为了(le)让自(zì)己的限(xiàn)售股解禁(jìn)后能获得好的回报，上市公司(sī)董事长雇人拉抬(tái)自家的股票价格，然后高位出货。

　　最近，中国证(zhèng)监(jiān)会网站披露了一则(zé)行政处罚决(jué)定书，引发市场(chǎng)关注。时(shí)为新美星董事长何德(dé)平和其配偶黄秀(xiù)芳提供资(zī)金(jīn)，委托蒋维(wéi)对新美星进行(xíng)“市值管理”，维持(chí)、抬高公(gōng)司股价，以便后续自己减持获(huò)利。蒋维跟毛(máo)明土(tǔ)、李传武合谋，控制35个证券账户，利用资金优势、持股优(yōu)势，连续(xù)集(jí)中交易(yì)新美(měi)星(xīng)，影响公司股价，合计盈利4783.56万元。

　　最终(zhōng)，证监会对此(cǐ)操纵(zòng)证券市场行为，罚没合(hé)计9567.12万元；还(hái)对何德平信息披露违(wéi)法违规，给予警告，并(bìng)处以(yǐ)40万元罚(fá)款(kuǎn)。

　　我(wǒ)们一(yī)起来(lái)看看，究竟是怎么回(huí)事。

　　董事长雇人拉抬自家股票

　　多人合谋(móu)操(cāo)纵股价

　　根据(jù)证(zhèng)监(jiān)会(huì)行政处罚决定书披露的信(xìn)息(xī)，新美星董事长、法(fǎ)定代表人、实际控制人何德(dé)平和(hé)他的妻子黄秀芳当时向(xiàng)时(shí)任独墅湖文化传(chuán)播有限公司董事长(zhǎng)蒋维，提供保证金约3200万元(yuán)，这些钱部(bù)分来自他们(men)所掌控(kòng)的上海海得泽(zé)广投资管理中心（普(pǔ)通合伙）（简(jiǎn)称(chēng)海得泽广）减持“新美星”所得。

　　他们提供资金的目(mù)的(de)是(shì)，委托蒋维(wéi)对“新美星”进行“市值管理(lǐ)”，维(wéi)持、抬高“新美星(xīng)”股价，以便何德平所持“新(xīn)美星(xīng)”限售股于2019年4月26日(rì)解禁后能够(gòu)获得好的回报。

　　蒋维在(zài)收(shōu)到(dào)保(bǎo)证金后，即开(kāi)始利用控(kòng)制的证券账户并联合(hé)其他市场资金在二级市(shì)场买入并交(jiāo)易“新美星(xīng)”，且在(zài)后续操作中向黄(huáng)秀芳反馈其(qí)操作情况。

　　据了(le)解，这场操纵股价(jià)，蒋维还(hái)找了两个帮手共同合谋(móu)。他经人介绍认识并联合毛明土、李传武共同操(cāo)纵(zòng)“新美星(xīng)”；毛(máo)明土、李传(chuán)武控制各(gè)自筹得的证券账户、资金开始(shǐ)与蒋维(wéi)共同交(jiāo)易“新(xīn)美星”；在(zài)此期(qī)间，主要(yào)由蒋维与毛明土(tǔ)联(lián)系，传递(dì)、沟通各自操盘(pán)情况，以利于两(liǎng)方交(jiāo)易决策，更好地共同抬高“新美(měi)星”股价。

　　根据监管披(pī)露的信(xìn)息，2018年(nián)9月26日(rì)至2019年6月26日(rì)，蒋维联合毛明土(tǔ)、李传(chuán)武(wǔ)控制“俞某(mǒu)华”等35个证券账户（简(jiǎn)称(chēng)账户组(zǔ)），交(jiāo)易“新(xīn)美星”。

　　2018年(nián)9月26日(rì)至2019年6月26日，“新美星”股价(jià)上涨33.11％，偏(piān)离(lí)同期创(chuàng)业板(bǎn)综指26.09个百分点，偏(piān)离同期行业指数25.95个(gè)百分点(diǎn)。账户组(zǔ)累计买入4583.44万股，买(mǎi)入成交(jiāo)金(jīn)额5.82亿元，对应卖(mài)出4669.04万股，卖出成交金额(é)6.30亿元(yuán)。

　　经测算(suàn)，在此期间，何德(dé)平、黄秀芳(fāng)、蒋维、毛明土(tǔ)、李传武合谋，利(lì)用(yòng)资金优(yōu)势、持(chí)股优势，连(lián)续集中(zhōng)交(jiāo)易“新美星(xīng)”，影(yǐng)响股(gǔ)票交易价格(gé)，盈利(lì)4783.56万元。

　　操(cāo)纵(zòng)35个账户拉抬股价、集中(zhōng)出货

　　违法获(huò)利近4800万元(yuán)

　　我们(men)具体(tǐ)来(lái)看(kàn)看(kàn)，蒋维(wéi)联合毛明土、李传武，控制35个证券账户（简称账(zhàng)户组），是怎么拉高“新美(měi)星”股(gǔ)价，然后出货，违法(fǎ)获(huò)利(lì)的。

　　总体(tǐ)来看，2018年9月26日(rì)至2019年6月(y赓续前行是什么意思，赓续前进的意思uè)26日，账户组连(lián)续集(jí)中交易“新(xīn)美星”，申买量占市场申买量比例超20％的交易日有19天，峰值达(dá)到42.61％；申卖量占市场申卖量比例超20％的(de)交易日有11天，峰值达到37.66％。账户组(zǔ)持股总数占总股本比例自(zì)2019年(nián)3月5日开(kāi)始超过5％，持续(xù)至2019年4月8日，2019年3月29日(rì)持流(liú)通股达到峰值，占流通股本的比例24.74％，持股占总(zǒng)股(gǔ)本(běn)的比(bǐ)例8.13％。账户组具备资金优势和持股优势。

　　具(jù)体来说，第一阶段(duàn)，2018年9月26日开(kāi)始，账户(hù)组持续大量(liàng)买入“新美(měi)星”，当日申买排名第(dì)一，竞价买入成(chéng)交(jiāo)排名第一，至(zhì)2019年2月28日期末持股量为期初(chū)持股(gǔ)量38.71倍(bèi)，持股(gǔ)量显著增加。在(zài)此期间，“新美(měi)星”股价累计上涨12.57％，偏离同期创业板综指(zhǐ)3.33个(gè)百分点，偏离同期行业(yè)指数（882003.WI，下(xià)同）5.53个百分(fēn)点。

　　第二阶(jiē)段，2019年(nián)3月1日至(zhì)2019年4月(yuè)3日，账户组集中(zhōng)拉(lā)抬“新美星”，期末持股量较期初增(zēng)加124.23％，持股量涨幅较大。

　　其中，账(zhàng)户组有(yǒu)两段(duàn)典型(xíng)的拉抬(tái)期间：2019年3月(yuè)1日至3月6日，以不低(dī)于卖一价(jià)或市价(jià)申(shēn)买3,729,100股，占账户组同期(qī)申买量68.11％，对(duì)应成交股数（不含(hán)对倒）3,555,817股，占(zhàn)同期市场(chǎng)成交量22.78％；2019年3月18日至(zhì)3月22日，以不低于卖一价或(huò)市价申(shēn)买2,950,300股，占账户组同期申(shēn)买量41.33％，对应成交股(gǔ)数(shù)（不含对倒(dào)）为2,803,665股，占同期市场成(chéng)交量22.20％。2019年3月1日至4月3日期间，“新美(měi)星(xīng)”股(gǔ)价累计上涨36.46％赓续前行是什么意思，赓续前进的意思，偏离(lí)同(tóng)期创(chuàng)业板(bǎn)综指21.32个百分点，偏离同期行业指数(shù)22.28个(gè)百分点。

　　第三阶段(duàn)，2019年4月4日至6月(yuè)26日，账(zhàng)户组集中卖出“新美星”。在此(cǐ)期间，“新美星”股价下跌13.36％，偏(piān)离同期(qī)创(chuàng)业板(bǎn)综指(zhǐ)1.55个百分点，偏离同(tóng)期行业指(zhǐ)数1.03个百分(fēn)点。

　　此外，操纵(zòng)期间，涉(shè)案账户组还多次实施盘中拉抬和对倒，并反向卖出获利的行为。经(jīng)测算，扣除佣金和相关税(shuì)费，账(zhàng)户(hù)组盈利4783.56万元。

　　辩称是(shì)委托理(lǐ)财、而非(fēi)操纵股价

　　证(zhèng)监(jiān)会不予采纳，罚没近亿(yì)元

　　关于操纵股价，何德平、黄(huáng)秀芳及其代理人提出(chū)多点申诉意见，请求不予处罚：

　　第一，没(méi)有操纵动(dòng)机。

　　第二，在案(àn)证据不足(zú)以证明蒋维受何德(dé)平或黄(huáng)秀芳委托，联合他(tā)人操(cāo)纵股价(jià)，一是(shì)“市值管理”不等同(tóng)于(yú)“操纵证券市(shì)场”；二(èr)是黄秀芳与蒋维系委托理财关(guān)系，而非操纵股价；三(sān)是(shì)蒋(jiǎng)维没有将其与毛明土(tǔ)、李(lǐ)传武等人讨论交易新美星的情况告知黄秀(xiù)芳(fāng)或(huò)何德平(píng)，涉案股东(dōng)名册并非黄(huáng)秀芳向蒋(jiǎng)维提供(gōng)，蒋维(wéi)也没有向黄秀芳反馈过股东(dōng)名册；四是蒋维没有与毛明(míng)土、李(lǐ)传武就各自账户交易新美星的盈(yíng)亏分配(pèi)进行约定；五是蒋维账户组利益(yì)与何(hé)德平、黄秀芳利益并不一致，何德平、黄秀芳不(bù)能控(kòng)制蒋维(wéi)账户组，蒋维获得黄(huáng)秀芳资金后部分(fēn)用于偿还(hái)债(zhài)务，部分用(yòng)于非法(fǎ)活动(dòng)，属于(yú)欺诈或诈(zhà)骗。

　　第三，黄(huáng)秀芳不(bù)应对毛(máo)明土账户组、李传(chuán)武账户(hù)组交易行为承担(dān)责任。

　　第四，部分账户不受(shòu)蒋维、毛明土(tǔ)、李传(chuán)武控制。

　　第五，不(bù)认可黄(huáng)秀(xiù)芳2020年11月25日询问(wèn)笔录的合法性及真实性。

　　第(dì)六(liù)，何(hé)德平对黄秀芳(fāng)向蒋(jiǎng)维提供款项不知情、未参与，且何德平与(yǔ)黄秀(xiù)芳系独立(lì)法律主体，即(jí)便夫(fū)妻或一致行动人中一方存在不当行为，不应推定或认定(dìng)另一方(fāng)承(chéng)担责(zé)任(rèn)。

　　另外，蒋维(wéi)、毛明(míng)土(tǔ)、李传武(wǔ)，及(jí)他们的代理人也就是否合谋、部(bù)分账户的控制关系(xì)、委托(tuō)理财关系等提出(chū)了申诉意见(jiàn)。

　　对此，证监会回应，经复核，对当事(shì)人及其代(dài)理人(rén)的主(zhǔ)要陈(chén)述意见不予采(cǎi)纳。

　　证监会表示(shì)，本案(àn)为多个主体参与、多个环(huán)节实施、环环相扣、锁(suǒ)链式的(de)上下游衔(xián)接(jiē)、合作(zuò)，共同完成的(de)操纵行为。在案证(zhèng)据(jù)可以证(zhèng)明(míng)，何德(dé)平、黄秀芳向蒋维提(tí)供(gōng)资(zī)金作为保(bǎo)证(zhèng)金，委托(tuō)其通(tōng)过二级市(shì)场(chǎng)交易影响新美星股价，蒋维会向黄(huáng)秀芳反馈交易情况；何德平知(zhī)悉并参与了本案行(xíng)为(wèi)；上述行为的实质是操(cāo)纵股价，并非(fēi)合法理财(cái)。在案证据可以证明，蒋维、毛明土、李传武有共(gòng)同(tóng)影响“新美星”股价(jià)的意图和目标，共同商(shāng)议(yì)、谋划操盘、拉抬股价，并(bìng)且采取了联合影响(xiǎng)股价的行动，属于共(gòng)同操纵行为。

　　关于(yú)违(wéi)法(fǎ)期(qī)间和责任(rèn)承担，证监会(huì)表示，由于2018年9月26日至2019年2月(yuè)14日期间(jiān)蒋维控制的(de)账户交易“新美星”客观上为后(hòu)续(xù)的合谋操纵起到一定程度锁仓的作用，并(bìng)且根(gēn)据蒋维笔录，毛明土知道蒋维和上市公司的合作(zuò)，知道蒋维已经有一定底仓，才愿意买入“新美星”，因此毛明土和李传武的违(wéi)法(fǎ)期间与蒋维、黄秀芳(fāng)、何德平一致。在此基础上(shàng)，在(zài)认定及处罚时(shí)将(jiāng)合谋各方视为一个整体，不区(qū)别对(duì)待各方账户组。

　　证(zhèng)监会认为(wèi)，何德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传(chuán)武上述行为违反了2005年《证(zhèng)券法》第七十七条第一(yī)项(xiàng)规定，构(gòu)成2005年(nián)《证券(quàn)法》第二百零三条(tiáo)所述的(de)操(cāo)纵证券市场行为(wèi)。

　　根据2005年《证(zhèng)券法》规定，证监会(huì)决(jué)定：就操(cāo)纵证券市场行为，对何德平、黄(huáng)秀芳(fāng)、蒋维、毛明土、李传武没收违法(fǎ)所得4783.56万元，并处以(yǐ)4783.56万(wàn)元(yuán)罚款，其中(zhōng)，对何(hé)德平(píng)、黄秀芳(fāng)罚款(kuǎn)2391.78万元，对蒋维罚款1195.89万元，对毛明土、李传(chuán)武分别(bié)罚款597.94万元。

　　董事长信息披露违(wéi)法

　　被予以警告并罚款(kuǎn)

　　另外，关于何(hé)德(dé)平信息披(pī)露违法的(de)相关(guān)情(qíng)况，行政处(chù)罚决定书披露(lù)，在(zài)新美星2016年4月上市前，海得泽(zé)广代何德平、黄秀芳夫妇(fù)持有公司80万(wàn)股股份，占新美星上市时总股本(běn)的1％。上市后，该(gāi)部分股票继续(xù)由(yóu)海(hǎi)得泽广代(dài)持，海得(dé)泽广自2017年(nián)12月19日开始减持(chí)“新(xīn)美星(xīng)”股票，至(zhì)2018年12月27日减(jiǎn)持完毕(bì)。

　　关(guān)于何德平(píng)信息披露违法，何德平(píng)、黄秀芳(fāng)及其代理人(rén)提(tí)出：第一，海得(dé)泽广与何(hé)德平、黄秀芳二人不存在代持，涉案股份系海(hǎi)得泽广为兰某代持，股份减(jiǎn)持决(jué)策由海得泽广和兰某作出，海(hǎi)得泽广将(jiāng)减(jiǎn)持所得汇(huì)入黄(huáng)秀芳指定账(zhàng)户(hù)的(de)原因系兰某向黄秀芳(fāng)归还借款本(běn)息。第(dì)二(èr)，涉(shè)案(àn)股份(fèn)仅为1％，不(bù)具有重大(dà)性，不(bù)对投资者决策(cè)产(chǎn)生重(zhòng)大影响，情节轻微(wēi)。第(dì)三，即便认(rèn)定代持成立，何德平对(duì)借(jiè)款、还款等(děng)事项，不参与、不知(zhī)情，没有主观过错(cuò)，不应(yīng)受(shòu)到处罚。综上，请求不予处罚(fá)。

　　对此，证(zhèng)监会回应，根据黄秀(xiù)芳、兰某等询问笔录、海得泽广交易流(liú)水、资金流水(shuǐ)及(jí)相关银行账户流水，结合何德平(píng)、黄秀芳的配偶关系，代持资金和减持所(suǒ)得系(xì)家(jiā)庭共同财产，可以认定海得泽广(guǎng)代何(hé)德平、黄秀(xiù)芳(fāng)持有新美星(xīng)股票。当事人所提相关(guān)理由不具有事(shì)实和法律依(yī)据，不予采纳。

　　证监会(huì)表示，何德平(píng)作(zuò)为上(shàng)市(shì)公司实际(jì)控制人，未如实告知上(shàng)市公(gōng)司上(shàng)述(shù)持股情(qíng)况，导致(zhì)新美星在相(xiāng)关公告(gào)中均未披露相(xiāng)关情(qíng)况，导致新美星违反2005年《证券法》第(dì)六十三条规定，何德平的行为构成2005年(nián)《证券法》第一百九十三条第三(sān)款规定的情形。

　　根(gēn)据2005年《证券法》规定(dìng)，证监会决(jué)定：就信息披露违(wéi)法行为，对何德(dé)平给予警(jǐng)告，并处以40万元罚款。

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