金融界(jiè)5月12日消(xiāo)息 国内期货市场收盘，商(shāng)品(pǐn)期(qī)货多数下跌(diē)，沪银大跌超5％，沪(hù)锡、液化石油气跌(diē)超4％，SC原油(yóu)、纯碱跌超(chāo)3％，沪铜(tóngMedical staff可数吗，stuff)、PTA、苯乙(yǐ)烯、棕(zōng)榈等跌超2％。豆系(xì)品种大幅反弹上(shàng)涨，豆(dòu)一涨超3％，豆二(èr)、豆粕涨近2％。

　　光大期货：白银深跌，贵金属(shǔ)做多逻(luó)辑变了？

　　白银跟随大宗商品跌势(shì)，价(jià)格(gé)深跌5％以上。根据昨夜公(gōng)布(bù)的数据(jù)，美国4月(yuè)生产者价格指(zhǐ)数PPI同比上(shàng)涨2.3％，环(huán)比(bǐ)增0.2％，皆(jiē)低于预期(qī)，反映出(chū)生产物资通(tōng)胀压力进一步趋缓。结合(hé)此前发布的美国4月CPI数据，6月美联储大概率暂(zàn)停加息。

　　背后逻(luó)辑来看，一方面(miàn)，此(cǐ)前加息结(jié)束(shù)乃至(zhì)降息(xī)已(yǐ)然(rán)成为(wèi)一种共识，因此本周在美联储越来越(yuè)多官员为鹰派站台的情况(kuàng)下，预(yù)计(jì)从(cóng)加息(xī)结束到(dào)降(jiàng)息周期(qī)开(kāi)启，仍(réng)有近一个季度的时间(jiān)，在此(cǐ)期间(jiān)将(jiāng)面临(lín)经济(jì)和(hé)政策的不确定性，贵(guì)金属部分(fēn)回吐(tǔ)前期超涨的幅度。另一方面，上周初请失(shī)业金人数升至2021年以(yǐ)来的最高(gāo)水(shuǐ)平，劳动力市场正在降(jiàng)温(wēn)。同(tóng)时国内社融超预(yù)期(qī)下滑，白银(yín)因(yīn)工业属(shǔ)性(xìng)偏强大幅下跌，在(zài)情绪修复之(zhī)前难言企稳(wěn)，后续还(hái)需关注海外(wài)衰退(tuì)预期(qī)的发酵情况。

　　方正中期期货：经济(jì)衰(shuāi)退预(yù)期与(yǔ)有色金属走势拖累 白银如期大幅调整

　　前期(qī)强调从(cóng)宏观(guān)经(jīng)济衰退预期角度出发，有(yǒu)色(sè)金属将会走弱，白银连(lián)续上涨后(hòu)会(huì)面临调整行情，当前逐步(bù)兑(duì)现；宏观经济衰退预期将会继(jì)续影响有色(sè)金属与贵金属行情。

　　Medical staff可数吗，stuff尽管美(měi)国经济(jì)数据疲软增加美联储政策转向宽松预期以及经(jīng)济风(fēng)险依然利好(hǎo)贵金属，但是美元指数大幅(fú)上升使(shǐ)得贵金属(shǔMedical staff可数吗，stuff)承压回落，而铜(tóng)铝等(děng)有(yǒu)色金(jīn)属大幅下行，拖累工业属性较强的白银(yín)走势，白银表现弱于黄(huáng)金。

　　经济衰退预期与有色金属大幅回落等因素综合影响下，白银高位(wèi)回(huí)落，下方仍有一定的空间，首(shǒu)先关注24美元/盎司整数关口(kǒu)（5400元/千(qiān)克）支撑；若有效跌破(pò)该位置将会(huì)测试(shì)23美(měi)元(yuán)/盎(àng)司（5250元/千克）关键(jiàn)支(zhī)撑；上方关注继续26美元/盎司（5800元/千克）阻力位。当前偏弱行情仍(réng)未走完(wán)，建议(yì)继续等白(bái)银(yín)行情企稳再低位做(zuò)多。美欧(ōu)银行业(yè)危机(jī)引发避险需求，美联储政策收紧预期迅速转向，美元美债走(zǒu)势偏弱，贵金属持(chí)续走强，当前继续(xù)关注调整行情(qíng)；后续政策(cè)宽松转向(xiàng)、经济下行风(fēng)险、银行业(yè)风险与债务(wù)上限风(fēng)险、央行购(gòu)金持续等宏观因(yīn)素下，黄(huáng)金(jīn)将(jiāng)会不断刷(shuā)新(xīn)历史(shǐ)新(xīn)高(gāo)，贵金属逢低做多配置(zhì)依然是核心建议。

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