北京时(shí)间周五晚间，备受关注(zhù)的(de)4月美国非农数据出炉(lú)，其(qí)中(zhōng)新增就(jiù)业25.3万人，高于预期(qī)的18万人，打断了此前两个月连续环比(bǐ)下降的(de)节奏；失业率继续下降(jiàng)至3.4％；更(gèng)受关(guān)注的平均小时工资环比上涨0.5％（预期0.3％），较(jiào)上个(gè)月略有上(shàng)升。

　　可以(yǐ)被视作利(lì)好的(de)是，美国(guó)劳工部(bù)将今年2月和(hé)3月非农数据均大幅下修超7万人(rén)，至24.8万和16.5万(wàn)人。

　　随(suí)着焦点转换，本周持续承(chéng)压的美国地(dì)区银行股也获得喘息的(de)机会(huì)。截(jié)至(zhì)发行在姓氏中读什么音，行在姓氏中读什么拼音(fā)稿，周五盘前西(xī)太平洋(yáng)合(hé)众银(yín)行（PACW）涨22.67％，阿莱恩斯(sī)西部银行（WAL）涨21.26％，第一(yī)地平(píng)线(xiàn)国家银行（FHN）涨(zhǎng)4.27％。

　　数(shù)据(jù)发布后，黄金短(duǎn)线急挫逾10美元/盎司；美(měi)元指数短线拉升(shēng)35点；美国(guó)10年期国(guó)债收益率上升9.60个(gè)基点，报(bào)3.448％。

　　截至周五收盘，COMEX黄(huáng)金期(qī)货6月合约收(shōu)于2024.8美元/盎(àng)司，跌幅为1.5％；COMEX白(bái)银期货(huò)7月合约收于25.93美元(yuán)/盎司(sī)，跌(diē)幅(fú)为1.13％。

　　物产中(zhōng)大(dà)期货(huò)高级宏观分析师(shī)周之云告诉(sù)期货日报记(jì)者，周五晚间公布的(de)非农数(shù)据远(yuǎn)高于前值且(qiě)显(xiǎn)著(zhù)偏离投行(xíng)们预测(cè)的(de)中值。此前公布的(de)ADP数(shù)据在3月份增加(jiā)14.2万人后(hòu)，4月增长了29.6万人(rén)，增长(zhǎng)幅(fú)度达到9个月以(yǐ)来的最(zuì)高水平。

　　记(jì)者注意(yì)到，美国(guó)4月(yuè)非农数据(jù)公(gōng)布后，美股期货短线(xiàn)走低，美(měi)元(yuán)指数短线拉升，贵金(jīn)属下跌。尽(jǐn)管科技和(hé)金融行业持(chí)续裁员，但不(bù)断(duàn)下降(jiàng)却仍然高企(qǐ)的(de)劳动力需远远抵(dǐ)消了裁员(yuán)的影响，也超过了信贷紧缩带来的大约2.5万招(zhāo)聘减少。4月非农就业(yè)的季节(jié)性因素相对于(yú)新(xīn)冠大流行前也有了有利的发展，为就业人数的增长提供了(le)5万(wàn)—10万人的支持。

　　“不过，我们还是应该(gāi)对就(jiù)业数据保持一(yī)定的谨(jǐn)慎(shèn)，因(yīn)为(wèi)本周早些时(shí)候，美国3月份的(de)就业(yè)机(jī)会和(hé)劳动力流动(dòng)调查（JOLTS）已经(jīng)显示，3月职位空缺(quē)继续(xù)下降，为连续第(dì)三个月(yuè)下(xià)跌，创下2021年5月以来最低。JOLTS现在确实指向(xiàng)了与其他(tā)劳动(dòng)力市场数据(jù)相(xiāng)同的方向：劳(láo)动力市场(chǎng)正(zhèng)在(zài)降温。包(bāo)括最近(jìn)几周的首次(cì)申(shēn)请失(shī)业金(jīn)人数也呈现(xiàn)上升(shēng)趋势。”周之云说。

　　从(cóng)趋势上看，周之云认(rèn)为，加息会导致消费者信贷(dài)和企业融资成本上升(shēng)，进而(ér)迫使雇主削减支出包括裁(cái)员(yuán)等(děng)，从而减缓经济增长。短(duǎn)期强劲的非农就业数据会让市场对于下半年货币(bì)政策放松进程有所改变，进而对商(shāng)品的流(liú)动性(xìng)溢(yì)价部分有(yǒu)所减(jiǎn)少，但从中长期(qī)来看，美国会继续朝着衰退的方向前进，后市继续看(kàn)好贵(guì)金属的(de)表现。

　　非农数(shù)据公布后(hòu)，贵金(jīn)属进(jìn)入调整(zhěng)期？

　　“4月非农(nóng)就业新增人(rén)数超预期将引导贵金属步入(rù)调整。对于贵(guì)金属而言，3—4月(yuè)的大幅(fú)冲高主要受益于(yú)其金融属性，尤其是市场预计5月是美联储最(zuì)后一次(cì)加(jiā)息，且预计(jì)9月之后可(kě)能降息，这(zhè)导致(zhì)美(měi)元名(míng)义(yì)利(lì)率(lǜ)回落，在通(tōng)胀温和回(huí)落的情(qíng)况下(xià)，美元实(shí)际利率有(yǒu)了明显的下行(xíng)。”广州金控期货研究所副总(zǒng)经理程小勇(yǒng)说。

　　记者注(zhù)意(yì)到，5月(yuè)3日，美联储议息会议如期加息25个基点(diǎn)，将政(zhèng)策(cè)利率(lǜ)联邦基(jī)金利(lì)率的(de)目标(biāo)区间从(cóng)4.75％至5.0％上调到(dào)5.0％至5.25％。FOMC声(shēng)明和(hé)鲍(bào)威尔在记者发布会上的讲话暗示加(jiā)息临近尾声，因(yīn)此美元指数和美债收益率大(dà)幅回(huí)落。

　　然(rán)而(ér)，美(měi)联储会(huì)后声明表示，委员会将密切关(guān)注未来发布的信息，并评估(gū)其(qí)对货币政策(cè)的影响，且鲍威尔在新闻发布(bù)会上表(biǎo)示，美联储焦点仍在双重使命上(shàng)。这(zhè)意味着(zhe)美联储(chǔ)是否结(jié)束加息需(xū)要看到通(tōng)胀明(míng)显回落。至于是(shì)否(fǒu)要开(kāi)始降息，需(xū)要(yào)看到就业市(shì)场出现明显恶化。从历史经验(yàn)来看，美联储(chǔ)加息看(kàn)通胀，降息看就业。

　　徽商期货贵金属(shǔ)分析师从(cóng)姗姗告诉记(jì)者，美国银行业风波(bō)持(chí)续发酵、经济(jì)走弱预期升温叠加市场预期美联储(chǔ)年内或将降息，贵金(jīn)属振荡偏强运(yùn)行。美(měi)国(guó)就业数据(jù)超预(yù)期，美债收(shōu)益(yì)率(lǜ)、美元指数走(zǒu)高，贵金属短线大幅下挫。这份超预期的非农报告，这让(ràng)美(měi)联储陷入(rù)困境，美联(lián)储(chǔ)希望暂停加(jiā)息，甚至可能很快就需要(yào)降息，但就(jiù)业(yè)市(shì)场(chǎng)并不(bù)配合，美(měi)国就业(yè)市(shì)场依(yī)然强劲，美联储(chǔ)可能在长时间(jiān)内(nèi)维持高(gāo)利率。

　　光大(dà)期货贵金属分析师展大鹏告(gào)诉记者(zhě)，4月(yuè)美国非农就业数据和时(shí)薪增速全面超预期(qī)，表明美(měi)国当前劳动力市场仍十分强(qiáng)劲，美联储(chǔ)控通(tōng)胀压力加大，这也就(jiù)意味着(zhe)美联储(chǔ)可能(néng)会在较长时间内维持高利率(lǜ)环境，且6月再次加(jiā)息的预期开始回升(shēng)。

　　“美国非农数据强于预期(qī)或在短期提振美元指(zhǐ)数和美债收益率，从而打压贵金(jīn)属的涨势，但中期看(kàn)，美联储5月会议加息25BP后(hòu)暗示停止加息，货币政策进入新(xīn)阶段(duàn)，市场(chǎng)将(jiāng)加(jiā)大(dà)对(duì)下半年降息的博弈，贵金(jīn)属将获得(dé)提振而走强，使均值平台不断上移。”广(guǎng)发期货(huò)贵金(jīn)属研究员叶(yè)倩宁表示。

　　记者发(fā)现，从2006行在姓氏中读什么音，行在姓氏中读什么拼音年和2018年两轮美联(lián)储停止降息后的表现来看(kàn)，尽管此(cǐ)后美国(guó)经(jīng)济仍市场(chǎng)偏强运行(xíng)一段时(shí)间，失业率继续走低，但美(měi)联储并未再次(cì)加息，而贵金属则(zé)在美债收益(yì)率持续下行的情(qíng)况下，呈现振(zhèn)荡走强的趋势。但当(dāng)前情(qíng)况不同的(de)是，通胀率相对更高(gāo)，而黄金价格(gé)对降息并未(wèi)提前预期更多。

　　虽然(rán)目(mù)前(qián)距离(lí)降息仍有(yǒu)时间，美联储表示美(měi)国银行系统仍健康并有弹性，但(dàn)高(gāo)利率环境(jìng)下美国(guó)银行系统风险并(bìng)未解(jiě)除，在(zài)第一共和银行宣(xuān)布被(bèi)接管收购(gòu)后(hòu)，因(yīn)银行业(yè)长(zhǎng)期存在的弱点，又(yòu)有多家(jiā)区(qū)域(yù)性银(yín)行出(chū)现股(gǔ)价暴跌。存款仍在持(chí)续流出使银行融资成(chéng)本(běn)正在(zài)攀升，信贷收紧将不断(duàn)向实体经济蔓延，美(měi)国2023年(nián)一(yī)季度实际GDP年化环比增长1.1％，不仅比去年(nián)四季度2.6％的(de)增速大(dà)幅(fú)放缓，而且远(yuǎn)不及预(yù)期(qī)的1.9％，具体看(kàn)企业投(tóu)资和(hé)库(kù)存对GDP拉动转负，但消(xiāo)费的拉动上升反映出(chū)一定的韧性(xìng)。未来随着经济下行压力不(bù)断上升，市场预(yù)期(qī)下(xià)半(bàn)年美国GDP将(jiāng)出(chū)现负增长。“总体上在(zài)风险和衰退的共同影响下，美债收(shōu)益率和美元指(zhǐ)数(shù)将持(chí)续(xù)承压，避(bì)险需求(qiú)提振(zhèn)下，贵金属价格有(yǒu)望再创历史新高(gāo)，长线可(kě)维持逢(féng)低买入配置思(sī)路，短线则可(kě)买入(rù)黄金和白银虚值看(kàn)涨期权(quán)把握突破行(xíng)情(qíng)。”叶倩宁说。

　　程小勇介绍说(shuō)，从黄金的供需数据(jù)来看，黄金的需求实际(jì)上(shàng)是明显下降的。世(shì)界(jiè)黄金协会公布的(de)数(shù)据(jù)显示(shì)，今年第(dì)一季度剔除(chú)场外交易的全球黄金需求下降13％至1081吨，虽(suī)然各国央行和中国消费者需(xū)求较(jiào)高，但其余(yú)投资者购买量的减(jiǎn)少抵消了这(zhè)一(yī)增(zēng)长(zhǎng)。其中对黄金价格其关(guān)键(jiàn)作(zuò)用(yòng)的黄金(jīn)投资需在一季度同比下降50％左右，较(jiào)去年四季(jì)度(dù)有所(suǒ)增长(zhǎng)，大约为(wèi)273.74吨，去年同(tóng)期(qī)高(gāo)达558.41吨。其中，实物金条和硬(yìng)币方面的黄金需求(qiú)为302.41吨，高(gāo)于去年同期(qī)的287.74吨，但低于去年(nián)四季度(dù)的(de)340.25吨；黄金(jīn)ETF及类似(shì)产(chǎn)品(pǐn)需(xū)求下降(jiàng)28.67吨，去年同期高达270.67吨。白银方面(miàn)，由(yóu)于美国经济(jì)指标耐用品订单等(děng)指标走弱，商品属性更(gèng)强的白(bái)银因需求受经(jīng)济下行拖累而(ér)涨幅受限(xiàn)。因此，金银(yín)比价大概率继续攀(pān)升。世界(jiè)白(bái)银协会预(yù)计2023年(nián)白银实(shí)物消费较2022年下降16％。

　　之(zhī)前(qián)美联储加息25个基点在议息前已经被充(chōng)分计提(tí)，议息前的(de)谨慎转变(biàn)为议息(xī)后(hòu)的乐观，因(yīn)此黄金(jīn)市场一度表(biǎo)现为极为乐观，伦敦(dūn)现货黄(huáng)金甚至创出了历史新高。

　　“目前欧美央行加息靴子(zi)落地，且银行业(yè)风险仍在蔓延，避险情绪提振(zhèn)贵金属价格。此(cǐ)外，随(suí)着(zhe)经济走弱(ruò)预期升温(wēn)，预计美(měi)联储下半年大概率暂停加(jiā)息并将进入降息(xī)周(zhōu)期，实际(jì)利率或(huò)将继续下行(xíng)，贵金属中长期仍(réng)具有较高配置价值。”从(cóng)姗姗说。

　　展大(dà)鹏则认为，对于黄(huáng)金(jīn)而言，市场寄希望(wàng)于(yú)美联(lián)储(chǔ)最后一次加息落地(dì)然后(hòu)转降息预期，从而刺激价(jià)格继续高走，从这个(gè)角度考虑黄金确实(shí)存在恢复(fù)上(shàng)行趋势的可能性。但(dàn)当前美通胀(zhàng)仍在(zài)高位(wèi)，美联储货币紧缩动(dòng)作并没有结束，官员们的讲(jiǎng)话仍偏鹰派，5％的利率(lǜ)可能(néng)会维系较长(zhǎng)一段时间，且高利率环境到底(dǐ)会对经(jīng)济和金融市(shì)场(chǎng)产生(shēng)怎样的影响也未可知，因此在当前看多观点出(chū)奇(qí)一致，且海(hǎi)外看多头寸比较(jiào)拥挤的情况下，对(duì)待(dài)金(jīn)价节(jié)节攀(pān)高的观点谨慎为上(shàng)。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 行在姓氏中读什么音，行在姓氏中读什么拼音