今年AI波澜壮阔的(de)大行(xíng)情之(zhī)下，引发了全行业(yè)所有基金经理关(guān)注，而公募基金2023年一(yī)季报(bào)揭开了基金经理的观点和真实(shí)持仓。

　　一季报显(xiǎn)示，蔡嵩(sōng)松(sōng)所(suǒ)管理的诺安积极回报基金，一季度主要投资在人工(gōng)智能、算法、应用、算力端等领域，因抓住(zhù)了市场机遇实现了超62％的收益，成为今年以来业绩最领先(xiān)的主动权益基(jī)金。同(tóng)时，较好(hǎo)的业绩也让(ràng)这只冠军基金一(yī)季(jì)度(dù)规模暴增超(chāo)900％。

　　不(bù)仅蔡(cài)嵩松，AI板(bǎn)块在一季度也吸引(yǐn)了多位明星基金经理的关注(zhù)目(mù)光。

　　兴证全球(qiú)谢治宇就在一季报(bào)表示(shì)，一季度在人工智能相(xiāng)关(guān)产业链(liàn)进行挖掘，对有长期(qī)竞争(zhēng)力、应用空间(jiān)广(guǎng)阔的硬件和软件公(gōng)司进行精选和布局。

　　蔡(cài)嵩松：积极(jí)拥抱人工智能(néng)

　　开年以来(lái)，计算机行业在人工(gōng)智能板(bǎn)块(kuài)的(de)带动下，走出了波澜(lán)壮(zhuàng)阔(kuò)的行情。因抓住市场机遇(yù)，业(yè)绩一路领(lǐng)跑，诺(nuò)安基金蔡嵩松(sōng)的(de)知名度(dù)更上一层楼。

　　他(tā)在(zài)一季(jì)度积极拥(yōng)抱(bào)AI，所(suǒ)管(guǎn)理的诺(nuò)安(ān)积极回报成为2023年表现最(zuì)强的主动权益基(jī)金，最新观点备受市场(chǎng)关注。

　　蔡嵩松写(xiě)道：随着chatgpt的问(wèn)世，人工智能(néng)出现了突(tū)飞猛进的发展，将影(yǐng)响几乎我们(men)所(suǒ)有的行(xíng)业，或将成(chéng)为未来最强的产(chǎn)业趋势。

　　他还提(tí)到(dào)，海(hǎi)外引领，从算(suàn)法大模型持续迭代，到各种(zhǒng)应用接(jiē)入AI，再到算力芯片的突(tū)飞猛进，产业进(jìn)展(zhǎn)迅速。国内厂商也纷(fēn)纷开展(zhǎn)结(jié)合自身业务(wù)的(de)人工智能领域的(de)研究，在股价(jià)飞涨(zhǎng)的背后(hòu)，是相关公司在产业端的(de)积(jī)极布局，人(rén)工(gōng)智(zhì)能浪(làng)潮不可逆。

　　他也直言(yán)，诺安积极回报基金一季度主要投(tóu)资在人工(gōng)智能领(lǐng)域(yù)，算法、应小兔子被蛇用两根WRITEAS，小兔子被蛇用两根做了用(yòng)、算力端都有(yǒu)相应布局。

　　从(cóng)诺安积极回报的持仓看，前十大(dà)重仓股进行了较大幅度的调整。相较去年(nián)底，除了(le)中微(wēi)公司、沪硅产业仍出现在其前十(shí)大重(zhòng)仓股之列(liè)外，其他重(zhòng)仓股全部换，新进了(le)长(zhǎng)川(chuān)科技、华海清科、盛(shèng)美上海、拓荆科技、韦尔股份、浪潮(cháo)信(xìn)息、中芯国际、江波龙。

　　其(qí)重仓股不少在(zài)2023年表现神勇，如诺安积极回报的头号重仓股中(zhōng)微公司(sī)，截至4月21日，今年以来涨幅达到87.74％。浪(làng)潮信息更是年内拥有超100％的涨幅，而华海(hǎi)清科、拓荆(jīng)科技、江波龙等(děng)年内(nèi)涨幅也超60％，这些表现较好的(de)重仓(cāng)股推动基金净值(zhí)大涨。

　　从(cóng)股票仓位(wèi)来看，诺安积极回报并(bìng)没(méi)有保持去年底的高仓位，一季度末仓(cāng)位仅84.29％，处于中性水平。去年三(sān)、四季度基本保(bǎo)持在90％以上的仓(cāng)位水(shuǐ)平，去年(nián)三季末、四季(jì)末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票(piào)仓位一度低至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松管(guǎn)理(lǐ)的另外一(yī)只基(jī)金(jīn)诺安成长并没有太大变化，前十大重(zhòng)仓股相(xiāng)较去(qù)年(nián)底变化很小(xiǎo)，仍重(zhòng)点布局卓胜微、中微公司、圣(shèng)邦股(gǔ)份、北方(fāng)华创等(děng)。

　　蔡嵩(sōng)松在诺安成长(zhǎng)的(de)一季报中写道，主要布局芯片板块，在当前的市场位置，迎接即将到来的科技(jì)大行情。

　　他(tā)还谈及芯片(piàn)板块的两大细(xì)分领域，在一季度都到了临(lín)近拐点(diǎn)的阶段。

　　首先是芯片(piàn)设计板块，从2021年四季度开启的芯片产业下(xià)行周期，随着疫(yì)情(qíng)落下(xià)帷幕(mù)，在(zài)今年(nián)一季度拐点将至。产(chǎn)业端一季度(dù)库(kù)存(cún)水平接近(jìn)正常(cháng)，各厂商二季度毛利率水平见底(dǐ)。伴(bàn)随(suí)着疫后经济恢复，未来需求端将对设计板块持续拉(lā)动。

　　同(tóng)时我们应该觉察到，随着chatgpt的问(wèn)世，人工智(zhì)能出现了(le)突飞猛进的发展，将(jiāng)影响几乎(hū)我们所有的行业，或将成为未(wèi)来最(zuì)强(qiáng)的产业趋势(shì)。海外引领，从算法大模型持续迭代，到各(gè)种应用(yòng)接入(rù)AI，再到算力芯片的突(tū)飞猛进(jìn)，产业进展迅速。而算力(lì)几(jǐ)何级的增长(zhǎng)和(hé)边(biān)缘侧硬件的拉动，都(dōu)是(shì)未(wèi)来芯片(piàn)需求的重要增(zēng)长。新需求(qiú)将让(ràng)芯(xīn)片(piàn)周期拐点提前到来。

　　另外一个重要(yào)板(bǎn)块是芯(xīn)片(piàn)设备材料(liào)EDA，美国对中国半导体的制(zhì)裁已经到了穷途末路(lù)的地步(bù)，暨2022年(nián)10月7日美国半导体出口新法案(àn)对我国(guó)晶圆厂极限施(shī)压之后，进一步的制(zhì)裁已经乏善可(kě)陈。国内晶圆代工(gōng)厂一(yī)方面加速扩产成(chéng)熟制程，另一方面在国内设(shè)备(bèi)厂商的配合下(xià)，继续研发攻克先进制程(chéng)。虽然美国的制(zhì)裁对(duì)我国(guó)先进制程的(de)扩产造成了一定的影响，但是另外一个(gè)角度看，芯片设备的国产(chǎn)化(huà)率却取得了突飞(fēi)猛进(jìn)的增长。在(zài)全球晶(jīng)圆扩(kuò)产处于下(xià)行周期的大(dà)背景下，国产(chǎn)替代进(jìn)程(chéng)加(jiā)速对设备材料EDA板(bǎn)块(kuài)的拉(lā)动，很(hěn)可能(néng)会(huì)超预期。

　　冠军(jūn)基金规(guī)模(mó)“一口气”增长913.85％

　　受(shòu)益于业绩一(yī)路领跑，冠军基金的规模(mó)也出现迅猛增长(zhǎng)。

　　数(shù)据显示，截(jié)至4月21日，蔡(cài)嵩松管理的诺安积极回(huí)报A以62.04％的收(shōu)益，成(chéng)为2023年(nián)以来业绩最强的主(zhǔ)动权益基金。这(zhè)一业绩还是受到(dào)4月21日(rì)AI、半(bàn)导(dǎo)体等领(lǐng)域(yù)大跌影响，若截(jié)至4月(yuè)20日(rì)，该基(jī)金业绩超(chāo)过(guò)72％，一(yī)路涨势如虹。

　　较好的业绩也让这只冠军基金一季(jì)度规模暴(bào)增超900％。数据显(xiǎn)示，诺安积极回(huí)报(bào)去年底的规模仅0.7亿元，而一(yī)季度末规(guī)模已达到7.11亿元，增幅为(wèi)913.85％。相较其2023年一季度的净值涨幅，这一规(guī)模暴涨更多来自于投(tóu)资者申购(gòu)。相(xiāng)关蔡嵩(sōng)松以及(jí)诺安积极(jí)回报基金的话题也屡见报(bào)端，成(chéng)为基民热(rè)议的话题。

　　同样，受(shòu)益于净值大涨以及(jí)投(tóu)资者申购，蔡嵩松管理的5只基金在(zài)一季度规模均出(chū)现(xiàn)上涨，除了诺安积极回报之外，2023年业(yè)绩超40％的诺安(ān)优化(huà)配置同(tóng)样(yàng)规模暴(bào)增，从去年底(dǐ)的0.77亿元增加到1.48亿(yì)元(yuán)，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理(lǐ)基金的总规(guī)模也从去(qù)年底的(de)293.25亿(yì)元增长到一季度末的331.33亿元(yuán)，幅度为12.95％，成为一季度末“300亿基金经理(lǐ)俱乐部”中的一(yī)员(yuán)。

　　谢治宇：对人工智能相(xiāng)关产(chǎn)业链进行挖掘

　　作为兴证全球基金分管投研(yán)的副总，市场上管理规模超过700亿的基(jī)金经理，谢治宇(yǔ)一季度(dù)调仓换股方向(xiàng)也(yě)受到市场关(guān)注。

　　从最新一(yī)季报披(pī)露情况看(kàn)，谢治(zhì)宇主要加仓半导体(tǐ)及光模块相关板块，他(tā)也坦言在一季度主要对对人工(gōng)智能相关产业(yè)链进(jìn)行了(le)挖掘。

　　他(tā)管理的兴全合(hé)润基(jī)金一季度新进了(le)海康威视、澜起科技(jì)、中际旭创(chuàng)、晶(jīng)晨(chén)股份四只(zhǐ)个股，几乎全部(bù)是与AI、半导体、光模(mó)块方向相关。

　　其中，安(ān)防龙头——海康威视在2022年已将(jiāng)AI技术应用(yòng)于(yú)设(shè)备检测、产(chǎn)品(pǐn)盘点(diǎn)、安(ān)检等多类产(chǎn)品(pǐn)。在4月(yuè)15日发布的(de)《投资者(zhě)关系活(huó)动记录表》中(zhōng)，海康威视表(biǎo)示，AI技术对海康威视(shì)的营(yíng)收增长(zhǎng)起了(le)很大的作用。

　　澜起科技主营业务是为云计算和(hé)人工智(zhì)能(néng)领域提提供以芯(xīn)片为基础的(de)解决方案，目(mù)前主要产(chǎn)品(pǐn)包括内(nèi)存接口等。晶晨股份也(yě)是全球布局(jú)、国内领先的无晶圆(yuán)半导体系统设计(jì)厂商。

　　作为数据(jù)中心光模块供应商。截止4月(yuè)21日，中际(jì)旭小兔子被蛇用两根WRITEAS，小兔子被蛇用两根做了创今年以来暴涨189.27％，谢治宇也在积极加仓，仅一个季(jì)度的时间就狂买8个多亿，直接买(mǎi)进(jìn)第(dì)七大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　而包括(kuò)立讯(xùn)精密、鹏鼎控股(gǔ)、芒果超媒、普洛药业在(zài)内的四只个股在(zài)一(yī)季度退出兴全合润(rùn)前十(shí)大重仓股。

　　除(chú)了兴全合润，谢治宇管(guǎn)理的另(lìng)外(wài)一只可投港股的兴全合宜基金在一季度除(chú)了加仓半导体(tǐ)等板块(kuài)之外，互联网板(bǎn)块(kuài)中的腾讯控股也是(shì)其(qí)主要加仓方(fāng)向(xiàng)。

　　谢治宇在一季报中表示，随着各种风险因素减弱，一(yī)季度(dù)A股市场上证指数(shù)上涨5.94％，创业板指上(shàng)涨2.25％，恒(héng)生指数上涨3.13％。港股电(diàn)讯、能源板(bǎn)块指数上涨较(jiào)多(duō)，A股板块分化更明显(xiǎn)。

　　随着(zhe)chatGPT取得了(le)突破性的(de)进(jìn)展，由AI芯片(piàn)、服(fú)务器、光(guāng)模块等子(zi)版块带动的人工智能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也(yě)实现较大(dà)幅度上涨。

　　基金(jīn)报告期内维持了较高仓位，对人工智能(néng)相(xiāng)关(guān)产业链进行挖掘(jué)，对(duì)有长期竞争力、应(yīng)用空间广阔的硬件(jiàn)和软(ruǎn)件公司进行(xíng)精选和布局。未来仍将坚持挖掘公司长(zhǎng)期(qī)成(chéng)长(zhǎng)价值，不断寻找具有良好投(tóu)资性(xìng)价比的优秀(xiù)公司(sī)。

　　朱红(hóng)欲(yù)：增持了计算机、大众消费品

　　2022年4月13日成立，招(zhāo)商核(hé)心竞争力在(zài)当年弱市环境下(xià)斩获超47％的(de)收益(yì)，让招商基金朱红裕成为市(shì)场备(bèi)受关注的基金经(jīng)理。

　　招商(shāng)核(hé)心竞争力(lì)一(yī)季报的披露揭开了(le)朱红裕的投资思路和(hé)路径(jìng)。从股(gǔ)票持仓来看，一季度末该(gāi)基金(jīn)股(gǔ)票市值占基(jī)金总资产比(bǐ)例(lì)为93.84％，处于该基金成立(lì)以来(lái)的(de)最高值，显示出一种(zhǒng)积极的(de)态度。从该基(jī)金2022年中报、三季报、年报来看，其仓位分别为(wèi)90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一(yī)季度朱红裕配置A股比例有所降低，配置港股比(bǐ)例有所提升。数据显示，招商(shāng)核心竞争(zhēng)力配置中国大(dà)陆、中国(guó)香港股(gǔ)票市值(zhí)占(zhàn)基(jī)金净值比例分别达到(dào)56.01％、38.59％，而去年底这两(liǎng)个数(shù)据是(shì)63.63％、30.91％。

　　从招商核(hé)心竞争力配置来看(kàn)，重点布局(jú)了信息(xī)技术、可(kě)选消(xiāo)费等。前十大重仓股(gǔ)来看，重(zhòng)仓卫宁健康(kāng)、振华科技、美(měi)的(de)集团、金蝶国(guó)际(jì)等。其中卫宁健康持有(yǒu)比例达到11.46％。

　　相较去(qù)年(nián)底(dǐ)，朱红(hóng)裕整(zhěng)体做(zuò)了一些持仓调整，绿城服务、中(zhōng)国民航信息网络、安琪(qí)酵母新(xīn)进前十大重仓股之列(liè)，通威股份、希望教(jiào)育、中航光(guāng)电则退出(chū)前十大。

　　朱(zhū)红裕也在季报中写道(dào)，一季度初(chū)期，我(wǒ)们基于对经济复苏预期大概率偏弱(ruò)的判断(duàn)，主(zhǔ)要(yào)减(jiǎn)持了经(jīng)济复苏敏(mǐn)感(gǎn)度相对较高的部分(fēn)制造业，增持了(le)计算机、大众消费(fèi)品等(děng)行业，同时，我(wǒ)们亦在一季(jì)度末期逐(zhú)步逢低增持了港股中可能面临业绩(jì)拐点的物业及(jí)计算机等公司。

　　他也坦(tǎn)言，虽然(rán)创造了一(yī)定的超额收益，但(dàn)市场的(de)博(bó)弈程度超出(chū)了我们的预期(qī)，导致(zhì)对部分(fēn)行业(yè)的定价出现了较为显著的(de)偏离(lí)。我们将(jiāng)基于中长期(qī)的行业研究视(shì)野，逆势而行。

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