昨(zuó)夜，美国银行股(gǔ)持续(xù)暴(bào)跌，内外(wài)盘商品期货全线下跌。

　　当(dāng)地(dì)时间周二，美股(gǔ)三大指数(shù)集体低(dī)开，道指跌0.14％，纳指跌0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美国地区性(xìng)银行(xíng)股又崩(bēng)了，第一(yī)共(gòng)和银(yín)行股价重挫，盘中(zhōng)一度(dù)跌近30％，尾盘跌(diē)幅扩(kuò)大至50％，续刷历(lì)史新低。硅(guī)谷银(yín)行母公(gōng)司（SIVBQ）跌20.0％，签名(míng)银行跌15.7％，北方(fāng)信托（NTRS）跌超(chāo)9.2％，西(xī)太平洋银(yín)行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯西部银行（WAL）跌约5.6％，齐昂银行(xíng)（ZION）跌超5.4％。

　　由于(yú)美奶油奶酪可以放冷冻保存吗，奶油奶酪可以放冷冻保存吗多久国地(dì)区性银行股再次大跌，导致美国国(guó)债价格飙升，短期市(shì)场利率大(dà)幅(fú)下跌，债(zhài)券交易员不再完全(quán)押注美联储会再(zài)加(jiā)息(xī)25个(gè)基点。6月的美联储利率掉期合约目前(qián)反映出，央行基准利率仅(jǐn)比当前有效(xiào)联邦基金利率(lǜ)高出20个基点，这暗示未来两次(cì)FOMC会议中有一次加息(xī)的可能性(xìng)约为80％。而本周早些时候，交易员认(rèn)为美联储在5月份加息几乎是(shì)肯定(dìng)的，且6月份有可能进一步加息(xī)。除了(le)大幅降低(dī)加息的可(kě)能性外，掉(diào)期交(jiāo)易还显示，市场对利率见顶后美联储降息的(de)押注有所增加，他们预(yù)计到年底联邦基金(jīn)利率预(yù)计在4.3％左(zuǒ)右。

　　商品方面(miàn)，美股时段(duàn)，新加(jiā)坡铁矿石指数期货(huò)05合约跌破100美(měi)元/吨，日内跌(diē)幅近4％，为去年12月以来(lái)首次。WTI原油日内(nèi)走低2％，报77.07美元(yuán)/桶；布伦特原油(yóu)跌1.96％，报80.80美(měi)元(yuán)/桶。

　　内(nèi)盘(pán)方面，截至昨日23时收盘，国(guó)内期货(huò)主力合约几乎全线下跌。玻璃、焦煤、菜油、PTA、燃料油跌超2％，焦炭、铁矿石跌近2％。涨幅(fú)方(fāng)面，菜粕涨0.7％。

　　截(jié)至今晨收盘(pán)，WTI 5月原(yuán)油期(qī)货收(shōu)跌2.15％，报(bào)77.07美元/桶。布伦特(tè)6月(yuè)原油期货收跌2.37％，报(bào)80.77美元/桶。外(wài)盘有色金属(shǔ)全线下跌(diē)。伦(lún)铜跌2.3％，伦铝跌(diē)近(jìn)2％，伦(lún)锌(xīn)跌2.6％，伦铅跌(diē)1.7％，伦镍(niè)跌5％，伦锡跌4％。

　　昨(zuó)天深夜，白宫(gōng)发布声明称(chēng)，美国总统拜登(dēng)将(jiāng)否决众议院议(yì)长、共和党领袖麦卡(kǎ)锡提(tí)出的债务上限方案。白宫称：众议院(yuàn)共(gòng)和党人必须在(zài)没有任何要求和条件(jiàn)的(de)情况下打消违约的可能性，并解决债(zhài)务(wù)上限问题。

　　上周，麦卡锡(xī)公布了一(yī)项将债(zhài)务上限问题和削减支出捆绑的计划，要(yào)将债(zhài)务上限上调1.5万亿美元，但同时还要(yào)削减4.5万亿美(měi)元的政府支出。

　　同在周二，美国财政部长耶伦警告(gào)称(chēng)，如(rú)果(guǒ)美国国会不提高政府的债务上限，由(yóu)此(cǐ)产生(shēng)的债(zhài)务违约将在美国引发一场“经济灾难”，使未来(lái)几年的(de)利率上升。

　　耶伦(lún)当天表示(shì)，债(zhài)务违约将导致(zhì)失业率(lǜ)上升(shēng)，同时使(shǐ)美国家庭在抵押贷(dài)款、汽(qì)车贷款(kuǎn)和信用卡上的支出增加。耶伦称，提高或暂停(tíng)31.4万亿美元的债务(wù)上(shàng)限是国(guó)会的(de)一项“基本责任”，如(rú)果违约(yuē)将产生(shēng)一场经(jīng)济(jì)和金融灾难，使(shǐ)借贷成本永久提高，增(zēng)加未来的投资成本。如果不提高债务上限(xiàn)，美国(guó)企业将(jiāng)面临信贷市场的(de)恶化，政府将可能无(wú)法向军人家庭和依赖(lài)社会(huì)保障的老年(nián)人发放款(kuǎn)项。

　　拜登正式宣布竞(jìng)选连任美国总统

　　北(běi)京时间4月25日傍晚(wǎn)，美(měi)国总(zǒng)统拜登(dēng)正式宣布，他(tā)将参(cān)加2024年的连任竞(jìng)选。法新(xīn)社(shè)称，拜登将“以创(chuàng)纪(jì)录的80岁(suì)高龄”投入到一(yī)场新的激烈竞(jìng)选中。

　　拜登在推(tuī)特(tè)上写(xiě)道：“每一代人都要经(jīng)历(lì)为了民主挺身而出的时刻，为了(le)他们的(de)基本(běn)自由挺身而出。我相信这(zhè)是我们的时(shí)刻。这就是我竞选(xuǎn)连任美国总统的(de)原(yuán)因。加入我们，让我们完成这(zhè)项(xiàng)任务。”拜登还附上了一段视(shì)频。

　　法新(xīn)社(shè)分析称，目前拜登在民主党内部没有真正的(de)挑战者，但他的(de)年龄可能受(shòu)到“持续(xù)而激烈”的审视。拜登已经80岁，到第二任期结束时，这位(wèi)资深民主党(dǎng)人将年(nián)满86岁。

　　美(měi)国全(quán)国广播公(gōng)司(sī)（NBC）上周末发布(bù)的一项民调显示，70％的美(měi)国人包括51％的民主党人，认为拜登不应该(gāi)参选。不支持他参选的(de)人中，69％的人认为年(nián)龄是一个(gè)主要(yào)或次要原因。

　　国内期交所公(gōng)布劳动节(jié)期间风控工作安排

　　昨日，国内各家(jiā)期货交易所公(gōng)布劳动节期(qī)间有(yǒu)关工作安排，调整(zhěng)相(xiāng)关(guān)期货合约涨跌(diē)停板(bǎn)幅度和交易保证(zhèng)金水平。

　　上期所通知(zhī)称，自4月27日起(qǐ)第一个未出现单(dān)边市的交易日收盘(pán)结(jié)算时，铜、铝、锌、铅期货合约的交易(yì)保证金比(bǐ)例调整为11％，涨跌(diē)停板幅度调整(zhěng)为(wèi)9％；不锈钢、纸浆期货合约的交易(yì)保证金(jīn)比例调整为12％，涨跌停板幅度调整为10％；白银期货(huò)合约的交易保证(zhèng)金比例调整为13％，涨跌停板幅度调整为11％；镍、石油沥(lì)青期(qī)货合约的交易保证金比例调(diào)整为14％，涨跌停板幅(fú)度调整为(wèi)12％；锡(xī)期货合约的交易保证金比例(lì)调整为(wèi)16％，涨跌停板幅度调整为14％。5月(yuè)4日交易后，自第一个未出现(xiàn)单边市的交易日收盘结(jié)算时，黄金(jīn)期货合(hé)约的交易保证(zhèng)金比例调整(zhěng)为9％，涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度(dù)调(diào)整为7％；其他品种(zhǒng)期货合约(yuē)的交易(yì)保证金比(bǐ)例(lì)和涨跌停板幅度恢复至原有水(shuǐ)平。

　　上期能源(yuán)方面，自4月27日(rì)起第一个未出现(xiàn)单边(biān)市(shì)的交易日(rì)收(shōu)盘结算时，国际铜(tóng)期货合约的交(jiāo)易(yì)保证金比例调整(zhěng)为11％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为9％；低硫燃料油期(qī)货合约的交(jiāo)易保(bǎo)证金比(bǐ)例(lì)调整为14％，涨跌停板幅度调整为(wèi)12％。5月(yuè)4日交易后，自第一个未出现单边市的交易日收盘结算时，所有(yǒu)品种(zhǒng)期(qī)货合约的交易保证金比例(lì)和涨(zhǎng)跌停(tíng)板(bǎn)幅度恢复至原有水平。

　　郑商所方(fāng)面，自4月27日结算时起(qǐ)，菜粕、菜(cài)油、玻璃、纯碱期货合约的(de)交易(yì)保证(zhèng)金标(biāo)准调整(zhěng)为10％，涨跌停(tíng)板幅度(dù)调(diào)整为9％，其中纯碱(jiǎn)2305合(hé)约的交易保证金标准仍为12％；白糖、棉花、棉(mián)纱、花生、PTA、甲(jiǎ)醇、尿素、短纤期货合约的交易保证金(jīn)标准调整为9％，涨跌(diē)停(tíng)板(bǎn)幅度调整为8％，其中PTA2305合(hé)约的交易保证(zhèng)金标准(zhǔn)仍为13％。5月4日恢复交易(yì)后(hòu)，自品种持仓(cāng)量最大(dà)的(de)合约未出现涨跌停(tíng)板单边市(shì)的第(dì)一个(gè)交易日(rì)结算时起(qǐ)，上述品种期货合约的交易(yì)保证金标准和涨跌停板幅度恢复至调整前水平。

　　大商所(suǒ)通知称(chēng)，自4月27日结算时起，豆粕(pò)、豆(dòu)油、聚乙烯、聚丙烯和聚氯乙(yǐ)烯期货合(hé)约(yuē)涨跌停板幅度调整为7％，交易(yì)保证金(jīn)水平调整为8％；棕榈油、乙二醇、苯乙烯和(hé)液化石油气期货合约涨跌停板幅度调(diào)整(zhěng)为(wèi)8％，交易保(bǎo)证金(jīn)水平调整为9％；其他期货(huò)合约涨跌停板幅度和交易保证金水平维持不变。5月4日恢复交(jiāo)易(yì)后，在各期货持(chí)仓量最大(dà)的合约未出现涨(zhǎng)跌停板单边无连续报(bào)价的第一个(gè)交易日结算(suàn)时起(qǐ)，黄大豆1号、黄大豆2号、玉米和(hé)鸡蛋期(qī)货合约涨跌(diē)停板幅(fú)度调整为6％，套期保(bǎo奶油奶酪可以放冷冻保存吗，奶油奶酪可以放冷冻保存吗多久)值交易保证(zhèng)金水平调整(zhěng)为(wèi)7％，投机交易保证金(jīn)水平调(diào)整为8％；豆粕(pò)、豆(dòu)油、棕榈(lǘ)油、聚(jù)乙烯、聚丙烯、聚(jù)氯乙烯(xī)、乙二醇、苯(běn)乙烯和液化石(shí)油气期货合(hé)约涨跌停(tíng)板幅度和交易保证(zhèng)金水平恢复至节(jié)前标准；其他期货(huò)合约(yuē)涨跌停板幅度和(hé)交易保(bǎo)证金水平维持(chí)不(bù)变(biàn)。

　　中金所(suǒ)公告称(chēng)，自4月(yuè)27日(rì)结算时起，沪深300、上证50、中证(zhèng)500股指(zhǐ)期(qī)货各合约(yuē)的交易(yì)保证金标准分别调整为13％、13％、15％。5月(yuè)4日交易后，自相(xiāng)关品种持仓量最大的合(hé)约未出现单(dān)边市的第一(yī)个交易(yì)日结算时起，沪深300、上证(zhèng)50、中(zhōng)证500、中(zhōng)证1000股指期货各合约的交(jiāo)易保证金标准调(diào)整为(wèi)12％。沪深300、上(shàng)证(zhèng)50、中证1000股(gǔ)指期(qī)权各合约的保证金调(diào)整系数根据相(xiāng)应(yīng)股(gǔ)指期货的交易保(bǎo)证金标准进行调整。

　　广期所公告称(chēng)，自4月(yuè)27日结算时起，工业(yè)硅期(qī)货合约涨跌停板幅度和交易保(bǎo)证金标准调整为9％和11％。5月4日恢复交易(yì)后，在工业硅(guī)品种持(chí)仓量最大的合约未出(chū)现涨(zhǎng)跌停板单边无连续报价(jià)的第一个交易日结算时起，工业硅(guī)期货(huò)合约涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度和(hé)交易(yì)保证金(jīn)标准调(diào)整为(wèi)7％和9％。

　　供强(qiáng)需弱，生(shēng)猪期价大(dà)跌

　　昨日，生(shēng)猪期现货(huò)价格走势背离，期货主力LH2307合约(yuē)收盘至16345元(yuán)/吨，日内跌4.11％。现货价格继续上涨(zhǎng)，截至4月25日，全国(guó)均(jūn)价15.24元/公斤(jīn)，环比上涨(zhǎng)0.3元/公斤。

　　齐(qí)盛(shèng)期(qī)货分析师孙一鸣表示，近期(qī)生猪现货(huò)偏强的主要原因有四(sì)点(diǎn)：一是(shì)短期二(èr)次育(yù)肥造成货源有所收紧(jǐn)；二是来自政策面的支(zhī)撑；三是近期降雨导致调运不便(biàn)；四是“五一”假期需求支撑。不过，盘面主(zhǔ)要以预期(qī)为(wèi)主，昨日盘(pán)面下跌的主要逻辑(jí)依旧在于产业基本面偏弱的(de)事实。

　　“4月中(zhōng)旬，多地猪价‘破7’，猪价阶段性触底。中小养(yǎng)户惜售推涨情绪较浓，且南北(běi)部分区域(yù)二次(cì)育肥采购量增加，政策消息稳(wěn)市信号相(xiāng)对强烈，期现(xiàn)货价格同时(shí)上涨。然而，生猪期货(huò)2307、2309合约(yuē)虽有乐观预期，但已注入(rù)升(shēng)水，反弹(dàn)至养殖(zhí)成本附近明显(xiǎn)承压。同时，套保资金介入。因此周(zhōu)二期货盘(pán)面(miàn)减仓大跌(diē)。”华联期货生猪分析师蒋琴说。

　　从供应端来看(kàn)，截(jié)至3月末，全国(guó)能(néng)繁母猪(zhū)存栏(lán)相当于正常保(bǎo)有量(liàng)的105％，一季度猪(zhū)肉产量1590万吨，同比增长(zhǎng)1.9％。孙一鸣分析称，能繁母猪存(cún)栏以(yǐ)及生猪存(cún)栏依旧处于高位，意味着今年一季度去产(chǎn)能不(bù)及预期，供应偏(piān)宽松是(shì)事实。从目前的存栏(lán)以及屠宰企业(yè)库(kù)存来看(kàn)，今年下半年市场不会出现生猪(zhū)货源紧(jǐn)张或猪肉紧(jǐn)张的状(zhuàng)态(tài)，供应宽松大概率(lǜ)延(yán)长至今年下半年。

　　格林大华期货生猪分析师张(zhāng)晓君(jūn)介(jiè)绍，从月度初(chū)生(shēng)仔(zǎi)猪来看，农业部监测数据显示，去年9月到(dào)今年2月(yuè)全国新(xīn)生(shēng)仔(zǎi)猪数量各月环比增幅(fú)逐月增(zēng)加(jiā)，至(zhì)少对应(yīng)到今(jīn)年(nián)7月生(shēng)猪出栏供给相对充足。从出(chū)栏(lán)体重(zhòng)来看(kàn)，当前生(shēng)猪出栏(lán)均重仍(réng)接近123公斤(jīn)，同比去年(nián)增加约3％，预计二育(yù)猪(zhū)源仍将支撑出栏体重。

　　值得一提的是，目前生猪养(yǎng)殖逐步向(xiàng)规(guī)模化、集(jí)团化方向(xiàng)发展，而(ér)且规模(mó)化占比得到明显提升。蒋琴表示，今年猪场中(zhōng)大猪存栏量明(míng)显高于去(qù)年同期(qī)，产能较为充裕。同(tóng)时，2023年中央一(yī)号文件(jiàn)将“稳定生猪基础产能”目标细化(huà)为“强化以能繁母猪为主的(de)生猪(zhū)产能(néng)调控(kòng)”，将全国能繁母猪数量(liàng)稳定(dìng)在4100万头的正(zhèng)常(cháng)保有量，可见(jiàn)国家稳猪价的(de)决心。

　　“此外，从冻(dòng)品(pǐn)库存(cún)来看，随着屠宰场持(chí)续(xù)入冻(dòng)，冻品库存持续攀升。卓创资讯(xùn)数据显(xiǎn)示，截至4月(yuè)20日，全(quán)国冻品库容率为31.9％，明显高(gāo)于去年(nián)最高点28.24％。当前冻鲜价差倒挂，冻(dòng)品销(xiāo)售不畅(chàng)，待冻鲜价(jià)差恢复，冻品持续出库，目前冻品的高库(kù)存水平将(jiāng)抑(yì)制猪价上涨空间(jiān)。”张(zhāng)晓君(jūn)说。

　　“虽然今(jīn)年生(shēng)猪消费总结为(wèi)持续向好(hǎo)发(fā)展(zhǎn)态(tài)势(shì)，政策引导及(jí)市(shì)场预期向(xiàng)好，加(jiā)上(shàng)居民收入增加(jiā)、消费意愿增(zēng)强等利好(hǎo)因素(sù)，都是(shì)猪肉(ròu)消(xiāo)费的助力。但是，实(shí)际需求却一(yī)直不(bù)温不(bù)火。目(mù)前看(kàn)，今年生猪的(de)需求大概率将回归到(dào)正常年份水平。”蒋琴说(shuō)。

　　孙一鸣也(yě)表示，此次需求好转主要在于冻品入库以及二育支(zhī)撑，终端需求无实质性好转。目前“五(wǔ)一”备货基本收(shōu)尾，从走量看并未出现(xiàn)明显提升，随着二季(jì)度气(qì)温升高，需(xū)求(qiú)逐步(bù)降低，预计需求再次回归至低迷(mí)状(zhuàng)态。4月(yuè)底到5月(yuè)预计集团企(qǐ)业出栏计划(huà)或继续增加，市场(chǎng)整体处于供大于求状态(tài)，现(xiàn)货价格(gé)“五一”后或继续回(huí)落(luò)为主，盘面升(shēng)水状态下短期缺乏(fá)上涨支撑。

　　在(zài)张晓君看来，生(shēng)猪整(zhěng)体(tǐ)供给相(xiāng)对充足，限制猪(zhū)价大(dà)幅上涨。短期来看(kàn)，“五一”小长假前，终端(duān)备货启动，集(jí)团场缩量(liàng)挺价，支撑猪(zhū)价短线(xiàn)反弹。然而，假期效应过后，市场情(qíng)绪逐渐褪(tuì)去，猪价将(jiāng)重回供需基本面。当前距“五一”小长假仅剩(shèng)3个(gè)交(jiāo)易(yì)日(rì)，期货盘面资(zī)金(jīn)已(yǐ)经提前(qián)反(fǎn)映(yìng)了市场情绪。建议(yì)投资(zī)者控制仓位，防范假期风险。

　　蒋琴认为，综合来看，猪价颓(tuí)势不改，大概率(lǜ)仍将保持低位(wèi)盘(pán)整(zhěng)运(yùn)行(xíng)状(zhuàng)态。不过(guò)，市(shì)场预期(qī)二季度二次育肥缓慢入场，行情(qíng)或好于一季度。按照官(guān)方能繁存栏(lán)数据推算，今年(nián)3到10月，生猪理论出栏量处(chù)于逐步增加的阶段(duàn)，并于10月份(fèn)达到理论(lùn)出栏峰值，11月生猪理论(lùn)出栏量大概率环比下降(jiàng)。而11月份正值猪肉(ròu)消费旺季，供减需增预期下(xià)，相(xiāng)对支撑当期生(shēng)猪价格，故目前盘面(miàn)11月价格相对坚挺。不(bù)过在国家良(liáng)好(hǎo)调(diào)控之(zhī)下，能(néng)繁母(mǔ)猪产能并未(wèi)过(guò)度去化(huà)，生猪存出栏量保持(chí)稳定，猪价不(bù)具备持续大幅上涨的基础条件。在国家政(zhèng)策端稳(wěn)定猪价意(yì)愿强烈的背景下，期价上行(xíng)压力恐加大，追涨风险积聚(jù)，操作上，建议养殖端锚(máo)定(dìng)成(chéng)本，择机卖出套保锁(suǒ)定利润为(wèi)主。

　　棕榈油长期(qī)需求不容乐观

　　昨日，马来西(xī)亚BMD毛棕(zōng)榈油期货盘中(zhōng)大幅下(xià)跌，连续第三个(gè)交易(yì)日(rì)下滑，并(bìng)触及(jí)约一个(gè)月低点。

　　“近期棕榈(lǘ)油行情变化多(duō)集中在需(xū)求端的扰动，一(yī)方面(miàn)，印度洗(xǐ)船事(shì)件为盘面带来了(le)压力；另一方面，市场对于第二波新冠(guān)疫情可能到来从而降低国内需(xū)求的(de)担忧则进一步加(jiā)速了盘(pán)面(miàn)下滑。”国(guó)联期货(huò)农产(chǎn)品事业部分析(xī)师姜颖(yǐng)告(gào)诉(sù)期货(huò)日报记(jì)者(zhě)，根据新加坡、日本等海外经验，第二波疫(yì)情的(de)波(bō)及范(fàn)围预计很大概率将小于第一波，短期情绪释(shì)放后，棕(zōng)榈油将回归基本面。从相关因素的梳理来看，目前处(chù)于短多长空的局面(miàn)。

　　据国海良(liáng)时(shí)期货(huò)油脂分析师孙啸介绍，开斋(zhāi)节后市场延(yán)续了产地未(wèi)来供需转宽(kuān)松的交易逻辑(jí)。马来西(xī)亚午市24℃棕(zōng)榈油(yóu)5、6、7月(yuè)船(chuán)期现(xiàn)货报价(jià)分别为995美元(yuán)/吨、930美元/吨、862.5美元/吨，整体相比上一(yī)个交易日均有奶油奶酪可以放冷冻保存吗，奶油奶酪可以放冷冻保存吗多久20美(měi)元(yuán)/吨左(zuǒ)右的(de)下(xià)跌。巨大的back结构也显(xiǎn)示出市场对东(dōng)南亚地区棕榈油(yóu)食(shí)用需求转入淡(dàn)季以(yǐ)及印尼可能放松DMO出口限(xiàn)制的担忧(yōu)。产地供需偏宽松(sōng)的预(yù)期在印(yìn)尼(ní)GAPKI公布(bù)2月(yuè)份产(chǎn)量后得到(dào)强化。数据显示，印(yìn)尼2月(yuè)份(fèn)棕(zōng)榈油(yóu)产(chǎn)量高达425.2万吨(dūn)，为历史同期最高水平(píng)，仅(jǐn)环比1月微降0.9万吨，降(jiàng)幅远低于平均季节性减量。目前产地已步入(rù)增产季，在马来西亚摆脱洪水扰动后，产区未(wèi)来整体产(chǎn)量(liàng)可能非常可观(guān)。

　　“3月份马来西亚出口大增，库(kù)存超预期(qī)下(xià)降(jiàng)至167万吨，不过(guò)，4月份马来西(xī)亚出口骤降，斋月节备(bèi)货结束、主(zhǔ)要(yào)进(jìn)口国植物油供应充(chōng)足，印度3月棕榈油(yóu)库存仍有59万(wàn)吨，植物油库(kù)存则继续增高至345万吨，充(chōng)足的库存和竞争油脂的(de)影响或(huò)将冲击印度对棕(zōng)榈(lǘ)油进口。”徽(huī)商期货油脂油料分(fēn)析师郭文伟表示(shì)，检验机(jī)构AmSpec数据显示，马来(lái)西亚4月1—25日棕榈油出口量(liàng)为92.7万吨(dūn)，环比下降18.4％。然而棕榈油(yóu)已经步入季节性增产(chǎn)周期，据SPPOMA数据显示，4月1—15日(rì)马来西(xī)亚棕榈油产量环比增加22.5％，产需结构呈(chéng)宽松趋势。不过，4月份处在复产初期，且今年4月份(fèn)工作日较少，产量预计在(zài)150万吨以下，4月(yuè)底马(mǎ)来西亚棕(zōng)榈油库(kù)存预计(jì)开始小幅度累(lèi)库，且随着复产利多增强和出口(kǒu)前景不佳持续，后期马棕继续(xù)面临累(lèi)库(kù)压力(lì)，棕榈油行情(qíng)或维持承(chéng)压回调走(zǒu)势。

　　需求方(fāng)面(miàn)，孙(sūn)啸(xiào)称，印度SEA数据显(xiǎn)示，3月份印度(dù)食用油(yóu)进口113.56万吨(dūn)，处(chù)于(yú)季节性中(zhōng)性位置(zhì)，其中棕榈油进(jìn)口量高达(dá)72.8万吨，占(zhàn)比突出。但(dàn)是其国内食用油峰(fēng)值库存问题仍未解(jiě)决。截至3月末，其食用(yòng)油(yóu)总库存依(yī)旧(jiù)在344.7万吨(dūn)，未见回落。根据(jù)目(mù)前已经走负(fù)的(de)国(guó)际(jì)豆(dòu)棕差，预计4—6月国际棕榈油进口需求大(dà)概率出(chū)现萎缩。

　　此外，国(guó)内方面，郭文伟表示(shì)，国内棕榈(lǘ)油(yóu)近(jìn)月进口严重倒挂，远月有所修复，近月(yuè)进口偏低，远月买船有所增加。海关(guān)数据(jù)显示，3月(yuè)进(jìn)口39万(wàn)吨，国内棕(zōng)榈油(yóu)4—6月(yuè)进口量预估分别在(zài)35万、45万(wàn)、40万吨(dūn)。目前(qián)国内棕榈油港口库(kù)存仍(réng)处在历史同(tóng)期高(gāo)点，截至4月25日，库存为85万吨，连续4周(zhōu)下降，随(suí)着气温升(shēng)高(gāo)及棕榈油消费(fèi)进一步好(hǎo)转，需求有望回(huí)升，国内棕(zōng)榈(lǘ)油继续呈(chéng)现去库走势。

　　展望后(hòu)市(shì)，孙啸认(rèn)为(wèi)，短期连盘棕榈(lǘ)油仍将随油脂(zhī)整体弱势运行，有下(xià)破可能。5月(yuè)份东南亚天气值得关注，目前已有少(shǎo)雨迹(jì)象，泰国(guó)最(zuì)为明显，印尼次之。如果出现持续干(gàn)燥天气，产区增产节奏将被打破，届时(shí)，棕榈油(yóu)有望(wàng)相对抗跌。

　　不(bù)过，在姜颖看来，短期棕榈(lǘ)油(yóu)尚存利多因素支撑。国内贸易商进(jìn)口利润深度亏(kuī)损(sǔn)，5月船(chuán)期频现洗船，进口(kǒu)到港数量将(jiāng)明(míng)显减(jiǎn)少。在此基础上，随(suí)着(zhe)天气升(shēng)温，棕榈油消(xiāo)费季节性(xìng)回暖。第二(èr)轮疫情虽可能有(yǒu)影响，但无法改变(biàn)消费逐步恢复的(de)大势，国内库存(cún)短(duǎn)期内仍(réng)可能加速去化。长期市场对于未来供应(yīng)充裕的预期基本一致。天(tiān)气情(qíng)况有所(suǒ)好转，马来西亚(yà)与印(yìn)尼步入增(zēng)产周期(qī)，供应增加而出口(kǒu)需求(qiú)较差，未来产(chǎn)地存在累库预期。与此同(tóng)时(shí)，国际豆粽FOB价差处于历史极低负值，棕榈油价格(gé)丧失竞争优势，在豆油、菜油未来存在集中(zhōng)供应压力的情况下(xià)，棕(zōng)榈油长期需(xū)求不容(róng)乐(lè)观。

　　“综合来看，短期利多因素对盘面有(yǒu)一定支撑，价格(gé)或以区(qū)间调整为主。长期来看，棕榈油(yóu)将逐渐(jiàn)演变为供强需弱格(gé)局(jú)，叠(dié)加(jiā)全(quán)球(qiú)宏观经济(jì)环(huán)境偏弱，价格(gé)重(zhòng)心或逐步下移。”姜颖说。

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