5月迎(yíng)来(lái)开门红(hóng)，A股(gǔ)成交额连续(xù)20日(rì)保持在1万亿以上(shàng)，市场对于人(rén)工(gōng)智(zhì)能、消费、新能源等(děng)板块看法分歧(qí)较大，截(jié)至5月4日，已有多家券商发布了(le)5月金股(gǔ)和策略。

　　一、5月(yuè)金股出炉，传媒、银行关注度提升最大(dà)

　　截(jié)至5月(yuè)4日，15家券(quàn)商共计(jì)推荐(jiàn)了(le)154只(zhǐ)金(jīn)股，从行业来看，机械(xiè)设备行业板块暂时是5月机构人气最(zuì)高(gāo)的板块(kuài)，占(zhàn)比接近1成，银行板块(kuài)罕见出现多只金股(gǔ)，两者一(yī)定程度与中特估(gū)概念有所重叠(dié)。

　　而人工智能/TMT产业出现分化，传(chuán)媒板块关注度提升(shēng)最为明显，计算机(jī)板(bǎn)块关注度则快速下降，这也(yě)与4月份(fèn)行情走势相(xiāng)互印证，传(chuán)媒(méi)板块率先突破(pò)，可能会成为AI概(gài)念笑到最后的(de)那(nà)个。

　　此(cǐ)外，食品饮料、商(shāng)贸零售的关注度(dù)也小幅回暖，可(kě)能与淄(zī)博烧(shāo)烤和(hé)五一(yī)旅(lǚ)游(yóu)市场的火爆有关。

　　从各家券商推荐的金股标的集中度来看，150多只金股中，有(yǒu)22只金股同时被2家及以上(shàng)的机构共同推荐(jiàn)。其中三只传媒(méi)股同时(shí)获得3家(jiā)以(yǐ)上(shàng)机(jī)构推荐，分别是(shì)三(sān)七互娱、腾讯控股和、恺英(yīng)网(wǎng)络。

　　传媒(méi)板块(kuài)受关注的(de)逻辑也主要是(shì)两点：1.底部复苏，2.版号放开后(hòu)，新产品（游戏）有望(wàng)放量（出(chū)现爆款）。

　　二、4月(yuè)金(jīn)股成绩回顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回看4月金(jīn)股策(cè)略(lüè)表现(xiàn)，东吴证券(quàn)以12.58%收益(yì)名列前茅，精(jīng)测(cè)电子(zi)贡献其中绝(jué)大多数收益，海通证券以12.42%的(de)收益紧随其(qí)后。总体来看，34家券商中仅11家(jiā)券商金股策略盈(yíng)利，收益中位数为-1.65%，各项成(chéng)绩均不如近几期(qī)，主要与大(dà)盘行情的撕裂(liè)有关(guān)。

　　这种(zhǒng)极端行情的(de)演绎体现在热门金股上则(zé)表(biǎo)现为“全军覆没”，8只同时获得4家机构的金股中仅(jǐn)宁(níng)德时代涨幅为正，腾讯控股(gǔ)、泸州老窖(jiào)则出现了10%以上的回撤。

　　而小商品(pǐn)城、精测电(diàn)子(zi)涨幅超过60%，为4月涨(zhǎng)幅(fú)最(zuì)高的金股(gǔ)。

　　三、5月行情怎么走(zǒu)？机构多数持保守看(kàn)法

　　各(gè)大券商对五月(yuè)份的(de)投(tóu)资(zī)方向做了预判(pàn)，综(zōng)合多家观点(diǎn)，券商们对五月的大盘的看法比较保守，建议多看少动(dòng)，推荐较多的行(xíng)业(yè)是电气设备、消费、医药、军工，对地产股的走势(shì)机(jī)构(gòu)有分(fēn)歧，区域规(guī)划、券商、沪港通、个股期(qī)权(quán)则(zé)因有事件驱动所以(yǐ)有短期的机会。

　　安信(xìn)策略阐(chǎn)述(shù)了美国股票(piào)投资(zī)的一个习语“Sell in May and go away”，描(miáo)述的(de)是每(měi)年5月(yuè)到10月股票市场的相对弱势。这有悖于现代投(tóu)资理论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我们也(yě)发(fā)现了明(míng)显的“Sell in May”现象(xiàng)。四年中仅2013年(nián)全(quán)A指数在5月(yuè)出现上涨，其(qí)他(tā)年份均(jūn)现下跌(diē)。如果(guǒ)统计5、6两个月的市(shì)场表现，则四年均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民(mín)生策略表示经济的(de)微(wēi)刺激(包括重百万美元宝贝真实事件，百万美元宝贝真实事件是真的吗大项目(mù)的陆(lù)续推出和开(kāi)工(gōng))不会停止;同时(shí)，管理层(céng)对(duì)信用风险及资(zī)产价格风险的容忍度(dù)正在(zài)降(jiàng)低，但在投资缺口重回(huí)下行通道、通胀(zhàng)继续低位徘徊的经济周期格局下，只(zhǐ)托不举、定点发力的“微(wēi)刺(cì)激”难以扭转市场有底无(wú)高度的现状。

　　申万策略认为市场依然(rán)维持震(zhèn)荡(dàng)格(gé)局，长期看二(èr)级市场估值体系国际化是趋势，优质成长有(yǒu)望迎来深蹲起跳的机会，可(kě)以做一把(bǎ)反弹(dàn)，国企改革红利释(shì)放非常(cháng)值(zhí)得期待。

　　招商策略判断在去杠杆(gān)的背景下，要(yào)么减少负债(zhài)，要么(me)增加资本(běn)，减负债会带来(lái)经济(jì)收缩(suō)压力(lì)，增资(zī)本会(huì)带来股票供给压力(lì)，市(shì)场尚未(wèi)走出这种被动局(jú)面的影响。PMI数据显(xiǎn)示经(jīng)济下行压力暂(zàn)时有所缓和，但尚无法期望经济会出现(xiàn)持(chí)续或(huò)者大幅(fú)改(gǎi)善;资金利率的回落(luò)是衰(shuāi)退性的，不意味(wèi)着流动性出现主(zhǔ)动式改善(shàn);风(fēng)险偏好受刚性兑付(fù)打破预(yù)期影响仍难(nán)以出现改善;IPO开(kāi)闸预期增(zēng)加股(gǔ)票供给担忧。总体(tǐ)上仍维持二季度(dù)投资策略观(guān)点，谨慎为上，保持(chí)低(dī)仓(cāng)位;相(xiāng)对来说，中盘(pán)股如(rú)医药、家电、汽(qì)车(chē)、食(shí)品(pǐn)饮料等一线百万美元宝贝真实事件，百万美元宝贝真实事件是真的吗白马等业(yè)绩增长确定性高、估值不高(gāo)，可(kě)以有(yǒu)相(xiāng)对收益。(关键(jiàn)词：医药、食品(pǐn)饮料等白马(mǎ)股)

　　海(hǎi)通策略展望5月(yuè)市场(chǎng)环境，一些积极因素正(zhèng)出现，将给市场带来一些阳光：(1)宏观面(miàn)，政(zhèng)策底限思(sī)维仍(réng)在(zài)，悲观预期或修正(zhèng)。(2)微观(guān)面，部分龙头成(chéng)长(zhǎng)股业绩仍靓丽。(3)市场面，政策性、事件性亮(liàng)点(diǎn)望提振市(shì)场百万美元宝贝真实事件，百万美元宝贝真实事件是真的吗情绪。从(cóng)管理层的政策取向来看，短期打破概率偏低，震(zhèn)荡市特(tè)征没变。短期(qī)市场(chǎng)下(xià)跌后5月有些积(jī)极因素出(chū)现，建议(yì)备战回(huí)调后的反弹。

　　中信策(cè)略(lüè)分析(xī)称，首先(xiān)，A股盈利增速下(xià)行确立(lì)，并将继续;其次，前期小批多次的微(wēi)刺激下，市场对短期经济预期偏乐(lè)观(guān)，而实际政策(cè)效果难以对冲来自房地产等领(lǐng)域(yù)带来的经济下行动能(néng)，基本(běn)面预期很有可能下修;再次，改革(gé)和结构(gòu)调整依然是(shì)政策主要目标，政府不托底(dǐ)，政策不全(quán)面放松的情(qíng)况(kuàng)下，房(fáng)地(dì)产风险发酵(jiào)，IPO重启对(duì)风险偏好都(dōu)有(yǒu)不利(lì)影响。监管部门的(de)维稳措施亦难以改变基(jī)本面弱平衡向(xiàng)下打破的(de)趋势，5月份市(shì)场(chǎng)仍将(jiāng)继续维(wéi)持弱势下跌(diē)格局(jú)。

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