分析人(rén)士称，《暂行规定(dìng)》施行后(hòu)，预(yù)计全(quán)市场货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金数量上将有一定出清，对(duì)基(jī)金管理人的产品体系结构布局、调(diào)整也提出了(le)要求。

　　5月16日，《重要(yào)货币(bì)市场基金(jīn)监管(guǎn)暂行规定》（下称《暂行(xíng)规定》）正(zhèng)式实(shí)施(shī)，从风险管理、人员及(jí)系统配置、投资(zī)比例、交(jiāo)易行为、规模控制、申赎管理等多(duō)方面(miàn)对(duì)重要货币市(shì)场基金的(de)基金管理人提出(chū)了更(gèng)为严格审慎的要求。

　　业(yè)内(nèi)人士指(zhǐ)出， 《暂行规定》将提高货币基金的风险管(guǎn)理能力和透(tòu)明度，降(jiàng)低投(tóu)资风(fēng)险(xiǎn)。但(dàn)是，可能会(huì)对(duì)部分追求高收益(yì)的投资者造(zào)成一定影(yǐng)响。此外(wài)，预(yù)计(jì)全(quán)市场货币市场基金(jīn)数量上(shàng)将有一定出(chū)清，对(duì)基金管(guǎn)理人的产品体系结构布局(jú)、调整也(yě)提出(chū)了要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定》指(zhǐ)出，重要(yào)货币市场基(jī)金(jīn)是指因基金资产规模较大或者投资者人数较多、与其他金融机构或者(zhě)金融产(chǎn)品(pǐn)关联性较强，如发生重大风险，可能(néng)对(duì)资(zī)本市场和金融(róng)体系产生重(zhòng)大不利影响的货币市场基金。

　　哪些基金(jīn)会被纳入评估范(fàn)围？

　　根据《暂行规定(dìng)》，货币市(shì)场基金(jīn)满足下列任一条(tiáo)件的，基(jī)金管理人(rén)应当在10个(gè)工作日内主动(dòng)向中国证监会报(bào)告：基金资产净值连续20个交(jiāo)易日超过2000亿元；基金份额持有人数量连(lián)续20个交易日超过5000万(wàn)个；中(zhōng)国证监会认(rèn)定的符合重要(yào)货(huò)币市场基金特征的其他条(tiáo)件。

　　东(dōng)方财富(fù)Choice数据显示，截至2023年一季度末(mò)，市场(chǎng)上共有天弘余额宝货币、易方达易理财货币(bì)A、建信嘉(jiā)薪(xīn)宝货(huò)币A三(sān)只基金规模(mó)超过2000亿元。其中，天弘余额宝货币规模最大(dà)，达6871.71亿元(yuán)。

　　从基金(jīn)份额持有人户数来看(kàn)，截(jié)至2022年(nián)末，天弘(hóng)余额宝货币持有人达7.44亿(yì)户，居(jū)于首位。

　　有业内(nèi)人士对(duì)记(jì)者表示，《暂行规(guī)定》实施(shī)后，对敷面膜前要擦水和乳液吗，正确的护肤顺序七步(duì)于规模超过(guò)2000亿元或(huò)者投资者数(shù)量(liàng)大于(yú)5000万个的货币市场基金(jīn)，监管(guǎn)要求更(gèng)加严格，基金管理人(rén)需要增(zēng)强抗风险(xiǎn)能(néng)力，并明确风险防控与处置机制(zhì)。这(zhè)将促使基金公司更(gèng)加注(zhù)重风险管理和(hé)产品合(hé)规性，提高产品的透(tòu)明度和(hé)稳(wěn)定(dìng)性，从(cóng)而保护投资者的利益。

　　国信证券指出，《暂行(xíng)规定》与资管新(xīn)规一(yī)脉相承(chéng)，都(dōu)是为了提升资管机(jī)构的风险管理能力，实现风(fēng)险分散化，防止风险过度集(jí)中(zhōng)、对金融(róng)安全产生(shēng)不利影响(xiǎng)。在提(tí)升风控(kòng)水平的前提下，引导高(gāo)收(shōu)益产品打(dǎ)破刚兑，高安全产品(pǐn)收益率(lǜ)回(huí)落至与其(qí)风险相(xiāng)匹(pǐ)配(pèi)的(de)合理水平。随着资管新规的逐步落地，回归本源的主动类资管产品迎来发展良(liáng)机，财富管理行(xíng)业百花齐放(fàng)。

　　明确(què)附(fù)加监管要求

　　《暂(zàn)行规定》明确了(le)重(zhòng)要货币市(shì)场基金的附(fù)加(jiā)监(jiān)管要求，指出基(jī)金(jīn)管理(lǐ)人应(yīng)当遵循长(zhǎng)期稳(wěn)健的(de)经营和(hé)投(tóu)资理念，确(què)保自身投资研究(jiū)、人员配备、系(xì)统运营、客(kè)户服务、风险管理与危(wēi)机(jī)应对(duì)等方面的能力水平与重要货币(bì)市场基(jī)金管理规(guī)模相匹(pǐ)配，不得(dé)盲目扩张基金规模(mó)。

　　值(zhí)得注意的是，重要(yào)货币(bì)市场基(jī)金的基金(jīn)经(jīng)理不得少(shǎo)于2人。在薪酬考核方面(miàn)，基(jī)金管理人的(de)高级(jí)管理人员(yuán)、基金经理等相关人员(yuán)的考核评价、薪酬激(jī)励等不得直(zhí)接或者间接与重(zhòng)要(yào)货币市场(chǎng)基金的规模相(xiāng)挂(guà)钩。

　　在重要货币市场基金的投资运作(zuò)指标方面，也需要(yào)满足多项要(yào)求。例如，持有一家公司发(fā)行的证券市(shì)值不得超过基金资产净(jìng)值的5％；投资于(yú)具有基(jī)金托管人资(zī)格的同一商(shāng)业银(yín)行(xíng)发行(xíng)的金融工具占基金(jīn)资产净值的比例不得超(chāo)过15％；主(zhǔ)动(dòng)投资(zī)于(yú)流动性受限资产的规模合(hé)计不(bù)得(dé)超(chāo)过基金资产净值的(de) 5％；投资(zī)组合(hé)的平均剩余期限不得(dé)超(chāo)过(guò)90天；投资(zī)组合的杠杆比例不得超过110％。

　　货币市场(chǎng)基(jī)金(jīn)交易(yì)行为管理方面(miàn)，《暂行规定》指出，审慎确(què)认(rèn)大额申购(gòu)申(shēn)请(qǐng)，避免出现接受单一投资者申购申(shēn)请后导致其持有(yǒu)份额超(chāo)过(guò)基金总份(fèn)额(é)5％的情况。

　　而在风险准(zhǔn)备金(jīn)方面(miàn)， 基金(jīn)管理人、基金(jīn)托管人每(měi)月(yuè)从重(zhòng)要货币市场基(jī)金的管理费、托(tuō)管费(fèi)中计提的风(fēng)险准备(bèi)金(jīn)比例不得低于20％。

　　国信证券指出，《暂行规定》是金融防(fáng)风险的重要(yào)举措。部分(fēn)货币(bì)市场(chǎng)基金规(guī)模较大、投(tóu)资者(zhě)数量(liàng)较(jiào)多，具有“牵一发而动全身”的重要影(yǐng)响(xiǎng)，当出现(xiàn)风险事件时(shí)，可能会对金融市(shì)场的流(liú)动性安全产生冲击。《暂行规定》无论是从考核机制，还(hái)是从投资比(bǐ)例、久(jiǔ)期(qī)、可变现资产(chǎn)的限制(zhì)，都(dōu)是为(wèi)了更高流动(dòng)性考虑(lǜ)，重要货币(bì)市场基金防范(fàn)流(liú)动性风险的能(néng)力将进一步(bù)提升，将有效防(fáng)止(zhǐ)出现2016年(nián)部分货币市场基金类似的(de)流动性(xìng)风(fēng)险事件。

　　制定风(fēng)险应对预(yù)案(àn)

　　在重要(yào)货币市场基金的风险(xiǎn)防控(kòng)和监(jiān)督管理机制方面(miàn)，《暂行规定》也做出了(le)明确的规定。

　　《暂行规定》指出，基金(jīn)管理(lǐ)人应当综合评(píng)估重要货币市场(chǎng)基金各类(lèi)风险(xiǎn)的(de)成因、表现及影响，会(huì)同相关市场主体共同制(zhì)定合理有(yǒu)效的风(fēng)险应对预案。风险应(yīng)对预(yù)案应当报中国(guó)证监会备案(àn)，中国(guó)证(zhèng)监(jiān)会对风险(xiǎn)应对预案的有效性、合理性、可行性等进(jìn)行(xíng)评估。

　　重要(yào)货币市场基金发生重(zhòng)大风险的，由中(zhōng)国证监会牵(qiān)头相(xiāng)关部门(mén)成立风险(xiǎn)处(chù)置小组(zǔ)，督促(cù)基金管理人(rén)及相关市(shì)场主体(tǐ)依据风险应对(duì)预(yù)案等对(duì)重要货币(bì)市(shì)场基(jī)金实施(shī)风险处置。

　　那么，《暂行规定》的(de)实(shí)施对于投资者有什么影响(xiǎng)？

　　有业(yè)内人士对记者表示，《暂行规定》将提高(gāo)货币基金的风险管理能力和透明度，降低投资风险。但是，可能会对部分投资者造成一定影响(xiǎng)，例如可(kě)能会对一(yī)些追求高收(shōu)益的投资者(zhě)造成一定(dìng)冲(chōng)击。此外(wài)，新规(guī)可能会导致一(yī)些货币基金(jīn)规模较(jiào)小的(de)产品(pǐn)退(tuì)出市场，投资(zī)者需(xū)要注意选择合适的产(chǎn)品(敷面膜前要擦水和乳液吗，正确的护肤顺序七步pǐn)。

　　“《暂行规定》有利于保护(hù)低风险(xiǎn)偏(piān)好的投资者。相对于(yú)其他(tā)资(敷面膜前要擦水和乳液吗，正确的护肤顺序七步zī)管产品(pǐn)，货币市场基金具有(yǒu)着投资者(zhě)数(shù)量(liàng)庞大，风险偏好较(jiào)低的(de)特点。部分规(guī)模(mó)较大的货币(bì)规模基金如(rú)出现风险事件(jiàn)，或(huò)将对社会稳(wěn)定产生不利影响。《暂(zàn)行(xíng)规定》提升了重要(yào)货币市场基(jī)金的(de)资产安全要求，有利于保(bǎo)护(hù)投(tóu)资(zī)者利(lì)益(yì)。”国信证券表示。

　　财信证券指出(chū)，《暂行规定(dìng)》施行后，货币市(shì)场基金的规范(fàn)化(huà)、标(biāo)准化、投资分散化、安全化(huà)程度将(jiāng)有提升，未来是否在公布的重点货币基金名(míng)录内，可(kě)能(néng)是投资者选择考(kǎo)量的潜在背书因素之一。预计全市场(chǎng)货币市场(chǎng)基金数(shù)量上将有一定(dìng)出(chū)清(qīng)，对基金管(guǎn)理人的产品体系(xì)结(jié)构布局、调(diào)整也提出了要求(qiú)。

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