“非农之(zhī)夜(yè)”不平(píng)静！

　　6月2日，美国劳工(gōng)部(bù)数据(jù)显示，美国(guó)5月非(fēi)农新增就(jiù)业33.9万人，几乎是估计(jì)中值19.5万的(de)两倍，为2023年1月以(yǐ)来最(zuì)大增幅(fú)。5月失(shī)业(yè)率为3.7％，高(gāo)于前值3.4％和(hé)预(yù)期3.5％，创下2022年10月以来新高。

　　非农(nóng)就(jiù)业数(shù)据公(gōng)布后，美国(guó)国(guó)债价格盘中跳水，收益率(lǜ)拉升，对利率(lǜ)前景更敏感(gǎn)的两年期美债收益率日内升幅扩大(dà)到10个基点以上；美(měi)元指数迅速转涨，摆脱(tuō)两周低位。互(hù)换合约定价显示，投资者预期的美联储7月加息几率增加，预(yù)计未来两次会议期间将加息25个(gè)基点(diǎn)，6月加息的(de)几率(lǜ)不到(dào)50％。

　　三大美国股指(zhǐ)集体高开，早(zǎo)盘均曾涨超1％，午盘刷(shuā)新日(rì)高时，道琼(qióng)斯工业(yè)平均指数(shù)涨超740点(diǎn)、涨超2.2％，标普500指数涨近1.7％，纳斯达克(kè)综(zōng)合指数涨近(jìn)1.2％。 最(zuì)终，三大指数(shù)连(lián)续两(liǎng)日集体收涨。

　　道指收涨701.19点(diǎn)，涨幅2.12％，创去年11月30日鲍威尔讲话暗示12月(yuè)放(fàng)缓加(jiā)息当(dāng)天以来最大收盘涨幅(fú) 报33762.76点，创5月(yuè)1日以来收盘新高。标普收涨1.45％，创5月5日苹果(guǒ)一季报公布次(cì)日以来最大涨幅，报4282.37点，纳指收涨1.07％，报13240.77点，和(hé)标(biāo)普(pǔ)均创去年(nián)4月以来收(shōu)盘新高。

　　国际原油盘(pán)中涨(zhǎng)近(jìn)3％，美油继(jì)续脱离两(liǎng)个月低(dī)谷，但(dàn)未能抹平全周(zhōu)跌幅，和布油均三周来首次累跌，市场焦(jiāo)点转向本周末的OPEC+会议(yì)。黄金在美元和美(měi)债(zhài)收益率反(fǎn)弹的打击下持续下(xià)行，创两周多来最差单日表现。

　　东(dōng)证衍(yǎn)生品研究院分析师徐颖表示(shì)，就(jiù)5月新增就业人数而言，美国劳动力市(shì)场存(cún)在韧性。可(kě)以(yǐ)看到，5月美国(guó)非(fēi)农新(xīn)增就业33.9万人，好于市场预期的19万人，同时(shí)4月非(fēi)农从25.3万上修至(zhì)25.4万，3月非农从16.5万上修至21.7万，4月和3月合计上(shàng)修(xiū)9.3万人，2023年(nián)至今平(píng)均每月新增就业31.4万。

　　具体来(lái)看，5月新(xīn)增就业主要集中(zhōng)在(zài)教育(yù)与医疗(liáo)（+9.7万）、休闲与酒(jiǔ)店（+4.8万）、专(zhuān)业及商业(yè)服(fú)务（+6.4万），以及(jí)政府部(bù)门(mén)（+5.6万），信息行(xíng)业就业人数减少，私(sī)人服务(wù)行业(yè)整体表现好(hǎo)于4月，生产部门(mén)就业稳定(dìng)，建筑(zhù)业表现亮(liàng)眼，与近(jìn)期房地(dì)产市场的反弹一致，建筑业新(xīn)增就(jiù)业(yè)2.5万人(rén)，制造业中非耐用品生产(chǎn)连续三个月就业人数减少(shǎo)，与制造业(yè)目前持续收缩的(de)状态吻合(hé)。同时她(tā)指(zhǐ)出，5月非农就业报告也显示出就业市场边际(jì)降温(wēn)的更多(duō)迹(jì)象，5月失业人数增加44万至640万，失业率(lǜ)从3.4％回升至3.7％，高于市场预期的3.5％。后续随着(zhe)各行(xíng)业裁员人数的增加(jiā)，失业率预计会继续回升，但3.5％的失业率水平(píng)基本(běn)是60年代(dài)以来的(de)最低水平，在失业率回(huí)升至4％之前(qián)，预(yù)计还不会引发市场(chǎng)和(hé)官方的明显担忧。

　　此外，劳动参与率(lǜ)稳(wěn)定在62.6％，4月职(zhí)位空缺数(shù)量(liàng)回(huí)升(shēng)，就(jiù)业市(shì)场供需矛盾仍在，但随(suí)着需求降(jiàng)温，已经有所缓解，体现为工资上涨压力开(kāi)始降温，5月(yuè)工(gōng)资增速(sù)环比回落(luò)至0.3％符合市场预期，同(tóng)比(bǐ)降至(zhì)4.3％，低于(yú)市场预期，工资对(duì)通胀的助推(tuī)作用缓解(jiě)后，核心通胀压(yā)力减弱(ruò)，美联储进一步加息(xī)的必要性降低。

　　她表示，美(měi)联储6月利率会议“按兵不动”是大概率事件(jiàn)，还需要(yào)关注后续(xù)公布的5月美(měi)国通(tōng)胀数(shù)据，当前(qián)的就业市(shì)场状态可(kě)以支(zhī)撑(chēng)在通胀(zhàng)压力较大时(shí)继续加息(xī)。美联(lián)储(chǔ)利率会(huì)议落(luò)地前，市(shì)场(chǎng)步入振荡盘整状(zhuàng)态(tài)，预计美(měi)元指数在105附近偏强运行，随着(zhe)美国(guó)政(zhèng)府债务上(shàng)限(xiàn)问(wèn)题(tí)落(luò)地(dì)，美债收(shōu)益率风(fēng)险偏向(xiàng)上行，预计国(guó)际金价在1950美元(yuán)/盎(àng)司附近筑(zhù)底。

　　又有变数？欧(ōu)佩克+可(kě)能会进一(yī)步减产

　　据(jù)消息人士声(shēng)称，在周日（6月4日）的部(bù)长级会议(yì)上(shàng)，欧佩克+可能会(huì)宣布进(jìn)一步减产，以(yǐ)提振原油价格。

　　据悉，可能的(de)选项(xiàng)之(zhī)一是(shì)额外减产约(yuē)100万桶/日。而(ér)此前(qián)有报道称，欧佩克+不(bù)太可能在会议(yì)上决(jué)定进一步削减石油产能。

　　虚虚实实(shí)的消息意味着(zhe)更多的(de)不确定性，结果(guǒ)仍然不明朗(lǎng)。眼下欧佩克+面临(lín)诸多挑战，不仅成(chéng)员国之(zhī)间相(xiāng)互争吵，美国、加拿大和巴西(xī)等(děng)国家还在(zài)蚕食该集团(tuán)的(de)市(shì)场份额，这也让分(fēn)析师们左右为难(nán)。

　　随着(zhe)经济前景的恶化，欧佩克+成员国在(zài)4月份承诺，从5月份开始自愿减(jiǎn)产，不过这些行动都未能止住油价的(de)下跌势(shì)头。

　　上周(zhōu)，沙特能源大臣威胁要进一步减产，他告(gào)诫投(tóu)机(jī)者要“当心”。两(liǎng)天(tiān)后，俄罗(luó)斯副总理诺瓦克则与沙特能(néng)源大臣唱(chàng)了反调，这位俄罗(luó)斯官员(yuán)表示，他认为(wèi)欧(ōu)佩克+本周(zhōu)末不可能减产，布(bù)伦特油(yóu)价(jià)可能会在年底前自行(xíng)回升至每桶80美元。

　　数据(jù)和分析(xī)公司OANDA的高级市场分析师Edward Moya表示：“没有人想在欧佩克+会议(yì)之前做空原油，交易(yì)员永远不应该(gāi)低估沙特在欧佩克+会议(yì)期间(jiān)采(cǎi)取行动的可能。”

　　伊拉克石油部(bù)长Hayan Abdel-Ghani最(zuì)新(xīn)表示，欧(ōu)佩(pèi)克+希望维持石油市(shì)场(chǎng)稳定，我们将毫不犹豫地(dì)做出任何决定，以(yǐ)使市(shì)场更(gèng)加平衡(héng)。他似乎支(zhī)持进一步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析师(shī)认为，进一步减(jiǎn)产的可(kě)能性为(wèi)40％。他们写道：“各国石油部长们决(jué)心避免重蹈2008年的覆辙，当时全球经济和金融稳定突(tū)然崩(bēng)溃，导致原油价格(gé)在六个月内从逾140美元跌至35美元。”

　　泽连斯基：俄乌(wū)冲突期间，乌克(kè)兰不会成为北约成员！

　　当地时(shí)间6月2日，乌(wū)克兰总统泽连(lián)斯基在与爱沙尼亚总统的(de)联合(hé)新闻发布会上表(biǎo)示，在俄乌冲突进行期(qī)间(jiān)，乌克兰(lán)不会(huì)成为北约(yuē)成员。泽连斯基说，不是因为不想，而(ér)是因为目前很难。乌克(kè)兰(lán)只是希望北约合作伙伴听到声音(yīn)，这一点非常重要(yào)。

　　同时，他(tā)指出，乌克兰(lán)在(zài)成为(wèi)北(běi)约(yuē)成员国之(zhī)前需要更多安(ān)全(quán)保障(zhàng)，乌克兰需要把这些保(bǎo)障都写在纸上，直到乌克兰能真正获得安全保证，有(yǒu)资(zī)格成为北约成员(yuán)。

　　据参(cān)考(kǎo)消息援引俄(é)新社莫斯科5月(yuè)31日报(bào)道，英国《金融时报》援引知情人士(shì)的话报道称，乌(wū)克兰(lán)总统泽连斯基向北约各国领(lǐng)导人明确表示，除非向基(jī)辅提供加入北约的路线图，否则他将不会出席7月(yuè)举行的(de)维(wéi)尔纽斯峰会。此外(wài)，泽(zé)连斯基6月1日(rì)在访问摩(mó)尔(ěr)多(duō)瓦时表(biǎo)示，乌克(kè)兰已经做好(hǎo)了加入北约的准备，基辅正在等待北约接纳(nà)乌克兰。

　　对乌克兰近期(qī)加(jiā)入北(běi)约一事，法国、德国(guó)等北约国家持反对(duì)意(yì)见。

　　德国国外(wài)长贝尔伯克当地时间6月(yuè)1日在奥斯陆参加北约外(wài)长会(huì)期间表示，德国不认(rèn)为北约应该(gāi)在近期内接纳乌克兰。此(cǐ)外(wài)，包括(kuò)法国在内的其他一些北约(yuē)成员(yuán)国也(yě)不希望乌(wū)克兰迅速成(chéng)为北约成员国，而只是希(xī)望为乌克兰提供安(ān)全保障。

　　进入(rù)6月，在宏观(guān)市(shì)场(chǎng)情绪回暖影响下，大宗商品市场出现普涨行情。从(cóng)海外宏观层面来看，美国债务上限危机“闹(nào)剧”落(luò)幕，美国参议(yì)院通(tōng)过(guò)债务上限法案，暂(zàn)时取(qǔ)消了政府31.4万(wàn)亿美元的债务(wù)上限，避(bì)免了可能(néng)出现的美国有史以来首次(cì)违约，使得市场避(bì)险情绪消退。同时在美(měi)联储本月会(huì)议(yì)或暂停加息的预期推动下，美元指数回(huí)落(luò)至一(yī)周低点，对风险资产(chǎn)的压制(zhì)减弱(ruò)。

　　国内方(fāng)面，中(zhōng)国5月(yuè)财新PMI重返50上方，好于预期(qī)的数(shù)据改善(shàn)了市场情绪，同(tóng)时(shí)市场也在(zài)翘首等待新一轮稳增长政策的出台。

　　天胶价(jià)格重返万二关口

　　周五，在市场情绪回暖(nuǎn)的带动下，天然(rán)橡胶期货价格回升。截至收盘，天然橡胶期货主(zhǔ)力合约站上12000元(yuán)/吨的整数(shù)关口。纵观本周，沪胶期货主力(lì)价格表现振荡微升，周(zhōu)度收涨1.05％。整体来看，本周国内天胶(jiāo)市场利好(hǎo)支撑疲软(ruǎn)，胶价(jià)维持宽幅振荡格局(jú)。

　　可以(yǐ)看到，近(jìn)两个月以来(lái)，天然(rán)橡(xiàng)胶市场消息比较热闹，前有云(yún)南旱灾消息发酵，后有收储传(chuán)闻(wén)，然(rán)而(ér)天然(rán)橡胶期价终究支撑(chēng)不(bù)力，逐步归(guī)于平静。从整个(gè)5月行情来(lái)看，生意(yì)社指出，5月天然橡胶行情上半月上行，下(xià)半月回调，全月呈倒“V形”走(zǒu)势。生意(yì)社商品(pǐn)行情(qíng)分析系(xì)统监测显示，5月沪(hù)胶持续小幅波动，12000元/吨点位轻(qīng)易(yì)被破，行情(qíng)维(wéi)持偏弱(ruò)振(zhèn)荡。综合来看，5月天(tiān)然(rán)橡胶盘面(miàn)微(wēi)涨1.04％，行(xíng)情短(duǎn)期受消息提(tí)振有小幅上行，但市场供多需少，终究无力(lì)支撑，上(shàng)行态(tài)势(shì)转而向下。

　　五(wǔ)一假期归(guī)来(lái)，市场传(chuán)言称国储今年将收储10万吨(dūn)天然橡(xiàng)胶新胶，天胶价格应声上涨，影响持(chí)续多日。直(zhí)至5月月中，收储传闻叠加产(chǎn)区降雨(yǔ)，市场(chǎng)氛围再次提升，沪(hù)胶(jiāo)突(tū)破12300元/吨(dūn)，国产全乳现货(huò)胶主(zhǔ)流报价(jià)至11880元/吨。而(ér)后(hòu)该消息始(shǐ)终(zhōng)未(wèi)得到证实，市场影响逐步消失匿迹。

　　可以看到，继此前云南(nán)干旱传闻发酵后，5月以收储为核心展开的新一(yī)季交(jiāo)割品博(bó)弈仍然激烈。中(zhōng)信建(jiàn)投期货能化分析师童长征表示，天(tiān)然橡胶此(cǐ)轮的上涨(zhǎng)与下跌(diē)，与收储(chǔ)这一(yī)传闻息息相(xiāng)关。他指出(chū)，国储收储(chǔ)的政治、战略意义大于经济意义，橡(xiàng)胶与石(shí)油、钢铁、煤炭并称为四大工(gōng)业原料，是关系国计民生(shēng)、国防安全的重要战略(lüè)物资。毫无疑问的(de)是，对于全球来(lái)说，天(tiān)然橡胶是严重(zhòng)过剩的。但要考虑(lǜ)到一个事实：中(zhōng)国(guó)的天然橡(xiàng)胶的自(zì)给率(lǜ)不足(zú)20％，高度依赖进(jìn)口。从中国(guó)本身的天然橡胶来说(shuō)，是供不应求的。因此，在当前诡谲多变的国(guó)际(jì)政治格局中，对天然(rán)橡胶的储备其(qí)实是有很高的(de)必要性。

　　“此前橡胶收储传闻的收储量(liàng)为(wèi)10万吨，收储的(de)对象(xiàng)是国产全乳胶（即期货交割品）。10万吨的量(liàng)相对于整个天然橡胶的(de)年产量来说非常小，不过才占(zhàn)0.7％，即便对中国(guó)全年的消费量来说也只(zhǐ)占1.7％。从这(zhè)个(gè)角度来说，对(duì)天然橡胶整体(tǐ)的供(gōng)求(qiú)几无影响。但是如果(guǒ)收储(chǔ)的对象是交(jiāo)割品的话，性质就(jiù)不同了。因为目前全年(nián)国(guó)产全乳的最大产(chǎn)量不过30万(wàn)吨（去年仅(jǐn)17万吨(dūn)，今年估计(jì)在20万—25万吨），那么收储的量其实占到相当全年交割品产量的1/3—1/2，这是非常大的一(yī)个比例。”在童长征看(kàn)来，如果国储轮储橡胶事件成立，根据交割品的供求判(pàn)断影(yǐng)响，再(zài)结(jié)合历(lì)史上(shàng)收储的(de)影响，RU的价格有可能会更上一层(céng)楼。但是，由于整个事(shì)件的进程会非(fēi)常缓慢，价格的(de)反应不会(huì)即刻见效。

　　供应旺季来袭 基本面(miàn)难言乐观

　　进入6月，伴随着物候条件的改变，产(chǎn)区全面开割上量，橡胶供应旺季到(dào)来，然而天(tiān)胶下(xià)游(yóu)需求并未有趋势性改善，胶价上(shàng)涨动能(néng)驱动依旧缺(quē)乏。

　　国投安信期货能化分析师胡华钎告诉(sù)记(jì)者，目前全球天然(rán)橡(xiàng)胶供应(yīng)进入季(jì)节性的增产(chǎn)期(qī)，中国云(yún)南(nán)天然橡胶产区加速恢复开割，预计6月中(zhōng)旬全面开(kāi)割(gē)，海南产区(qū)已经全面开割，海外(wài)越南天然(rán)橡胶产区(qū)也全面开割，目前(qián)主要(yào)产(chǎn)胶(jiāo)国产区逐(zhú)渐进(jìn)入雨季，物候条件已经由差变好。但是由于目前天(tiān)然橡胶(jiāo)上游(yóu)原料价格(gé)相(xiāng)对偏低，胶(jiāo)农割胶积极性(xìng)不高，加(jiā)工厂利润也偏低，工(gōng)厂加(jiā)工积极性也不高。

　　大地期货(huò)橡胶研究员唐(táng)逸(yì)表示(shì)，后续(xù)橡胶供应端将逐(zhú)步恢复(fù)正常，产量逐渐增加。目前云南产(chǎn)区大(d城野医生是哪里的品牌，城野医生是什么品牌à)面积(jī)开(kāi)割(gē)，预(yù)计(jì)后(hòu)市仍有较多降雨，干旱(hàn)情况(kuàng)已(yǐ)得(dé)到缓解。海南日收胶量(liàng)在3500—4000吨/天(tiān)，供应相对正常。泰国东北部(bù)产(chǎn)区逐步上量，南(nán)部产(chǎn)出仍在低位，本周(zhōu)以及下(xià)周(zhōu)预计雨水较多。越南(nán)、柬(jiǎn)埔寨产区已大面积开割，原料数量(liàng)逐步(bù)增加。同时根据历史降雨数据(jù)来(lái)看，厄(è)尔尼诺现象下(xià)橡(xiàng)胶产区降雨量虽然处于历(lì)史均(jūn)值以(yǐ)下的概(gài)率较高，但由于(yú)季节性的因素，降雨绝对数量仍然(rán)能够保证。因(yīn)此，他(tā)预计后(hòu)市“厄尔尼(ní)诺”现象不(bù)会是引发行情上涨的(de)主要因素。

　　从需求端来看，东证衍生品研究(jiū)院能(néng)化高(gāo)级分析师曹璐表(biǎo)示，目(mù)前(qián)轮胎厂(chǎng)家(jiā)外(wài)贸订单量较为充足(zú)，对开工率(lǜ)形(xíng)成(chéng)一定支撑，加(jiā)上轮胎用原料(liào)价格(gé)处于低位，轮胎厂家开工积(jī)极性尚可(kě)。而(ér)内(nèi)销市场需(xū)求表现依然偏弱，各层级经销商仍以消耗前(qián)期库(kù)存城野医生是哪里的品牌，城野医生是什么品牌(cún)为主，对(duì)后(hòu)市较为悲观、谨慎补货。

　　隆(lóng)众(zhòng)资讯最新数据(jù)显示，目前下游外贸订单充(chōng)足，加之内销(xiāo)订单(dān)缺货现(xiàn)象(xiàng)仍存(cún)，企业排产积(jī)极性(xìng)不减。半钢胎(tāi)样本企(qǐ)业产能利用率为(wèi)77.43％，环比0.12％，同(tóng)比 15.41％。不过(guò)全钢胎厂开工小降，个别企业(yè)因内销出(chū)货(huò)压力(lì)加大，为控制成品库存压力，存适度降(jiàng)负现象，全(quán)钢胎样本企业产能利用率为66.34％，环比-0.34％，同(tóng)比 8.48％。

　　整体来看(kàn)，胡(hú)华(huá)钎认为，目前天然橡胶(jiāo)基本面处(chù)于供(gōng)需两弱的格局中(zhōng)，尤其是下游需(xū)求分歧较大。“主要是不同的市场(chǎng)主体预期不同，但是整体来说此(cǐ)前市场对今年(nián)的预期(qī)过高。从(cóng)下游(yóu)轮胎行业来(lái)看(kàn)，今年以来国内轮(lún)胎开工、产量和出(chū)口同(tóng)比数据还是不错的，反映国(guó)内实(shí)际需(xū)求并不(bù)差(chà)。但是从汽车(chē)行业来看，由于(yú)汽(qì)车(chē)刺激政(zhèng)策退出，今年国内汽车市场相(xiāng)对疲软，价格战等负面消息较多，市(shì)场(chǎng)总体上偏(piān)悲观。此外，青岛(dǎo)地区(qū)天然橡(xiàng)胶现货库存持续(xù)攀升(shēng)，有些(xiē)人认为是国内需求(qiú)不行，但是其实是进口(kǒu)过多(duō)导致的。”

　　在胡华钎看来(lái)，目前主要还(hái)是宏(hóng)观面主导胶价(jià)走势，一方(fāng)面中国经济(jì)复(fù)苏进程、人(rén)民币汇(huì)率波(bō)动；另(lìng)一(yī)方面(miàn)美联(lián)储(chǔ)加息(xī)进(jìn)程，以及美(měi)国银行危机和美(měi)债(zhài)上限问题等。看向下(xià)半年(nián)，他(tā)认为天(tiān)然橡胶基本面仍然缺乏指(zhǐ)引(yǐn)，只有(yǒu)天气(qì)和(hé)轮储(chǔ)仍有可能“掀(xiān)起波澜“，而宏观面(miàn)预计比上(shàng)半年(nián)好，比如美联(lián)储加息步伐暂缓、国内经济回(huí)暖等(děng)，因此对天然橡胶市(shì)场不(bù)宜过(guò)度悲(bēi)观。

　　“短期(qī)市场没有明确方向，主要跟(gēn)随宏观(guān)因素波动。”唐(táng)逸(yì)认为(wèi)，“供应端仍然是主导后市胶价(jià)走势的主要因(yīn)素，随着各产(chǎn)区开割后产量逐渐增(zēng)加(jiā)，海外恢复速度仍(réng)然偏慢，预(yù)计干胶的数量并不会少，包(bāo)括今(jīn)年(nián)交割品的数量。我们(men)中期(qī)观(guān)点仍然偏空，后市预计存在下跌的空间。”

　　曹璐(lù)则表(biǎo)示，在供给端没(méi)有天(tiān)气影(yǐng)响的(de)情况下(xià)，后(hòu)续主导(dǎo)胶价的(de)因素主要在需求(qiú)端。从下半年(nián)来(lái)看，外(wài)需(xū)受海外经济衰退(tuì)和(hé)汽车半导(dǎo)体短缺影(yǐng)响(xiǎng)，预计(jì)难有起色。外需走(zǒu)弱也导致海外货源(yuán)涌入(rù)国内，对国内(nèi)现货端构成(chéng)压力。内需方(fāng)面，春节前(qián)市场基于(yú)内(nèi)需复(fù)苏的逻辑(jí)，已经出现一波反弹行情(qíng)，但节后市场从(cóng)交(jiāo)易预期开始转向交易(yì)现实(shí)，由于(yú)国(guó)内(nèi)需求复(fù)苏不(bù)及预期，胶(jiāo)价因(yīn)此持续承压运行。整(zhěng)体来看，她表示短期(qī)胶价基本面缺乏向(xiàng)上(shàng)驱动，只有价格的绝对低位(wèi)才能刺激(jī)有效的(de)去库(kù)和资(zī)金再次做多的意愿(yuàn)。后续还需继续关注天(tiān)气端是否有(yǒu)扰动因素(sù)，一旦(dàn)天气出(chū)现异常(cháng)状况(kuàng)，或将(jiāng)带来新(xīn)的阶段性(xìng)行情。（有删(shān)减）

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