在投资日经225ETF的“基金吧”里，基金的大涨大(dà)跌走(zǒu)势，激(jī)起了基民的(de)热烈讨论，“这个日经正经不(bù)？”“还要(yào)有个跌停板才和(hé)净值一(yī)样”“这基涨跌这(zhè)么大(dà)，吓人”……到底发生了什么(me)？

　　5月23日(rì)，华夏、易方达(dá)基(jī)金两大公(gōng)募巨头纷纷公告，对公司(sī)旗下高溢价日经225ETF提示风险，目(mù)前折(zhé)溢价率已经大幅回落。与(yǔ)此同时，科创50、创(chuàng)业板指继续(xù)受(shòu)到资金的(de)青睐，今年(nián)以来创业板ETF净买入(rù)资金已(yǐ)达165亿元(yuán)，而沪深300、上证50ETF等净流(liú)出居(jū)前，热门(mén)板块传媒、基建(jiàn)ETF受(shòu)到(dào)资金“落袋(dài)为安”，但(dàn)部分机构看好传媒(méi)、顺周(zhōu)期板块的(de)长期(qī)配置价值。

　　提示高溢价风险

　　日经ETF溢价已有所回落

　　5月23日，华(huá)夏(xià)、易方(fāng)达基金两大(dà)公募(mù)巨头纷纷公告，两家(jiā)公募旗下(xià)的“野(yě)村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管(guǎn)日经225ETF（QDII）” 二(èr)级市(shì)场交易价格波动(dòng)较大(dà)。截至(zhì)5年22日，两只产品的溢(yì)价率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资(zī)者(zhě)关注二(èr)级(jí)市场交易(yì)价格溢价风(fēng)险，如果(guǒ)盲目投资(zī)，可能遭(zāo)受重大(dà)损失。

　　从两只产品的表现看，今年两只ETF近日走势凶悍，今(jīn)年以来(lái)涨幅都(dōu)超过了16％。截至5月23日下午1点开盘，两只产品溢价率都回落到4％以内，投资(zī)者的追捧(pěng)热情在风险提示后有所降温，正在(zài)回归理性。

　　而(ér)从资金流(liú)向看，由于(yú)两只(zhǐ)产品规模仅有(yǒu)1个(gè)亿左右，流通盘偏小，昨日净流入(rù)资金都不到2千万体(tǐ)量。

　　从(cóng)全市场看，目前跟踪(zōng)日经(jīng)指(zhǐ)数的(de)产(chǎn)品共有4只，总规模5.4亿(yì)元，今(jīn)年以来(lái)资金净流入2.42亿元，涨幅最高的产品已(yǐ)经达到27％，体现了(le)很(hěn)好的(de)赚钱效应。

　　目前，四只产品跟踪的指数都是日经225指数收益率（经(jīng)汇率调整(zhěng)后），从(cóng)该指数表现看，今年也大涨18％，指数涨幅在亚太市场高居前(qián)列。

　　一位(wèi)股票(piào)ETF吉首市是地级市还是县级市呢 吉首市是几线城市基金经理(lǐ)告诉记者，日经ETF跟踪(zōng)的指数近期(qī)涨势较大，涨幅犀利，叠加产品流通盘不够(gòu)大，短(duǎn)期内受(shòu)到资金的(de)净买入，产(chǎn)生了供不应求的情况(kuàng)，就会推高二级(jí)市场价(jià)格，让(ràng)价(jià)格走在指数(shù)涨幅的前面，这个情况就会产生基金产品的高溢价。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪日(rì)经225指数表(biǎo)现的，如果短期(qī)出现高(gāo)溢价，也就意味(wèi)着(zhe)当前的价格超出了指数的涨(zhǎng)幅，未来(lái)会回归到指数正常走势和涨跌幅的(de)状态，也就是会逐渐消除(chú)溢价。而高溢价回归的过程，就会产生二级市(shì)场价格(gé)的下跌(diē)，因(yīn)此(cǐ)，建议投资者不要(yào)盲目买(mǎi)入(rù)高(gāo)溢价品种，避免下跌风险。”该(gāi)基金(jīn)经理称。

　　而从(cóng)日本股市表现看，今年年初以来日本股市持续(xù)上涨，日经225指数超越30000点大关(guān)，达(dá)到1990年泡(pào)沫经济破裂以来的最高点。

　　中信建投证(zhèng)券认为，近期(qī)日本股(gǔ)市上涨受多重因(yīn)素驱动：一是随着美(měi)联(lián)储(chǔ)加息预期下(xià)降和(hé)日央行紧缩预期(qī)上(shàng)升，吸(xī)引国际资本回流日本市(shì)场；二(èr)是(shì)随着疫后经济活(huó)动复(fù)苏(sū)和(hé)去年日元持续贬值，东京(jīng)交易(yì)所(suǒ)上市公(gōng)司(sī)多表现良(liáng)好；三是今年东京交易所提出将改(gǎi)革公司治理监督机制(zhì)。在(zài)这一改革下，预(yù)计部分低估值企(qǐ)业可(kě)能(néng)采取股票回购等(děng)方式提振(zhèn)股价，截至本周，已(yǐ)有价值(zhí)3900万亿日元(yuán)的股票被宣布回(huí)购；四是近(jìn)期部分利好消息带动市(shì)场情绪。包括G7峰会(huì)在(zài)日召开、巴菲特赴(fù)日考察并表示大举投资日本(běn)股市等，推动(dòng)市(shì)场对日本股市的整体情(qíng)绪提(tí)振。

　　也有基金经理提示短期过快(kuài)上涨(zhǎng)带(dài)来的投资风险，并提示投(tóu)资者，海外投资可(kě)能(néng)会涉及相关的汇率风险，对相(xiāng)关市场熟悉程度不高等问(wèn)题，建(jiàn)议(yì)投(tóu)资者在(zài)自己能力圈内投资(zī)，避免盲目追(zhuī)高带来的风险。

　　科创50、创业板(bǎn)指继续受青睐

　　创业板(bǎn)ETF净流入资金已达165亿

　　除了(le)关注市场热点ETF外，再来看(kàn)下ETF市(shì)场最新风向。

　　Wind数(shù)据显示(shì)，截至(zhì)5月(yuè)22日收盘，全市场728只股票ETF总(zǒng)规(guī)模1.39万亿元，比去年末规(guī)模新增1293亿(yì)元，规模增幅10％。在本(běn)周震荡市(shì)场中，昨日净申购(gòu)份(fèn)额(é)13.23亿(yì)份，按照区间成交(jiāo)均价(jià)测算，净流入资金微增3.89亿元(yuán)。

　　从资金净(jìng)流入方向来(lái)看，资(zī)金净流入宽(kuān)基(jī)ETF中，科(kē)创50ETF、创业板(bǎn)ETF昨日净流入都是3.39亿元，位居(jū)行(xíng)业前列(liè)。另外，易方(fāng)达科创50ETF、中证1000ETF、恒生(shēng)ETF也都(dōu)有1亿元以上资(zī)金的净流入。

　　行业(yè)和主题(tí)产品(pǐn)中，半导体、游戏、证券ETF等净流(liú)入资(zī)金居前，都超过了2亿元(yuán)资金体量。另外，触底反(fǎn)弹的医药(yào)ETF、高(gāo)位(wèi)回调的传(chuán)媒ETF，也同样吸引资金关(guān)注，净(jìng)流入(rù)资(zī)金(jīn)相(xiāng)对居前。

　　拉长时(shí)间看，今(jīn)年以来净流入资金(jīn)最多的是易方达创(chuàng)业板ETF，今(jīn)年净流(liú)入资(zī)金(jīn)165亿元，位居(jū)行业(yè)首位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别(bié)净(jìng)流入70亿元、67亿元，都(dōu)位居行(xíng)业前列。

　　而(ér)今年(nián)景气(qì)度回升的半导体、酒ETF，具备(bèi)估值吸引(yǐn)力的医疗(liáo)、恒生互联网等，也都(dōu)受到资(zī)金的追(zhuī)逐，净流入资金都在50亿元(yuán)体量及(jí)以上(shàng)。

　　谈及创业(yè)板相关(guān)指数的(de)“越跌越买”，华安(ān)基金指(zhǐ)数与量化(huà)投资(zī)部表示，随(suí)着前(qián)期创业板(bǎn)50指数的回调，当前(qián)估值已来到30倍的历史低位区(qū)间，且(qiě)一季报显(xiǎn)示成分股净利(lì)润(rùn)同比增长52.69％，基本面(miàn)向好趋势明显，持续关(guān)注板块趋势反(fǎn)转机会(huì)。

　　该机构分析(xī)，在政策层面，4月底的政治局(jú)会议(yì)提出“要夯实科技自立自(zì)强根基，培育壮大新动能。要巩(gǒng)固和(hé)扩大新能源汽(qì)车发展优势，加快推进(jìn)充(chōng)电桩(zhuāng)、储能(néng)等设施(shī)建(jiàn)设和配套电(diàn)网改造。要(yào)重视通用人(rén)工智(zhì)能发展，营造创新生态，重(zhòng)视防范风险(xiǎn)”，这宣示(shì)着国(guó)内经济发展动能(néng)要加快转变，新能源及人工智能将是(shì)经济转型的两大(dà)动能，汇聚战略性新兴产业的创业板持续受益于政策红利(lì)，该机(jī)构建议关注创(chuàng)业板50指数(shù)的投资机(jī)会。

　　沪深300、上证50ETF等净(jìng)流出居前

　　传媒、基建(jiàn)“落袋为安”

　　而从(cóng)资金净流出方向(xiàng)看，表现相对强势的上证50ETF遭遇(yù)资金(jīn)净卖出，当日基金份额流失4亿份，资金(jīn)净(jìng)流出超过(guò)11亿元。另(lìng)外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF等(děng)宽基(jī)指数，也分别有超(chāo)过1个亿的资金净流出。

　　行业和主题ETF中，芯片(piàn)、煤炭(tàn)、中(zhōng)药ETF等近期出(chū)现阶段性行情的(de)板块，遭遇资金的卖出，天弘银行ETF、恒生科技(jì)ETF等多只产品净流出资金也有1个亿以上(shàng)。

　　拉长时(shí)间(jiān)期(qī)限(xiàn)，今年以来宽基ETF中，中证(zhèng)500ETF、沪深300ETF等(děng)都出现百亿体(tǐ)量的资(zī)金净(jìng)流出。上(shàng)证(zhèng)50ETF也(yě)有57亿元资金净流出。

　　而行(xíng)业和主(zhǔ)题ETF中，吉首市是地级市还是县级市呢 吉首市是几线城市今年涨幅超40％的传媒ETF净流出资金24亿(yì)元，位居行业首位。5G、证券ETF、基(jī)建50ETF等也出现越涨越卖，整体资金净流出位居前列。

　　虽然(rán)部分热门主题行业(yè)的(de)资金(jīn)出现流(liú)出(chū)，但部(bù)分机构仍建议从中长期角度，观(guān)察(chá)各类板(bǎn)块(kuài)的投资机会和行情演绎。

　　中(zhōng)欧基金(jīn)表示，预计复苏仍是中(zhōng)国经济中长期的趋(qū)势，但市场展现出更(gèng)多(duō)结构性机会，当前(qián)市(shì)场对题材的(de)追捧热(rè)度仍持续(xù)偏高。“传媒板块近期跌(diē)幅居前，主因前期涨幅较大，炒作(zuò)有(yǒu)逐步退(tuì)潮趋势。”

　　短(duǎn)期内，中欧基金(jīn)建议继(jì)续关注资(zī)金合(hé)力最强的人工智能与央(yāng)企相关品种，中(zhōng)期在市场炒作热度回(huí)落、且经济(jì)复苏(sū)趋势确立后(hòu)关注“顺(shùn)周(zhōu)期(qī)”板块(kuài)的整体机会，尤(yóu)其是(shì)大众(zhòng)消费等(děng)领(lǐng)域；而长期来(lái)看，可以积极(jí)关注数字化对生产力的提(tí)升(shēng)，重点关注计算机、互联(lián)网和传媒等行业(yè)。

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