5月以来(lái)，港股市场仍在持续下跌，最(zuì)近一(yī)个交(jiāo)易日即5月25日主要指数更(gèng)是创出(chū)年(nián)内收(shōu)市(shì)新低(dī)。不过(guò)，虽然多只投资港(gǎng)股(gǔ)的ETF产品年内收(shōu)益告(gào)负，但资金越(yuè)跌越买，多只港股ETF产品年内(nèi)份额(é)增幅明显(xiǎn)，纷(fēn)纷创下历(lì)史新高(gāo)。如广发(fā)基金两只(zhǐ)港股ETF年内份额分(fēn)别激增16倍、13倍，华夏(xià)恒(héng)生互联(lián)网ETF份(fèn)额(é)也持续增长，最新(xīn)份额更是逼近700亿份。

　　多位业内人士对此表示，港股(gǔ)作为离岸(àn)市场，基本面(miàn)主要跟随国内市场，而流动性与海外流动性(xìng)相(xiāng)关度较高，在基本面及(jí)流动性双重(zhòng)压力下，5月市场走势较弱。不(bù)过，当(dāng)前港股(gǔ)市(shì)场估值水平已处于(yú)历史(shǐ)偏(piān)低水平，具备一定的投(tóu)资性价比(bǐ)，看好人工智能、互联网(wǎng)科技、创新药等细(xì)分领(lǐng)域的投(tóu)资机会。

　　最高(gāo)激增16倍！

　　多只份额再创新高

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至(zhì)5月26日，港股ETF产品年内份(fèn)额合计达2284.37亿份，相较于年初增幅超(chāo)37％，年内资金合计净流入达244.42亿元。

　　具体(tǐ)来看，有多只ETF产品份额(é)增幅明(míng)显，且再(zài)创历史(shǐ)新(xīn)高(gāo)。其中，广发恒(héng)生科技ETF、广发港股创新药ETF年(nián)内(nèi)份额增幅分别(bié)高(gāo)达1606.32％、1318.78％；份额增幅不(bù)仅领(lǐng)涨(zhǎng)港股ETF产品，亦在跨境ETF产(chǎn)品中位列公杂费包括哪些费用，公杂费包括哪些日用品前二(èr)。而易方达、富(fù)国(guó)基金等旗下(xià)5只港(gǎng)股ETF产(ch公杂费包括哪些费用，公杂费包括哪些日用品ǎn)品份额也实现倍数增幅。

　　此外，华夏恒生(shēng)互联网ETF份(fèn)额也(yě)持续(xù)增长，年内份额(é)增(zēng)幅超(chāo)31％，最(zuì)新(xīn)份额已站上(shàng)699.71亿(yì)份的高位，再创历史新高，并继续蝉联市场(chǎng)规模最大(dà)的港股ETF产品。

　　不过，从产品(pǐn)业绩来(lái)看，截至5月26日，仍有(yǒu)超九成港股ETF产(chǎn)品(pǐn)年内收益(yì)为负，产品(pǐn)平均收益率为-8.27％。

　　事实(shí)上，今(jīn)年以来港股市场持续震荡(dàng)下跌，3月下旬虽有(yǒu)小(xiǎo)幅回调(diào)，但(dàn)4月下旬(xún)之后(hòu)又转跌，5月(yuè)25日，港股再(zài)度缩量下跌，恒生指数、恒生科(kē)技指数在同日创下(xià)年内收市新低；而整体(tǐ)看，5月(yuè)港股市场跌多涨少，波动中枢(shū)朝(cháo)下移动(dòng公杂费包括哪些费用，公杂费包括哪些日用品)。

　　对于近期港股(gǔ)市场(chǎng)波动下跌，广发恒生科技ETF基金经理刘杰分(fēn)析(xī)系受多个因(yīn)素影响(xiǎng)。一方面，国内经济复(fù)苏斜率(lǜ)放缓(huǎn)，市场(chǎng)处于弱预期(qī)和弱复苏叠加(jiā)的阶段；另一方(fāng)面，海外核心通胀仍存韧性，美国债(zhài)务上(shàng)限到期带来的债务违约风险也对市(shì)场风险偏好形成扰动。

　　同时，港股囊括了大(dà)部分内(nèi)地互联网(wǎng)以及(jí)新经济领域上市公(gōng)司，5月份日本正式(shì)出(chū)台了制造设备(bèi)管制措施，加大了市场对于国内(nèi)科技领域的担忧(yōu)，同期A股市场(chǎng)情绪偏弱，均(jūn)影响了(le)5月(yuè)份港股市场的表(biǎo)现。

　　诺德(dé)基金基(jī)金经理张昳泓认为，港股近期波(bō)动较大主要有基(jī)本面(miàn)以及资金面两(liǎng)方(fāng)面的原(yuán)因。

　　首先，从基本面角度来看(kàn)，去(qù)年防疫政策转(zhuǎn)向后(hòu)市场(chǎng)对于国内疫后复苏有(yǒu)较高(gāo)的预(yù)期，“从春节前后的(de)复苏情(qíng)况，我们确(què)实看到(dào)由于线下场(chǎng)景的(de)修复，消费需求(qiú)出现了(le)比(bǐ)较(jiào)好的恢复。而进入4、5月份，国内经济整(zhěng)体相(xiāng)较一季度环比有所减弱，这(zhè)也使(shǐ)得(dé)市场对(duì)于国内经(jīng)济复苏预期开始修正，整体盈(yíng)利(lì)端(duān)预期有(yǒu)所下修。”

　　其次(cì)，从(cóng)资金流动性(xìng)的(de)角度来看，张昳(dié)泓表示(shì)，海外(wài)对(duì)于暂停(tíng)加息的节奏出现(xiàn)反复，人民币汇率也在持(chí)续走弱(ruò)，近(jìn)期跌破(pò)7的关口。港股(gǔ)作(zuò)为离岸市场，基本面主要(yào)跟随国内市(shì)场(chǎng)，而流动性与海外(wài)流动性相关(guān)度较高，在基本面(miàn)及流动性双重压力下，5月市场走势(shì)较弱。

　　中融(róng)基金(jīn)直(zhí)言，港(gǎng)股从(cóng)Beta的角度是中美(měi)经(jīng)济相对强弱关系的直接反馈，“放开国门(mén)之后我(wǒ)们预期(qī)中(zhōng)国经济向上，美国(guó)经济进入衰(shuāi)退，所以(yǐ)港股表(biǎo)现(xiàn)很亢奋，但实际(jì)结(jié)果中美(měi)两(liǎng)边的状(zhuàng)态变化还是需(xū)要更长时间，但大概率还是会(huì)发生(shēng)的，在(zài)这(zhè)个过程中的波(bō)折就(jiù)对应着人(rén)民币汇率和港股(gǔ)的大幅波(bō)动(dòng)。”

　　看好AI、创新药等细分领域投资(zī)机会

　　尽管(guǎn)年内持续下(xià)跌(diē)，但多(duō)位业内人士认为(wèi)，当前港股市(shì)场(chǎng)估值水平已(yǐ)处于历史偏(piān)低水平，具备一定(dìng)的投(tóu)资性价比，并看好人工智能、互联网(wǎng)科技、创新药(yào)等细分领域的投资机会。

　　广发基(jī)金刘杰表(biǎo)示，受欧美银行(xíng)业危机影响和主要经(jīng)济体政(zhèng)策变化扰动，今年以来港股持(chí)续回调，整体表(biǎo)现不如A股。但随着国(guó)内外流动性压力持(chí)续(xù)缓解(jiě)，未来港(gǎng)股资(zī)金面或有机会得到改善，结合当前的低(dī)估值水平，港股吸(xī)引力或许逐步凸显。“某(mǒu)些波动较大(dà)且回调(diào)较多(duō)的(de)细分板(bǎn)块或许是值得关(guān)注的方向(xiàng)，例如恒生科技以及港股创新药等，若未来市场进(jìn)一步回暖，科技领域、港股(gǔ)创新药以及消(xiāo)费复(fù)苏或者更能(néng)调动市(shì)场的(de)关(guān)注度。”

　　投(tóu)资建议上，广发基(jī)金(jīn)刘杰(jié)认为港股波动性较(jiào)大，建议投资者通(tōng)过定投分(fēn)散参与(yǔ)，较好平衡风险和机会。同(tóng)时，选择(zé)更有价值的细分赛道(dào)，或许更符合未来市场(chǎng)的表现。

　　具体来看，首先，人工智能有望成为全球(qiú)投(tóu)资的主线，推动了中(zhōng)美股(gǔ)市的表现，未来(lái)人工智能应用或利好科技(jì)相关细分领域。其次，港股(gǔ)创新药是国内医(yī)药领(lǐng)域(yù)长期(qī)具备相对(duì)优势的细(xì)分赛道，对比(bǐ)美国(guó)创新药(yào)占比医药市场80％的占(zhàn)比，国内占比仅为10％左右，未来肿瘤等方(fāng)向需要更多(duō)更先(xiān)进的疗法和创新药，长期投资(zī)价(jià)值值得关注。此外，港股(gǔ)消费行业也有望上行。因为目前我国经济(jì)总量数据回暖(nuǎn)，国(guó)内经(jīng)济长远发展的确定性增强(qiáng)，居(jū)民可支配收入增加，消费信(xìn)心正逐步恢复。

　　中融基金表示，港股市场(chǎng)是(shì)以机构和外(wài)资(zī)为(wèi)主导的市场，因此海(hǎi)外经济数据(jù)对港(gǎng)股资金面会(huì)产(chǎn)生(shēng)较大影响。在当(dāng)前流动性持(chí)续承压和较弱(ruò)的国际宏(hóng)观环境(jìng)背景下，短期港(gǎng)股或是震荡行(xíng)情，投资者可(kě)以关(guān)注(zhù)高(gāo)稳定性且具备估值性价(jià)比的(de)标的。

　　“当中国经济恢复(fù)比(bǐ)预期更强或者美(měi)国经(jīng)济下滑比预(yù)期更快(kuài)这(zhè)二者中任一情(qíng)景发生甚(shèn)至同时发(fā)生时(shí)，我(wǒ)们可能就会看到人民币(bì)汇率的(de)走强，同(tóng)时港(gǎng)股整体表(biǎo)现也会走强。”中融(róng)基(jī)金进一步(bù)指出，可(kě)以先重点关(guān)注运(yùn)营商等(děng)高股息资产，而随着市(shì)场预(yù)期更进一步强化(huà)，可以更多关注互联网、创新药等高弹性板块(kuài)。因(yīn)为消费品的业(yè)绩差异(yì)很大，建议更(gèng)多关注(zhù)个股(gǔ)的(de)性价(jià)比与成长的(de)确定性。

　　诺(nuò)德基(jī)金(jīn)张昳泓直言，从长期维度来看，当下港股市场具(jù)备一定的投资性价比(bǐ)，当前(qián)估值水平(píng)仍然位于历史(shǐ)偏低水平。从基本(běn)面角(jiǎo)度来说，他(tā)们(men)认为国内经济的复苏节奏(zòu)可能(néng)大概率是一波(bō)三折趋势(shì)向(xiàng)上的弱复苏态势，当下港股市场(chǎng)已(yǐ)经price in经济复苏较弱的(de)相(xiāng)对悲观的预期，往后看随(suí)着经济的缓(huǎn)慢复(fù)苏，预计盈利(lì)预(yù)期也会(huì)逐(zhú)步(bù)上(shàng)修。而从流动性角(jiǎo)度来看(kàn)，美联储暂停加息虽在节奏上较难判(pàn)断(duàn)，但往未来看是大概率事件，预计人民币汇率(lǜ)的(de)压力(lì)也会(huì)逐(zhú)步(bù)缓解。

　　“细分板块上，我们(men)认为顺周期受益(yì)于国内经济复(fù)苏(sū)的消(xiāo)费、互联(lián)网、医(yī)药(yào)等板块仍(réng)然(rán)值得重(zhòng)点关注。”张昳(dié)泓表(biǎo)示，港股市场由于(yú)其离岸市场(chǎng)特(tè)性，海外(wài)投资人(rén)占比较高，受国内及(jí)海外(wài)多重因素影响，市场整体波动性(xìng)较大(dà)，建议投资人可以(yǐ)逢低(dī)布(bù)局，更多可以采取基金(jīn)定投的方式投资于港股市场。

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