财联(lián)社4月21日讯（记者(zhě) 王宏）财(cái)联社记者(zhě)从(cóng)业(yè)内获悉，近期(qī)监管部(bù)门正(zhèng)陆续召集相关保(bǎo)险(xiǎn)公司开会，主要内容是进行窗口指导，要(yào)求寿险公(gōng)司调整新开发(fā)产品的定价利(lì)率，控制利差损，要(yào)求新(xīn)开发(fā)产品的定价利(lì)率从3.5％降到3.0％。主要思想是市场有效，监管有为，主体调(diào)节在先，控(kòng)制节(jié)奏，实(shí)现软着(zhe)陆。

　　新(xīn)开发产品定价利率或(huò)从3.5％降到3.0％

　　财联社记者(zhě)获悉，近日监(jiān)管(guǎn)部(bù)门陆续(xù)召(zhào)集了多家寿险(xiǎn)公(gōng)司开会，以(yǐ)窗口(kǒu)指导的名义，要求公司调整产品利率，控制(zhì)利差(chà)损。

　　据悉，监管要求险企(qǐ)新(xīn)开发产品(pǐn)的(de)定价利率从3.5％降(jiàng)到(dào)3.0％。此次调整的(de)主要思路是市场有效，监(jiān)管有为，主体调节在(zài)先，控制节奏，实(shí)现软(ruǎn)着陆。

　　这次调整是不久前监管召集险企(qǐ)进行调研会的(de)后续。3月21日财(cái)联(lián)社记者曾报道，为(wèi)引导(dǎo)人(rén)身险业(yè)降低(dī)负(fù)债成本，加强(qiáng35c到底有多大，35c是多少)行业(yè)负(fù)债质量管理，银保监会人(rén)身险部组织保险(xiǎn)行业协会以(yǐ)及多家保险公司开展调研(yán)。将重点调(diào)研普通险预定利率(lǜ)分布(bù)、分红险预定(dìng)利率和(hé)分红水平(píng)等公司(sī)负(fù)债(zhài)成本情况，以及降(jiàng)低责任准(zhǔn)备金评估利率对公司和行业(yè)的影响(xiǎng)，包括对新产品定价(jià)、存量业(yè)务退(tuì)保、销(xiāo)售行为、市场(chǎng)竞争分析(xī)变(biàn)化(huà)等(děng)的影响。

　　随后据(jù)报道，监管在北京(jīng)、南京、武汉三地召开座谈会(huì)。其中(zhōng)，北京参会的保险(xiǎn)公司包括中国人(rén)寿、新华(huá)人(rén)寿、阳光人寿(shòu)、中邮人寿等；南京参会的保险(xiǎn)公(gōng)司有太保寿(shòu)险、工银(yín)安盛人(rén)寿、安联人寿、中韩人(rén)寿(shòu)等(děng)；武汉参(cān)会的(de)保险(xiǎn)公司有(yǒu)合众人寿、国富人寿、国(guó)华人(rén)寿等。

　　据当时参会的一位(wèi)总精(jīng)算师表示(shì)，各险企基本就(jiù)降低责任准(zhǔn)备金评估(gū)利率(lǜ)达(dá)成共识，有公(gōng)司(sī)建议分阶段调整，比如普通型(xíng)长期年(nián)金的(de)责任准备金评估利率目前为年复利3.5％，可(kě)以先降(jiàng)到(dào)3％，以(yǐ)后再动态调整。具(jù)体的调(diào)整方案还(hái)有待监管研(yán)究后出台。

　　有保险公司业(yè)内人士对财联社(shè)记者表(biǎo)示(shì)：“已经(jīng)准备好利率(lǜ)3.0的产(chǎn)品了”。也(yě)有(yǒu)业内人士对财(cái)联社记35c到底有多大，35c是多少者表示，此次(cì)主(zhǔ)要(yào)涉(shè)及新(xīn)开发产品(pǐn)的定价利率，以往的产品不受(shòu)影响(xiǎng)，行业“炒(chǎo)停售”难以避免。

　　下调预定利率避(bì)免利差(chà)损(sǔn)风险

　　平(píng)安非银团队表示，我国险企资产配置风(fēng)格稳健，债券投(tóu)资比例稳步提升，其他资产以(yǐ)非标(biāo)资产为主、投资比例(lì)持续(xù)回落，股票和(hé)基(jī)金投资比例(lì)基本稳定。2018年(nián)以来，主(zhǔ)要券种长端利率中(zhōng)枢下行，长久期债券和优质非标资(zī)产供给有(yǒu)限，保险固收(shōu)类资产(chǎn)配置面临挑战。同时(shí)，权益市场波动率较大、对投资(zī)收益率影(yǐng)响(xiǎng)较大(dà)。近年(nián)监管按产(chǎn)品(pǐn)类(lèi)型调整(zhěng)评估利率、防范化解利(lì)差(chà)损风险。2023年3月银(yín)保(bǎo)监会召(zhào)开(kāi)座谈会，各险(xiǎn)企(qǐ)已就降(jiàng)低责任准备(bèi)金评估利率达(dá)成共识。

　　35c到底有多大，35c是多少东吴证券非银团队(duì)此前曾表示(shì)，短期来看，引导降低(dī)负债成本将大幅(fú)刺激产品销售，老产品停售(shòu)炒作难以避免。中期来看，预(yù)定(dìng)利率(lǜ)跟随评估利(lì)率下行，保险公司分红险占(zhàn)比提升，有(yǒu)望缓(huǎn)解(jiě)人(rén)身险公司刚性负债成本压力(lì)，寿险产品本身保本属性有望进一步强化。

　　实际上(shàng)，监管历史上有(yǒu)过多次调整评估利率的行动。据悉，1992年到1996年间，保险公司为了和(hé)银行(xíng)竞(jìng)争，长(zhǎng)期(qī)保险的预定利率均在(zài)8％以上。考虑(lǜ)到利差损(sǔn)风险，1999年，原保监会下(xià)发(fā)《关于(yú)调整寿(shòu)险保单预定利率的紧急通知》，全面叫(jiào)停高(gāo)预定利率产品，强(qiáng)制(zhì)寿险(xiǎn)公司将(jiāng)寿险保单的预定(dìng)利率调整为不超过年复(fù)利2.5％。

　　此外，从(cóng)全(quán)球市(shì)场来看，美国在20世纪80年(nián)代，日本在20世纪90年代末都曾面临利差损(sǔn)风(fēng)险(xiǎn)。1970年左(zuǒ)右，美国寿险(xiǎn)业竞(jìng)争激烈(liè)，为提高竞(jìng)争力，险企销售大量(liàng)高负债(zhài)成(chéng)本、低利润产品。1980年(nián)左右(yòu)，利率下(xià)行，投(tóu)资承压，据(jù)美国审计总署统计，1975年-1990年间(jiān)共(gòng)有176家人寿和(hé)健康保险公(gōng)司(sī)破产(chǎn)，其(qí)中(zhōng)80％发生(shēng)在1982年以后，主(zhǔ)要系(xì)险企销(xiāo)售大量对利率敏感的低利润产品；同时市场压力致使投(tóu)资端面临亏损。

　　平安非银(yín)团队表示，参(cān)考海外(wài)，低利率(lǜ)环境下，负债端主要通过调整寿险产(chǎn)品结构、下调预(yù)定利率的方式来(lái)避免利差损(sǔn)风(fēng)险。近年来，我国(guó)长(zhǎng)端利率地位震荡、权益(yì)市场波动加剧，寿险行业面临着潜在(zài)的利差损风险、险(xiǎn)企利润承(chéng)压。保险监管趋严，通过(guò)发布产品负面清单(dān)、下调演(yǎn)示(shì)利率、分产(chǎn)品调(diào)整(zhěng)评估(gū)利率等降低负债端成(chéng)本(běn)。

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