财联社(shè)4月21日讯（记者 王宏）财联社记者从业内获悉，近期监(jiān)管部(bù)门正陆续召集相关保险公司(sī)开(kāi)会(huì)，主要内容(róng)是进行窗口指导，要求寿险公司调整新开发产品的定价利率(lǜ)，控制利差(chà)损，要求新开发产(chǎn)品(pǐn)的定(dìng)价(jià)利率从3.5％降到3.0％。主要思想是(shì)市场有效，监管有为，主体调(diào)节在先(xiān)，控制(zhì)节奏，实现软着陆。

　　新开发产品定价利率或从3.5％降(jiàng)到3.0％

　　财联社(shè)记(jì)者获悉，近日监管部门陆续召集(jí)了多(duō)家寿(shòu)险公司开会，以窗口指导的(de)名义，要求(qiú)公司调整产品利率，控制利差损。

　　据悉(xī)，监管(guǎn)要(yào)求险企新开发产品的定(dìng)价(jià)利率从3.5％降到3.0％。此(cǐ)次调整的主要思路(lù)是市场有效，监管有为(wèi)，主体调节在先(xiān)，控制节奏，实现软着陆(lù)。

　　这次调整(zhěng)是不(bù)久前监管(guǎn)召集险企进行调研(yán)会的后续(xù)。3月21日财联社(shè)记者曾报道，为(wèi)引导(dǎo)人身险业降低负(fù)债成(chéng)本，加强行业负(fù)债质量管理，银保(bǎo)监会(huì)人身险部组(zǔ)织保(bǎo)险行业协会以及多家保(bǎo)险公司开展调研。将重点调研(yán)普通险预定(dìng)利率分布、分红险预定利率和分红水平等公司(sī)负(fù)债成本情况(kuàng)，以及降低责任准备金评估(gū)利率对公司(sī)和行业(yè)的影响(xiǎng)，包(bāo)括对新(xīn)产(chǎn)品定价、存量业务退保、销售行为、市(shì)场竞(jìng)争分析变化(huà)等的影(yǐng)响。

　　随后据报道，监(jiān)管在北京、南(nán)京(jīng)、武汉(hàn)三地召开座谈会。其中，北京(jīng)参会的保(bǎo)险公(gōng)司(sī)包括中(zhōng)国人寿(shòu)、新华人(rén)寿(shòu)、阳光人寿、中邮人寿等；南京参会(huì)的(de)保(bǎo)险公(gōng)司有(yǒu)太保寿(shòu)险、工银安盛人寿、安联人寿、中韩人寿等；武汉参会的保险公司有合众人寿、国富人(rén)寿、国(guó)华人寿等。

　　据当时参会的一位(wèi)总精(jīng)算师表示，各(gè)险企基本就降(jiàng)低责任准备金评(píng)估利率达成共(gòng)识(shí)，有公司建议分阶段调整，比如普通(tōng)型(xíng)长期年金的责任准备(bèi)金(jīn)评估利(lì)率(lǜ)目(mù)前为年复利3.5％，可(kě)以先降到(dào)3％，以后再动态(tài)调整。具体的调整方案还有待监管(guǎn)研(yán)究(jiū)后出台。

　　有保险(xiǎn)公司业内(nèi)人士对(duì)财(cái)联(lián)社记者表示：“已经准备好(hǎo)利率3.0的产品了”。也(yě)有(yǒu)业内人(rén)士对(duì)财联社记者表示，此次主要涉及新开发产品的定价利(lì)率，以往的(de)产品不受(shòu)影(yǐng)响，行业“炒停售”难以避免。

　　下调预定利率避免利差损风险

　　平安非银团队表示(shì)，我国险企资产配置元首制的实质是什么，元首制的内容(zhì)风(fēng)格稳健，债券投资比例稳步提升(shēng)，其他资产以非标资产为主(zhǔ)、投资(zī)比例持续回落，股票和基金投资比例(lì)基本(běn)稳定。2018年以来，主要券种长(zhǎng)端利率中枢(shū)下行(xíng)，长久(jiǔ)期债券和优质非标资产供给有限，保险固收类资(zī)产配(pèi)置(zhì)面临挑战。同时，权益市场波(bō)动率较大、对投资收益率影响较大(dà)。近年监管(guǎn)按产(chǎn)品类型调(diào)整评估利率、防范(fàn)化解利差损风险。2023年3月(yuè)银保监会召开座谈会，各险企已就降低(dī)责任准备(bèi)金(jīn)评估利率达成共识。

　　东(dōng)吴证券非银团队(duì)此前曾表示(shì)，短期来看，引导降(jiàng)低负债成本(běn)将大幅刺激产品(pǐn)销(xiāo)售，老产品停售炒作难以(yǐ)避免。中期来看，预(yù)定利率(lǜ)跟随评估利率下行(xíng)，保险公司分红(hóng)险占比(bǐ)提(tí)升，有望(wàng)缓解人身险公(gōng)司(sī)刚性负债成本压力，寿险产品本(běn)身保本属性(xìng)有望进一步强化。

　　实际上，监管历史上有过多次(cì)调整评估利率(lǜ)的行动。据悉，199元首制的实质是什么，元首制的内容2年到1996年间，保险公(gōng)司为了和银行竞争，长期保(bǎo)险的预定利率均在8％以上(shàng)。考虑(lǜ)到利差(chà)损风险，1999年，原(yuán)保监会下发《关于调整寿险(xiǎn)保单预定(dìng)利率(lǜ)的紧(jǐn)急通知》，全面叫停高预定利率(lǜ)产品，强制寿险(xiǎn)公司将(jiāng)寿险保(bǎo)单的预(yù)定利率(lǜ)调整为不超过年复利2.5％。

　　此外，从全球市场来看(kàn)，美国在20世纪80年代(dài)，日本在20世(shì)纪90年代末都曾(céng)面(miàn)临(lín)利差损风(fēng)险。1970年(nián)左右，美(měi)国寿(shòu)险业(yè)竞(jìng)争激(jī)烈，为提高竞争力，险(xiǎn)企(qǐ)销售(shòu)大(dà)量(liàng)高负债成本、低利润产品。1980年左右，利(lì)率下行(xíng)，投资承压，据美(měi)国(guó)审计总署统(tǒng)计，1975年-1990年间共有176家(jiā)人寿(shòu)和健康保(bǎo)险公(gōng)司破产(chǎn)，其中80％发生在(zài)1982年(nián)以后，主要(yào)系险企销售大量对利率(lǜ)敏感(gǎn)的低(dī)利润产品；同(tóng)时市场压力致使(shǐ)投(tóu)资端面临(lín)亏损(sǔn)。

　　平(píng)安非银团(tuán)队表(biǎo)示，参考海外，低利率环(huán)境(jìng)下，负债端(duān)主要通过调整寿险产品结构、下调预定利率的方式来避免利差损(sǔn)风险。近年来，我国长端利率地位震荡、权益市场波动加剧，寿险行业面临着潜在的利差损风险(xiǎn)、险企利润承压(yā)。保险监(jiān)管趋严(yán)，通过发布产品负面清单、下调(diào)演示利率、分产(chǎn)品调整评(píng)估利率(lǜ)等(děng)降低负债端成本。

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