A股“股王”之争进(jìn)入(rù)白热化阶段，中国移动(dòng)股价周中创历史(shǐ)新高，一度从独占(zhàn)A股市值榜首近3年的茅台手中抢下“A股之王(wáng)”的光环，引发市(shì)场热议(yì)。截至周五收盘(pán)，茅台最终以微(wēi)弱优势反超，但地位已岌岌可危(wēi)。值得注(zhù)意(yì)的(de)是，因中国移动在A+H两地上市(shì)，若按其(qí)A股股本计算则不过(guò)是一场(chǎng)计算(suàn)上(shàng)的乌龙，但若均按照A股股价等数据计算，则(zé)其总市值一(yī)度达2.19万亿(yì)元(yuán)，超越茅台成为“市(shì)值王(wáng)”。

　　拉长(zhǎng)时间看，在数字(zì)经济、信创、中特估(gū)、人(rén)工智能等(děng)一系列热点催化下，中(zhōng)国移动今年股价(jià)累计最大涨幅(fú)已近60%，自去年上市以来最(zuì)近一年股价累计最(zuì)大(dà)涨幅接近翻(fān)倍，而茅(máo)台股(gǔ)价则几乎仅(jǐn)在原地(dì)踏步。有市(shì)场(chǎng)人(rén)士认为，中国移动和茅台这场股王宝座的争夺可能(néng)揭示(shì)着A股未来的发展(zhǎn)趋势。

　　▌A股股王变(biàn)迁(qiān)启示录：消(xiāo)费回潮卷(juǎn)出(chū)白酒泡沫 数字经济时代带来预备(bèi)新股王

　　A股总市值榜首之(zhī)争，向(xiàng)来是市(shì)场关注焦点(diǎn)，回顾历史来看，最近十多年来股王变迁的(de)背后似乎也反应着国(guó)内(nèi)经济(jì)趋势和产业价(jià)值的变(biàn)化。

　　回溯2007年(nián)中国石油登陆A股时，市值(zhí)一度超(chāo)过8万(wàn)亿(yì)人民币(bì)。不仅稳居A股第一(yī)，甚至(zhì)登顶全(quán)球资本市场市值之(zhī)首(shǒu)，得益于当时基建大(dà)发(fā)展时期，中石油在股王(wáng)的位(wèi)置(zhì)上(shàng)稳坐(zuò)了八年，直到2015年(nián)工商(shāng)银行依(yī)托(tuō)当年(nián)互联网金融牛市成为新锐股王(wáng)。再后(hòu)来，随着我(wǒ)国在2018年进入消费牛市(shì)，开启了此后三年的消(xiāo)费(fèi)白马股(gǔ)大牛(niú)市，也成(chéng)就(jiù)了如今贵州茅台(tái)股王的A股传奇。

　　（图片来(lái)源：格(gé)隆汇(huì)、勾股大数据；资料来源：微(wēi)信公众(zhòng)号市值观察4月17日文(wén)章(zhāng)《谁(shuí)是A股之王？》）

　　而(ér)最近两年，虽然茅台仍一(yī)直稳稳领跑(pǎo)，但在高端白(bái)酒(jiǔ)的高估值泡(pào)沫下，以(yǐ)及今年(nián)春节(jié)后白酒行(xíng)业的(de)终(zhōng)端动(dòng)销(xiāo)几乎并未(wèi)达(dá)到预(yù)期，整(zhěng)个白酒板块(kuài)经(jīng)历(lì)回调，公司股价也现(xiàn)大幅(fú)下跌。近(jìn)日，中国移动的突然(rán)崛起更(gèng)是开始对(duì)其王位发(fā)出了挑战。

　　市场(chǎng)分析指出(chū)，中国移动一度超(chāo)越贵州茅台市值这一历史性(xìng)事件(jiàn)背(bèi)后，除了离不(bù)开国家政(zhèng)策持续推进的(de)数(shù)字经济，与最近(jìn)爆火的人工(gōng)智能(néng)两大概念加持(chí)，还有来自于“中特估”这个新概念(niàn)的强(qiáng)力催化。

　　具体来看，根(gēn)据数据显示，当前美(měi)股市值前十的上市公司中，苹果、微(wēi)软、谷歌、亚马逊(xùn)、英伟达、特斯拉、META均为科技股。有(yǒu)分析认(rèn)为，科(kē)技(jì)进步已成提升生产力的重要因素，二级市场对(duì)科技(jì)企业的态度能一(yī)定程度显示出科(kē)技企业的(de)竞(jìng)争力强度。因此(cǐ)，以中国移动(dòng)为(wèi)代表(biǎo)的科(kē)技股“逼宫”以(yǐ)贵州茅台为(wèi)代(dài)表(biǎo)的消费股似乎也(yě)预示着市场中的积极现(xiàn)象。

　　目前(qián)，在我国经济逐渐向(xiàng)数字(zì)化(huà)深度转(zhuǎn)型(xíng)的(de)背景下(xià)，实力强劲并(bìng)实现华丽(lì)转身的(de)中国移(yí)动，已经逐渐成引领中国经济潮流(liú)的(de)主力(lì)军。信达(dá)证券研报表示，公司作为国(guó)企数字(zì)经济担当，积极布局云计算、IDC、工业互(hù)联网等创新(xīn)业(yè)务，伴随算力网络的进一步发展，将拉动底层云计(jì)算业务的需求，公司具备较(jiào)强的 IDC/云计(jì)算(suàn)业务能力，正在从(cóng)传统管道运营商向数字科技(jì)领(lǐng)军企(qǐ)业加快跃迁升级(jí)，有望首先迎来估值重塑机遇。

　　同时，从估值修复情(qíng)况来看，根据光大证券4月15日研(yán)报显示，2022年底以来，截至4月13日(rì)，三大运(yùn)营商股价涨(zhǎng)幅均(jūn)超过20%，其中中国电信涨幅达62.3%，中国移动(dòng)涨幅(fú)达40.5%；三者估(gū)值(zhí)分别修复(fù)至(zhì)1.61、1.18、1.44倍，已(yǐ)显(xiǎn)著高于近五年区间(jiān)平均PB（LF）。以(yǐ)中国移动(dòng)为代表的(de)三大运营商板(bǎn)块(kuài)，借助“央企(qǐ)低(dī)估值+数字经济”成为率先修复的板块。

　　▌中国移动的新(xīn)魔法能(néng)否打破“茅台魔咒(zhòu)”？

　　与(yǔ)此同(tóng)时(shí)，还有另一个(gè)故事引(yǐn)发市场(chǎng)热议(yì)。即很长一段时(shí)间以来，A股市场一直流传着“茅(máo)台魔(mó)咒(zhòu)”的传说，即大(dà)多股价超(chāo)过茅台的上市公司(sī)，在(zài)风光散尽(jǐn)之后往往下(xià)场都不太好(hǎo)。本次中(zhōng)国移动(dòng)直接在市(shì)值上超(chāo)越茅台，结果(guǒ)是(shì)否会不一样呢？

　　回看那些中了“茅(máo)台魔(mó)咒”的A股(gǔ)上市(shì)公司，有同样中字头(tóu)的中国船舶，其在(zài)2007年依(yī)托船(chuán)舶业景(jǐng)气度提升，股价超越(yuè)茅台并一度(dù)突破300元/股，但好景不长(zhǎng)，在2008年金融危机爆发、船(chuán)舶业跌入冰点后极速缩水至30元附(fù)近，至(zhì)今中(zhōng)国船舶股(gǔ)价维持(chí)在24元左右。此外，海普瑞、神(shén)州(zhōu)泰岳、安(ān)硕信息、中文(wén)在线、全通教育等多家公(gōng)司股价均超越(yuè)茅台(tái)，但最后的结果(guǒ)不(bù)是业绩暴雷就是(shì)股价毫无(wú)原因(yīn)跌跌不休。

　　可以看出的是，上述公司的陨落大部分主要(yào)是(shì)由于行(xíng)业(yè)景气度(dù)变化以及股(gǔ)市景气度无法维持。而茅(máo)台凭借其(qí)产品稀缺性以及长期稳稳增长(zhǎng)的(de)利润(rùn)，最终一次(cì)次甩(shuǎi)开这些曾经短暂领先者。对于一家(jiā)企业股价能否(fǒu)持续上涨以及维持高位，市场普遍观点还是认为，实际需要看公司的基本(běn)面。

　　那么，一向(xiàng)有着(zhe)“印钞机”之称，营收规模超茅(máo)台(tái)约(yuē)7倍的中国移(yí)动，为什么此前市值却一直(zhí)不如茅台呢？

　　对此，有分(fēn)析认为，大致(zhì)归结为两个重要原(yuán)因。一方面，茅(máo)台越卖越贵(guì)，但话费越交(jiāo)越少。在市场化的作用下，一瓶茅台已经(jīng)冲上3000元左右的高价(jià)，而(ér)中国(guó)移动虽掌握着(zhe)大把(bǎ)的(de)通信类(lèi)资源(yuán)，但(dàn)作(zuò)为央(yāng)企需要承担“提(tí)速降(jiàng)费(fèi)”的责任(rèn)，也就不能(néng)无拘束地涨价。另一方(fāng)面即是(shì)成本方面的问题，中国(guó)移动本质作为通信(xìn)基础设施企业(yè)，需要(yào)持续不(bù)断的建设投入，从2G到5G，其近(jìn)十年资本开支(zhī)合计1.82万(wàn)亿元。相比之(zhī)下，茅台就(jiù)像一(yī)门“躺(tǎng)赢”的生意，基本不需要(yào)如此沉重的资本开支，也不需要(yào)面临追(zhuī)赶最新技术的焦虑(lǜ)。

　　因此，从财(cái)务数(shù)据可以看出(chū)，中国移动(dòng)今(jīn)年一季度的营收是茅台的8倍，但净利润却差别不大，销售毛利(lì)率更是有着(zhe)一(yī)个24%另一个92%的巨大差别。

　　不过，近期来看，一系列(liè)信号表明中国移动可能正在迎(yíng)来一(yī)些变化。

　　随着5G建(jiàn)设高(gāo)峰期的结束，中国(guó)移动此前(qián)表(biǎo)示(shì)，2022年是三(sān)年投资高峰的最后(hòu)一年，2023年起资本开(kāi)支不(bù)再增长，2023年计划(huà)资本开支1832亿元同比下降(jiàng)20亿元，同比下降1.1%，全年(nián)营收则可突(tū)破1万亿元。据业内人士(shì)测算，这(zhè)意味着届时全(quán)年资本(běn)开支占收入比(bǐ)重将低于18%，创(chuàng)下(xià)2007年以来的新低(dī)。

　　同时，更加重要的是，随着移动互联网进入下半场，行业(yè)重心(xīn)已转向产业互联网(wǎng)和(hé)智能化(huà)，中国移动加速转型下正在抓(zhuā)紧机遇。信达(dá)证券研(yán)报表示，中国移动数字化转型收(shōu)入(rù)“第二曲线”不断攀升，去年公司数字化转型收入对(duì)主营业(yè)务(wù)收入增量贡献达(dá)到79.5%，占(zhàn)主(zhǔ)营业务收入比(bǐ)提(tí)升至 25.6%，成为公司收(shōu)入增(zēng)长的(de)第一(yī)驱(qū)动力。此外，公司移动云收(shōu)入规模实现新(xīn)跨越，去年移动云收入达到503亿元，同(tóng)比增长108.1%，连续三年实(shí)现翻(fān)倍暴涨(zhǎng)，综(zōng)合实力迈入(rù)国内业界第(dì)一阵(zhèn)营。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 马斯克会加入中国国籍吗