AI板块成为(wèi)2023年(nián)最火爆的(de)板(bǎn)块(kuài)，吸(xī)引人全市场的(de)目光。

　　随之而来的是，不仅不少(shǎo)上市公司宣布试水人工(gōng)智(zhì)能(néng)、基金经理开始布局AI概(gài)念，也有基金(jīn)公司尝试以AI试水投资者关系管理(lǐ)，更有基金经理尝试(shì)用AI撰写季报！

　　引起市(shì)场关注(zhù)的是，此次公募(mù)基金2023年一(yī)季度报中，无论是成长(zhǎng)派、还是价(jià)值派，众多(duō)基金经理均谈(tán)及对AI投资(zī)机遇。各大派别基金经理均认可AI所带来(lái)的颠覆黑玛瑙和红玛瑙哪个好，黑玛瑙为什么又叫短命石性(xìng)影响，并看好其中长期(qī)投资价值，但是(shì)对于短期(qī)人工智能极致行情演(yǎn)绎下，也有基金经理对AI保留了一份(fèn)清醒(xǐng)。

　　基(jī)金(jīn)经理试水

　　部分(fēn)季报用取(qǔ)AI撰(zhuàn)写(xiě)

　　4月21日，嘉(jiā)实文体娱(yú)乐公布2023年(nián)一季报，引人关注的是，季报中部分内容使(shǐ)用(yòng)了AI撰写。

　　季(jì)报(bào)中(zhōng)明(míng)确(què)写道，这(zhè)段(duàn)AI生(shēng)成(chéng)的内(nèi)容(róng)阐述了人工智能(néng)对(duì)各个行业的改变，比如医疗、教育、工业生产(chǎn)、环境保护和可持续发展，以及新能(néng)源开发和利用等领域。文中表示，人工智能领(lǐng)域的(de)快速发展(zhǎn)为全球带来无数(shù)机遇和挑(tiāo)战，将极(jí)大地影响我(wǒ)们(men)的生(shēng)活(huó)方式(shì)和社会发展(zhǎn)，为确保(bǎo)AI技术的健康、可持续(xù)发展，需要建立完(wán)善(shàn)的法律法(fǎ)规和伦(lún)理准(zhǔn)则，以保护个(gè)人隐(yǐn)私、确保(bǎo)数据安全并(bìng)防止滥用。在应对挑战的(de)同时，也(yě)应抓住人工智能带来的机遇，共同推动这一领域的创(chuàng)新(xīn)和发展。

　　嘉实文体娱乐基金(jīn)经理王贵重在季报(bào)中也(yě)明确表示(shì)，产业方(fāng)向上，我(wǒ)们(men)坚定的看好人工智能对各个行业的改(gǎi)变(biàn)。他还专门谈(tán)及，一季度进行(xíng)了一定比(bǐ)例的调仓(cāng)，方向上主要是受(shòu)益于人工智能的(de)计(jì)算机和传媒互联网(wǎng)行(xíng)业。数(shù)字(zì)化的(de)核(hé)心逻辑是提高效率，而高质(zhì)量发展的核心在于效率的提升。

　　在谈(tán)到具体TMT行业(yè)的观(guān)点时，他(tā)针对半导体、数(shù)字化(huà)、互联网平台等提(tí)出(chū)自己想(xiǎng)法。说到数字化时，表示其本质是(shì)利用技术的手段，提(tí)升组织信息计算、存储、传播的(de)效率，这是一个长(zhǎng)期向上的类消(xiāo)费行(xíng)业，在美国(guó)是一个和互联网(wǎng)行业一样(yàng)大规模的产业。在中国，依然(rán)处(chù)于产(chǎn)业的(de)早期，但是我们(men)可以看(kàn)到(dào)疫(yì)情背景(jǐng)下(xià)，大家越来越意(yì)识到数字化的重要性。而此轮数字化(huà)将会和人工(gōng)智能深(shēn)度融(róng)合(hé)，也会(huì)给中国公司(sī)带来(lái)发展的机会。目前整个板块的估值都到了历史最(zuì)低的水平。

　　此次是基金经理首次利(lì)用人工智能完成季报，也显示出(chū)人工(gōng)智能确实(shí)开始方(fāng)方面面开始影响我们(men)的生活、工作等，是(shì)一个历史性大浪潮。此前，也有(yǒu)基金公(gōng)司积极(jí)拥抱AI，如鹏华基金投资者教育基地(dì)宣(xuān)布成为百度文心一言首批(pī)生态合作伙(huǒ)伴，鹏(péng)华基金投教基地也将通过百度智能(néng)云接入文心一言能力，致力(lì)于创新投资者(zhě)关系(xì)管理新模式，提升客户投资体(tǐ)验感。

　　价值(zhí)派(pài)、成(chéng)长派

　　都积极布局AI领域

　　随着人工智能成为一季度市(shì)场热点(diǎn)，不少基(jī)金经(jīng)理选择了积极参与布局，其中，除了科(kē)技成(chéng)长派基金经理，也(yě)不乏价值投资派基(jī)金(jīn)经理。

　　从上述嘉实文体娱乐一季报可以(yǐ)看(kàn)出，该基金一季度进行了一定比例的调仓，方向上主要是受益于人工智能的计算机和传媒互联网(wǎng)行业。前十大重仓股中(zhōng)，除了海(hǎi)康威视、金山办公，其余神州泰(tài)岳、吉比特(tè)等8只(zhǐ)个股均(jūn)为(wèi)一季度新(xī黑玛瑙和红玛瑙哪个好，黑玛瑙为什么又叫短命石n)进。

　　嘉实文(wén)体娱乐一季(jì)报前十大重(zhòng)仓股

　　嘉(jiā)实(shí)大科(kē)技(jì)研究总监、嘉实文(wén)体娱乐基金经(jīng)理王(wáng)贵重表示，产业方向(xiàng)上，坚定看好人工智能(néng)对(duì)各个行(xíng)业(yè)的改变。

　　“我们长期聚焦的三大需求就是能源、信息、生命。从而衍生(shēng)出看(kàn)好的(de)5大(dà)方向，半导(dǎo)体、数字化、新(xīn)能(néng)源、互联(lián)网平台、创新(xīn)药。我们认为(wèi)，各个细(xì)分(fēn)行(xíng)业的beta收敛之后，竞(jìng)争力会(huì)重新成为最重要(yào)的增长要素。另外，我们依然旗帜(zhì)鲜(xiān)明的看好港股的(de)机(jī)会(huì)，特别(bié)是(shì)软件和互联(lián)网领(lǐng)域的机(jī)会。”王贵重(zhòng)表(biǎo)示。

　　实际上，除了王贵重，在(zài)嘉实基金科技成(chéng)长团(tuán)队中，有不少基金经理明确看(kàn)好人工(gōng)智(zhì)能带来(lái)的投资机遇。

　　比如，嘉实成长增强基金经理陈涛(tāo)在去年下半年开始(shǐ)增持软件(jiàn)，当时基(jī)本处于估值、机构(gòu)持仓的历史底(dǐ)部的(de)位置。他认(rèn)为，行业在信创、数字化、智能化等长期(qī)需求刺激(jī)下将迎来3年(nián)以(yǐ)上的(de)景(jǐng)气周期，也是为数不(bù)多处于成(chéng)长前期、对标国际(jì)也还有巨大成长空间(jiān)的(de)板块(kuài)，长期坚(jiān)定看(kàn)好。

　　“这(zhè)一轮AI浪潮将拉开新一轮科(kē)技创新周期的(de)序幕，带(dài)来以十(shí)年为维度(dù)的产业变革(gé)机会，同时配(pèi)合2023年一(yī)季度的复苏和业绩修复，以(yǐ)软件计算机为代(dài)表(biǎo)的科技(jì)板块(kuài)内会持续有(yǒu)个股投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股(gǔ)票投研CIO、嘉实新能(néng)源新材(cái)料(liào)基金经理姚(yáo)志鹏等也(yě)表示，未来，毫无(wú)疑问(wèn)人工智能和可再生能(néng)源将构成未(wèi)来社(shè)会的基石。在(zài)当(dāng)下(xià)，随着经济的企(qǐ)稳和新人(rén)工智能浪(làng)潮的进入，未来新的产业(yè)机(jī)会将进入新一轮的(de)爆发期。

　　谢治宇也是积极的一(yī)派(pài)。他在(zài)一季报中表(biǎo)示，随(suí)着ChatGPT取得(dé)突破性的(de)进展，由AI芯片、服(fú)务(wù)器(qì)、光模块(kuài)等子版块带(dài)动(dòng)的人(rén)工智(zhì)能、中字头的“中特估”、半导体(tǐ)等(děng)板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视(shì)等(děng)板块也实现(xiàn)较(jiào)大幅(fú)度上涨。

　　一季度，他所管理的(de)基金维持了较高仓位(wèi)，对人工智能相关产业链(liàn)进行挖掘(jué)，对(duì)有(yǒu)长期竞争力、应用空间(jiān)广(guǎng)阔的硬(yìng)件和软件公司进行(xíng)精选和布局。海(hǎi)康威视、澜起科(kē)技(jì)、中际旭(xù)创、晶晨股份新入兴全(quán)合润前十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)名单，立讯精密、鹏鼎控(kòng)股(gǔ)、芒果超媒、普洛(luò)药业退出(chū)。其中，澜(lán)起科技、中际旭(xù)创(chuàng)，是2022年年末的(de)0持仓，直接买到了十大(dà)重仓(cāng)股。兴全(quán)合宜的重仓股上，也体现了对人工智(zhì)能相关产业链的挖掘。澜起科(kē)技、晶晨股份进入十(shí)大重仓(cāng)股。

　　兴全合润一季报前十(shí)大重仓股

　　莫海波(bō)的万家品质生(shēng)活(huó)在一季度也进行了调(diào)仓换股(gǔ)，提高(gāo)TMT行业结构占比(bǐ)，减持地产、军(jūn)工(gōng)比例，目前主要持仓TMT、农林牧(mù)渔(yú)、军(jūn)工(gōng)为前三大持(chí)仓，产品总仓位90％以上(shàng)。

　　具体来看，科大讯(xùn)飞、三六零、金山(shān)办公、中科曙(shǔ)光等(děng)4个TMT股票进入前十大重仓股之列，招商蛇(shé)口、保利发展退出十(shí)大重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季报(bào)前十大重仓(cāng)股(gǔ)

　　对于调仓TMT行业的原因(yīn)，莫(mò)海波表示，主要(yào)是基于对未来2年数字经济(jì)的看好。随着人(rén)口老(lǎo)龄化与经济发展模式转变，数据成为新的生产要素(sù)，高质量发展的核心(xīn)在于全要素生产率的提升(shēng)，充分利用好(hǎo)云(yún)计算(suàn)、大数据、人工智能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业(yè)逻辑，通(tōng)过(guò)信息技(jì)术全方位赋能传(chuán)统行业，从生产和服务端全(quán)面(miàn)提升效率。

　　“数字(zì)经济涵(hán)盖底层的通信(xìn)网(wǎng)络(luò)、算力、算法，以及多样化(huà)的行业(yè)应用等，这是一个(gè)系统性工程(chéng)，产业空间较大(dà)、持续时间较(jiào)长(zhǎng)，是未来具(jù)有成(chéng)长性的行业(yè)之(zhī)一。”莫(mò)海(hǎi)波表(biǎo)示(shì)。

　　此外(wài)，建(jiàn)信基金权益投资部总经理陶(táo)灿管理的(de)基金也重点布(bù)局了(le)TMT或人工智能相关(guān)板块。比如，建(jiàn)信智能生活在一季度继续调整(zhěng)了行业配置(zhì)，降低(dī)了制造业、大金融地产行业的配置，增加(jiā)了消费、TMT 板块的配置，特别(bié)是重点布局了人工智能技术创新带来的相关产业趋(qū)势机会。

　　保留(liú)一份清(qīng)醒

　　分歧(qí)声音开始显现

　　不过，在人工智(zhì)能极致(zhì)行情演绎下，也有基金经理对AI保留了一份(fèn)清醒(xǐng)。

　　泓德臻(zhēn)远回报(bào)基金经理秦毅虽然(rán)在(zài)一季报(bào)中表达了对(duì)人工智能的重视，但一季度并未加入对于AI领域(yù)的布局阵营。

　　他表示，过去一(yī)个季度中，以TMT为代表(biǎo)的科技板块走(zǒu)出了(le)轰(hōng)轰(hōng)烈烈(liè)的行情，以(yǐ)ChatGPT为代表(biǎo)的(de)人工智(zhì)能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着(zhe)大模型路线的成(chéng)功，这(zhè)一成(chéng)功比(bǐ)之前(qián)几次的(de)如AlphaGo等更具现实意(yì)义，因为本次(cì)的人工(gōng)智能(néng)的应(yīng)用(yòng)领域得到了极大的(de)拓展，模型(xíng)具备(bèi)了强大(dà)的通用(yòng)性。这(zhè)属于科技史上的一次重大(dà)创新(xīn)，未来多个行业将极大受益于这(zhè)一技(jì)术(shù)的(de)应用和普及。未来(lái)我们应该更加重(zhòng)视这一领域的(de)研究和(hé)投资。

　　泓德臻远(yuǎn)回(huí)报一季(jì)度前十大重仓股

　　坚持低(dī)估值价值(zhí)投资(zī)理念的丘栋荣在一季报中也提到了对AI的看好(hǎo)，但他的基(jī)金持仓(cāng)中也鲜(xiān)少见到对相关板块的布(bù)局。他(tā)表示(shì)，除复合国家安全自主(zhǔ)可控(kòng)和(hé)产业趋势外，今年市场高度(dù)关注(zhù)的以Chat黑玛瑙和红玛瑙哪个好，黑玛瑙为什么又叫短命石GPT为代表的大(dà)模(mó)型技(jì)术(shù)，有望开启新一(yī)轮的科技创新周期，深(shēn)入和(hé)广泛应用，将对(duì)IT产业产生更大、更持久的(de)需求拉动，因(yīn)此，计算机、电子等偏成长行业的部分成长股是未来关注的方向之一。

　　中庚价值领航一季度前十大重仓(cāng)股:

　　嘉实品质(zhì)发现基(jī)金经(jīng)理蔡丞丰表示，他注(zhù)意到市场(chǎng)在追逐(zhú)ChatGPT热点资(zī)产时抛弃(qì)了新能源板块的非理性行为，就如同去年三季度半导体及医(yī)药(yào)板块的(de)抛售，反而造就(jiù)了难得(dé)的机会。“我们这时反(fǎn)而应该加大对能源(yuán)板(bǎn)块机会的挖掘。”

　　嘉实优势(shì)成长基金经理(lǐ)孟夏虽(suī)然也(yě)认为，AI是不亚(yà)于互(hù)联(lián)网(wǎng)级别的技术(shù)要素革命，或(huò)许(xǔ)我们已经站在新一轮科技浪潮带来的全球繁荣的(de)开(kāi)端。作为成长投资(zī)者，会积极学习和拥抱，非(fēi)常(cháng)庆幸有生之年能看到AGI通(tōng)用(yòng)人工智(zhì)能的雏形。但她(tā)同时(shí)表示，也会(huì)努(nǔ)力在(zài)火热的行情面(miàn)前保留一份清(qīng)醒(xǐng)，大胆假设、小(xiǎo)心求证(zhèng)，仔细甄别真正能够兑(duì)现长期业绩的投(tóu)资机会。

　　李晓星的看法也颇为谨慎，他(tā)表示，AI产业的(de)发(fā)展不会一蹴(cù)而(ér)就，中间也必然会有(yǒu)曲折(zhé)，包括数据隐私、伦理等潜在风(fēng)险，可(kě)能(néng)造成(chéng)板块后续(xù)波动。正因为(wèi)此，他在去(qù)年(nián)三(sān)四季度布(bù)局(jú)了不(bù)少人工智(zhì)能相关(guān)的标的，在一季度对(duì)TMT板块有所减(jiǎn)仓，现(xiàn)在的配置大(dà)概率少于市场(chǎng)平均水(shuǐ)平。

　　“目(mù)前(qián)TMT板块的(de)交易占(zhàn)比已经超过了40％。当然市(shì)场(chǎng)中有不少声音说这次不一样，交易占比创新高代表了主线行情(qíng)的确立，但我们还是认为太阳底下没有新鲜(xiān)事(shì)，过(guò)度(dù)的(de)热(rè)情在某个阶段总会消退。”李(lǐ)晓星在银华心(xīn)怡一季报(bào)中(zhōng)表示。

　　“一季度的市场走势(shì)再次佐证了一个(gè)道理，即市场是难以预测(cè)的。迄今为止，表现最(zuì)好(hǎo)的(de)是AI相关板块，这在今年初是想象不到的。就好比去年初(chū)我们想(xiǎng)象不到俄乌冲突，和后(hòu)来(lái)的疫(yì)情。”中(zhōng)泰(tài)资管基金经理姜诚也在一季报中(zhōng)表示(shì)。

　　姜诚认为，AI或(huò)许是科技发展进程中(zhōng)最重要的事件之一，但要搞(gǎo)清楚它对(duì)投(tóu)资有哪些影响(xiǎng)却很难。利润在产业链(liàn)不(bù)同环节之间将如何分(fēn)配？市场当(dāng)前认为的(de)受益环节是否能如愿(yuàn)受益(yì)？它的(de)“智能”水平达(dá)到了什么程度，以及渗(shèn)透率(lǜ)将多快(kuài)提升？都是(shì)很容易让人(rén)兴奋、可细(xì)说起(qǐ)来又让人不明就(jiù)里的难(nán)题(tí)。谈资和(hé)投资之(zhī)间，隔着一(yī)道(dào)鸿(hóng)沟。

　　在姜诚看来(lái)，人(rén)工智(zhì)能(néng)的发展是(shì)一个长期因素，我们(men)还没(méi)有足够的(de)把握(wò)去捕捉到它(tā)带来的投资机会，但可以尽量回避它带(dài)来的伤害。以尽可能(néng)低的(de)价(jià)格买尽可(kě)能好的(de)资(zī)产，是(shì)我(wǒ)们的(de)投资目标。

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