踩上(shàng)AI风口的(de)三六零，年内一度大涨(zhǎng)超200％，市(shì)值近1500亿(yì)，以致(zhì)于(yú)周(zhōu)鸿祎(yī)和(hé)胡欢离婚(hūn)也被(bèi)市场质疑成为减持(chí)铺(pù)路。但与暴涨的股价和市值相比，公(gōng)司的基本(běn)面较为糟糕，交出(chū)了(le)回A上市后(hòu)最差年报和一季(jì)报。

　　4月21日晚，三(sān)六(liù)零发布2022年(nián)财报，公司实现营业收(shōu)入95.21亿元，同(tóng)比(bǐ)下降12.54％，净利润暴亏(kuī)22.04 亿(yì)元，为(wèi)2017年回A后(hòu)年报(bào)首(shǒu)次亏损。三六(liù)零(líng)同时发布了2023年一季报，实现营业收入19.66亿元，同比减少(shǎo)22.17％，净利润为(wèi)亏损1.86亿(yì)元(yuán)，去(qù)年同(tóng)期为盈利(lì)2.22亿(yì)元。

　　上述(shù)财报一出，股吧等平台投资(zī)者炸开了锅，不少网友担心公司下周(zhōu)一股价(jià)走势，尤其周五Ai概念显现退潮迹象(xiàng)。一季报显示，三六零截至3月31日(rì)的股东数达到近(jìn)33万，而(ér)截(jié)至去年底为20万不到(dào)，也就是股(gǔ)价暴涨的一季度股(gǔ)东户(hù)数增加约13万，增幅(fú)65％。

　　三(sān)六(liù)零(líng)的年报同(tóng)时曝光了其重要投(tóu)资企业哪吒汽车2022年(nián)的财务数据(jù)，后者录得133亿(yì)的营业(yè)收入，净利(lì)润则巨亏69亿元，为此持股10.72％的(de)三六(liù)零新增(zēng)9亿多(duō)投(tóu)资损失。

　　回A六年首次报亏

　　今年一季度继续(xù)亏损

　　三六零(líng)这份2022年年(nián)报显示，截至报(bào)告期末，公司总资产为(wèi)386.16亿元，同比下降8.14％；净资产为317.33 亿元，同比(bǐ)下降9.35％。

　　而(ér)公(gōng)司全年(nián)共实现营业(yè)收(shōu)入(rù)95.21亿元，同比下降12.54％。四大业务(wù)板块有三(sān)个(gè)出现不(bù)同程度下(xià)滑，其(qí)中(zhōng)贡献营收半壁江(jiāng)山的互联(lián)网广(guǎng)告(gào)及服(fú)务收入为47.1亿(yì)元(yuán)，同比下降25.32％；智能硬件(jiàn)业务收入(rù)为(wèi)18.88亿元，同比下降8.5％；互(hù)联网(wǎng)增(zēng)值服务收入为10.82亿(yì)元(yuán)，同比下降2.03％。仅安全及其他业(yè)务收入增长，收入为17.91亿(yì)元。

　　公司实(shí)现(xiàn)归属于上市公(gōng)司股(gǔ)东(dōng)的净利润(rùn)则为-22.04 亿元，这是公(gōng)司2017年从纳斯达克私有化退市回A后(hòu)首次(cì)亏损。

　　回顾过往财报，2017年到2022年六个年度，三六零营业收(shōu)入为122亿元、131.3亿元、128.4亿元、116.1亿元(yuán)、108.9亿元、95.21亿元(yuán)，营业收入(rù)从徘徊到下滑。净利润的表现则更差，除了2019年靠着非(fēi)经常性损益撑到60亿(yì)元(yuán)外，其他年份均(jūn)在30亿元附近徘徊，但到了2021年净利润直接下滑七成，只(zhǐ)录(lù)得9亿元（扣非6.1亿），直到(dào)2022年转为亏损(sǔn)22亿元。

　　进入(rù)2023年，三六零(líng)延续亏(kuī)损，首季公司营业(yè)收入19.66亿(yì)元，下滑22％，净利润(rùn)则为亏损1.86亿(yì)元，去年同(tóng)期为盈利2.22亿元(yuán)。对于亏损，公司(sī)称主要(yào)系(xì)营(yíng)业收入下降及对联营企业(yè)投(tóu)资损失(shī)所致。

　　一季(jì)度大增13万股(gǔ)东

　　十大股东却(què)大(dà)幅减持(chí)

　　股价(jià)一度(dù)下跌9成、市值蒸发(fā)4000多亿的三六零进入2023年突然迎来转机，诱因是(shì)chatGPT的突然爆火。因三六(liù)零有(yǒu)搜索引擎，被(bèi)市场(chǎng)认为在训练AI大模型上有天然优势，公司及创始人周鸿祎也在不同场合、通过不同(tóng)渠道表(biǎo)达(dá)对大模型的(de)看好，传(chuán)递(dì)公司(sī)的优势，公司在(zài)AI方面曝光度(dù)甚至远超百度。

　　借着这一风口，三六零股价2月7号涨停，此(cǐ)后一发(fā)不(bù)可收(shōu)拾，短短不(bù)到两个(gè)月涨幅接(jiē)近(jìn)两倍。如果从年初算(suàn)起，涨幅(fú)则(zé)达到了218％，市(shì)值一(yī)度从400多亿飙(biāo)涨到近1500亿，增(zēng)加(jiā)超千亿市值。尽管(guǎn)近期股(gǔ)价有所回(huí)调，公司股(gǔ)价(jià)年内涨幅仍近(jìn)150％，市(shì)值(zhí)超过(guò)1100亿。

　　此(cǐ)背景下，三六零年报和一季(jì)报出炉后(hòu)，股吧直接炸开(kāi)了锅，多数投资者表示大跌眼(yǎn)镜，开(kāi)始担(dān)心下周一股价表现。

　　中国基金报记者(zhě)注意到，随(suí)着今年以来股(gǔ)价的暴涨，三(sān)六(liù)零(líng)的(de)投资者人数大幅增(zēng)加。截至到去(qù)年底，公司有股(gǔ)东(dōng)户(hù)数(shù)19.92万户，几(jǐ)乎(hū)连(lián)续六个(gè)季度保持基本不(bù)变，但(dàn)到了(le)今(jīn)年一季度末股(gǔ)东数来到32.88万，净增(zēng)约13万户，增幅高达65％。

　　与大量(liàng)投资者(zhě)涌入相反，一季度以股(gǔ)权投资(zī)机构为(wèi)代(dài)表(biǎo)的十大股东却在逢高大幅减持。十(shí)大(dà)股东名单(dān)显示，一季度“北(běi)京中(zhōng)关村(cūn)资本基金管(guǎn)理(lǐ)有(yǒu)限公司-北京中发助力(lì)壹号投资基金（有(yǒu)限(xiàn)合伙(huǒ)）”减(jiǎn)持3009万股，减幅近(jìn)40％；金砖丝(sī)路(lù)（银(yín)川）股权(quán)投(tóu)资合伙企(qǐ)业（有限合(hé)伙）减持2750万(wàn)股，减幅(fú)44％；天津信心奇缘股权投资合伙企业（有限合伙）减(jiǎn)持2742万股，减幅(fú)49％。上述三大股东合计减(jiǎn)持(chí)超约8500万股，即便按一季度均价计套现(xiàn)金额也在10亿元以上。

　　哪(nǎ)吒汽车(chē)巨(jù)亏(kuī)69亿(yì)

　　三(sān)六零新增9亿投资损失

　　此次(cì)三六零(líng)的2022年财报，也首次把其投资企(qǐ)业、造车新势力(lì)之一的哪吒汽车去年财务数据(jù)曝光(guāng)。

　　2022年度(dù)，哪(nǎ)吒汽车（经营实体为“合纵汽(qì)车”）营业收入133亿元，净利润-69.19亿(yì)元(yuán)。根据(jù)三六零(líng)此前(qián)公告披露的数(shù)据，2020年哪吒汽车营(yíng)收12.97亿(yì)元，净亏损13.21亿元；2021年哪吒汽车(chē)实现营收57.35亿(yì)元(yuán)，净亏(kuī)损29亿(yì)元。这意(yì)味着，哪吒汽车2022年(nián)亏损(sǔn)进一步扩大，而三年(nián)累计亏损(sǔn)已(yǐ)经超过百亿(yì)，达到(dào)超112亿元。

　　去(qù)年6月26日，三(sān)六零曾公告，放弃对哪(nǎ)吒汽车的增资权(quán)。具体(tǐ)来(lái)看，三六零全(quán)资子公司(sī)三(sān)六零(líng)私募(mù)基金拟将(jiāng)其(qí)持有的对(duì)应哪(nǎ)吒汽(qì)车3.53％股(gǔ)权的出资权转让给两家有限合伙企业，对应的增(zēng)资(zī)额为(wèi)10亿元。据此(cǐ)估(gū)算，哪吒汽车(chē)估值为(wèi)句读之不知是什么句式类型，句读之不知是什么句式的意思282亿(yì)元。放弃上述增资权(quán)后(hòu)，三六零持有哪(nǎ)吒汽(qì)车11.43％的股权。

　　而到了2022年12月28日，三六零(líng)又发布(bù)对外(wài)投资进展公告(gào)称，已与哪(nǎ)吒汽车(chē)各股东(dōng)方签署(shǔ)有(yǒu)关协议，以支持(chí)哪吒汽(qì)车股份制改造。2023年1月，三六(liù)零发布《关于对外投资进展》公告显(xiǎn)示，为了配(pèi)合哪吒汽(qì)车股改，三六(liù)零的持(chí)股比例降(jiàng)至(zhì)10.72％，对应账(zhàng)面价值为11.53亿元(yuán)。此时，半(bàn)年多(duō)一(yī)点(diǎn)哪(nǎ)吒汽车的估值已经缩水为107.56亿元(yuán)，跌了一半(bàn)不止。

　　此次(cì)2022年财务数据出炉后，哪吒汽车估值会(huì)否(fǒu)进一步下(xià)调不得而知。

　　由于哪吒汽车的亏损，三六零持有股权(quán)的(de)账面值出现较大投资损失。2022年公司的(de)投(tóu)资收益(yì)为亏(kuī)损12.93亿元(yuán)，变(biàn)动金额(é)14.47亿元，剔除出售(shòu)欧朋浏(liú)览(lǎn)器确认的(de)投资亏损5.14亿元，意(yì)味(wèi)着哪(nǎ)吒汽车带来的投资亏(kuī)损约9.4亿元。

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