金融界(jiè)4月28日消息 为规范开展内地与香港利率互换市场互联互通合作相关业务，保护(hù)境内(nèi)外投资者合法权益(yì)，维护利率互换市场秩序，中国人民银行(xíng)制定(dìng)了《内地与香港利(lì)率互换市(shì)场互联互(hù)通合作(zuò)管(guǎn)理暂行办法》，现予以公布(bù)，自2023年4月28日起施行(xíng)。

　　中国人(rén)民银行有关(guān)部门(mén)负(fù)责人表示(shì)，未(wèi)来(lái)中国人民银行将根据(jù)市场发展(zhǎn)情况(kuàng)，适时(shí)增加投资品种，调整(zhěng)交易和清算额度，优化(huà)交易清算安排，为境外投资者提供更加便利高效的风(fēng)险管理工具。另外，两地监管当局将结合各方(fāng)面情况，在(zài)风险可控、对等互利的(de)原则下，适时(shí)研究扩展(zhǎn)至“南(nán)向互(hù)换(huàn)通(tōng)”。

　　以(yǐ)下为中国人民银行有关(guān)部门负责人就《内地(dì)与香港(gǎng)利率互换市场互联互通合作管理暂(zàn)行(xíng)办法》答记者问

　　一、符合(hé)中国人民银行(xíng)要求的境(jìng)外投资者(zhě)包括哪(nǎ)些？

　　答：符合《中国人民银行(xíng)关于境外央行、国(guó)际金融组织(zhī)、主(zhǔ)权财(cái)富(fù)基金运用人民币投资银行间(jiān)市场有(yǒu)关(guān)事(shì)宜的通知》（银发(fā)〔2015〕220号）、《中国人(rén)民银行关于(yú)进一步做好境外机构(gòu)投(tóu)资者投资银行(xíng)间债券(quàn)市场有关事宜的公告》（中国人民银行(xíng)公告〔2016〕第3号）和(hé)《内地与香港债券市场互联互通(tōng)合作(zuò)管理暂行办法(fǎ)》（中国人民银(yín)行令〔2017〕第(dì)1号(hào)）等文件要(yào)求、完成(chéng)银行间债券市场准入(rù)备案(àn)的境外投资(zī)者等，可根据《内地与香港利率(lǜ)互换市场互联互(hù)通合作管理暂行办(bàn)法》（以(yǐ)下简称(chēng)《办法》）相关规定参与“北向互换通”。

　　二(èr)、“北向互换通”境(jìng)内外投(tóu)资(zī)者可(kě)以(yǐ)签署的协议范围是什么？

　　答：根据《办法(fǎ)》，境内外投资者开展“北向互换通”交易前可以与交易对(duì)手方(fāng)签(qiān)署经中(zhōng)国人民银行认可的(de)衍生(shēng)品主协议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议(yì)以(yǐ)及中(zhōng)央(yāng)清算(suàn)衍(yǎn)生品执行协议（CDEA协议）等衍(yǎn)生品协议。境(jìng)内投(tóu)资(zī)者(zhě)应当将(jiāng)是否(fǒu)签署协议、签(qiān)署协议类型等(děng)事项向中国外汇交易中(zhōng)心备案。目(mù)前，中国银行间市场交易商协会(huì)正在(zài)研究制定“互换通”衍(yǎn)生品(pǐn)协议，待其正式(shì)发(fā)布后也可(kě)供(gōng)境(jìng)内外(wài)投资(zī)者(zhě)选择(zé)签署(shǔ)。

　　三(sān)、“北向互换通”境外投资者的投资范围是什么？

　　答：“北向互换(huàn)通”境外投(tóu)资者现阶段(duàn)可在银行间(jiān)市场开展符合集中清算要求的(de)人民(mín)币(bì)利率互换交易(yì)。

　　四、《办法》中(zhōng)认(rèn)可的境(jìng)外电子(zi)交易平台、境(jìng)内电子交易平台包括哪些？境(jìng)外投资者的(de)对手方、交易模式(shì)有哪些要(yào)求？

　　答：目(mù)前“北向互换通”下受(shòu)认可的境外(wài)电子交易平(píng)台(tái)包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求(qiú)加入其他(tā)受认(rèn)可的电子(zi)交易平(píng)台(tái)，受认(rèn)可的境内电(diàn)子交易(yì)平台为(wèi)中(zhōng)国外汇(huì)交易中心(xīn)。

　　为(wèi)便(biàn)利境外投(tóu)资者开展人民币利(lì)率互(hù)换交易，“北(běi)向互换通”参照“债券通”相关安排，由(yóu)境(jìng)内投资者（即“互(hù)换通(tōng)”报价商）与境外投资者进行交(jiāo)易，“互(hù)换通”报价商名单可在中(zhōng)国外(wài)汇交易(yì)中心网站上查询(xún)。

　　“北向互换通(tōng)”交易在境内电子交易平(píng)台(tái)达成，交易(yì)一(yī)经达成即视为交(jiāo)易已(yǐ)确认。境外投资者可通过中(zhōng)国人民银行认(rèn)可的境外电子(zi)交易平台(tái)与(yǔ)境内电子交易平台的连(lián)接，向境内电子交(jiāo)易平(píng)台发送交(jiāo)易指(zhǐ)令，与“互换通”报(bào)价商达成(chéng)交易。

　　五、中(zhōng)国人民银行认可的境内清算机构和香港证监会认可的(de)境外清算机(jī)构包括哪些机构？

　　答：目前，中国(guó)人(rén)民银行认可的境内清算(suàn)机构(gòu)为银行间市场清算所(suǒ)股份(fèn)有限公司（以下简称上海清(qīng)算所），香港证监会认可(kě)的(de)境外清(qīng)算机(jī)构(gòu)为香(xiāng)港交易所旗下(xià)香港场(chǎng)外结算有限公司(sī)（以下(xià)简称场外结算公(gōng)司）。

　　六、境外投资者开(kāi)展集中清算(suàn)的主要流程是？

　　答(dá)：境外投(tóu)资者需(xū)要申请获得场外(wài)结算公(gōng)司清算会员资(zī)格或(huò)作为(wèi)清算客户委托场外(wài)结算(suàn)公司综合清(qīng)算会员代理(lǐ)清(qīng)算，并(bìng)与场外结算公(gōng)司综合清算(suàn)会员签(qiān)订客户清算协议。交易达成(chéng)后(hòu)，境内(nèi)外清算机构(gòu)对交易进行风控检查，对于(yú)符合集中清算(suàn)要(yào)求(qiú)的(de)交易及时纳(nà)入集中清(qīng)算。境外(wài)机构通过(guò)场外结算公(gōng)司或其综合清算会员完成(chéng)保证金及(jí)资金结算。

　　七(qī)、“互换通(tōng)”下，境(jìng)内外清算(suàn)机构(gòu)如何(hé)进行(xíng)衍生品交(jiāo)易的合约替代？

　　答：合约(yuē)替代是指清算机(jī)构作为中(zhōng)央对(duì)手方针对已成交的(de)交(jiāo)易充当买方的卖方和卖方的买方的一(yī)种法律安排，并据此与买(mǎi)方和(hé)卖方建立两个(gè)新合约，以(yǐ)清偿买卖双方之间的初始债务。“北向互换通”业务中，境外与(yǔ)境内参与者达成的交易在经过(guò)上(shàng)海清算(suàn)所与场外结(jié)算(suàn)公司的(de)集中清算(suàn)审核后(hòu)，上(shàng)海清(qīng)算所(suǒ)与场外结(jié)算(suàn)公司(sī)于当日将交(jiāo)易进行合约替代，进入(rù)集中清算，生成(chéng)为三个(gè)独立的新合约，分别为境外参与者与(yǔ)场外结算公司、场(chǎng)外结算公司(sī)与上海(hǎi)清算所、上海清(qīng)算所与境内参与者之间的(de)合约。境外与(yǔ)境内参与者之间将不(bù)再存在合同关系。对于未纳入集(jí)中清算的交易，依(yī)照成交双方约定的处置方式进(jìn)行处置。

　　八、“互换通”业(yè)务(wù)场景下的跨境资金流动如何管(guǎn)理？

　　答：在“互换通”业务场(chǎng)景(jǐng)下，上海(hǎi)清(qīng)算所(suǒ)与场外结算公(gōng)司之间的跨境资金结(jié)算主要通过人民币跨境(jìng)支付系统(tǒng)办(bàn)理。同(tóng)时，场外结算公司可在境内银行开立人民币(bì)基本存款账户和人民币“互(hù)换通”结(jié)算专用存款(kuǎn)账户（NRA账户），作为(wèi)极端情况下应(yīng)急结算安排。NRA账户收(shōu)支(zhī)范围包(bāo)括：“互换通”交易结算资金、因“互换通(tōng)”交易结算需要在应急情况(kuàng)下所(suǒ)融入(rù)资金的本息和(hé)费(fèi)用以(yǐ)及符合中国(guó)人民(mín)银行(xíng)规(guī)定的(de)其他收(shōu)入(rù)支出(chū)等。

　　此外，作(zuò)为(wèi)“互换(huàn)通”业务(wù)风控方(fāng)案的(de)一(yī)部分，上海(hǎi)清(qīng)算所(suǒ)与场外结算公司将针对双方清算所(suǒ)之间的(de)风险敞口建(jiàn)立(lì)“互换通”资源(yuán)池(chí)安排。双方向“互换通(tōng)”资(zī)源池缴纳担保品(pǐn)，该(gāi)资(zī)源池独(dú)立于每一中央对手方从各自清算(suàn)参与者收取和追缴的(四川的拼音怎么拼写的，四川拼音怎么拼写读音的de)保证金、清算(suàn)基(jī)金之外(wài)，不用于任何(hé)会员机(jī)构(gòu)的违(wéi)约损失分(fēn)摊。上(shàng)海清算所向(xiàng)资源(yuán)池缴纳的资(zī)金(jīn)存放在以场外结算公司名义于境(jìng)外(wài)开(kāi)立的“互换通”专(zhuān)用账(zhàng)户，场外结算公司向(xiàng)资源(yuán)池缴纳(nà)的资金存放在以上(shàng)海清算所(suǒ)名义于境内开立的“互换通”专用人民币/外(wài)币账户，相关账(zhàng)户内资金可豁免跨(kuà)境债权债(zhài)务登(dēng)记及额度(dù)管理要(yào)求。场(chǎng)外结算公司与上海清算(suàn)所每(měi)日(rì)基于双方清算所之间的风险敞口计算(suàn)“互换通”资源(yuán)池要求，并通(tōng)过境内外存管银行(xíng)办(bàn)理人(rén)民币或外币(bì)资金(jīn)的跨境划转。

　　有(yǒu)汇报责任(rèn)的机构应当(dāng)及(jí)时履行(xíng)报送义(yì)务。上海清算所和(hé)境(jìng)内(nèi)资源池存管银行应当(dāng)向(xiàng)人民币跨境收付(fù)信(xìn)息管(guǎn)理系统(tǒng)（RCPMIS）报送跨(kuà)境人民币收支信(xìn)息；被撤销的(de)交(jiāo)易如涉(shè)及双边结算补偿金的(de)，相关境(jìng)内结算银行应当进行跨(kuà)境人民币收支信息报送。上(shàng)海清算所、境(jìng)内投(tóu)资者(zhě)等相关主体应(yīng)当按照规定履行国际(jì)收(shōu)支统计申报(bào)义务(wù)，原则上“互换通”交易(yì)和(hé)资源池业务由上海清算所(suǒ)集(jí)中进行国际(jì)收(shōu)支统计申报(bào)，补偿金(jīn)等(děng)不经由(yóu)上海清算所清算的交易或资金收付，由境内(nèi)投资者等相关(guān)主体进行(xíng)国际收支(zhī)统计申报。

　　九、如何理解(jiě)“北向互换通”实行(xíng)额度管理？

　　答(dá)：为确保(bǎo)市场平(píng)稳运行(xíng)，“北(běi)向互换通”充分考(kǎo)虑境(jìng)外投(tóu)资者投资银(yín)行间债券(quàn)市场的情况(kuàng)，初期全市场每日交易净限额为200亿元人民(mín)币(bì)（即全部(bù)境(jìng)外投资(zī)者(zhě)通过“北向互(hù)换通”开(kāi)展利(lì)率互换交(jiāo)易在(zài)轧(yà)差(chà)后的名(míng)义(yì)本金净额每日不超过200亿元人民币(bì)），清算限额为(wèi)40亿元(yuán)人民币（即上海(hǎi)清算所与场(chǎng)外结算公司之间净头寸对应的(de)“互换通”资源池(chí)风(fēng)险敞口(kǒu)上限为40亿元人民币）。未来，可(kě)根据市场发展情况适时(shí)调整额(é)度，并对外(wài)公(gōng)布(bù)。

　　十、香(xiāng)港结算行应当遵守的人民币购售业(yè)务相(xiāng)关规定具(jù)体包括哪些文件？

　　答：目前，关于人民币购售业务的相关文件主要包括：《中国人民(mín)银行关于明(míng)确跨境人民(mín)币业务相关问题的通(tōng)知》（银发〔2011〕145号(hào)）、《中国(guó)人民(mín)银行关于(yú)调(diào)整人民币(bì)购售业(yè)务(wù)管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人(rén)民银行关(guān)于拓宽人(rén)民(mín)币购售(shòu)业务范围的通(tōng)知(zhī)》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家外汇管理局公告(gào)》（〔2015〕第40号）、《中(zhōng)国(guó)人(rén)民银行(xíng)办公厅关于加强境外(wài)金(jīn)融机(jī)构进入银行间外汇市(shì)场开展人民币购售业务(wù)宏观审慎管理有关事项的(de)通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银行关于完善(shàn)人(rén)民币购售业务(wù)管(guǎn)理有关问(wèn)题(tí)的通(tōng)知》（银发(fā)〔2018〕159号）、《关于完善人民(mín)币(bì)购售业务境外参加(jiā)行和境外清算行进入银(yín)行间外汇市场有关事项的公告》（中汇交(jiāo)公告〔2018〕42号）等。

　　香港(gǎng)结算行在境内银行(xíng)间外(wài)汇市场平盘头寸时，沿用现有境外(wài)清(qīng)算行和(hé)境外参加(jiā)行的(de)业务模(mó)式(shì)、产品种类(lèi)和信息报(bào)送(sòng)等(děng)相关安排。根据《办法(fǎ)》和人民(mín)币购售业务管理规定，香港结算(suàn)行在境内(nèi)银(yín)行间外汇市场平盘头寸时，应(yīng)当确保与其相关的境外投资者(zhě)在本机构的资金兑换是基于“北向互换(huàn)通”的(de)真实合(hé)理需(xū)求。

　　十一、如何(hé)理解“使用外汇参与交易的，其交易到期或不再继(jì)续参与(yǔ)的(de)，原则上应当(dāng)通过(guò)香港结(jié)算行(xíng)兑换回外汇”？

　　答：为方便持(chí)有(yǒu)外汇(huì)的(de)境外投资者通过“北(běi)向互换(huàn)通”投资内地(dì)银(yín)行间金融衍生品市(shì)场，使(shǐ)用外汇的(de)境外投(tóu)资(zī)者可在香港结算(suàn)行办理外汇资(zī)金兑(duì)换，香港结(jié)算行由此(cǐ)所(suǒ)产生的头寸(cùn)可到(dào)境(jìng)内(nèi)银(yín)行间外汇市(shì)场平(píng)盘。初(chū)期，境外投资者可(kě)选择一家香港结算行(xíng)办理业务(wù)。香(xiāng)港结算行(xíng)为(wèi)境(jìng)外(wài)投(tóu)资者办理外汇资金兑换时，应(yīng)当做好(hǎo)真(zhēn)实性审核相关工作(zuò)，确保所兑换(h四川的拼音怎么拼写的，四川拼音怎么拼写读音的uàn)的(de)资(zī)金用于“北(běi)向(xiàng)互(hù)换(huàn)通(tōng)”交易(yì)。其交(jiāo)易到期所得的人民币资金，可继续投资，如(rú)用(yòng)于非(fēi)“北(běi)向互(hù)换通”投资用途，应当通过香港结算行(xíng)兑换为外(wài)汇。

　　十二、“北向(xiàng)互(hù)换通(tōng)”交易报告有(yǒu)哪些要求？

　　答：境内外投资者和相关(guān)金(jīn)融市场基础设施应当向(xiàng)中国人民银行认可的(de)交(jiāo)易报(bào)告(gào)库报告“北向互换通(tōng)”交易相(xiāng)关(guān)数(shù)据(jù)。中国外汇交易中心是中国人民银行(xíng)认可的“北(běi)向(xiàng)互换(huàn)通”数据的(de)交易报告库，在中国外汇交易中心达成的“北向互换通”交易，境内(nèi)外投(tóu)资者(zhě)无需另(lìng)行报告。此外，中(zhōng)国人民银行和(hé)相关(guān)监管(guǎn)部(bù)门可以根据需要向基础设施(shī)调取与境外投资者投资活动相关的数据。

　　十三、《办法》发布(bù)后，还会发(fā)布相关配(pèi)套业务细则吗(ma)？

　　答：配合《办法》发布，境内电子交易平台、境内(nèi)外清(qīng)算机(jī)构将制(zhì)订配套(tào)的业务规则等文件并对外发布。

　　十四、“互(hù)换通”未来有什么发展计划？

　　答：未来中国人(rén)民银行将根(gēn)据市场发展情况，适时(shí)增(zēng)加(jiā)投资品种(zhǒng)，调整交易和(hé)清算(suàn)额度(dù)，优化交易清算(suàn)安(ān)排，为境外投资(zī)者提供更加便利高效的风(fēng)险管理工(gōng)具(jù)。另外，两地监管当(dāng)局将结合(hé)各方面情况，在风险可控、对等互(hù)利的原(yuán)则(zé)下，适时研究扩展至“南向互换通”。

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