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无色翡翠手镯什么价位合适无色翡翠手镯值钱吗沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一(yī)、“中特估(gū)”投资范式之一：低估值、高(gāo)分红

　　低估值(zhí)、高分红(hóng)，是包(bāo)括能源链(liàn)、“一带一路”和运营(yíng)商在内(nèi)的“中特估”方(fāng)向(xiàng)最鲜明的共(gòng)同特征：1）截至2022年底，能源链(liàn)、“一带一路”和运营商PB估无色翡翠手镯什么价位合适无色翡翠手镯值钱吗值分别处于2016年以来的16.8％、5.8％和14.9％分位。而即便(biàn)经历年初(chū)以来的(de)大(dà)幅上涨后(hòu)，当前(qián)这些(xiē)板块估值仍处于历史平均(jūn)水平附近(jìn)。2）与此同时，能源链、“一带一(yī)路”和(hé)运营(yíng)商(shāng)股息率显著高于市场整体，较高的分红也(yě)成为其进可攻、退可守的重要支撑。

　　二、“中特估”投资范(fàn)式(shì)之二：政(zhèng)策的持续支撑(chēng)和催化

　　政策持续支撑和催(cuī)化，成(chéng)为“中特估”中“一带一路”和运(yùn)营商板块修复(fù)的(de)重要(yào)驱动。

　　1）“一带(dài)一(yī)路(lù)”：在“一(yī)带一路(lù)”十周年(nián)之际，从沙(shā)伊和解(jiě)、中俄深(shēn)化合(hé)作联合声明、中(zhōng)巴(bā)联合声明等，以及(jí)后续5月召开在(zài)即的第三届(jiè)“一(yī)带一路”国际(jì)合作高峰论(lùn)坛，“一带一(yī)路”相关利好(hǎo)不断，板(bǎn)块行情得到催(cuī)化。

　　2）运营商：去年10月以来，数字经济上升(shēng)为国家(jiā)战(zhàn)略，相关政策密(mì)集出台。今年国(guó)务院改(gǎi)组又新设国家数(shù)据局(jú)。运(yùn)营商作(zuò)为(wèi)“数(shù)字经(jīng)济”的基础(chǔ)设施，持(chí)续得到(dào)催化。

　　三、“中(zhōng)特估”投资范式(shì)之(zhī)三：景气(qì)修复预期

　　2023年中国复苏+人民币升值的全年宏(hóng)观(guān)主线驱动(dòng)盈利能力修复，带动能源(yuán)链整体性(xìng)上涨。1）能(néng)源产业(yè)链作为原(yuán)材(cái)料高度依(yī)赖海外供(gōng)应、同时下游需求基本(běn)集中在国(guó)内市场的方向之(zhī)一，将充分受无色翡翠手镯什么价位合适无色翡翠手镯值钱吗(shòu)益于(yú)人(rén)民币升(shēng)值的宏观趋(qū)势。2）中(zh无色翡翠手镯什么价位合适无色翡翠手镯值钱吗ōng)国(guó)经济复苏，下游领域需求预(yù)期回暖，能源产业链尤(yóu)其是行业龙头盈利已在修复。

　　四(sì)、沿(yán)着三(sān)条投资范式，“中特估”重点关(guān)注(zhù)哪些方向(xiàng)？

　　除了(le)能源链、“一带(dài)一(yī)路”和运营商等之外，当前我(wǒ)们建议关(guān)注(zhù)机(jī)械(xiè)（造船）、交运（公路(lù)、铁路、港口）、大型银行等(děng)细分方向。

　　1）机械（造船）：船舶制(zhì)造业作(zuò)为国家重点支(zhī)持的战(zhàn)略性产业之一，近年来(lái)经历了行(xíng)业(yè)调(diào)整和产能过(guò)剩的困境(jìng)，但近期板块景气已在(zài)改善：一方面，随着全球航运市(shì)场需求正在(zài)增长，带来包括化学品船与(yǔ)成品油(yóu)轮(lún)船(chuán)的订单(dān)大幅提(tí)升。另一方(fāng)面，国企改革推动(dòng)造船(chuán)企业(yè)重(zhòng)组(zǔ)整合(hé)和产(chǎn)能优化之下(xià)，国内船舶制造业(yè)已在逐(zhú)步实现结构调整和产能优化。

　　2）交运（公路、铁(tiě)路、港口）：五一期间各项数据恢复良好。业绩(jì)确定(dìng)性(xìng)强，承诺(nuò)高分红，类(lèi)债属(shǔ)性突出。经(jīng)济(jì)增速下行，高(gāo)速公(gōng)路、铁路、港口资产稳健性凸显，业绩成(chéng)长及(jí)确(què)定(dìng)性较高。同时近几年，高速(sù)公路(lù)及铁(tiě)路板块(kuài)上市(shì)公司更加注重投资人回报，多家(jiā)公(gōng)司(sī)发布股东回报计划(huà)，大幅提高(gāo)分(fēn)红(hóng)比(bǐ)例以及承(chéng)诺未(wèi)来几年高分(fēn)红水平(píng)，给投资(zī)人带来确定性的高股息回(huí)报。

　　3）大型(xíng)银行(xíng)：经济(jì)复苏大(dà)背景下融资需求回暖(nuǎn)，基(jī)本面有支撑，板块估(gū)值也具备(bèi)修复空间。2023年(nián)以来，信贷需求(qiú)连(lián)续三个(gè)月超预期回暖，在稳增长和扩投资的政策基调(diào)下(xià)，后续信贷、社融仍有望平稳增(zēng)长。此外，作为业绩稳(wěn)定且高分红(hóng)的板块(kuài)，当前银行(xíng)PB估值处于2016年以来11.6％的较低位置，修复空间较大。