人工智(zhì)能的雏形。但(dàn)她同时表示，也会努(nǔ)力在火热(rè)的行情面前保留(liú)一份清醒，大胆假设、小心(xīn)求证(zhèng)，仔细甄别真(zhēn)正(zhèng)能够(gòu)兑(duì)现长(zhǎng)期业绩(jì)的投(tóu)资机(jī)会。

　　李晓星的看法也颇为谨慎，他表示，AI产业的发展不会一蹴而(ér)就，中间也必然会(huì)有曲折，包括数据隐(yǐn)私(sī)、伦(lún)理等潜在风险(xiǎn)，可能造成板块后续波动。正因为此，他在去年三(sān)四季度(dù)布局了不少人(rén)工智能(néng)相关的标的，在一季度(dù)对(duì)TMT板(bǎn)块有所减仓，现在的配(pèi)置(zhì)大概(gài)率少于市场平均水平。

　　“目前TMT板(bǎn)块的交易(yì)占比已经超过了40％。当然(rán)市场中(zhōng)有(yǒu)不少声音说这次不一样，交易占(zhàn)比创(chuàng)新高(gāo)代表了主线(xiàn)行(xíng)情的确立，但我(wǒ)们还是认为太(tài)阳底下没有新鲜事，过(guò)度的热情在某个阶段(duàn)总会(huì)消(xiāo)退。”李晓(xiǎo)星(xīng)在银华心怡一季报中表示。

　　“一(yī)季度的市场(chǎng)走势(shì)再次佐证了一个(gè)道理，即(jí)市场是(shì)难以预测(cè)的。迄(qì)今为止(zhǐ)，表现最好的(de)是AI相关板块，这在今(jīn)年(nián)初是想(xiǎng)象不到的(de)。就好(hǎo)比去年初我们想象不到俄乌冲突(tū)，和后来的疫情(qíng)。”中泰资管基(jī)金经理姜诚也在(zài)一(yī)季报(bào)中表示。

　　姜诚认为，AI或(huò)许是科(kē)技发展进(jìn)程中最(zuì)重要的事件(jiàn)之一(yī)，但要(yào)搞清楚它(tā)对投资有哪些影响却很难。利润在产业链不同环节之间(jiān)将如何(hé)分配？市场当前认为的受益环节是否能(néng)如愿受益？它(tā)的“智能”水平达到(dào)了什么程度，以及渗透率将多快提(tí)升？都是很容易让人兴奋、可细说起来又(yòu)让人(rén)不明(míng)就里(lǐ)的难题。谈(tán)资和(hé)投(tóu)资之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚(chéng)看(kàn)来(lái)，人工智能的(de)发展(zhǎn)是一个长(zhǎng)期因素，我们还(hái)没(méi)有足够的把握去(qù)捕捉(zhuō)到它带来(lái)的投(tóu)资机(jī)会(huì)，但可(kě)以尽量(liàng)回避它(tā)带(dài)来(lái)的伤害。以尽可(kě)能低的价格买尽可能好的资产，是我们的投资目标(biāo)。

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