财(cái)联社5月6日讯（编(biān)辑 若宇）黄金现货价(jià)格本周四一度(dù)冲上(shàng)2080美元/盎司一线，创(chuàng)历史新高。A股方面，珠宝首(shǒu)饰品牌老凤祥及(jí)潮宏基自去年10月低点以来(lái)股价(jià)均接近翻倍。

　　黄金价格的持续(xù)攀(pān)升，引来(lái)众多投资者的目光(guāng)。国泰君安刘越男等人在4月23日(rì)研报中表示，黄金(jīn)珠(zhū)宝复苏节奏与弹性优于预(yù)期(qī)，根(gēn)据行业数据，1-2月同期高基数下黄金珠宝销售(shòu)表现亮眼；3月后逐(zhú)步(bù)进入Q2同期低基数，金(jīn)银珠宝类2023年(nián)3月社零同(tóng)比+37.4％。

　　提及黄(huáng)金珠(zhū)宝(bǎo)亮眼的逻辑，刘越男等(děng)人拆解，其一(yī)，金价稳步上(shàng)行预期提振(zhèn)长期需求，存货增值提振毛利(lì)率，C端消费(fèi)者黄金投资保值需求及加盟商补货需求有望释(shì)放；其(qí)二(èr)，Q2开始婚庆需求显著回补，同店开店有望匹配释放，长三角(jiǎo)地区表现尤其值得期(qī)待；其三，古法金中流砥柱，金(jīn)镶钻(zuān)打开利润弹性。

　　关于(yú)黄金珠宝板块行情的可持续(xù)性，德邦证券郑澄怀在5月5日研报中分析(xī)，从国(guó)际金价(jià)来看，全球地(dì)缘政治的(de)不(bù)确(què)定性(xìng)、美国经(jīng)济衰退的不确定(dìng)性(xìng)等因素均有(yǒu)望(wàng)对(duì)金价形成长期支撑。从(cóng)国内消(xiāo)费复苏的节奏(zòu)来看，预计今年三四季度婚庆(qìng)旺季(jì)将持续释放(fàng)消费(fèi)需(xū)求。

　　长(zhǎng)期来看(kàn)，龙(lóng)头公(gōng)司有望凭借精(jīng)准的(de)产(chǎn)品定位，创(chuàng)新(xīn)性的产品(pǐn)设(shè)计(jì)，以及积(jī)极的渠道(dào)扩(kuò)张策(cè)略下，持续提(tí)升市场(chǎng)占有率，平稳兑(duì)现(xiàn)业(yè)绩增长。当前黄金珠宝板块估值基(jī)本处于(yú)历史中枢水(shuǐ)平，仍具(jù)有较大的投资吸(xī)引力。

　　中(zhōng)国银河证券研究院甄唯萱在研报中指出，预期(qī)国内金银(yín)珠(zhū)宝市场规(guī)模(mó)未(wèi)来将稳步上升，将在2024年超过90万亿元，年复合增长率约为5％，奢侈(chǐ)金银珠宝的市场规(guī)模增长速(sù)度更(gèng)快(kuài)，年复合增长(zhǎng)率约为17％。

　　头豹研究院预测，中(zhōng)国(guó)金银(yín)珠宝行(xíng)业中黄金市场(chǎng)的(de)增速(sù)最快，2018-2021年间的复合增长(zhǎng)率(lǜ)为5.9％，预计未来5年也将保持(chí)6％的增速。

　　从(cóng)黄(huáng)金珠宝(bǎo)行业(yè)的产(chǎn)业链来看，主要包括上(shàng)游黄(huáng)金、钻(zuān)石等原材料(liào)供应，中游的(de)制(zhì)造设计及(jí)下游的(de)终端零售环(huán)节(jié)，其(qí)中下游环节的附加值较高，盈利(lì)能力(lì)较强。

　　国信(xìn)证券研报中(zhōng)指出，下游(yóu)零售环节(jié)同样拥(yōng)有较高(gāo)的毛利率水平(píng)，黄(huáng)金品类零售毛利率(lǜ)10％-20％不等，钻石镶嵌(qiàn)类(lèi)可(kě)达到60％左右(yòu)的(de)高毛利率水平，产业链附加值(zhí)高，相关企业通(tōng)过(guò)强势的渠道(dào)建设以提高市(shì)场(chǎng)份额，可以获得更加优(yōu)化的盈(yíng)利表现。<毁掉一个老师最好的办法/p>

　　从竞争(zhēng)格局的角度(dù)来看，截至2022年，中国金银(yín)珠(zhū)宝(bǎo)行业市占率(lǜ)前十的集(jí)团中，除(chú)了瑞士历峰集团、路易·威登(dēng)集团(tuán)外其余8个均为国(guó)产品牌集团。中国金银珠宝行业头(tóu)部(bù)公司周大福(fú)、老凤祥(xiáng)、豫园股份在(zài)2022年的市(shì)占率分别达(dá)到(dào)了9.3％、7.9％和(hé)3.7％，2017年以来(lái)行业内(nèi)的CR10不(bù)断(duàn)提升，于2021年(nián)超过(guò)了30％。

　　据(jù)财联社不完全统计，相关上市公司包括萃华珠宝、曼(màn)卡龙(lóng)、菜百股份、潮(cháo)宏基、老凤祥和周大(dà)生(shēng)等，具(jù)体(tǐ)情(qíng)况(kuàng)如下：

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