本周(zhōu)，56只首发(fā)基(jī)金中（份额分开计算(suàn)），博时北证(zhèng)50成(chéng)份指数（A/C）位列其(qí)中。目前(qián)，第2批(pī)4只(zhǐ)北证50指数基(jī)金产品已有3只成立，分别为鹏扬北证(zhèng)50成(chéng)份指数基金(jīn)、工(gōng)银瑞(ruì)信北证50成份指数基金和(hé)万(wàn)家北证50成份指数基金。

　　多(duō)位(wèi)业内(nèi)人士(shì)表(biǎo)示(shì)，流动性(xìng)问题是制约北交(jiāo)所发展的首(shǒu)要因(yīn)素，不过随(suí)着(zhe)公募基金加速布局(jú)，增(zēng)量资金(jīn)不断涌入下，流(liú)动(dòng)性问题有望持续(xù)改(gǎi)善；同(tóng)时，当前北交(jiāo)所优(yōu)质公司(sī)被显(xiǎn)著低估，正是长(zhǎng)线资金(jīn)布局的良好机(jī)遇。

　　第二(èr)批北证50指数基金成立过半

　　本周，56只首发(fā)基金中（份额分开(kāi)计算），博时(shí)北证50成份指(zhǐ)数（A/C）位列其(qí)中，根据(jù)招募说明书，该基金主要(yào)跟(gēn)踪北证50成份指数，由(yóu)于是(shì)发起式基金，认购金(jīn)额(é)满1000万元即可成立，认购期为5月8日至(zhì)5月19日(rì)。

　　今年3月7日，第二批北证50指数基金产品(pǐn)成功获批(pī)，工银瑞信基金、万家基(jī)金(jīn)、鹏扬基(jī)金、博时(shí)基金四家公募(mù)基金公司(sī)拿到批文。除博时基金外(wài)，万家(jiā)基金的(de)北证50指数产(chǎn)品(pǐn)也是(shì)以发(fā)起(qǐ)式的形式设立。

　　截至目前(qián)，除博时基金旗下产品(pǐn)正在发行外，其(qí)余3只产(chǎn)品(pǐn)均已成立(lì)。其(qí)中，鹏扬北证50成(chéng)份指(zhǐ)数基(jī)金于4月25日成立，获2225户有效认购，募集规(guī)模3.89亿元；工银(yín)瑞信(xìn)北证50成份指数基金(jīn)于4月27日正式成(chéng)立，获1496户(hù)有效认购(gòu)，募(mù)集规模2.39亿元；万家北证50成份指数基金(jīn)于5月5日(rì)正式成立，获1717户有效认购(gòu)，募集规模1.68亿元(yuán)。

　　对于北证50指数(shù)的投资价值(zhí)，万家北证(zhèng)50成(chéng)份指数基金经理杨坤曾表示，

　　北(běi)交所股票估值普遍显著低于其他上市板块(kuài)中业务相关(guān)度较高的同类股票，具有较大估值(zhí)提升(shēng)空间。随(suí)着市场流动性的增强和创新(xīn)型(xíng)中小(xiǎo)企业的高速成长，有(yǒu)望实现业(yè)绩(jì)和估值(zhí)双(shuāng)升，长期投(tóu)资价(jià)值(zhí)显著。

　　首批(pī)北证(zhèng)50指数基金月内加速“回血”

　　去(qù)年12月，首(shǒu)批8只北证50成(chéng)份指数基金相继成立。

　　Wind数据显示(shì)，截至(zhì)5月12日，这8只产品年(nián)内回报、成立以来回报悉(xī)数为(wèi)负，其中(zhōng)年内平均收益率(lǜ)为-4.36％，成立以来收益率中位数(shù)为-4.74％。不过(guò)5月(yuè)以来(lái)，这些产品开(kāi)始(shǐ)加速“回血”，月内(nèi)产品均(jūn)获正收益，平均回报达2.82％。

　　北证50指数方面，自(zì)去(qù)年11月发布以来，该指数经历小幅(fú)下滑后，今(jīn)年(nián)一季度上(shàng)涨(zhǎng)1.76％。二季度以来虽(suī)有震荡下(xià)跌，但(dàn)5月以来又开始(shǐ)持续上(shàng)涨，且(qiě)市场(chǎng)表现居(jū)前。截至5月12日，该指数月内涨幅达2.98％，对比沪深市场核心指数(shù)表现(xiàn)，除红利指数月内(nèi)涨1.91％外，包括上证指数、沪深300、上证50等在内(nèi)的30只核心指数(shù)月内均下跌(diē)。

　　“北(běi)证50指数推(tuī)出后，多个指数基金相继成(chéng)立，这使得北交所整体流动性不是省油的灯是什么意思，没有一个省油的灯是什么意思有所改善。从中观维度来看，北(běi)交(jiāo)所很多优质企业的估值仍然偏低，预(yù)计随(suí)着(zhe)流动性逐(zhú)步改善，以及公司(sī)业绩持续(xù)释(shì)放，北交所(suǒ)板(bǎn)块整体走(zǒu)势有望持续向好。”北京(jīng)一大型公募(mù)基金人士(shì)表示。

　　北交所(suǒ)官网(wǎng)显示，截至5月12日，北(běi)交(jiāo)所上市公司193家，总股本(běn)258.31亿(yì)股，总市值2606.91亿(yì)元。从北交所上(shàng)市公(gōng)司业绩表现来看，2021年北(běi)交(jiāo)所上市公(gōng)司盈(yíng)利面达99％，净利(lì)润总额增长23.8％，超四成的公司净(jìng)利润达(dá)5000万(wàn)元以上；2022年北交所上(shàng)市公司全年(nián)共实现净(jìng)利润138.11亿元，平(píng)均实现净利(lì)润7230.81万(wàn)元，同比增长12.17％，盈利面(miàn)达92.15％，其中44家公司增幅超过30％，22家(jiā)公司净利润超过(guò)1亿元，42家公司连续三(sān)年实现利润正增长。北交所上(shàng)市公司(sī)业绩正持(chí)续释放。

　　此外，10只(zhǐ)北交所主(zhǔ)题权益基金(jīn)年内(nèi)表(biǎo)现上(shàng)，Wind数据显示，截至(zhì)5月(yuè)12日(rì)，除大成北交所两年定开年(nián)内收(shōu)益为负(fù)外，其余9只北(běi)交(jiāo)所(suǒ)主题权益基金年内均斩(zhǎn)获(huò)正收益。其中(zhōng)，华夏(xià)北交所创新中小(xiǎo)企业(yè)精选两年定(dìng)开年内(nèi)回报最(zuì)高(gāo)，达18.46％，万家北(běi)交所慧(huì)选两(liǎng)年定开、嘉实北交所(suǒ)精选两年定(dìng)开分别以12％、7.54％的回(huí)报排在二三位。

　　当前(qián)估值偏(piān)低(dī)

　　正是长线资金布局良机(jī)

　　对于(yú)北(běi)交所投资价(jià)值，多位业内人(rén)士(shì)认为，当前(qián)北(běi)交所优质公司被显著低(dī)估，不过(guò)正(zhèng)是长线资金布局的良好机(jī)遇。

　　万家北(běi)交所慧(huì)选两年基金(jīn)经理叶勇直言，北交(jiāo)所市(shì)场上，制(zhì)约其发展的(de)依然是市场本身较差的流(liú)动性问题，市(shì)场制度(dù)性差异导致其与(yǔ)沪(hù)深市场相比，可比公司估值(zhí)表现差异较大。除了继续降低(dī)投资者门(mén)槛、扩大优质上(shàng)市企业数(shù)量(liàng)外，后续北交所市场有(yǒu)必要完善转(zhuǎn)板制度，畅通转(zhuǎn)板(bǎn)通(tōng)道，从而活跃市(shì)场交易，通过沪深市场的引领，提升流动(dòng)性，平(píng)抑估值(zhí)鸿沟(gōu)。不(bù)过，从另(lìng)外一个角(jiǎo)度上讲，目前的(de)北交所优质公司(sī)被显著低估，也(yě)是长(zhǎng)线资金布(bù)局的良好机遇(yù)。

　　华(huá)夏(xià)北交所创(chuàng)新中小企业(yè)精选两年定开基金经理(lǐ)顾鑫峰(fēng)表示，站在当前的位置，对于(yú)北交所的后(hòu)续表现充(chōng)满信心，信心来源于(yú)四个方(fāng)面。

　　一是北交所公司目前估值(zhí)已经非(fēi)常便宜，他(tā)们测算(suàn)前几大重仓股的平均估(gū)值在(zài)20倍以内，切换到(dào)2023年估值在(zài)15倍(bèi)以内，这(zhè)个(gè)估值水(shuǐ)平对于(yú)具备(bèi)专精特新特性(xìng)的(de)中小成(chéng)长(zhǎng)型企(qǐ)业而言是(shì)非常具有吸引力的(de)。

　　二(èr)是(shì)从业绩表现来看，他们(men)发现(xiàn)很多北交(jiāo)所公司今年以来依然延续了较(jiào)快的增长速(sù)度，发展整体是符(fú)合预期的(de)，业(yè)绩的持续(xù)增长进(jìn)一步消化(huà)了估值。

　　三是从政策来(lái)看，去年(nián)四季度以(yǐ)来(lái)北交(jiāo)所(suǒ)出了不少政策(cè)利(lì)好，包括发布《北(běi)京证券交易所(suǒ)股票做市交易业务细(xì)则》和《北京证券交易所股票(piào)做市交易业务指引》，下调部(bù)分(fēn)交易(yì)费(fèi)率，北交所(suǒ)股票将纳入中证、国(guó)证跨(kuà)市场(chǎng)指(zhǐ)数体系，北证50指数11月份正式上线等政(zhèng)策的密集(jí)发(fā)布，可以说对这个(gè)市场是加(jiā)大了呵护的力(lì)度，政(zhèng)策的暖风对(duì)整个市场构成中(zhōng)长期利好。

　　四是北交所(suǒ)目(mù)前(qián)新挂牌的(de)公司较多(duō)，其(qí)中不乏优质的个(gè)股，供给上来了，给(gěi)他们增加了筛(shāi)选的范围，尽管短(duǎn)期可能由(yóu)于供给增加(jiā)对整个(gè)市(shì)场的流(liú)动性造成(chéng)一定的扰动，但增加优质供给是市场长期发(fā)展的基石，这使得他们选择优质(zhì)中小专精特(tè)新(xīn)企(qǐ)业的难度是相对降低的。

　　景顺长(zhǎng)城北交所精选两(liǎng)年定开基金经(jīng)理张靖表(biǎo)示(shì)，北交所作为新兴的(de)股票交易(yì)市(shì)场，目(mù)前仍处于(yú)初创期，上(shàng)市股(gǔ)票(piào)数量还不(bù)够多，市场关注度还不高，整体估值水平(píng)相较于沪深交易(yì)所(suǒ)明显低估。随着宏(hóng)观(guān)经济触底回(huí)升(shēng)，和北交所(suǒ)快速发展，投资机会应会越来越多。

　　开源证券研报(bào)表示，“中特估”下，北交所作为(wèi)A股(gǔ)“中特估(gū)”组(zǔ)成部分(fēn)不是省油的灯是什么意思，没有一个省油的灯是什么意思之(zhī)一，或有望随着北交所改革的(de)不断推(tuī)进和投资者关注度提升(shēng)逐渐得到估值体系修复。从2023年一季度的公募基金(jīn)持仓变(biàn)化来看(kàn)，这一趋势(shì)已(yǐ)经初露端倪，部分专精特(tè)新次新股及北证50中(zhōng)高权重、低估值(zhí)公司获(huò)增持较多(duō)。此外，北证50成分股中尚拥有多个被低估标的，未来随着北(běi)交所(suǒ)改革的(de)不断推进和投资者关注度提升，北(běi)交所(suǒ)流动性随之(zhī)改(gǎi)善，这些大市值、高(gāo)权重、低(dī)估值的公司获得重估可(kě)能性(xìng)较大(dà)。

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