中国(guó)金融行(xíng)业(yè)加速(sù)对(duì)外开放，外资券商们的2022年过得如何(hé)？

　　近日，外资控股券(quàn)商2022年的(de)“成绩单”陆续(xù)公布：9家(jiā)外资(zī)控股券商中，仅有4家在2022年取得盈利，另(lìng)外5家均(jūn)出现亏损。

　　其中(zhōng)，在2019年获(huò)批成立的摩根大通(tōng)证券(quàn)2022年业绩突飞猛(měng)进(jìn)，当(dāng)年净利润达到2.63亿元，领(lǐng)先(xiān)各家“洋券商”。相比之下，与摩根大通证券同(tóng)期获批的(de)野村东方(fāng)国际证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今(jīn)年3月瑞信、瑞银“官(guān)宣”合并，两家国际(jì)金融巨头均在(zài)国内拥有(yǒu)外资控股(gǔ)券商牌照(zhào)。其中，瑞信证(zhèng)券(quàn)2022年亏(kuī)损达2.55亿元，而(ér)瑞银证券则大赚2.24亿(yì)元。后续(xù)两(liǎng)家外(wài)资控股(gǔ)券商面(miàn)临(lín)的“一(yī)参一控”问题如何(hé)解决，仍(réng)是业内关注重(zhòng)点。

　　过去几年里，“财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)转型(xíng)”成(chéng)为行(xíng)业热词。而透视各家外资(zī)券(quàn)商(shāng)在2022年的“打法”来看(kàn)，依(yī)托(tuō)于各(gè)自股东资源禀(bǐng)赋、深入财富管理(lǐ)成(chéng)为其在中国展(zhǎn)业的首(shǒu)要方(fāng)向。

　　来看详情——

　　9家(jiā)外资控(kòng)股(gǔ)券商半数亏(kuī)损

　　对于国(guó)内各(gè)家证券(quàn)公司来说，除了(le)面临(lín)行(xíng)业“二八(bā)分化”的激烈(liè)态势，来(lái)自(zì)“洋券商”们的市(shì)场竞争也同样带来压力。

　　日(rì)前，中证协公布各家券商2022年(nián)年报/财务数据(jù)，9家(jiā)外资控股券商纷(fēn)纷(fēn)晒出2022年成(chéng)绩单。

　　在(zài)2022年的“券商(shāng)小年(nián)”，受制(zhì)于市(shì)场行(xíng)情、成(chéng)立(lì)时(shí)间(jiān)、牌照资质等问题，9家共(gòng)有5家出现(xiàn)亏损(sǔn)，分别(bié)为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿元(yuán)）、野(yě)村(cūn)东方国际(jì)证券（-2.25亿(yì)元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券(quàn)（-8274.58万元）和汇丰前海证(zhèng)券（-5223.54万(wàn)元(yuán)）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿元，同比下(xià)降41.91％；实(shí)现(xiàn)净亏损(sǔn)2.55亿元(yuán)，由(yóu)盈转(zhuǎn)亏。野村东方国际(jì)证券则延续自成立以来的亏损状态：2022年实现营业收(shōu)入1.1亿元，同(tóng)比下降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元(yuán)，较上年(nián)同期的(de)8491万元亏损幅(fú)度继续(xù)扩大。

　　在2022年因获得外(wài)资股(gǔ)东(dōng)增持而成(chéng)为外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)的汇丰前海(hǎi)证券，业绩较(jiào)上年出(chū)现明显进步，但(dàn)仍(réng)然录得亏损：2022年(nián)实现(xiàn)营业收入5.04亿元，同比增(zēng)长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年(nián)同期为亏(kuī)损1.59亿元。

　　另外，大和证券和(hé)星展证(zhèng)券均于(yú)2020年获得证(zhèng)监会批文(wén)，分别于2020年(nián)底(dǐ)、2021年(nián)初(chū)完成工商登记，正式展(zhǎn)业时(shí)间不长。星(xīng)展证券2022年实现营(yíng)业收入8633.25万(wàn)元(yuán)，同比增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元(yuán)，较(jiào)上(shàng)年(nián)同(tóng)期有所(suǒ)收窄。大和(hé)证券(quàn)2022年实(shí)现营业收入4773.93万元，同比下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏幅(fú)进一步扩大。

　　就(jiù)亏损原(yuán)因而(ér)言(yán)，2022年受(shòu)市(shì)场影响(xiǎng)，证(zhèng)券行业(yè)营业收(shōu)入普遍下降(jiàng)，外资控股券商也难(nán)以(yǐ)幸免(miǎn)。且新公(gōng)司建设(shè)成本、业务(wù)费用、员(yuán)工薪(xīn)酬(chóu)等支出过高(gāo)，在(zài)展业初期容易导致亏损的产生(shēng)。

　　与国内大型券商相比，外资控股(gǔ)券商仍呈现“本小利薄(báo)”的情况，自营业务影响(xiǎng)有限(xiàn)，因此影响2021年业绩的主要还是经(jīng)纪、投行等传(chuán)统业务。

　　例如(rú)，瑞(ruì)信证券在2022年年报(bào)中(zhōng)表(biǎo)示，其(qí)当年投行业务手续费及佣(yōng)金净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经(jīng)纪业务(wù)为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出则有(yǒu)增无减，业务及管理费从(cóng)上年(nián)的4.27亿元增(zēng)长到5.38亿元。“赚少花(huā)多”，导致(zhì)业绩出现大额亏损。

　　摩根(gēn)大通证(zhèng)券大(dà)赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好(hǎo)了中国市场这(zhè)本经。

　　具体来(lái)看，2022年(nián)共有4家外资控股券(quàn)商(shāng)实现(xiàn)盈利，分别(bié)为摩(mó)根大(dà)通证券（2.63亿元）、瑞银证券(quàn)（2.24亿(yì)元）、高(gāo)盛高华（8163.28万(wàn)元(yuán)）和摩(mó)根士丹利(lì)证券（1931.48万元(yuán) ）。其(qí)中，摩根(gēn)大通证券和瑞(ruì)银证(zhèng)券均实现了(le)营收、净利(lì)润的双(shuāng)增长。

　　摩根大通(tōng)证券2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入8.84亿(yì)元(yuán)，同比增长39.44％；实现净(jìng)利润2.63亿元，同比增长264.94％，这(zhè)一业绩水平在2022年的“券业小年”可算是相当(dāng)亮眼。

　　从员工规模来(lái)看，截至2022年底，摩根(gēn)大通证券(quàn)共(gòng)有员工210人，数量在行业内排名(míng)下游，但(dàn)其业绩已跻身行业(yè)中游水平，而这只是摩(mó)根大通证券(quàn)展(zhǎn)业的第三个完整会计年(nián)度。

　　公开(kāi)信息显示，摩根大通(tōng)证券(quàn)于2019年3月获得证(zhèng)监会(huì)批复，成立合资证券(quàn)公司。彼时由摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外高桥集(jí)团、珠海迈(mài)兰(lán)德等5家内资股东持(chí)有(yǒu)另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他(tā)5家内资股东所持(chí)股权，成(chéng)为(wèi)摩根大阿富汗是哪一年灭亡的通证券(quàn)唯一股东。

　　财务报(bào)表显示，摩根大(dà)通证券2022年经纪业(yè)务(wù)大爆发(fā)，实现手(shǒu)续费净收(shōu)入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩(mó)根大通证券表示，其(qí)证券经纪(jì)业务团队成立已逾三年，2022年业(yè)务开展和运作取得进一步(bù)进(jìn)展(zhǎn)，新客户(hù)开发稳(wěn)步(bù)推(tuī)进(jìn)。摩根大通证券(quàn)充分利用全球化的(de)平台优势，整合集团(tuán)资源，持续关注并开(kāi)拓传统QFII投资者以及(jí)新取得QFII牌照的合格境外机(jī)构投资(zī)者，目标客群(qún)机构投资者队伍逐(zhú)年(nián)壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞信突发合(hé)并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩根大(dà)通证券(quàn)外，瑞(ruì)银证券(quàn)在2022年也取得了较好的业绩表现：当期实现(xiàn)营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿(yì)元，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是进入中国时间最早的一批合(hé)资券(quàn)商之一，早(zǎo)在2007年就已在(zài)国内展业。2022年3月，瑞士银(yín)行(xíng)受让两(liǎng)家(jiā)内资(zī)股(gǔ)东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至(zhì)67％。截(jié)至2022年(nián)年底(dǐ)，瑞(ruì)银证券共(gòng)有正式员工(gōng)383人。

　　财务报表显(xiǎn)示，瑞银证券2022年投(tóu)行业务进步明显，当(dāng)期(qī)实现(xiàn)手续费净收入(rù)1.95亿元，同比(bǐ)增长418％。瑞银证(zhèng)券表示(shì)，其在2022年完成了创业板注册制改革后的IPO保(bǎo)荐(jiàn)项(xiàng)目，积(jī)极筹(chóu)备并参与了(le)沪深交易(yì)所互联互通全球存托凭(píng)证业务(wù)等。

　　值得(dé)关注的(de)是，今(jīn)年3月，百年大行瑞士信贷(dài)被竞争对手(shǒu)瑞银收购(gòu)。瑞信集(jí)团和瑞银集团股份公(gōng)司（UBS Group）于(yú)2023年3月(yuè)19日正式宣布达成合(hé)并(bìng)协(xié)议，瑞(ruì)士联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞(ruì)士(shì)金融市场监督(dū)管(guǎn)理局（FINMA）介入了此项交易(yì)。

　　上月(yuè)瑞银发(fā)布一季报时表示，对(duì)瑞(ruì)信的收购交(jiāo)易预计在6月底前完成。不言而(ér)喻的是，集团层面的合并对两(liǎng)家外资控股券商在中国展业情况，也将造(zào)成一定(dìng)影响。

　　基于此(cǐ)，审(shěn)计所(suǒ)普华永道对瑞信证券(quàn)出具了带强调事(shì)项段的无保(bǎo)留意见审计报告：2023年3月(yuè)19日，瑞信集(jí)团(tuán)与瑞银集团股份公司之间(jiān)达成协(xié)议和合并计划(huà)，截止报告日(rì)，上述(shù)协议和(hé)合并(bìng)计划的完成日尚不明(míng)确。瑞信证券作(zuò)为瑞(ruì)信(xìn)集团股(gǔ)份有限公司下(xià)属控股子公司，未来的(de)运营和财务业绩受到上述合并可能产生的影响亦不明确，该事项表(biǎo)明存在可能(néng)导致对(duì)公司持续(xù)经营能力产生(shēng)重大疑虑(lǜ)的重大不确定性。

　　瑞信证券前身为成立于2008年(nián)的瑞信方正证券，系证监会修订《外(wài)商参(cān)股(gǔ)证券公(gōng)司设(shè)立规则》后(hòu)首家获批(pī)的合资证券公(gōng)司。2020年4月(yuè)，证监会核准瑞信向瑞信(xìn)方(fāng)正证(zhèng)券增资2.89亿元获得控股权(quán)（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证(zhèng)券公告(gào)称，拟以11.4亿(yì)元(yuán)的对价转让(ràng)瑞信(xìn)证券49％股权(quán)。在该笔(bǐ)交易完成后，瑞信(xìn)将全资持有(yǒu)瑞信证券。但突如其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞信(xìn)证券将受同(tóng)一(yī)股东控制(zhì)。

　　根据《证券公司(sī)股权管理规定(dìng)》，证券(quàn)公司股(gǔ)东以及股东(dōng)的(de)控股(gǔ)股东、实(shí)际控制人参股证(zhèng)券公司的(de)数量不得超过2家(jiā)，其中(zhōng)控制证券公(gōng)司的数量不(bù)得超过1家。在面(miàn)临“一参一控”的限制下，瑞银(yín)证券和瑞信证券的牌照或将面临“一(yī)去一(yī)留”的(de)局面(miàn)。

　　深入(rù)财富管理破局(jú)

　　过去几年里，“财富管(guǎn)理转型”成为行业热词。而(ér)透视(shì)各家外(wài)资券商在2022年(nián)的“打(dǎ)法”不难发(fā)现，依托于各自(zì)资源禀赋深入财富管理成为其在(zài)中国展业(yè)的首要方(fāng)向。

　　例如，野村东(dōng)方国际证券表示，2022年其财富(fù)管理业务在原(yuán)有“大宗交易(yì)”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等(děng)业务持续(xù)推进的基础上，新增了特色投资咨询服务（如ESG行业咨询）、上市公司(sī)大(dà)宗减持服务、集团间(jiān)跨境(jìng)业(yè)务联(lián)动等多种业务模式，通过服务(wù)手(shǒu)段的增加及优(yōu)化，为客户提供多维度、一站式的综合性金融解(jiě)决方案。

　　后(hòu)续，野村东方国际证券财富管理业务(wù)将(jiāng)定位于“中国高端(duān)财富人群”，从产品配置、人员建设、中后台(tái)支持以及集(jí)团跨境合作四个方面入(rù)手，打(dǎ)造以产品为中心(xīn)的业(yè)务(wù)核(hé)心竞争力，持续为(wèi)中国投资者提(tí)供具有野村集团特色(sè)的高质量财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)服(fú)务。

　　在(zài)完成高盛集团全(quán)资持股备案后，高盛高华在(zài)2021年底与北京(jīng)高华签订(dìng)《业务转让协(xié)议》，受(shòu)让北京高(gāo)华的所有业(yè)务。2022年5月(yuè)，高盛高华(huá)获证监会核发新(xīn)增证(zhèng)券经纪、证券投资咨询、证券自营及代销金融产品业务(wù)的业务许可(kě)。2023年2月，高盛高华(huá)与北京(jīng)高华完成(chéng)业务迁(qiān)移工作。

　　高盛(shèng)高华表示(shì)，其将持续(xù)以(yǐ)资(zī)产配置(zhì)为核心进(jìn)行新产品和(hé)服务的研发工作，进一步赋(fù)能部(bù)门为在岸客户提供财富管理综合解决(jué)方(fāng)案，丰(fēng)富(fù)客户产品(pǐn)种(zhǒng)类(lèi)选择(zé)，开展(zhǎn)境内私人财富(fù)管理平(píng)台未来战(zhàn)略(lüè)规划，并进一步(bù)拓展境内产(chǎn)品平台。

　　与此同(tóng)时，高盛高(gāo)华将持续推进私(sī)募(mù)股权基(jī)金管(guǎn)理(lǐ)人（PEWFOE）的设立(lì)工作，持续(xù)代销第(dì)三方金融产(chǎn)品并推进跨境投资(zī)新产品的研(yán)发，为客户(hù)提供直接对接境外资本市场的(de)机会。

　　另(lìng)外，依托于外资(zī)股东打造私(sī)人(rén)财富(fù)管理业(yè)务，这在具备外资银行股东背景的(de)券商中(zhōng)较为多见。例(lì)如(rú)，汇丰前海证券表示，其于2022年4月(yuè)正式(shì)成(chéng)立私人(rén)财富管理(lǐ)部，负责公司高净值个人(rén)客(kè)户综(zōng)合财富管理(lǐ)业务的(de)运作。私人财富管理部以汇丰前海(hǎi)证券为平(píng)台，依托汇丰环(huán)球私(sī)人(rén)银行，致(zhì)力(lì)为高净值(zhí)和(hé)超高净(jìng)值客户及其(qí)家族提供专(zhuān)业、多元及定(dìng)制化(huà)的资产配置服务，为客户实现其投资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出(chū)家族信托资讯业务(wù)，与4家国内头部信托公司达(dá)成战(zhàn)略(lüè)合作。同时(shí)，瑞(ruì)银证券(quàn)在2022年重启(qǐ)深(shēn)圳分(fēn)公(gōng)司(sī)财富(fù)管理业务，依托国家对粤(yuè)港澳大湾区(qū)的新政举措，致(zhì)力于发展(zhǎn)财(cái)富管理大(dà)湾区业务。

　　瑞银证券表(biǎo)示，其财富管理(lǐ)部秉持着为客户进行(xíng)全方位资产配(pèi)置和满(mǎn)足客户(hù)全生命周期(qī)财富管理的理念，进一步完善投资解决方案和财(cái)富规(guī)划方(fāng)面的业(yè)务，一方面(miàn)积极扩(kuò)充现有架(jià)上策(cè)略，精选上(shàng)架(jià)多支(zhī)产品(pǐn)为客户(hù)在(zài)同(tóng)一(yī)策(cè)略下提供差异化(huà)选择及多元化的投(tóu)资方案。

　　外资(zī)券商队伍不断扩大

　　随着中国资本(běn)市场对外(wài)开放的(de)力(lì)度不(bù)断加大(dà)，各(gè)外(wài)资金融机构加速了在(zài)境内设立控股券商的(de)进程。

　　今年1月，渣打证券获批(pī)准(zhǔn)设立(lì)，公司注册地(dì)为北京市，注册资本为人民币10.5亿元(yuán)，业务范围(wéi)包括证券经纪、证券(quàn)自营、证券承销、证券(quàn)资产管理（限(xiàn)于从事(shì)资产证券化业(yè)务）。

　　值得(dé)关注(zhù)的是，渣打证券是首家(jiā)新设的外(wài)商独资证券公司。就(jiù)监管批复信息(xī)来看(kàn)，渣(zhā)打证券由渣打银行(xíng)（香港(gǎng)）有限公司全资设(shè)立，出资额10.5亿元人(rén)民币。

　　算上渣打证券在内(nèi)，目前国内的(de)外资控股券(quàn)商(shāng)数量(liàng)已达到10家。其中，摩根大通证券（中(zhōng)国）、高盛高华证券、渣打证(zhèng)券均为外商独资券商。从数量上来看，外(wài)资控(kòng)股券商(shāng)已(yǐ)成(chéng)为市(shì)场(chǎng)上不(bù)容忽视(shì)的(de)“新势力(lì)”。

　　此外，目前还有数家外资(zī)券商的(de)设立申(shēn)请静待审批。截(jié)至5月(yuè)5日(rì)，花旗证(zhèng)券(quàn)、法巴证券、日兴证券、青(qīng)岛意才证(zhèng)券等多家外资券(quàn)商(shāng)的设立申请仍处于(yú)证监会审批(pī)阶(jiē)段(duàn)。其中，法巴证券(quàn)和青(qīng)岛意才证(zhèng)券已获第一(yī)次意见反馈。

　　今年3月底，证监(jiān)会主席易会满(mǎn)等(děng)先后在京会见美国桥水基金、法国东方汇理(lǐ)、日(rì)本大和证券、英国汇丰、加(jiā)拿大(dà)宏利金(jīn)融(róng)、新加坡淡马锡、德国(guó)安联保险(xiǎn)、意(yì)大利联合(hé)圣保(bǎo)罗银(yín)行、美(měi)国景顺和高(gāo)盛(shèng)等国际金融机(jī)构(gòu)负(fù)责人。

　　来访的国际金融(róng)机构负责人普(pǔ)遍表示，此次来华亲(qīn)身感受到中国经济(jì)的(de)强大韧性、潜力和活力，坚定看好(hǎo)中国经(jīng)济和(hé)中国资本市场(chǎng)发展(zhǎn)前景。近年来中国资(zī)本市场对外(wài)开放稳步(bù)推进，为国际(jì)金(jīn)融(róng)机构和全球投(tóu)资者带(dài)来了实实在在的机遇。各金(jīn)融机构高度重视中国市场，将(jiāng)继(jì)续与中国深化合作，积(jī)极拓展在华(huá)业务(wù)和投资(zī)，期待实现互(hù)利共赢(yíng)。

　　面对(duì)来自外资券商(shāng)的市场竞争(zhēng)，国(guó)内券商也(yě)纷纷感受到了挑战和(hé)机遇(yù)。例如，华西证券即在2022年(nián)年(nián)报中表示(shì)，外资机构来华(huá)展业便(biàn)利度(dù)不(bù)断提升，经营(yíng)范(fàn)围(wéi)和监管要求实现国民待遇，外资(zī)券商、资产管理(lǐ)机构等加速(sù)布(bù)局，全力(lì)抢滩(tān)中国(guó)证(zhèng)券市场，对本(běn)土证券公司既(jì)带(dài)来了国际金融机构全面参与中(zhōng)国(guó)资本市场竞争所(suǒ)形(xíng)成(chéng)的冲击，也带来了通过与(yǔ)国际金融机构直接合作(zuò)促进业务(wù)发展(zhǎn)、提升(shēng)管理(lǐ)水平(píng)的机遇。

　　西(xī)部(bù)证券(quàn)也表示，当前证券行业集(jí)中度稳中(zhōng)有(yǒu)升，头部券(quàn)商竞争优势更趋(qū)明显，业(yè)务多元化(huà)发展趋势初(chū)步形(xíng)成，金(jīn)融科技对(duì)行业发展理念的变革和重塑(sù)不断深化，外资券商(shāng)市场(chǎng)冲击将逐渐显现，证券行业竞争新格(gé)局正加速演(yǎn)变。

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