财(cái)联社4月30日讯（编辑(jí) 笠晨）碳酸锂迎来一(yī)波久违的(de)反弹，据上海(hǎi)钢联发布数据显(xiǎn)示，4月28日电池级碳酸锂涨(zhǎng)5000元/吨(dūn)，均价(jià)报18.9万元/吨，继上周(zhōu)五开(kāi)始止跌企稳四个交易日(rì)后(hòu)价格连续两日(rì)上涨。暖意也(yě)提前(qián)传(chuán)导到A股，锂矿股本(běn)周三表现强势，融捷股份一度涨停(tíng)，雅化集团和永兴材料最高涨(zhǎng)超9％、中(zhōng)矿资(zī)源和盛(shèng)新锂能一(yī)度涨超(chāo)7％、赣锋锂业和天齐锂涨业(yè)盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反(fǎn)弹的原因(yīn)之一(yī)是上海(hǎi)车展有(yǒu)望带动购车需求预期的提振(zhèn)。乘联会(huì)秘书长崔东树表示(shì)，上海车(chē)展将让消费者感受到汽(qì)车消费的(de)火热，提(tí)升消费信心(xīn)，也提振士气。国泰君(jūn)安表示，此前车企(qǐ)大(dà)幅降价导致(zhì)消费(fèi)者对电动(dòng)车的观(guān)望心态有望逐渐改善，市场开始预期(qī)5月需求回(huí)暖。

　　有电池企业人士提到，目前磷酸铁锂电池的价格已经逐渐稳定，且(qiě)在谈价(jià)策略(lüè)上以企稳为主，不太可能(néng)进行降(jiàng)价。但未来，止跌信(xìn)号能否持续(xù)稳定，受(shòu)多方(fāng)因素影响。有产业人(rén)士分析称，乐观来看，国内动(dòng)力电池厂商清库存工作或到5月完结(jié)，届时电池厂商库存水平有(yǒu)望逐步(bù)恢复至健康(kāng)水平，并带动上游(yóu)材料采购，进而对碳酸锂价(jià)格起到支撑作用(yòng)。

　　据(jù)鑫椤资讯近日(rì)调(diào)查的(de)情况(kuàng)看，一些电池龙头企业5月(yuè)份的排产(chǎn)预计将环(huán)比增长20-30％，一(yī)些中(zhōng)小企业(yè)由(yóu)于前期(qī)基数较(jiào)低(dī)，环(huán)比(bǐ)增幅(fú)更是高(gāo)达50％以上。其中，亿纬(wěi)锂能在(zài)4月26日的(de)业绩说明会上表示(shì)，5月份(fèn)开(kāi)始会全面(miàn)恢复生产，排产相比一季度(dù)会有明(míng)显的(de)提升(shēng)。由此(cǐ)可见，碳酸锂市(shì)场需(xū)求回暖已是大势所趋。

　　另有(yǒu)观点认为，此(cǐ)次(cì)碳酸锂价格(gé)属于阶(jiē)段(duàn)性反(fǎn)弹还是(shì)底(dǐ)部反转，目前仍难以(yǐ)判断。“一方面需(xū)要观察下游库存(cú一周期是什么意思是多少天n)状况(kuàng)，另一方面还需要看终端(duān)需求是否真正回(huí)暖(nuǎn)，”华(huá)南一家主流锂盐厂(chǎng)商内部(bù)人(rén)士此前对(duì)财(cái)联社记者表示(shì)。该人士表示，电(diàn)池厂商实际上从(cóng)去(qù)年四(sì)季度开始便启(qǐ)动(dòng)大(dà)规模(mó)去(qù)库(kù)存举(jǔ)措(cuò)，这一举措在一季度(dù)实际上已(yǐ)经有所反映。

　　不(bù)过(guò)进入4月(yuè)中旬以后，相关(guān一周期是什么意思是多少天)电池厂商(shāng)提到(dào)，目前库存(cún)已恢(huī)复(fù)至(zhì)健康水平，此前暂停的(de)产线也已经逐渐复(fù)产。特别是针对(duì)磷酸铁(tiě)锂电池库存，有业内人(rén)士直言，相关(guān)库存基本(běn)出清，后续将(jiāng)根据公(gōng)司规划，逐步(bù)进行补货。作为锂(lǐ)电产(chǎn)业的(de)风向标(biāo)，宁德时代(dài)一季度(dù)报告显示，其库存金额已从年初的766.7亿元(yuán)下降到640.6亿元(yuán)，环比下降16.5％。从绝对金(jīn)额来看，宁德时代的库存已经退回(huí)到2022年第(dì)一季度(dù)的水平(píng)。材料价格和(hé)库存(cún)水(shuǐ)平，两(liǎng)项关键的指(zhǐ)标(biāo)也(yě)构成(chéng)锂电产业走向(xiàng)的关键，随价格企稳以及(jí)库存水平恢复健康(kāng)，将带(dài)动锂(lǐ)电(diàn)产(chǎn)业(yè)恢(huī)复稳(wěn)定。

　　▌市场激辩(biàn)未来(lái)锂盐价格走向 最乐观者预判涨(zhǎng)回25万元/吨 最(zuì)悲观者全年看跌至10万(wàn)以下

　　碳酸锂价格在(zài)不(bù)到半年时间跌去超过(guò)2/3，也引起了市场热议。就在26日召开的中国汽车动力电(diàn)池产业创新联盟2023年(nián)度大会上，中国(guó)汽车工业协会(huì)常务副会长(zhǎng)付炳锋指出，国内动力(lì)电池行业(yè)仍然(rán)存在(zài)一些问题，包(bāo)括(kuò)电(diàn)池产业链分(fēn)工，价值链分配问题。“原材(cái)料短期大幅下降也不是正(zhèng)常(cháng)的现象，”他直言。在他看来，原材料适当涨价是(shì)正常现象(xiàng)，行业要以之前大幅涨价为教训，保(bǎo)证价值链的合理分配，避免(miǎn)大起大落(luò)。

　　据财联(lián)社不完全梳理，这些业内人士和分析师(shī)近期对锂盐价格未来走势进行预(yù)判并阐述(shù)具体逻辑，汇总如下(xià)：

　　以(yǐ)碳酸锂价格(gé)反弹为信号，一系列(liè)的数(shù)据验证(zhèng)锂电一周期是什么意思是多少天产业拐(guǎi)点(diǎn)或已经(jīng)到来。分(fēn)析人士指出，此前锂电产业进入调(diào)整(zhěng)阵痛期，主要在于下游车(chē)市短期需求下(xià)滑，叠(dié)加中游扩(kuò)产迅(xùn)速从而(ér)在需求(qiú)表(biǎo)现(xiàn)上(shàng)提前透支碳(tàn)酸锂的未来增长空间。进而导致，碳酸锂价格持续下跌，中游电池厂(chǎng)商集体进入清库存阶段。从(cóng)上游材料价格(gé)变化(huà)来看，近(jìn)期碳酸锂(lǐ)价格率先实(shí)现(xiàn)反弹。更值得注意(yì)的是，在锂电产业链，包括(kuò)六氟磷酸锂、人造石墨、极片粉等系列材料价格也出现(xiàn)企稳甚至反(fǎn)弹的局面。

　　作为(wèi)锂电产(chǎn)业(yè)拐点的另(lìng)一(yī)关键(jiàn)指标，中游电池(chí)厂商的库存也已经逐步恢复至(zhì)健康水平。据高工(gōng)锂(lǐ)电了解，目前中(zhōng)游电池厂商库(kù)存水(shuǐ)位回(huí)退，此前部分电池厂商暂停的生产线已经重启生产。在采购方面，电池厂商和下游车企(qǐ)已(yǐ)陆(lù)续重(zhòng)启订单(dān)，带(dài)动产业(yè)需求回暖。从终端新(xīn)能源(yuán)汽车市场表现上(shàng)看，年初的市场(chǎng)恐慌情绪主要来自车市(shì)的需(xū)求腰斩。但从整体一季度新能源汽车(chē)销量(liàng)数据来看(kàn)，其月销量逐步攀升并且回(huí)暖速度(dù)超过往年。随着二(èr)三季度到(dào)来，车市逐渐转入销售(shòu)旺(wàng)季，也(yě)将(jiāng)进一步带动(dòng)锂电(diàn)产(chǎn)业(yè)中上(shàng)游的(de)订单(dān)需求(qiú)。加上5月份临近，企(qǐ)业重新开(kāi)启月度(dù)采购(gòu)谈判，行(xíng)业(yè)有望(wàng)迎来需求订单的(de)集中爆发。

　　后续碳酸锂价格(gé)可能(néng)会有回涨的空间，但幅度不可能太(tài)大，最多在10％左(zuǒ)右。业内人(rén)士表示，因(yīn)为经(jīng)历(lì)本轮碳酸锂价格的暴涨暴跌，电池厂商对于碳酸锂真实(shí)的供给情况更加(jiā)清(qīng)晰，市场(chǎng)预期回调下(xià)，电池(chí)厂商在价格谈(tán)判上会更(gèng)加谨慎。同时电(diàn)池厂(chǎng)商一体化(huà)带来的碳(tàn)酸锂(lǐ)供应稳定(dìng)，也将削弱(ruò)上(shàng)游锂(lǐ)矿厂商的议(yì)价权(quán)。电池回收端，邦普、格林美(měi)、天奇股份、华友钴(gǔ)业等企业(yè)持续推进电池回收(shōu)布局，来自(zì)终(zhōng)端材料回收的(de)产能也(yě)在(zài)稳步爬坡。相关数据显示(shì)，2025年国内回(huí)收的废旧电池的总量(liàng)将(jiāng)达到(dào)137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都已完善(shàn)在锂矿端的布局(jú)，包括宁德时代的宜春(chūn)锂矿项目，亿(yì)纬锂(lǐ)能的盐湖(hú)提(tí)锂项目均进展顺利，将进一步释放碳酸锂供给。经历过复杂的产业调整(zhěng)过程之后，整个锂电产业的运(yùn)作(zuò)模式正从“大(dà)开大合”的波浪(làng)式变(biàn)得更(gèng)为(wèi)平滑。从原材(cái)料到电池，再到下(xià)游车企(qǐ)，产业链各个环节的(de)价格以(yǐ)及供需变化也将变(biàn)得更加平衡且(qiě)具有可预测性(xìng)。

　　然而，亦有空方则认为，当前上游库存水平依旧处于高位，虽然需(xū)求端稍有(yǒu)好转，但是并不足以带动(dòng)价(jià)格企稳(wěn)。

　　▌锂价超(chāo)预(yù)期下跌并不是一(yī)个下游获(huò)利(lì)、上游承压的简单故(gù)事

　　过去一段时间，碳酸锂和(hé)电池(chí)材料的(de)价格下跌过快(kuài)，但这并不为业内(nèi)人士所乐见。碳酸锂(lǐ)从2022年(nián)11月60万元(yuán)/吨(dūn)跌至当(dāng)前(qián)20万元不到，价格跌去近7成，最直(zhí)接(jiē)受到冲击的(de)当(dāng)属锂矿企业。根(gēn)据藏格矿业(yè)一季(jì)度数据，碳酸锂销量为534吨(dūn)，相比于2022年四季度销(xiāo)量2006吨，销量环(huán)比下(xià)滑73.4％；产(chǎn)量也从2022年第四季度的2461吨，削减至今(jīn)年一季度的1783吨，环比(bǐ)下(xià)降27.5％。由于(yú)市场行(xíng)情(qíng)策动，上游锂(lǐ)矿企业不断压低碳酸锂出货价格，部分锂矿企业已经出现主动减产的情况。

　　江特电(diàn)机4月24日公告，一季度营业收入7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比(bǐ)下降92.39％，2023年Q1净利润环(huán)比下降86％，第二日股价跌停(tíng)。

　　直接生产(chǎn)、售卖(mài)碳(tàn)酸(suān)锂的(de)锂盐(yán)企业(yè)则命运分化，大(dà)公(gōng)司如天齐锂业和赣锋锂业有机会在价格下降周(zhōu)期(qī)中获得更多市场份额，行业(yè)将变得更(gèng)集中。这是2016年到2018年上一轮锂价下降中发生过的事。而(ér)同环节的大量中小企业，尤其是最近两年追高(gāo)入局的新公司，则面临停产乃至(zhì)破产。

　　乘(chéng)着锂价(jià)的(de)东风，赣锋锂业在(zài)去年轻松(sōng)赚出了(le)0.66个宁(níng)德(dé)时代、1.23个比亚(yà)迪(dí)。业内人士(shì)表(biǎo)示，这一轮价格(gé)下降长期利好中国最大的(de)两个锂盐供(gōng)应商(shāng)天齐(qí)锂(lǐ)业和(hé)赣(gàn)锋锂业。它们去年的(de)净利润都超过200亿元，比(bǐ)中(zhōng)国最大的新能(néng)源车企比亚迪还多，其(qí)中天齐(qí)锂业净利润增长超过10倍。足够(gòu)厚的血，使他们更(gèng)能承受价格下跌和可(kě)能的未来亏损。这两家(jiā)公司也有行(xíng)业里最优(yōu)的成本。赣锋(fēng)锂业、天齐(qí)锂业等公司入股的海外锂矿(kuàng)资源开采成本普遍在3万-5万元/吨(dūn)，几乎(hū)是(shì)全(quán)球最低(dī)水平。

　　但(dàn)这并不意味着，这(zhè)两家公司能以低于5万元/吨的价格采购碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)，因为在(zài)锂矿国际交(jiāo)易中，即使拥有海外矿(kuàng)产的分销(xiāo)权或开采权，交(jiāo)易价(jià)格也需要通过长(zhǎng)协确定，按市价定期调整。但能获(huò)得上游更低成本的资源，让这两家(jiā)大企业更能容(róng)忍低(dī)价(jià)，并能在上(shàng)游因降价(jià)减(jiǎn)产时(shí)保持产能(néng)供(gōng)应。

　　锂价超(chāo)预期下跌牵动(dòng)着(zhe)万亿新能源车市(shì)场。不过锂(lǐ)价(jià)下降带来(lái)的连(lián)锁反应，并不是一个(gè)下游获(huò)利(lì)，上游承压的(de)简单故事。作为碳酸锂(lǐ)的下(xià)游(yóu)，宁(níng)德时(shí)代理论上会受益，但锂价的超(chāo)预期下跌，使宁德时代(dài)今(jīn)年(nián)2月提出(chū)的 “锂矿返利(lì)” 计划沦(lún)为鸡(jī)肋，它本想(xiǎng)用20万元/吨的(de)碳酸(suān)锂(lǐ)价格(gé)绑定(dìng)一(yī)些车企的三年长单。另(lìng)一层影响是，宁德时代今(jīn)年5月计划投产的宜春锂矿很有可能一开采就亏损。

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