自(zì)4月(yuè)下旬(xún)高(gāo)点回(huí)调(diào)接(jiē)近13％，科(kē)创板再迎巨(jù)资抄底。

　　据Wind数(shù)据(jù)统计(jì)，截(jié)止5月23日(rì)，最近一个月时间，场内资(zī)金在科(kē)创板(bǎn)投资上采取“越跌越买”的操作，主要跟踪科创板及(jí)其关(guān)联指(zhǐ)数的ETF产品(pǐn)合(hé)计(jì)“吸金(jīn)”256.43亿元，其(qí)中(zhōng)，华夏科创50ETF“吸金”高达169亿元，位居全市场(chǎng)股票(piào)ETF资金净流入榜首。

　　除了(le)科创板之外，半导体相(xiāng)关ETF也持续吸引场内资金的目(mù)光。场(chǎng)内(nèi)11只跟踪半导体及(jí)芯(xīn)片指数的ETF合计资金净流入超过202亿元。3只(zhǐ)半导体相关ETF更是“霸榜(bǎng)”最近一个月全市(shì)场行业ETF资金净(jìng)流(liú)入榜单(dān)前三名(míng)。

　　在(zài)业内人(rén)士看来，场内资金不断借道ETF基金加速(sù)布局科(kē)创板、半导体(tǐ)板块，体(tǐ)现出市场(chǎng)对(duì)上述板块投(tóu)资价值的认可。经过前期调整(zhěng)，这两大板块性价比(bǐ)也(yě)在(z起飞前多久停止登机，起飞前多久停止登机口ài)逐渐(jiàn)提升。

　　科创板ETF最(zuì)近一(yī)个月“吸金”超256亿元

　　作为场内资金配置的(de)工具性产(chǎn)品(pǐn)，ETF市场一直有着逆势(shì)投资(zī)的特征，最近一(yī)个月，随着科创板的回调(diào)，相关ETF也成为(wèi)资金追逐的对象。

　　据Wind数据(jù)统计，截止5月23日，最近一个(gè)月时间，主要跟踪(zōng)科创板及其关联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”更(gèng)是高达169亿元，位居全市场ETF资金净流入榜首，除此之外，易方(fāng)达科创50ETF资金(jīn)净流入也(yě)超过30亿元，嘉实科创(chuàng)芯片ETF、工银瑞信(xìn)科创ETF两只基金(jīn)资金净流入也均在10亿元之上(shàng)。

　　今(jīn)年以(yǐ)来，场内资金持续(xù)流入科创板(bǎn)相关ETF，华夏科创50ETF规模从年初(chū)仅(jǐn)500亿元出(chū)头涨至目前的606.24亿(yì)元，规模位(wèi)居股票ETF第(dì)二(起飞前多久停止登机，起飞前多久停止登机口èr)名，仅次于华(huá)泰柏瑞沪(hù)深300ETF。

　　在易方达基(jī)金看来，电(diàn)子、计算机(jī)等科创板的(de)核心权重行(xíng)业持续获得(dé)资金青睐，一方面源于一季度以(yǐ)ChatGPT为代表(biǎo)的AI产业成为市场(chǎng)关注焦点(diǎn)，另一方面随着半导体下行周期(qī)拐点临(lín)近(jìn)，业(yè)绩边际改善的(de)预(yù)期吸引资金切换赛道。

　　从科创板的核心(xīn)板块(kuài)业绩变化来看，电(diàn)子、计算机和通信(xìn)板块的2023年(nián)盈(yíng)利和(hé)收入(rù)预期增(zēng)速保(bǎo)持在较高水平，相比过(guò)去(qù)明显改善(shàn)，与此同时新能(néng)源(yuán)板块(kuài)的增速依然稳健，凸显出科创板整体较高的盈利(lì)质量。

　　易方(fāng)达基(jī)金进一步(bù)分析指出，整体(tǐ)来(lái)看，科创50作为(wèi)成长性宽基，今年一季度的利(lì)润增速相(xiāng)对(duì)较高，配(pèi)置(zhì)吸引力显现。从未来的一(yī)致预期净利润(rùn)增速来看，科创50相比其(qí)他(tā)宽基指数仍有优势，配置性价比较高，反映出较好(hǎo)的基本面。

　　从(cóng)估值水平来看(kàn)，科创50仍处于(yú)历(lì)史较低水平，同时盈利估值匹(pǐ)配度依然较(jiào)优(yōu)。截(jié)至2023年4月27日，科创(chuàng)50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于(yú)过(guò)去(qù)三年估值分位数32.97％。

　　国泰(tài)科创板基金经(jīng)理姜英(yīng)也看(kàn)好今年(nián)以来科创(chuàng)板走势(shì)。“从(cóng)板块整体估值性价比以及对未(wèi)来(lái)产业的反应(yīng)程(chéng)度，都是(shì)优于主板。”

　　“ 2023 年，我们(men)看好科创板的表现，经过了三年的估值回(huí)归，很多公(gōng)司的估(gū)值与成长匹(pǐ)配(pèi)，买入并持(chí)有可(kě)以享受行业(yè)和公司的(de)长期成长(zhǎng)。”华南一(yī)位基金经(jīng)理更是直言。

　　3只半导体(tǐ)ETF位居行(xíng)业ETF资(zī)金净流入前三名

　　最近(jìn)一段时间，半(bàn)导体行业风声不(bù)断。

　　5月(yuè)23日(rì)，日本经济产业省公布外汇法法令修正(zhèng)案，将(jiāng)先进芯片制(zhì)造设(shè)备等23个品类追加列入出口管理的管制(zhì)对(duì)象，上述修正案(àn)在经过2个月的公(gōng)告期后，并(bìng)将于7月开始实(shí)施。受益(yì)于国产替(tì)代(dài)加速(sù)的(de)预期，半导体(tǐ)板块成(chéng)为5月24日A股市场少数逆势(shì)飘(piāo)红的板块(kuài)之(zhī)一。

　　而在ETF市场上，随着(zhe)前段时间半导体板块回调(diào)，资金也在加速(sù)抄底这一板块。

　　Wind数据统计显示，场内11只跟踪半导体或是芯片指(zhǐ)数的ETF合计资金净(jìng)流入超过202亿元。其中，国联安(ān)半导体(tǐ)ETF“吸金”72.82亿(yì)元，华夏芯片ETF、国泰(tài)芯片(piàn)ETF资金净(jìng)流入也(yě)分别达(dá)到(dào)46.29亿元、43.28亿元(yuán)。上述3只半导(dǎo)体相关ETF更是“霸(bà)榜”最近一个(gè)月行业ETF资金净流(liú)入前三(sān)名(míng)。

　　展(zhǎn)望未来半导(dǎo)体(tǐ)行业走势，国(guó)泰基(jī)金认为(wèi)，存(cún)储芯(xīn)片自2022年四季度至2023年一季度价格(gé)持(chí)续下探之后，当前阶(jiē)段或已接近行业底部。

　　存储芯片行(xíng)业周期相较于其他半导体产业链(liàn)环节，具备较(jiào)强的(de)大宗商品(pǐn)属性，国(guó)际龙(lóng)头会(huì)在(zài)下游新(xīn)兴(xīng)需求(qiú)诞生(shēng)时，提(tí)升自身(shēn)产能。而当扩产落地时，行业进入供(gōng)过于求(qiú)周期(qī)，各厂商则(zé)会通过降价进行库存去化。供(gōng)给与需求的(de)错配使(shǐ)得(dé)存储(chǔ)行业具有较强的周期性。

　　国泰基金(jīn)称，回顾历史上(shàng)存储芯片的周(zhōu)期走势，结合2022年四季度行业龙头(tóu)营收数据，营收增速为-44％。存(cún)储芯片当前(qián)处(chù)于筑(zhù)底阶段，下半年有望迎来存储芯片行业(yè)周期的反弹机遇。

　　随着(zhe)下游GPT-4大模型(xíng)为代表(biǎo)的人工智能新兴需求爆(bào)发，对于算(suàn)力以(yǐ)及存储的爆发性(xìng)需求(qiú)由产业链下游传导(dǎo)到上游，促进上游芯(xīn)片厂商提升自身产量。叠加近(jìn)两个季度量价(jià)持(chí)续(xù)下探的周期性(xìng)磨(mó)底(dǐ)，芯片板块有(yǒu)望在今年下半年迎(yíng)来(lái)反弹。

　　不(bù)过，国泰基(jī)金提(tí)醒，投(tóu)资者需要警惕国际局(jú)势以及通(tōng)胀(zhàng)带来的负面影响(xiǎng)。

　　创金(jīn)合信芯片产业基金(jīn)经理刘扬则表示，硬(yìng)科技的投资机(jī)会需要看到真正的业绩(jì)触底、拐(guǎi)点出现，以及(jí)一些真正的创(chuàng)新(xīn)落地。预计半导体和消费电子大概率在(zài)二季度(dù)及(jí)二(èr)季度以后(hòu)触底，当(dāng)行(xíng)业周期(qī)触底，科技创新蓄能(néng)才能(néng)真正地释放出来，下(xià)半年(nián)硬(yìng)科技(jì)的(de)投(tóu)资机会更多。

　　鹏华国(guó)证半导(dǎo)体芯片ETF基金经理(lǐ)罗英宇也倾向判断，半导(dǎo)体(tǐ)产业链正处于供给侧(cè)收缩匹配需求端，进一步(bù)压缩(suō)产业链库(kù)存的时(shí)期，价(jià)格下行压力(lì)逐步减(jiǎn)轻，行(xíng)业有望迎来库存加速出清(qīng)，营(yíng)收和(hé)利润(rùn)迎来拐点(diǎn)。

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