金融界5月(yuè)11日消息 央行(xíng)今日(rì)发布2023年4月份金(jīn)融数据。4月(yuè)末，广义(yì)货币（M2）余额280.85万亿元，同比增(zēng)长12.4%，增(zēng)速比上月末低0.3个百(bǎi)分(fēn)点，比(bǐ)上年同期(qī)高1.9个百分点(diǎn)。初(chū)步统计，2023年(nián)4月社会(huì)融资规模增量(liàng)为(wèi)1.22万亿元，比上(shàng)年同期多2729亿元。其(qí)中，对实体经济(jì)发放的(de)人民(mín)币贷款增加4431亿元(yuán)，同比多增729亿元；对实体经济发放(fàng)的(de)外(wài)币贷款折合人(rén)民币减少319亿元，同比少减(jiǎn)441亿(yì)元。

　　此外，4月份(fèn)人民币存款(kuǎn)减少4609亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比多减5524亿(yì)元。其中，住(zhù)户存款减少1.2万亿元，非金融(róng)企(qǐ)业存款减少1408亿元(yuán)，财(cái)政性(xìng)存款增加5028亿元，非银行业金融机构存款增(zēng)加2912亿元。4月末，外(wài)币存款余额8819亿美元(yuán)，同比下降11.6％。4月(yuè)份外币存(cún)款减少296亿美元，同比少减192亿美元(yuán)。

　　申万宏(hóng)源速(sù)评(píng)认为，M2同比(bǐ)回落(luò)，主因居民存款13个月以来同比首次(cì)转(zhuǎn)为减(jiǎn)少(shǎo)，但更可能重回表外资产，而(ér)非用于消费，消(xiāo)费(fèi)在二季度同样处于“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个(gè)百分点至12.4%，核心在于(yú)居(jū)民贷款13个月以来首次转(zhuǎn)负。4月居(jū)民存款(kuǎn)减少1.2万亿，同比(bǐ)减少5000亿，拖累M2同(tóng)比(bǐ)0.2个百分公务员职级并行后,正处几年可以晋升副厅级，公务员职级并行副处几年可以一级调研员点。

　　对此，中信证(zhèng)券点评(píng)如下：在经(jīng)历了一(yī)季(jì)度的爆发式增长后，信贷(dài)在4月明显回落。从结(jié)构上来看，居民部(bù)门再次“缩(suō)表”，不过企业(yè)中长期贷款有较强韧(rèn)性。信贷(dài)回落可能是因为(wèi)一季(jì)度透支(zhī)了部分银(yín)行信贷额度和企(qǐ)业信贷需求，而且4月地产(chǎn)销售也边际走弱(ruò)。社(shè)融(róng)增速与(yǔ)上(shàng)月持平，非(fēi)标(biāo)融资(zī)持续好转。M2增速(sù)在高基(jī)数下回落。

　　申(shēn)万宏源申万宏(hóng)源认(rèn)为(wèi)，M2同比回落主(zhǔ)因居(jū)民存款(kuǎn)13个月(yuè)以来(lái)同比首(shǒu)次转为减少，但更可能重回(huí)表(biǎo)外(wài)资(zī)产(chǎn)，而非用于(yú)消(xiāo)费，消(xiāo)费(fèi)在(zài)二季度同(tóng)样处(chù)于“N型”第二步中(zhōng)。4月M2同比回落0.3个(gè)百分点至12.4%，核(hé)心在于居民贷款13个月(yuè)以来首次转(zhuǎn)负。4月居民存款减(jiǎn)少(shǎo)1.2万亿，同比减少5000亿(yì)，拖累M2同比0.2个百(bǎi)分点。4月M1同比回(huí)升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增(zēng)速差收敛0.5个百分点至7.6%，主要源于个人存款(kuǎn)的流(liú)出(chū)而非企业(yè)活(huó)期存款大幅改(gǎi)善，和地(dì)产销售的再度转冷有关。

　　4月份(fèn)人民币(bì)存款大幅减(jiǎn)少的问题(tí)，中信(xìn)证(zhèng)券认为是季节性波(bō)动。因为银行倾(qīng)向于让理(lǐ)财产品在季末到期，使资金回流成(chéng)存款，以应(yīng)对考核，然后在下季初(chū)发行新的理财产品承接(jiē)。因此(cǐ)居民存款在季末(mò)季初常出现波动。4月M1增速为5.3%，比(bǐ)上月提高0.2个百分点(diǎn)，或许反映了企业经营活跃度有所提(tí)升。

　　招商宏观与中信证券(quàn)看法(fǎ)较(jiào)为一致，招商宏(hóng)观表示居民存款减少符合季节性规律。在本月数据中，居民端出现了新增存(cún)款，新(xīn)增贷款(kuǎn)同(tóng)时收缩的情况。从历(lì)史规(guī)律来看，4月(yuè)及公务员职级并行后,正处几年可以晋升副厅级，公务员职级并行副处几年可以一级调研员7月一(yī)般是居(jū)民存(cún)款减少的(de)时点。以4月(yuè)为例，今年(nián)1.2万亿居民(mín)存(cún)款的减少量少于2017（减少1.22万亿(yì)），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万(wàn)亿(yì)）。目前无法从4月数据(jù)得(dé)出类(lèi)似居(jū)民(mín)加速(sù)偿(cháng)还房贷等(děng)结论。

　　对(duì)于居民存款(kuǎn)的(de)去向问题，申万(wàn)宏源分析认为4月居(jū)民存款减少更可公务员职级并行后,正处几年可以晋升副厅级，公务员职级并行副处几年可以一级调研员能去向(xiàng)表外资产(chǎn)，而非消费领域。

　　对于(yú)4月的信(xìn)贷(dài)结构问题，招商宏观表示在放缓(huǎn)的信贷(dài)投(tóu)放中，结构特(tè)征依然明显。企业中长期贷款贡献(xiàn)了新增(zēng)信贷的绝大部分，居(jū)民端中长期信(xìn)贷出现收缩。这种结构(gòu)特征反映了居民端在前期购房需求脉(mài)冲式释放后(hòu)信(xìn)心仍然(rán)不足的情况。如果没有进一步(bù)的政策支撑，不排除居民端新增信贷量(liàng)会(huì)持续维(wéi)持在低(dī)位(wèi)。

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