“非农之夜”不(bù)平静！

　　6月2日，美国(guó)劳(láo)工部数据显示，美国5月非农新增就业33.9万人，几乎是估(gū)计中值19.5万的两倍(bèi)，为2023年1月以来(lái)最大增幅。5月失业率为3.7％，高于前值3.4％和预期3.5％，创(chuàng)下2022年10月(yuè)以来新高。

　　非农就(jiù)业数据公布(bù)后(hòu)，美国国(guó)债价格盘中跳(tiào)水，收益率拉升，对利率前景更敏感的两年(nián)期美债收益(yì)率日内升幅扩大到10个基(jī)点以(yǐ)上；美元(yuán)指(zhǐ)数迅速转涨，摆脱两周低(dī)位。互(hù)换(huàn)合(hé)约定(dìng)价显示，投资者预期的(de)美联储7月(yuè)加息几率增加，预计未来两次会议(yì)期间将加息25个基点，6月(yuè)加息的几(jǐ)率不(bù)到50％。

　　三大美国股指(zhǐ)集体高开，早盘均曾涨超1％，午盘刷(shuā)新日高(gāo)时(shí)，道(dào)琼斯工业平均指数涨超740点、涨超2.2％，标普500指数涨近(jìn)1.7％，纳(nà)斯(sī)达克综(zōng)合指数涨近1.2％。 最终，三大指数连(lián)续两日(rì)集体(tǐ)收涨。

　　道指收涨701.19点，涨幅2.12％，创去(qù)年(nián)11月30日鲍威(wēi)尔讲(jiǎng)话暗示12月放缓加息当天以(yǐ)来最大收盘涨幅(fú) 报33762.76点，创5月1日以(yǐ)来收盘新高。标普收涨1.45％，创5月5日苹果一季报公布(bù)次日以来最大涨幅(fú)，报4282.37点，纳指收涨(zhǎng)1.07％，报13240.77点(diǎn)，和标(biāo)普均创去年4月以来(lái)收盘新(xīn)高。

　　国际原油盘(pán)中涨近(jìn)3％，美油继续(xù)脱离两个月低谷，但未(wèi)能(néng)抹平全周跌(diē)幅(fú)，和(hé)布油(yóu)均(jūn)三周(zhōu)来首次累(lèi)跌，市(shì)场焦点(diǎn)转向本周(zhōu)末的OPEC+会(huì)议。黄(huáng)金在(zài)美元(yuán)和美(měi)债收(shōu)益(yì)率(lǜ)反(fǎn)弹的打(dǎ)击下持续(xù)下行(xíng)，创两(liǎng)周多来(lái)最差单(dān)日(rì)表(biǎo)现。

　　东证衍生品研究院分析(xī)师徐颖表示，就5月新增就(jiù)业人(rén)数而言，美国劳(láo)动(dòng)力市(shì)场存(cún)在韧性。可(kě)以看到，5月美国非(fēi)农新(xīn)增(zēng)就业33.9万人(rén)，好于市场预期的19万人，同时4月(yuè)非(fēi)农从25.3万上修至(zhì)25.4万，3月非农从(cóng)16.5万(wàn)上修至21.7万，4月和3月合计上修9.3万人，2023年至今平(píng)均每月新增就业31.4万。

　　具体来看，5月新增(zēng)就业主要集中在(zài)教(jiào)育与(yǔ)医疗（+9.7万）、休闲与(yǔ)酒店（+4.8万）、专业(yè)及商(shāng)业(yè)服务（+6.4万(wàn)），以(yǐ)及政府部门（+5.6万），信(xìn)息行业就业人数(shù)减少，私人服务行业整体表现好于(yú)4月，生产(chǎn)部门就业稳定，建筑业(yè)表现亮眼，与近期房(fáng)地产市场的(de)反弹(dàn)一致(zhì)，建(jiàn)筑业(yè)新增就业2.5万(wàn)人，制造业中(zhōng)非耐用(yòng)品(pǐn)生产连续三个月就业人数(shù)减少，与(yǔ)制造业(yè)目前(qián)持续收缩的状(zhuàng)态吻(wěn)合。同时她指出，5月非农就业报告也显示出就业市场边(biān)际降温的更多迹象，5月失业人数增加44万(wàn)至640万，失业率从3.4％回升至3.7％，高于市场(chǎng)预期的3.5％。后续(xù)随着各行(xíng)业裁员人数的(de)增加，失业率预计会继续回升，但3.5％的失业率水(shuǐ)平基本是60年(nián)代(dài)以来的最(zuì)低水平，在失业率回升至4％之前，预(yù)计(jì)还不会引(yǐn)发市场和官方(fāng)的明显担(dān)忧。

　　此(cǐ)外，劳(láo)动参与(yǔ)率稳定(dìng)在62.6％，4月职位空缺数量回升，就业市场供需矛盾仍(réng)在，但随着需求(qiú)降(jiàng)温，已经(jīng)有所缓解，体现为工资上(shàng)涨压力开始降温，5月工资增速环比回(huí)落至0.3％符合市场预期，同比降至(zhì)4.3％，低(dī)于市场预期，工资(zī)对通胀(zhàng)的助推(tuī)作用缓解后，核心通胀(zhàng)压力减弱，美(měi)联储进一步加息(xī)的(de)必要(yào)性降低。

　　她表示，美联储6月(yuè)利率会议“按兵不动”是大(dà)概率事(shì)件，还(hái)需要关注后(hòu)续公布的5月美国通胀数据(jù)，当前的就业市场状态可以支撑在通胀(zhàng)压力较大时继续(xù)加息(xī)。美联储(chǔ)利率会议(yì)落地(dì)前，市场步(bù)入(rù)振荡盘整状态(tài)，预计美元指数(shù)在105附近偏强运行，随着美(měi)国政(zhèng)府债务(wù)上限问(wèn)题落地，美债收益率风险(xiǎn)偏(piān)向上行(xíng)，预计国际金价在1950美元/盎司附近筑底(dǐ)。

　　又有变数？欧佩(pèi)克+可能会进一步减产(chǎn)

　　据消息人士声称，在周(zhōu)日（6月(yuè)4日）的部长级会议上，欧佩克+可(kě)能(néng)会宣布进一步减产，以提振(zhèn)原(yuán)油(yóu)价格。

　　据(jù)悉，可能的(de)选(xuǎn)项之一是额外减产约100万(wàn)桶(tǒng)/日。而(ér)此前有报道称，欧佩克+不太可(kě)能在会议上决定进一步(bù)削减(jiǎn)石油产(chǎn)能。

　　虚虚(xū)实实的消息(xī)意味着更多(duō)的不确定性，结果仍然(rán)不明朗。眼下欧佩克+面临诸多挑战，不(bù)仅成员国之间(jiān)相互争(zhēng)吵，美国、加拿大和巴西(xī)等国家(jiā)还在蚕食该集团(tuán)的市场份(fèn)额，这也让分析师(shī)们左右为难。

　　随(suí)着经济前景的恶化(huà)，欧佩克(kè)+成(chéng)员国在4月份承(chéng)诺，从5月份开始自愿减产(chǎn)，不过(guò)这些(xiē)行动都未能(néng)止住油价(jià)的下跌势头(tóu)。

　　上(shàng)周(zhōu)，沙(shā)特能源(yuán)大臣威胁要(yào)进一步减产，他告诫投机(jī)者要“当心”。两(liǎng)天(tiān)后，俄罗斯副总理(lǐ)诺(nuò)瓦克(kè)则与沙特(tè)能源大臣唱(chàng)了反调，这(zhè)位俄(é)罗斯官员表示，他(tā)认为欧(ōu)佩(pèi)克+本周末不可能(néng)减产(chǎn)，布伦(lún)特油价可能(néng)会在(zài)年底前自(zì)行回升(shēng)至每桶80美元(yuán)。

　　数(shù)据和分析公(gōng)司OANDA的高级市场分析(xī)师Edward Moya表示：“没有人想(xiǎng)在欧佩克+会议之前做空原油，交易员永(yǒng)远不应该低估沙特在(zài)欧佩克+会议期间采取行动(dòng)的可能(néng)。”

　　伊拉克石油(yóu)部长Hayan Abdel-Ghani最(zuì)新表示，欧佩克+希望维持石(shí)油(yóu)市场稳(wěn)定，我们将毫不犹豫地做(zuò)出(chū)任(rèn)何决定(dìng)，以使市场更加平衡。他似乎支持进一步(bù)减(jiǎn)产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为(wèi)，进(jìn)一步减(jiǎn)产的可能性为40％。他们写(xiě)道(dào)：“各国石油(yóu)部长们决心避免重(zhòng)蹈2008年的(de)覆辙(zhé)，当时全球经(jīng)济和金(jīn)融(róng)稳定突然崩(bēng)溃，导(dǎo)致(zhì)原油价格在六(liù)个(gè)月内从逾140美元跌至(zhì)35美元(yuán)。”

　　泽连(lián)斯基：俄乌(wū)冲突期间，乌克兰不会成为北(běi)约成员！

　　当地(dì)时间6月2日，乌克兰总统(tǒng)泽连斯基在与爱沙尼(ní)亚总统(tǒng)的联(lián)合新闻发(fā)布(bù)会上表示，在俄乌冲突进行期(qī)间，乌克(kè)兰(lán)不(bù)会成为北(běi)约成员。泽连斯基(jī)说，不是因(yīn)为不想，而是因为目前很难。乌(wū)克兰只是希望北约合作伙伴(bàn)听到声音，这一点非常重要(yào)。

　　同时，他指出(chū)，乌克兰在成为北约成(chéng)员国(guó)之前需要更多安全保障(zhàng)，乌克兰需要把这(zhè)些保障都写在纸上，直到乌克兰能真正(zhèng)获得安全保证，有资格成为(wèi)北约(yuē)成(chéng)员。

　　据参考消息援引俄(é)新社(shè)莫斯科(kē)5月31日报道，英国《金融时报》援引(yǐn)知(zhī)情人士(shì)的话(huà)报道称，乌克兰总统泽连斯基(jī)向北约各国领导人明确表示，除非向基辅提(tí)供加(jiā)入北约(yuē)的路线图，否则他将不会(huì肖姓出过哪些名人名字，肖姓出过哪些名人呢)出席7月(yuè)举行(xíng)的维尔(ěr)纽斯峰(fēng)会。此(cǐ)外，泽连斯基6月(yuè)1日在访问(wèn)摩尔多瓦时表示，乌克兰(lán)已经做好了加入北(běi)约的准备(bèi)，基辅正在等待北约接纳乌(wū)克兰。

　　对乌克兰近期加(jiā)入北约一事，法国、德国等(děng)北约国家持反对(duì)意见。

　　德国国外长贝尔伯克当地时(shí)间(jiān)6月(yuè)1日(rì)在(zài)奥斯陆参加北(běi)约外长会期(qī)间(jiān)表示，德国不认为(wèi)北约应该在近(jìn)期(qī)内接纳乌(wū)克兰。此外，包括法国(guó)在内的其(qí)他一些北约成员国(guó)也(yě)不希(xī)望乌克兰迅速成为北(běi)约成员国(guó)，而(ér)只是希望为乌克兰(lán)提供安全保障。

　　进(jìn)入6月，在(zài)宏(hóng)观市场情绪(xù)回(huí)暖影(yǐng)响下，大(dà)宗(zōng)商(shāng)品市场(chǎng)出现普涨行情(qíng)。从海外宏观(guān)层面来看，美国债务上(shàng)限危机“闹(nào)剧”落幕，美国参议院通过债务上限法案(àn)，暂时取(qǔ)消(xiāo)了政府31.4万(wàn)亿美元的债(zhài)务上限，避免了可(kě)能出现的美国(guó)有史以来首次违约，使得市(shì)场避险情绪消退。同时在美联储(chǔ)本月会议或暂停加息的预期推动下，美元指数回(huí)落至一周低点，对(duì)风险资(zī)产的压制减(jiǎn)弱(ruò)。

　　国内方(fāng)面，中国(guó)5月(yuè)财新PMI重返50上方，好于预(yù)期的数据改善了(le)市(shì)场情绪，同时市(shì)场(chǎng)也在翘(qiào)首等(děng)待新一轮稳增(zēng)长政(zhèng)策的出台。

　　天胶价格重返万二关口

　　周五(wǔ)，在市场情(qíng)绪回暖的带动下(xià)，天(tiān)然橡胶期货价格(gé)回升。截至收盘(pán)，天(tiān)然(rán)橡胶期货(huò)主(zhǔ)力(lì)合约站上12000元/吨的整数(shù)关(guān)口。纵(zòng)观本周(zhōu)，沪(hù)胶期(qī)货主(zhǔ)力价格表(biǎo)现振(zhèn)荡微(wēi)升，周度收涨(zhǎng)1.05％。整(zhěng)体来看(kàn)，本(běn)周(zhōu)国内(nèi)天(tiān)胶(jiāo)市场利好(hǎo)支撑疲软，胶价维持宽幅振荡格局(jú)。

　　可以看到，近两个月以来，天然橡胶市场消息比较热闹，前有云南(nán)旱灾消息发酵，后有(yǒu)收(shōu)储传闻，然而天然(rán)橡(xiàng)胶期价终究支撑不力，逐(zhú)步归于平静。从整个(gè)5月行(xíng)情来看，生意社指出，5月天然橡胶行情上半月(yuè)上行，下(xià)半月回调(diào)，全月呈倒“V形(xíng)”走势。生意社商品(pǐn)行情分(fēn)析系统监(jiān)测显(xiǎn)示，5月沪胶持续小幅(fú)波动，12000元/吨点(diǎn)位轻易被(bèi)破，行情维持偏弱振荡。综合来看，5月天然橡胶盘面微涨1.04％，行情(qíng)短期(qī)受(shòu)消息提(tí)振有小(xiǎo)幅上行，但(dàn)市场供(gōng)多需少，终究无力支撑，上(shàng)行态势转而向下。

　　五一假期归(guī)来，市场传(chuán)言称国储今年将收储10万吨(dūn)天然橡胶(jiāo)新胶，天胶(jiāo)价格应声上涨，影(yǐng)响持续多日(rì)。直至5月月(yuè)中(zhōng)，收储传闻叠加(jiā)产区(qū)降雨，市(shì)场(chǎng)氛(fēn)围再次提升(shēng)，沪胶突破(pò)12300元/吨，国(guó)产全乳现货胶(jiāo)主流报(bào)价至11880元(yuán)/吨。而后该消(xiāo)息(xī)始(shǐ)终未得到证(zhèng)实，市场影响逐步消失匿迹。

　　可以看到(dào)，继此前(qián)云南干旱(hàn)传闻发酵(jiào)后，5月以收储(chǔ)为核心展(zhǎn)开的新一(yī)季(jì)交割品博(bó)弈仍然激(jī)烈。中信建投(tóu)期货(huò)能化分析师童长征表(biǎo)示，天然(rán)橡胶此轮的上涨与下(xià)跌，与收储这(zhè)一传闻息息相关。他指(zhǐ)出，国储收(shōu)储的政(zhèng)治、战(zhàn)略意义大于经(jīng)济意义，橡胶与石油(yóu)、钢铁、煤(méi)炭并称为四大工业原料，是关系国计民生、国防安全的重要战(zhàn)略物资(zī)。毫无(wú)疑问的是，对于(yú)全球来说(shuō)，天(tiān)然橡(xiàng)胶是严重过剩的。但要(yào)考虑到(dào)一(yī)个(gè)事实：中(zhōng)国的天然橡(xiàng)胶的(de)自给率不足(zú)20％，高度依(yī)赖进口。从中(zhōng)国本身的天然橡胶来说，是供不应求的(de)。因此(cǐ)，在(zài)当前(qián)诡谲多变(biàn)的国际(jì)政治格局中，对(duì)天然橡(xiàng)胶的储备其实是有很高的必要性。

　　“此(cǐ)前橡胶收(shōu)储传闻的收(shōu)储量(liàng)为10万吨，收储的(de)对象是国产全乳胶（即期货交割品）。10万(wàn)吨的量相对于整个天然橡(xiàng)胶的年产量(liàng)来说(shuō)非常(cháng)小，不过(guò)才占0.7％，即(jí)便对中国全年的(de)消费量来说(shuō)也只占1.7％。从这个角度来说，对(duì)天然橡胶整(zhěng)体的供(gōng)求几无影响。但是如果收(shōu)储的对象是交(jiāo)割品的话(huà)，性质就不同了。因为(wèi)目(mù)前全年国产全乳(rǔ)的最大产量不过30万(wàn)吨（去年(nián)仅17万吨，今年(nián)估计在20万—25万吨），那么收储的量其实占到(dào)相当全年交割品产量(liàng)的(de)1/3—1/2，这是非(fēi)常大(dà)的(de)一个比例。”在(zài)童(tóng)长征看来，如(rú)果国储轮储橡(xiàng)胶(jiāo)事件(jiàn)成立，根据交割(gē)品的供求判断影响，再结(jié)合历史上收储的影响，RU的价格有可能会更上一层(céng)楼。但是，由于整个事件的进(jìn)程会非常缓慢，价格的反应不会(huì)即刻见效。

　　供(gōng)应(yīng)旺季来袭(xí) 基(jī)本面难言乐观

　　进入6月，伴随着物候条件(jiàn)的改变，产区全面开割上量，橡胶(jiāo)供应旺(wàng)季到来，然而(ér)天(tiān)胶(jiāo)下(xià)游(yóu)需求(qiú)并未有(yǒu)趋势性改善，胶价上(shàng)涨动能驱动依旧缺乏(fá)。

　　国投安信期货能化(huà)分析师(shī)胡华钎告诉记者，目前(qián)全球天然橡胶供应进入季(jì)节性的增产期，中(zhōng)国云南天(tiān)然橡胶(jiāo)产区(qū)加速恢复开(kāi)割，预(yù)计6月中旬全(quán)面开(kāi)割，海南产区已经全面开割(gē)，海外越南天然橡胶(jiāo)产区也全面开割，目前主要产胶(jiāo)国产区逐渐进入雨季，物候条件已经由差(chà)变(biàn)好。但是(shì)由于目前天然橡胶上游(yóu)原料价格相对偏低，胶农割胶积极性不高，加工厂利润也(yě)偏低，工厂(chǎng)加工积极性也不高。

　　大(dà)地期货橡胶研究员唐逸表(biǎo)示，后续橡胶供应端将逐步恢复(fù)正常，产量逐渐增加。目前云南(nán)产区大(dà)面(miàn)积(jī)开(kāi)割，预计后市(shì)仍(réng)有较(jiào)多降雨，干(gàn)旱情况已得到缓解(jiě)。海南日收胶量在3500—4000吨/天，供(gōng)应相对正(zhèng)常(cháng)。泰国东北部产(chǎn)区逐步(bù)上量，南(nán)部产(chǎn)出仍在低位，本周以(yǐ)及下周(zhōu)预计雨水较多。越南、柬(jiǎn)埔寨产(chǎn)区已(yǐ)大面积(jī)开割，原料数(shù)量逐步增(zēng)加。同(tóng)时根据(jù)历史降(jiàng)雨数(shù)据来看，厄(è)尔尼诺现象下橡胶产(chǎn)区降雨(yǔ)量虽然处(chù)于历史均值以下的概率较(jiào)高，但由于(yú)季节性的因素，降雨绝对数量仍然能够保(bǎo)证。因(yīn)此，他预计后市“厄尔尼(ní)诺”现象不会是引(yǐn)发行情上涨的主要因素。

　　从需求端来(lái)看，东证衍生品研究院能化高(gāo)级(jí)分(fēn)析(xī)师曹璐表示，目前轮胎(tāi)厂家外贸订单量较为充足，对开工率形成一定支撑，加(jiā)上轮(lún)胎(tāi)用原料(liào)价格处(chù)于(yú)低位，轮(lún)胎厂(chǎng)家开(kāi)工积极性尚可。而内销市场需求表现依然偏弱，各层级经销商仍以(yǐ)消耗前(qián)期库(kù)存为主，对后市(shì)较为悲(bēi)观、谨慎(shèn)补货。

　　隆众资讯(xùn)最新(xīn)数(shù)据显(xiǎn)示，目(mù)前(qián)下游外贸(mào)订单充足，加(jiā)之内销订单缺货现象仍存(cún)，企业排产积极性(xìng)不减。半钢胎样(yà肖姓出过哪些名人名字，肖姓出过哪些名人呢ng)本企业产能利用(yòng)率为77.43％，环比0.12％，同比(bǐ) 15.41％。不过全(quán)钢胎厂开(kāi)工(gōng)小降，个别企业因(yīn)内销出货压力加(jiā)大，为控制成品库存压(yā)力，存适(shì)度降(jiàng)负现象，全钢(gāng)胎(tāi)样(yàng)本企业产能利用(yòng)率为66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体(tǐ)来看，胡华钎认为，目前天然橡胶基本(běn)面(miàn)处(chù)于供需两弱的(de)格局中，尤其是下游需(xū)求分(fēn)歧(qí)较大。“主要是不同的市场主体(tǐ)预期不同，但是整体来说此(cǐ)前市场对今年的预(yù)期过高。从下游轮胎行业来看，今年以来国(guó)内(nèi)轮胎开工(gōng)、产量和出口同比数据还是(shì)不错的，反映(yìng)国内实际需求并(bìng)不(bù)差。但是从汽车行(xíng)业来(lái)看，由于汽车刺激(jī)政策(cè)退(tuì)出，今年(nián)国内(nèi)汽车市场相对疲软，价格战等负面(miàn)消息较(jiào)多，市(shì)场总体上偏(piān)悲(bēi)观。此外，青(qīng)岛地区(qū)天然橡胶现货库存持续攀升，有些(xiē)人(rén)认为是国内需求(qiú)不行，但是(shì)其实(shí)是进口过多导致的。”

　　在(zài)胡华(huá)钎看来，目前主要还是宏观(guān)面主导胶(jiāo)价走(zǒu)势，一(yī)方面中国经济复苏进程、人(rén)民币汇(huì)率波动(dòng)；另一方面美联(lián)储加息(xī)进(jìn)程，以及美国(guó)银行(xíng)危(wēi)机和美债上限问题等。看向下半年，他认为天然(rán)橡(xiàng)胶基本面(miàn)仍然缺(quē)乏(fá)指(zhǐ)引，只有天气(qì)和轮(lún)储(chǔ)仍有可能(néng)“掀起波澜“，而宏观面预计比上半年好，比(bǐ)如美(měi)联(lián)储加(jiā)息步伐暂(zàn)缓、国内经济回暖等，因此对天然橡胶市(shì)场(chǎng)不(bù)宜(yí)过度(dù)悲观。

　　“短期市场没有明确方(fāng)向，主要跟随(suí)宏观因素波(bō)动。”唐逸认(rèn)为，“供应端仍然是主导后(hòu)市胶价走(zǒu)势(shì)的主要因素，随着(zhe)各(gè)产区(qū)开(kāi)割后产量逐渐增(zēng)加(jiā)，海外恢(huī)复速度仍然(rán)偏(piān)慢，预计干胶的数(shù)量(liàng)并(bìng)不会少，包括今年(nián)交割品的数量。我(wǒ)们中期(qī)观点仍然(rán)偏空，后市预(yù)计存在下跌的(de)空间。”

　　曹璐则表示，在供给端没有天气影响的(de)情况下(xià)，后续主导胶价(jià)的(de)因(yīn)素(sù)主要在需求端。从下半年(nián)来看(kàn)，外需受海(hǎi)外经(jīng)济衰(shuāi)退(tuì)和汽车(chē)半导体短缺影响(xiǎng)，预(yù)计难有起色(sè)。外需走弱也导致(zhì)海外货源(yuán)涌(yǒng)入国内，对国内现货端构成(chéng)压(yā)力。内需方面，春(chūn)节(jié)前市(shì)场基于内需复苏的逻辑(jí)，已经出现一波反(fǎn)弹行情(qíng)，但(dàn)节后市场(chǎng)从交易预期开始转向(xiàng)交(jiāo)易现实，由于国内(nèi)需(xū)求复(fù)苏不(bù)及预期，胶价因此持续承压运行。整体(tǐ)来看，她(tā)表示(shì)短(duǎn)期胶价(jià)基本(běn)面缺乏向上(shàng)驱动，只有价格(gé)的绝对低位才能刺激有(yǒu)效的去库和(hé)资金(jīn)再次做多的意愿。后续还需(xū)继(jì)续关注肖姓出过哪些名人名字，肖姓出过哪些名人呢天(tiān)气端(duān)是否有扰动因素，一(yī)旦天(tiān)气出现异常(cháng)状况，或将(jiāng)带(dài)来新的(de)阶段(duàn)性(xìng)行情。（有删减(jiǎn)）

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