自4月下旬高点回调接近13％，科(kē)创板再迎巨资抄底。

　　据(jù)Wind数据(jù)统计(jì)，截止5月23日，最近一(yī)个(gè)月时间，场内资金在(zài)科创板投资上(shàng)采取“越(yuè)跌越(yuè)买”的操(cāo)作(zuò)，主要跟踪科创板及其关联指数的(de)ETF产(chǎn)品合(hé)计“吸金(jīn)”256.43亿元，其(qí)中，华夏科创(chuàng)50ETF“吸金”高达169亿(yì)元(yuán)，位居全市(shì)场(chǎng)股票ETF资金净流入榜首。

　　除了(le)科创(chuàng)板(bǎn)之外，半导体相(xiāng)关ETF也持续吸引场内资(zī)金(jīn)的目光(guāng)。场内11只跟踪半导体及芯片指数(shù)的(de)ETF合计资(zī)金净流入超(chāo)过202亿元。3只(zhǐ)半导体相(xiāng)关(guān)ETF更(gèng)是“霸榜”最近一个月全市(shì)场行业ETF资金净流入榜单前三名。

　　在(zài)业内人士看来，场(chǎng)内资金不断借道ETF基金加速布局(jú)科创板、半(bàn)导体板块，体现出市(shì)场对上述板块(kuài)投资价值的认可。经过前(qián)期调(diào)整，这两大板块性(xìng)价比也在逐渐提(tí)升。

　　科创(chuàng)板ETF最近(jìn)一个月“吸金(jīn)”超256亿元

　　作为场内资金配(pèi)置(zhì)的工具性产(chǎn)品，ETF市场一(yī)直有着逆势投(tóu)资的特征，最近一个(gè)月，随(suí)着科(kē)创板(bǎn)的(de)回(huí)调，相关ETF也成为资(zī)金(jīn)追(zhuī)逐的(de)对(duì)象。

　　据Wind数据统(tǒng)计，截止5月23日，最近一个月时(shí)间(jiān)，主要跟踪科创(chuàng)板及其关联指数(shù)的(de)ETF产(chǎn)品合计(jì)“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”更(gèng)是高达169亿元，位居(jū)全市场ETF资金(jīn)净(jìng)流(liú)入榜(bǎng)首，除此之(zhī)外(wài)，易(yì)方达科创50ETF资金(jīn)净流入也超过30亿元，嘉实科创芯片ETF、工银瑞(ruì)信科创ETF两只基金资金净流入也均(jūn)在(zài)10亿元之上。

　　今年(nián)以来(lái)，场内(nèi)资金(jīn)持续流(liú)入科创板相关ETF，华夏科创50ETF规模从(cóng)年初(chū)仅500亿元出头涨至目前的606.24亿元，规模位居股票ETF第二名，仅次于(yú)华泰(tài)柏瑞(ruì)沪深300ETF。

　　在(zài)易(yì)方达基金看来，电子、计(jì)算机等科创板的核心权(quán)重行业持续获得资(zī)金青睐，一(yī)方(fāng)面源于一(yī)季度以ChatGPT为代(dài)表的(de)AI产业成(chéng)为市(shì)场关注焦点，另一(yī)方(fāng)面随着半(bàn)导体下行(xíng)周期拐点临近，业(yè)绩(jì)边(biān)际改善(shàn)的预期(qī)吸(xī)引(yǐn)资金切换赛道(dào)。

　　从科创(chuàng)板的核(hé)心板块业绩(jì)变化来看，电子(zi)、计(jì)算机和(hé)通信板块的2023年盈利(lì)和收入预期增(zēng)速(sù)保持在较高水(shuǐ)平，相比过去(qù)明(míng)显改善，与此同时新能源板块的增速依然稳(wěn)健，凸显出科(kē)创板整体较(jiào)高的盈利(lì)质(zhì)量(liàng)。

　　易方(fāng)达基金进一步分析(xī)指(zhǐ)出，整体来看，科创50作为成长性(xìng)宽基，今年(nián)一季(jì)度的利润增(zēng)速相对较高，配置吸引(yǐn)力显现。从(cóng)未来(lái)的一致预期净利润(rùn)增(zēng)速来(lái)看，科(kē)创50相比其(qí)他宽基指数仍(réng)有(yǒu)优势(shì)，配置(zhì)性价比(bǐ)较(jiào)高，反映出(chū)较好的基(jī)本面。

　　从估值水平来看，科(kē)创50仍处于历史(shǐ)较低(dī)水平，同时盈利估值匹(pǐ)配(pèi)度依然(rán)较优。截至(zhì)2023年(nián)4月(yuè)27日，科创50指数估值(zhí)的PE（TTM）为(wèi)44.10，处于过去三年估(gū)值(zhí)分位数32.97％。

　　国泰科创(chuàng)板基金经(jīng)理姜英也(yě)看好今年以(yǐ)来科(kē)创板走势。“从板块整体估值性价比(bǐ)以及对未来产业的(de)反应(yīng)程(chéng)度(dù)，都是优(yōu)于(yú)主板。”

　　“ 2023 年(nián)，我们看好科创(chuàng)板的表现，经过了三年的估(gū)值回(huí)归，很多公司(sī)的估值(zhí)与成长匹配，买入并持有可以享受(shòu)行业和公司的(de)长期(qī)成长(zhǎng)。”华南一位(wèi)基金经理(l萝卜丁是最贵的口红吗，世界十大奢华口红品牌ǐ)更(gèng)是直言(yán)。

　　3只半(bàn)导(dǎo)体ETF位居行业ETF资(zī)金净流入前(qián)三名

　　最近一段时间(jiān)，半(bàn)导体行业风声不(bù)断。

　　5月23日，日本经济产业省公布外汇法法(fǎ)令(lìng)修正案，将(jiāng)先进(jìn)芯片制造设(shè)备等23个品类追加列入出口管理的(de)管(guǎn)制对(duì)象(xiàng)，上述修正案(àn)在经(jīng)过(guò)2个(gè)月的公告期后，并将于(yú)7月开始(shǐ)实施。受(shòu)益(yì)于(yú)国产替代加(jiā)速的预期(qī)，半导体板块成(chéng)为5月24日(rì)A股市场(chǎng)少数逆势飘红的板块之一。

　　而在ETF市场上，随着(zhe)前段时间半导体板块回调，资金也在(zài)加(jiā)速抄底这一板块。

　　Wind数据统计显示(shì)，场内(nèi)11只(zhǐ)跟(gēn)踪半导体或是芯片(piàn)指(zhǐ)数(shù)的ETF合(hé)计资金(jīn)净流入超过202亿元。其中，国(guó)联安半导体(tǐ)ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰芯片ETF资(zī)金(jīn)净流(liú)入也分别达到46.29亿元、43.28亿(yì)元。上述3只半导体相关(guān)ETF更是“霸榜”最近一(yī)个月行业ETF资金净流入前三名。

　　展望(wàng)未来半导体(tǐ)行业走势，国泰(tài)基金认为，存储芯片自2022年四季度至2023年一季度价格持续下探(tàn)之后，当前(qián)阶段或已接近行业底(dǐ)部。

　　存(cún)储芯片(piàn)行业周期相较于其他半导(dǎo)体产(chǎn)业链(liàn)环(huán)节(jié)，具备(bèi)较强的大(dà)宗商品属性，国际龙头会在下游新兴需求诞生时，提升自(zì)身(shēn)产能。而当(dāng)扩产落地(dì)时，行业进入供过于求(qiú)周期，各厂(chǎng)商则会通过降价萝卜丁是最贵的口红吗，世界十大奢华口红品牌进行库存去(qù)化。供给与(yǔ)需求的错配使得存储行业(yè)具有较强(qiáng)的周期(qī)性。

　　国泰基金称，回顾(gù)历(lì)史(shǐ)上存储芯片的周(zhōu)期走势，结合2022年四季度行业龙头营(yíng)收(shōu)数据，营收增(zēng)速为-44％。存(cún)储芯片当前处于筑底阶段，下半年有(yǒu)望迎来(lái)存储芯片(piàn)行业周期的反弹机遇。

　　随着下游GPT-4大模(mó)型为代表(biǎo)的人工智能(néng)新(xīn)兴需求(qiú)爆发，对(duì)于算力以及存(cún)储的爆发性需求由产业链下游传导到上游(yóu)，促进上(shàng)游芯(xīn)片厂商提升自身产量。叠(dié)加近两个季(jì)度(dù)量价持续下探的周期性磨底，芯片板块有望在今(jīn)年下(xià)半年(nián)迎来反弹。

　　不过(guò)，国泰(tài)基(jī)金提醒，投(tóu)资者(zhě)需要警惕国(guó)际局势(shì)以及(jí)通胀带来的负面影响。

　　创金合信芯片产(chǎn)业基(jī)金经理刘扬则表(biǎo)示，硬科技的(de)投资机会需要(yào)看到真正(zhèng)的业绩触(chù)底、拐点出现，以及一些(xiē)真正的创新落(luò)地(dì)。预计半导(dǎo)体和消费(fèi)电子(zi)大概率(lǜ)在二(èr)季度(dù)及(jí)二季度以(yǐ)后(hòu)触底，当行业周期触底，科技创(chuàng)新蓄能才能真正地(dì)释放出来，下半(bàn)年硬科技的投资机会更(gèng)多。

　　鹏华国证半导体芯片ETF基(jī)金(jīn)经理罗(luó)英宇也倾向判断，半导体产(chǎn)业链正处于供(gōng)给侧收(shōu)缩匹配需求(qiú)端，进一(yī)步(bù)压缩产(chǎn)业(yè)链库存的时期，价格下行压力(lì)逐步(bù)减轻，行业(yè)有望迎来(lái)库(kù)存加速(sù)出清，营收和利润迎来拐点。

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