5月迎来开门红(hóng)，A股(gǔ)成交额(é)连续20日保(bǎo)持在1万亿以上，市(shì)场对于(yú)人工智能、消费、新能源等板块(kuài)看(kàn)法(fǎ)分歧较大，截(jié)至5月4日(rì)，已有多家券商发布了(le)5月金股和(hé)策略。

　　一(yī)、5月金股出炉，传媒、银行关注度(dù)提(tí)升最大

　　截(jié)至5月4日，15家券商共(gòng)计推荐了154只金股，从行业来看，机(jī)械设备(bèi)行业板块暂时是5月机构(gòu)人气最高(gāo)的板块，占比接(jiē)近1成，银行(xíng)板块罕见(jiàn)出现(xiàn)多只金股，两者一定程度与中特估(gū)概(gài)念(niàn)有所重叠。

　　而人工(gōng)智(zhì)能(néng)/TMT产(chǎn)业出现分化，传媒板块关注度提(tí)升最(zuì)为明(míng)显，计算机板(bǎn)块关注度(dù)则快速下降(jiàng)，这也与(yǔ)4月(yuè)份行情走势(shì)相互印证(zhèng)，传媒板(bǎn)块率先(xiān)突(tū)破，可(kě)能会成为AI概念笑到最后的(de)那个。

　　此外，食品饮料、商贸零售的关注度也小幅回暖，可能与(yǔ)淄博烧烤(kǎo)和(hé)五一(yī)旅游市场的(de)火爆有(yǒu)关。

　　从各家券(quàn)商(shāng)推荐的金(jīn)股标的集中度(dù)来(lái)看，150多只金股中(zhōng)，有(yǒu)22只(zhǐ)金(jīn)股同时(shí)被2家及以(yǐ)上的机(jī)构共同推荐。其中三只传媒股同时获(huò)得(dé)3家以上机构推荐，分别是三七互(hù)娱、腾讯(xùn)控股和、恺英网(wǎng)络。

　　传(chuán)媒(méi)板块(kuài)受关注的逻(luó)辑也主要是两(liǎng)点：1.底部(bù)复苏，2.版号(hào)放开(kāi)后，新产品（游(yóu)戏）有望(wàng)放量（出现(xiàn)爆款(kuǎn)）。

　　二(èr)、4月金股(gǔ)成绩回顾，小商(shāng)品城67%涨幅登顶(dǐng)

　　回看4月金股策略表现，东(dōng)吴证券(quàn)以12.58%收益名(míng)列(liè)前茅(máo)，精测电子贡献其中(zhōng)绝大多数收益，海通证券以(yǐ)12.42%的(de)收益紧(jǐn)随其(qí)后(hòu)。总体来看，34家券(quàn)商中仅(jǐn)11家券商(shāng)金(jīn)股策略(lüè)盈利(lì)，收益(yì)中位数为-1.65%，各项成绩均不如近几期(qī)，主要(yào)与(yǔ)大盘行情的撕裂有关。

　　这种(zhǒng)极端行情的演绎体现在热门金股(gǔ)上则(zé)表现为(wèi)“全军覆没”，8只同时获得(dé)4家机构(gòu)的(de)金股中仅宁德(dé)时代涨(zhǎng)幅为正，腾讯控股、泸(lú)州老(lǎo)窖(jiào)则出现了10%以上的回(huí)撤。

　　而小商品城、精测电子涨幅(fú)超过60%，为4月涨幅最高(gāo)的(de)金(jīn)股。

　　三、5月行情怎(zěn)么(me)走(zǒu)？机(jī)构多数(shù)持保守看法

　　各大券商对五月份的投资方(fāng)向做了预判，综合多(duō)家(jiā)观点，券商们对(duì)五月的大(dà)盘的看法比较保守(shǒu)，建(jiàn)议(yì)多(duō)看少动，推荐较多的(de)行业是电气设备、消费、医药、军工，对地(dì)产(chǎn)股(gǔ)的走势(shì)机构有分歧，区域规划、券商、沪港通(tōng)、个股期权则因有事件(jiàn)驱动所以有短期的机会。

　　安信(xìn)策略阐述了美国股票投(tóu)资(zī)的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月股(gǔ)票市场的相(xiāng)对弱(ruò)势。这有悖于现(xiàn)代投资(zī)理论，但又屡(lǚ)见(jiàn)不鲜。在2010年-2013年(nián)的(de)A股市场(chǎng)中，我们(men)也发(fā)现(xiàn)了明(míng)显的“Sell in May”现象。四年中仅(jǐn)2013年全A指数(shù)在5月出(chū)现上(shàng)涨，其他年(nián)份均现下跌(diē)。如(rú)果统计5、6两(liǎng)个(gè)月的市场(chǎng)表现(xiàn)，则四年均(jūn)报下跌，平均跌(diē)幅(fú)达7.8%。

　　民生(shēng)策略(lüè)表示经济的微刺激(包括重大项目的陆(lù)续推出(chū)和开(kāi)工)不会停止;同(tóng)时，管(guǎn)理层(céng)对信用(yòng)风险及资产价(jià)格风险的容忍度正在降低(dī)，但在(zài)投资(zī)缺口重回下行通道、通胀(zhàng)继(jì)续低位徘(pái)徊的经济周期格局下(xià)，只托不举、定点发力的“微刺激(jī)”难以扭(niǔ)转(zhuǎn)市场有底无高度的现状。

　　申(shēn)万(wàn)策略认为(wèi)市场依(yī)然维持(chí)震荡(dàng)格局，长期看二级(jí)市场(chǎng)估值体系国际(jì)化是趋势(shì)，优质成长(zhǎng)有望迎来深(shēn)蹲起跳的机(jī)会，可以做(zuò)一(yī)把反(fǎn)弹(dàn)，国企改革红利释放非(fēi)常值(zhí)得期待。

　　招商策(cè)略(lüè)判断在去杠(gāng)杆的背景(jǐng)下，要么减少负债，要么增加资本，减负债会带来(lái)经济收(shōu)缩(suō)压力，增资本(běn)会带(dài)来股票供给压力，市场尚(shàng)未走出(chū)这(zhè)种被动(dòng)局(jú)面的影响。PMI数据显示经济下行压力暂时有(yǒu)所(suǒ)缓(huǎn)和，但尚(shàng)无法(fǎ)期望经济会出现(xiàn)持续或(huò)者大幅改(gǎi)善;资金利(l来分期倒闭了吗 来分期被国家处理了吗ì)率的回来分期倒闭了吗 来分期被国家处理了吗落是(shì)衰退性的，不意(yì)味着(zhe)流动性出现主动式改善;风(fēng)险偏好受刚性兑付(fù)打(dǎ)破预期影响仍难以出现改善;IPO开(kāi)闸来分期倒闭了吗 来分期被国家处理了吗(zhá)预(yù)期增加股(gǔ)票供给担(dān)忧。总体(tǐ)上(shàng)仍维持(chí)二季度投资策略观点，谨慎为上，保持低(dī)仓(cāng)位;相(xiāng)对(duì)来说，中盘股如医药、家电、汽车、食品(pǐn)饮(yǐn)料(liào)等(děng)一(yī)线白马(mǎ)等业绩增长确定性高、估(gū)值不(bù)高，可以有相对收益。(关键词：医(yī)药、食品饮料等白(bái)马股)

　　海通策略展望5月市场环境，一些(xiē)积极因素正出现，将给(gěi)市场带来(lái)一些阳光：(1)宏(hóng)观面，政策底(dǐ)限思(sī)维仍在，悲(bēi)观预期或修正(zhèng)。(2)微观面(miàn)，部(bù)分龙头成长股业(yè)绩仍靓丽。(3)市场面，政策(cè)性、事件性(xìng)亮(liàng)点望提振(zhèn)市场(chǎng)情绪。从管理层的(de)政策取向来看，短(duǎn)期打破概(gài)率偏低，震(zhèn)荡市特征没变。短期(qī)市场下跌后(hòu)5月(yuè)有些积极因(yīn)素出现(xiàn)，建(jiàn)议(yì)备(bèi)战回调(diào)后的反弹(dàn)。

　　中信(xìn)策略分析称，首先，A股盈利(lì)增速(sù)下行确立，并将继续;其次，前期小批多次的微刺激下，市场(chǎng)对短期经济(jì)预(yù)期(qī)偏乐观(guān)，而实(shí)际政策效(xiào)果(guǒ)难以对冲来自房地产等领(lǐng)域带来(lái)的(de)经济下行动能，基本面预期很有(yǒu)可能(néng)下修;再次，改革(gé)和结构调整依然是政策主(zhǔ)要(yào)目标，政府不托底，政策不全面放松(sōng)的情况下，房地产(chǎn)风险发酵，IPO重启对风(fēng)险偏好都(dōu)有不(bù)利影响(xiǎng)。监管(guǎn)部门(mén)的(de)维稳措(cuò)施(shī)亦难以改变基本面(miàn)弱平衡向下打破(pò)的趋势，5月(yuè)份市场(chǎng)仍(réng)将继续维持弱势下跌(diē)格局。

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