金融界5月11日消息 央行(xíng)今(jīn)日发布2023年4月份金融数据。4月末，广义货币（M2）余额280.85万亿(yì)元，同比增长12.4%，增速(sù)比(bǐ)上月末(mò)低0.3个百(bǎi)分点，比上年同期高1.9个百分点。初(chū)步统计，2023年(nián)4月社(shè)会(huì)融资规模增量为1.22万亿元，比上年同期多2729亿元。其中(zhōng)，对实体经济(jì)发放的人民币贷款增(zēng)加4431亿元，同比(bǐ)多增729亿元(yuán)；对(duì)实体经济(jì)发放的外币贷款折合人民币减(jiǎn)少(shǎo)319亿元，同比(bǐ)少减441亿元。

　　此外，4月份人民币存款减少(shǎo)4609亿元，同比多减(jiǎn)5524亿元(yuán)。其中(zhōng)，住户存(cún)款减少1.2万亿元(yuán)，非(fēi)金融企业存(cún)款减少1408亿元(yuán)，财政性(xìng)存款增(zēng)加5028亿元，非(fēi)银行业金融机构存款增(zēng)加2912亿元(yuán)。4月末，外币存款(kuǎn)余额8819亿(yì)美元，同比下(xià)降11.6％。4月份外币(bì)存(cún)款减少296亿美元，同比少减192亿(yì)美元(yuán)。

　　申万宏(hóng)源速评认为，M2同(tóng)比(bǐ)回落，主(zhǔ)因居民存款13个月以(yǐ)来(lái)同比首次转为减少，但更可能重回表(biǎo)外资产，而非用于消费，消费(fèi)在二季(jì)度同样处于“N型”第二步中(zhōng)。4月(yuè)M2同比(bǐ)回(huí)落(luò)0.3个百分点至12.4%，核(hé)心(xīn)在于居民贷款13个月(yuè)以来(lái)首次转负(fù)。4月居民(mín)存款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比(bǐ)0.2个百分点。

　　对此，中信证券点评如下(xià)：在经(jīng)历了(le)一季度的爆发式增长后，信贷(dài)在4月明显回落。从结构上来看，居(jū)民筑梦未来是什么意思，锦时筑梦是什么意思部门再次“缩表”，不过企业中长期贷(dài)款有(yǒu)较强韧性(xìng)。信贷回落可能(néng)是因为一季(jì)度(dù)透支了部分(fēn)银行信贷额度和企业信贷需求，而(ér)且(qiě)4月地产销售也(yě)边际(jì)走(zǒu)弱。社融增速与上月(yuè)持平，非标融资(zī)持续好(hǎo)转。M2增速在高基(jī)数下(xià)回(huí)落。

　　申万宏源申(shēn)万宏源认为，M2同比回落主因居民(mín)存款13个月以来(lái)同比首(shǒu)次转为减少，但更可能重回表(biǎo)外资产，而非用(yòng)于消费，消(xiāo)费在二季度(dù)同样处于“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)至12.4%，核心在于居(jū)民贷款13个月以(yǐ)来(lái)首次转负。4月居(jū)民存款减少1.2万亿(yì)，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个(gè)百分点。4月M1同(tóng)比(bǐ)回升0.2个百分(fēn)点至5.3%，M2和M1增速(sù)差收敛0.5个百分点(diǎn)至7.6%，主(zhǔ)要源于个人存(cún)款的流出而非企业活期存款大(dà)幅改善(shàn)，和(hé)地产销售的再(zài)度转冷(lěng)有关(guān)。

　　4月份人民(mín)币存款大幅(fú)减(jiǎn)少的问题，中信证券(quàn)认为是季节性波动(dòng)。因为银行(xíng)倾向于让(ràng)理财产品在季末(mò)到期，使资金回流成存款，以应对考核，然后在下(xià)季初发(fā)行新的理财产品承(chéng)接。因此居(jū)民存款在季(jì)末(mò)季初常出现波动(dòng)。4月(yuè)M1增速为5.3%，比上月(yuè)提高0.2个(gè)百分(fēn)点，或(huò)许反映了(le)企(qǐ)业经营活跃度有所提升。

　　招商宏观与中信证(zhèng)券看法较为一(yī)致(zhì)，招商宏观(guān)表(biǎo)示居民存款(kuǎn)减少符合季(jì)节性规律。在本月(yuè)数据(jù)中，居(jū)民端出现了新增存款，新增贷款(kuǎn)同(tóng)时收缩的(de)情况筑梦未来是什么意思，锦时筑梦是什么意思。从历史规律来看(kàn)，4月及7月一般是居民存款减少的时(shí)点。以(yǐ)4月(yuè)为例，今年1.2万(wàn)亿居民存款的减少量(liàng)少于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少(shǎo)1.57万亿）。目前无(wú)法从4月数据得出类(lèi)似居民加速(sù)偿还房贷等结(jié)论。

　　对于居(jū)民存(cún)款的去(qù)向问题，申(shēn)万宏源分析认为4月居民存款减少更可能去(qù)向表外资产，而(ér)非消费领(lǐng)域(yù)。

　　对于4月的信贷(dài)结构问题，招(zhāo)商宏(hóng)观表示(shì)在放缓(huǎn)的信贷投放中(zhōng)，结构特(tè)征(zhēng)依然(rán)明显。企业中(zhōng)长(zhǎng)筑梦未来是什么意思，锦时筑梦是什么意思期贷款贡献了新增(zēng)信贷(dài)的绝大部分，居民端中长期信贷出现收(shōu)缩。这种结(jié)构特征反映了居(jū)民端在前期购房需求脉冲式释放后(hòu)信(xìn)心仍然(rán)不足的情(qíng)况。如果没有进一(yī)步的政策(cè)支撑，不排除(chú)居民端新增信贷量(liàng)会持续维持在低位。

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