北京时(shí)间5月7日，备受关注的巴菲特股东大会在(zài)奥(ào)马哈如期落下(xià)帷幕，93岁的(de)巴菲特(tè)和他的老搭档芒格在(zài)5个(gè)半小时的提问环节中，回答了(le)投资(zī)人的47个问题。

　　现场云集了来自全球各(gè)地(dì)的投资者。“来自中国的投资者是最多的，据说达到1万人(rén)。”5月6日(rì)，前海开源基金首席基金学家杨德龙(lóng)如此分享自(zì)己在股东大(dà)会的现场见(jiàn)闻。

　　往届大会上，巴(bā)菲特都会谈到中国经济，今年(nián)也不(bù)例外。

　　“中美两国都具有竞争(zhēng)力，都能达成繁荣发展的前景。中国将会成为(wèi)更好(hǎo)的(de)国家，美国也可(kě)以如此(cǐ)。”巴菲特说道。此(cǐ)前(qián)，他(tā)也曾(céng)多次公(gōng)开(kāi)表(biǎo)示十分(fēn)看好中国市场(chǎng)。

　　巴菲特(tè)也曾(céng)围绕(rào)中国公司进行(xíng)过投资部署，不过投(tóu)资对象(xiàng)均(jūn)为(wèi)中国公司的H股。根据公(gōng)开资(zī)料，巴菲(fēi)特曾曾(céng)投资中国石油(yóu)（00857.HK）、比亚(yà)迪(dí)（01211.HK），且(qiě)“战绩”不(bù)俗，收益率达到了10倍甚至30倍以(yǐ)上。

　　在今年2月16日召开(kāi)的Daily Journal（每日期刊(kān)）年度股(gǔ)东大会上，作为董事长的(de)芒格也曾表示，“投资(zī)人(rén)去投资中国是没有问(wèn)题(tí)的。相(xiāng)较(jiào)于投资美国而言，投(tóu)资(zī)中国可以让(ràng)你用便宜的价(jià)格买到一(yī)些(xiē)更(gèng)好的公司(sī)，而这即便有一(yī)些不含盐率怎么求公式，含盐率怎么求百分比确(què)定(dìng)因(yīn)素(sù)的影响，也(yě)是(shì)值得的(de)。”

　　那(nà)么(me)，按(àn)照巴菲特的投资标准，A股哪(nǎ)些股(gǔ)票可能会得(dé)到他的青睐？

　　时代财(cái)经(jīng)根据巴菲特提(tí)出的“净资(zī)产(chǎn)收(shōu)益率不低于(yú)20％而且能稳定增长”的(de)最低标准，加上其(qí)投资特点，对(duì)A股5167家上市(shì)公司进(jìn)行(xíng)了梳理，选(xuǎn)出了相对符(fú)合巴菲特投资逻辑的18只(zhǐ)股票。

　　18只股票中，消(xiāo)费仍占据三(sān)分(fēn)之一，其中酒企表现尤为出(chū)色；而从(cóng)近(jìn)3年的净资产(chǎn)收(shōu)益率来看(kàn)，医疗行业无疑(yí)是“最大赢家”。

　　医疗行业成“最大赢(yíng)家”

　　此次选股，时代财(cái)经首先考(kǎo)虑净资产收益率指标(biāo)，且(qiě)出于对公司的价值判断而不是价(jià)格判断，选(xuǎn)择的(de)是加(jiā)权平均（年化）净资产收益率。

　　近5年(nián)（2018年-2022年），这一指(zhǐ)标达(dá)到(dào)巴菲特(tè)“20％”标准的(de)A股上市公(gōng)司共(gòng)有100家。

　　以(yǐ)过(guò)去3年的净资产收益率来(lái)看，排名第(dì)一的分别为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和(hé)安旭生物(wù)（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药(yào)生物(wù)行业公司。

　　其次(cì)，时代(dài)财(cái)经参考(kǎo)了上市公司最新（截(jié)至5月5日）滚动市盈率（TTM），并(bìng)通过(guò)与其所属行业算(suàn)术平均(jūn)值进行对比(bǐ)，又从100家公司(sī)中挑选(xuǎn)出了估值相对行业平均(jūn)值(zhí)偏低的67家公(gōng)司(sī)。

　　最后，时(shí)代财经通过(guò)巴菲特的持仓变动发现，巴菲特一如既往偏(piān)爱快消领域，同时也(yě)在重金押注能源领域，如西方(fāng)石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特多次(cì)减仓银行股(gǔ)，包括2006年入手的(de)合众银(yín)行和(hé)2010年入(rù)手的纽约梅隆银行，分(fēn)别(bié)减持约90％和60％，甚至在2022年一季(jì)度清(qīng)仓持有33年的百年老行(xíng)——富(fù)国(guó)银(yín)行(xíng)。但巴菲特对(duì)金融(róng)领域的(de)持(chí)仓仍(réng)有一定比重。

　　因而，时(shí)代财经又(yòu)进行了行业筛选(xuǎn)，还对海天味(wèi)业(yè)等(děng)这类之前(qián)商品信誉受过不良影响的公(gōng)司进行了剔除。最终，“淘”出了(le)18家(jiā)相(xiāng)对符合(hé)巴菲特(tè)标准的公司。

　　数据来源：Wind、中证指数官网。时代财经制图(tú)

　　如上表(biǎo)所示，这18家公司(sī)涉及吃(chī)、喝、穿、用(yòng)多个(gè)领域(yù)，其中(zhōng)饮(yǐn)料行业约有5家(jiā)，占(zhàn)比近三分之(zhī)一(yī)。而在近五年内，酒企表现出色，净利润复合年增长率(lǜ)均在22％以上(shàng)，其中(zhōng)泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）成(chéng)绩最(zuì)亮眼，5年净利润复(fù)合年(nián)增长率高达(dá)32.29％。

　　绩(jì)优(yōu)股多在饮料界，明星(xīng)家电(diàn)潜力(lì)大

　　实(shí)际上，在A股市场上，有不少(shǎo)行(xíng)业龙头(tóu)股五年ROE超20％且净资产收(shōu)益率(lǜ)为正，达到巴菲特关注的(de)最低标准，如(rú)贵州茅台（600519.SH）。但(dàn)是目前(qián)这些企业(yè)的TTM高于其所属行业滚动市盈率(lǜ)，所以(yǐ)或还需要等待入场(chǎng)时机(jī)。

　　时代财(cái)经筛选出的(de)18家公(gōng)司中(zhōng)，家用电器行业公(gōng)司上(shàng)榜不少。其中，有专(zhuān)做厨卫电器的浙江美大(dà)（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座大王”公牛集(jí)团（603195.SH），不过相比(bǐ)起酒(jiǔ)企(qǐ)，上述三家企业(yè)的5年净利润复合年增长率(lǜ)表现略显(xiǎn)逊色，分别为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公(gōng)司与行业市盈(yíng)率之差(chà)来看，差距最大的是(shì)主营集成电路设计(jì)的中(zhōng)颖电子（300327.S含盐率怎么求公式，含盐率怎么求百分比Z），相差40.11倍，随后是专攻数字(zì)营销的三人(rén)行(xíng)（605168.SH）和主(zhǔ)推露露杏仁(rén)露的承德露露(lù)（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而(ér)差(chà)距最小的是(shì)公牛集团（603195.SH），公(gōng)司最新市盈率为27.19倍(bèi)，与行业最新市盈(yíng)率(lǜ)仅差0.72倍。

　　从区(qū)间股价涨(zhǎng)跌幅来看，2018年1月(yuè)2日至2023年5月5日，仅有可川(chuān)科(kē)技（603052.SH）、浙江美大(dà)（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股(gǔ)价下(xià)跌，跌幅(fú)在(zài)21.4％-55.3％之间，其(qí)余企(qǐ)业股价均有上(shàng)涨(zhǎng)。其(qí)中，区间涨幅前三名仍是(shì)酒企，分(fēn)别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公(gōng)司(sī)分(fēn)别(bié)在1997年、2014年及1994年(nián)登(dēng)陆A股。

　　2019年，时代财经也曾(céng)筛选出相对符(fú)合巴菲(fēi)特投(tóu)资逻辑的22只(zhǐ)股(gǔ)票(piào)，承德露露（000848.SZ）和德赛(sài)电池(chí)（000049.SZ）彼时(shí)便(biàn)已上榜。

　　而上述(shù)两家公司自2018年以来，股价(jià)涨幅分别为22.81％和(hé)37.9％，跑赢上证(zhèng)指数(shù)的(de)0.83％以(yǐ)及沪深(shēn含盐率怎么求公式，含盐率怎么求百分比)指数的-0.35％。

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