北交所股票(piào)估值普遍(biàn)显著低于其(qí)他上(shàng)市板块(kuài)中(zhōng)业务相关度较(jiào)高(gāo)的同类股票，具有较大估值提(tí)升空间。随着(zhe)市场流动(dòng)性(xìng)的增强和创新型(xíng)中小(xiǎo)企业的(de)高速(sù)成长，有望实现业绩和估值双升，长期(qī)投资价值(zhí)显著。

　　首批北证50指(zhǐ)数基金月内(nèi)加速“回(huí)血”

　　去(qù)年12月，首批8只北证50成份指数(shù)基(jī)金相继成(chéng)立。

　　Wind数据显示，截至5月(yuè)12日，这8只产品年内(nèi)回报、成立以来回(huí)报悉(xī)数(shù)为负，其中年内平均收益率为-4.36％，成立以来收益率中(zhōng)位数为-4.74％。不过(guò)5月凤凰男能嫁吗，凤凰男的八大特征和交往原则以来，这些产(chǎn)品开(kāi)始加速“回血”，月内产品(pǐn)均获正(zhèng)收益，平均(jūn)回(huí)报达2.82％。

　　北证50指数方面，自去(qù)年11月发布以(yǐ)来，该指数(shù)经历(lì)小幅下滑后，今年一(yī)季(jì)度上涨(zhǎng)1.76％。二季度(dù)以(yǐ)来(lái)虽(suī)有震荡下跌，但(dàn)5月以来(lái)又(yòu)开始持(chí)续上涨，且市场(chǎng)表现(xiàn)居前。截至(zhì)5月12日，该指数月内涨幅达2.98％，对比沪深市场核心指数表现，除红利(lì)指数月内涨1.91％外，包括上证(zhèng)指数、沪深300、上证50等在(zài)内的30只(zhǐ)核心指数月内均下跌。

　　“北证50指数(shù)推出后，多个指(zhǐ)数基金相继成立，这使得(dé)北交所整体(tǐ)流动性有所改善。从中(zhōng)观维度来看，北(běi)交(jiāo)所很多优质企业(yè)的(de)估值(zhí)仍然偏低，预计随着流(liú)动性逐步改(gǎi)善，以及公(gōng)司业绩(jì)持(chí)续释放，北交所板块整(zhěng)体走势有望持(chí)续向(xiàng)好(hǎo)。”北京(jīng)一大型公募基金(jīn)人(rén)士(shì)表示。

　　北交所官网显示，截至5月12日(rì)，北(běi)交所上市公司193家，总股本258.31亿股(gǔ)，总(zǒng)市值(zhí)2606.91亿元。从(cóng)北交所上市公(gōng)司业绩(jì)表现来看，2021年北交(jiāo)所(suǒ)上市公司盈利面(miàn)达99％，净利润总额增长23.8％，超四成(chéng)的(de)公司(sī)净利(lì)润(rùn)达5000万(wàn)元以(yǐ)上；2022年北交所(suǒ)上市公司全年共实(shí)现净利润138.11亿元，平(píng)均实现净利润7230.81万元(yuán)，同(tóng)比增长12.17％，盈利(lì)面达(dá)92.15％，其中44家公司增(zēng)幅(fú)超(chāo)过30％，22家公司(sī)净(jìng)利(lì)润超过1亿(yì)元，42家公司连续三(sān)年实(shí)现利润正增长(zhǎng)。北(běi)交(jiāo)所上市公(gōng)司业(yè)绩正持(chí)续释(shì)放。

　　此外，10只北交所主题权(quán)益基金年(nián)内表现上，Wind数据显(xiǎn)示，截至5月12日，除(chú)大成北(běi)交所(suǒ)两(liǎng)年定(dìng)开年(nián)内收益为负(fù)外，其(qí)余9只北交所(suǒ)主题权益基金(jīn)年(nián)内均(jūn)斩获正收(shōu)益。其(qí)中，华夏北交所创(chuàng)新(xīn)中小企(qǐ)业精(jīng)选两(liǎng)年定开年(nián)内(nèi)回报最高，达18.46％，万(wàn)家北交所慧选(xuǎn)两年定(dìng)开(kāi)、嘉(jiā)实(shí)北交(jiāo)所精(jīng)选两(liǎng)年定开分(fēn)别以(yǐ)12％、7.54％的回报排在(zài)二(èr)三位。

　　当前估(gū)值偏低

　　正是长线资金布局(jú)良机

　　对于(yú)北(běi)交所投资价值，多位业内(nèi)人(rén)士认为，当前(qián)北交(jiāo)所优(yōu)质公司被显著(zhù)低(dī)估(gū)，不过正是长线资(zī)金布局的良好机遇(yù)。

　　万家北交(jiāo)所慧选两年基金经理(lǐ)叶勇(yǒng)直言，北(běi)交(jiāo)所市场上，制约(yuē)其发展的依然(rán)是市场本身(shēn)较差的流动性问题，市(shì)场制度性差异导致其与沪深市场相比，可比公司估(gū)值表现差(chà)异较大。除了继续降低投资者门(mén)槛(kǎn)、扩(kuò)大优质上市企(qǐ)业数量外，后续北交所(suǒ)市场有(yǒu)必要完(wán)善转板制度，畅通转(zhuǎn)板通道，从而(ér)活跃(yuè)市(shì)场交易，通过(guò)沪深市场的(de)引领，提升流动(dòng)性，平抑估值鸿沟(gōu)。不过(guò)，从另外一(yī)个(gè)角度上(shàng)讲，目(mù)前的北交所优(yōu)质公司被(bèi)显著低估(gū)，也是长(zhǎng)线资金布局的良好机(jī)遇。

　　华夏北交(jiāo)所创新(xīn)中小(xiǎo)企业精(jīng)选两年定开基金经(jīng)理顾鑫峰表(biǎo)示，站在当前(qián)的(de)位置，对于(yú)北交(jiāo)所(suǒ)的后续表(biǎo)现充满信(xìn)心，信(xìn)心来源于四个方面。

　　一是北(běi)交所公司(sī)目前估值已经非常便宜，他们测(cè)算(suàn)前几大重仓(cāng)股的平均估值在20倍以内，切(qiè)换到2023年估值在15倍以内，这个估(gū)值水(shuǐ)平对于具(jù)备(bèi)专精特新特(tè)性的中(zhōng)小(xiǎo)成(chéng)长型企业而言(yán)是(shì)非常(cháng)具(jù)有吸(xī)引力的。

　　二是(shì)从业绩表现来看，他们发现很多北交(jiāo)所公(gōng)司今年以来依然延续了较(jiào)快的增(zēng)长速度，发展整体是符(fú)合预期的(de)，业绩的持续增长进一(yī)步(bù)消化了(le)估值。

　　三(sān)是从政策(cè)来看，去年四季度以来北交(jiāo)所(suǒ)出(chū)了不少政策利好(hǎo)，包(bāo)括(kuò)发布《北(běi)京(jīng)证券(quàn)交(jiāo)易所股票做市(shì)交易业务细(xì)则》和(hé)《北(běi)京证券交易所股票做(zuò)市交易业务指引(yǐn)》，下调部(bù)分交易费率，北交所股票(piào)将(jiāng)纳入中(zhōng)证、国(guó)证跨(kuà)市场指(zhǐ)数体系(xì)，北证(zhèng)50指(zhǐ)数11月(yuè)份正式上线等政(zhèng)策的密(mì)集发布，可(kě)以说对(duì)这(zhè)个市场是加大了呵护的力度，政策的暖风(fēng)对整个(gè)市场构(gòu)成中长期(qī)利(lì)好。

　　四(sì)是北交所目前新挂(guà)牌的公司较多，其中不(bù)乏优质(zhì)的个股，供给上来(lái)了，给(gěi)他们增(zēng)加(jiā)了筛(shāi)选的范(fàn)围，尽管短期可(kě)能由于供(gōng)给(gěi)增加对整(zhěng)个(gè)市场的流动(dòng)性造成一定的扰动，但增加优(yōu)质供(gōng)给是市场长期发展的(de)基石，这使(shǐ)得他们选(xuǎn)择优质中小专精特新企(qǐ)业的(de)难度是(shì)相对降低的(de)。

　　景顺长城北交(jiāo)所精(jīng)选(xuǎn)两年(nián)定开基金经理张靖表示(shì)，北交所(suǒ)作为(wèi)新兴的股票交(jiāo)易市场，目前仍处于初创期，上市股票数量还不够多，市场关(guān)注(zhù)度还不(bù)高，整体估值水平相较于沪深交(jiāo)易所明显低(dī)估(gū)。随着宏观(guān)经济触(chù)底回(huí)升(shēng)，和北交(jiāo)所快速发展，投资机会应会(huì)越来(lái)越多。

　　开源证券研报表示，“中特估”下(xià)，北(běi)交所作为A股“中特估”组成部(bù)分(fēn)之(zhī)一，或(huò)有望随着(zhe)北交所改(gǎi)革的(de)不断推进(jìn)和(hé)投(tóu)资(zī)者关注度提升(shēng)逐渐得(dé)到(dào)估值体(tǐ)系修复。从2023年(nián)一季度(dù)的公募(mù)基金(jīn)持仓(cāng)变化来看(kàn)，这(zhè)一趋势已(yǐ)经初(chū)露端倪，部分专(zhuān)精特新次新股及北证50中(zhōng)高权重、低估值公司(sī)获增持较多。此外，北证50成分股中尚拥(yōng)有多个被低估标的(de)，未来随着(zhe)北交所改(gǎi)革的不断推进和投资(zī)者(zhě)关注度提升，北交所(suǒ)流(liú)动性(xìng)随之改善，这些大市值、高权重(zhòng)、低(dī)估值(zhí)的(de)公司获得重(zhòng)估(gū)可能性(xìng)较大。

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