A股“股王”之争进入(rù)白热化阶段，中国移动股价周中创(chuàng)历史新高，一度从独占A股市值榜首近3年的(de)茅台(tái)手中(zhōng)抢下“A股之王”的光环，引发市(shì)场热(rè)议(yì)。截至(zhì)周(zhōu)五收盘，茅台最终以微弱优势反超，但地位已岌(jí)岌(jí)可(kě)危(wēi)。值得(dé)注意的是(shì)，因中国(guó)移(yí)动在A+H两地上市，若按其A股股(gǔ)本计算则不过是(shì)一场(chǎng)计算(suàn)上的乌(wū)龙，但若均(jūn)按照A股股价等数据计(jì)算(suàn)，则其总市值一度达2.19万(wàn)亿元，超越茅台成为(wèi)“市(shì)值王”。

　　拉(lā)长(zhǎng)时间看，在(zài)数字经(jīng)济、信创(chuàng)、中特估、人工智能等一(yī)系(xì)列(liè)热点催化下，中国移动今(jīn)年(nián)股价累(lèi)计最大(dà)涨幅已近60%，自去年(nián)上市(shì)以来最近(jìn)一年股价累计最大(dà)涨幅接(jiē)近翻倍，而茅台股价则几(jǐ)乎仅在原地(dì)踏步。有市场人士认(rèn)为，中国移(yí)动和茅台(tái)这场股王(wáng)宝座的争夺可能揭示着A股未来(lái)的发展(zhǎn)趋势。

　　▌A股(gǔ)股王变(biàn)迁启示(shì)录：消费回潮卷出白酒(jiǔ)泡沫(mò) 数字经济时代带来预备新股王

　　A股总市值榜(bǎng)首之争，向来(lái)是(shì)市场关注焦(jiāo)点，回顾历史来看，最近十(shí)多年(nián)来(lái)股(gǔ)王(wáng)变迁(qiān)的背后似乎也反应(yīng)着国(guó)内经济趋势和产业(yè)价(jià)值的(de)变化。

　　回溯2007年中国石油登陆A股(gǔ)时(shí)，市值一(yī)度超过8万亿人民币。不(bù)仅稳居A股第(dì)一，甚至(zhì)登(dēng)顶全球资本市场市值(zhí)之首(shǒu)，得益于当时(shí)基建大发(fā)展时期，中石油在股(gǔ)王的位置(zhì)上稳坐了(le)八年，直(zhí)到2015年工商银行(xíng)依(yī)托(tuō)当年互联网金融(róng)牛市成为新(xīn)锐股(gǔ)王。再后来，随着我(wǒ)国在(zài)2018年进入消(xiāo)费牛市，开启了此(cǐ)后三年的消费白马(mǎ)股(gǔ)大牛市(shì)，也成就了如今贵州(zhōu)茅(máo)台(tái)股王的A股传(chuán)奇(qí)。

　　（图片来(lái)源：格(gé)隆(lóng)汇、勾股大数据；资料(liào)来源(yuán)：微信公众号(hào)市值观察4月(yuè)17日文章《谁是(shì)A股(gǔ)之王？》）

　　而最近两(liǎng)年，虽然茅台仍一(yī)直稳稳领(lǐng)跑，但(dàn)在高端白酒的高估(gū)值泡沫下，以及(jí)今年春节后白(bái)酒行业的终端动销几(jǐ)乎并未达(dá)到(dào)预期，整个白酒板块经历回调，公司股(gǔ)价(jià)也现大幅下跌。近(jìn)日，中(zhōng)国移动的(de)突然崛起更是(shì)开始对其(qí)王位(wèi)发出(chū)了挑战。

　　市场分析指(zhǐ)出，中国移动(dòng)一度超越贵(guì)州茅台(tái)市(shì)值这(zhè)一历史性事件(jiàn)背后，除了离不(bù)开国(guó)家政策持续推(tuī)进(jìn)的(de)数字经济(jì)，与(yǔ)最近爆火的人(rén)工智能两大概念(niàn)加持(chí)，还有来自于(yú)“中特估”这个(gè)新概念(niàn)的(de)强力催(cuī)化(huà)。

　　具体来看，根据数据显(xiǎn)示，当前美股市值前十(shí)的上市公司中，苹果(guǒ)、微软(ruǎn)、谷(gǔ)歌、亚马(mǎ)逊(xùn)、英(yīng)伟达、特(tè)斯拉、META均(jūn)为科技股。有分(fēn)析认为，科技进步已成提升生产力的重要因素，二级市场对(duì)科技企业的态度能一定程(chéng)度(dù)显示出科技企(qǐ)业的竞争力强度。因(yīn)此，以中国移动为(wèi)代表的科技股“逼宫”以贵州茅(máo)台为(wèi)代表的消费(fèi)股似(shì)乎(hū)也预示(shì)着市场中的(de)积极现(xiàn)象。

　　目(mù)前(qián)，在我国经(jīng)济逐渐向(xiàng)数字化深度转型的背(bèi)景下，实力强劲并实(shí)现华(huá)丽转身(shēn)的中国移动，已经逐渐成引领(lǐng)中国经济潮流的(de)主力军。信(xìn)达(dá)证券研报表示，公司作为国企(qǐ)数字经(jīng)济担当，积极布(bù)局云计算、IDC、工业互联(lián)网等创新业(yè)务，伴(bàn)随算力网(wǎng)络的进一(yī)步发展，将拉动底层(céng)云计算业务(wù)的需(xū)求，公(gōng)司具备较强(qiáng)的 IDC/云计算业务能力，正(zhèng)在(zài)从传统管道运营商(shāng)向数字科技(jì)领军企业加快跃迁升级(jí)，有(yǒu)望首先迎来(lái)估(gū)值重(zhòng)塑机遇。

　　同时(shí)，从估(gū)值修复情况(kuàng)来看，根据光大证券(quàn)4月15日(rì)研报显(xiǎn)示，2022年(nián)底以(yǐ)来，截至4月13日，三(sān)大运营商股(gǔ)价涨幅均超过(guò)20%，其中中国电信(xìn)涨幅达62.3%，中国移动涨(zhǎng)幅达40.5%；三(sān)者估值(zhí)分(fēn)别修复至1.61、1.18、1.44倍(bèi)，已显著高于(yú)近五年区间平均PB（LF）。以(yǐ)中(zhōng)国移动(dòng)为代表的三大运(yùn)营商(shāng)板块，借(jiè)助“央企低估值(zhí)+数字经(jīng)济”成为率先修复的板块(kuài)。

　　▌中国移(yí)动的新魔法能否(fǒu)打破“茅台魔咒”？

　　与此同时(shí)，还有另一个故事引发市(shì)场热(rè)议。即(jí)很长一段时间以(yǐ)来，A股市(shì)场一(yī)直流(liú)传着“茅台魔咒”的(de)传说，即(jí)大多股价超过茅台的上市公司，在风光(guāng)散(sàn)尽之后往往下(xià)场都不太好(hǎo)。本(běn)次(cì)中国移动直接在市(shì)值上超越茅(máo)台(tái)，结果是否会不一(yī)样呢？

　　回看那些中(zhōng)了(le)“茅(máo)台魔咒”的A股上市(shì)公司，有同样中字头(tóu)的(de)中国船舶(bó)，其在2007年依托船(chuán)舶(bó)业(yè)景(jǐng)气度(dù)提升，股价超(chāo)越茅台(tái)并(bìng)一度突破300元(yuán)/股，但好景不(bù)长，在2008年金融危(wēi)机爆(bào)发、船舶业跌入冰点后极速缩水至(zhì)30元附近(jìn)，至今中国船舶股价维持在(zài)24元左(zuǒ)右(yòu)。此(cǐ)外，海普(pǔ)瑞、神(shén)州泰岳、安硕信息、中文在线(xiàn)、全(quán)通教育等多(duō)家公司(sī)股价均超越茅台，但最后的结(jié)果不是(shì)业绩暴雷就(jiù)是股价(jià)毫(háo)无(wú)原(yuán)因(yīn)跌跌不(bù)休。

　　可以看出的是，上述公司的陨落大部分主要是由于行业景(jǐng)气度变化以及股市(shì)景气度无法维持。而茅(máo)台凭借其(qí)产品稀缺性以及长(zhǎng)期稳稳增长的利润，最终一次次(cì)甩开这些(xiē)曾经短(duǎn)暂领先者。对于一家(jiā)企业股价能否持续上涨以(yǐ)及(jí)维持高位，市场普遍观点还是认(rèn)为，实际需要看公司的(de)基本面。

　　那么(me)，一向有(yǒu)着“印钞(chāo)机”之称(chēng)，营(yíng)收(shōu)规模超茅台约7倍的中国移(yí)动(dòng)，为什么此前市值却一直(zhí)不如(rú)茅(máo)台(tái)呢？

　　对此，有分析认为，大致归结为两个重要原因。一方(fāng)面，茅台越卖越贵，但话费越(yuè)交越少。在市场化的作(zuò)用下，一瓶(píng)茅台(tái)已经(jīng)冲(chōng)上3000元左(zuǒ)右的高价，而中国移(yí)动虽掌(zhǎng)握着大把的通信类资(zī)源，但(dàn)作为央企需要承担“提速降费”的责任，也就不能(néng)无(wú)拘束地涨价(jià)。另一方面(miàn)即是(shì)成本方面的问题，中国移(yí)动(dòng)本质作为通信基础设施企业，需(xū)要持续不(bù)断的建设投入，从2G到5G，其近十年资本开支合计1.82万亿元。相比之下，茅台就像一门(mén)“躺赢”的生(shēng)意，基(jī)本不(bù)需要如此(cǐ)沉重的资本开支，也不需要面(miàn)临追赶最新技术的焦(jiāo)虑。

　　因此，从财(cái)务数据可以看出，中(zhōng)国(guó)移动今年一季(jì)度的营收(shōu)是茅台的8倍，但净利润却(què)差别不(bù)大，销售毛利率更是(shì)有(yǒu)着一个24%另一个92%的(de)巨大(dà)差(chà)别(bié)。

　　不过，近期来看，一系列信号表明中国移动可能正(zhèng)在迎来(lái)一些变(biàn)化(huà)。

　　随着5G建(jiàn)设高峰期的(de)结束(shù)，中国移(yí)动此(cǐ)前表示，2022年是三(sān)年投资高(gāo)峰的(de)最后一年，2023年起资(zī)本开支不再增长，2023年计划资本开支1832亿元同比(bǐ)下降(jiàng)20亿元(yuán)，同(tóng)比下降(jiàng)1.1%，全年营收(shōu)则可突(tū)破1万亿元。据业内人士测算，这意(yì)味着届时全年资本开支(zhī)占收入比重将低于18%，创下2007年以来的新低。

大冤种什么意思，大冤种和大怨种区别gn="center">

　　同时(shí)，更加(jiā)重要的是，随着(zhe)移(yí)动互联(lián)网进(jìn)入下(xià)半场，行业重心已转向产业互联(lián)网(wǎng)和智(zhì)能化，中国移动(dòng)加速转型(xíng)下正在抓紧机遇。信达(dá)证(zhèng)券研报表(biǎo)示(shì)，中(zhōng)国(guó)移动数字(zì)化转型收入“第(dì)二曲(qū)线”不断(duàn)攀升，去年公司数字化(huà)转(zhuǎn)型收入对主(zhǔ)营业务收入增量贡献(xiàn)达到(dào)79.5%，占主营业(yè)务收(shōu)入比提升至 25.6%，成为(wèi)公司收入增长(zhǎng)的第一驱动力。此外(wài)，公(gōng)司移动云收入规模实(shí)现(xiàn)新跨越，去年(nián)移动云收入(rù)达到503亿元，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)108.1%，连续三年实现翻(fān)倍(bèi)暴(bào)涨(zhǎng)，综合实力迈入国内(nèi)业(yè)界第一阵(zhèn)营。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 大冤种什么意思，大冤种和大怨种区别