“非农之(zhī)夜”不(bù)平(píng)静！

　　6月2日，美(měi)国劳工部数据显示，美国5月非农新(xīn)增就业(yè)33.9万人，几乎(hū)是估(gū)计(jì)中值19.5万的两倍，为(wèi)2023年1月以来最大(dà)增幅。5月失业率为3.7％，高于前(qián)值3.4％和预期3.5％，创下2022年(nián)10月以来新高。

　　非农就业数据公(gōng)布后，美国国债价格(gé)盘(pán)中(zhōng)跳水，收益率拉升，对利率(lǜ)前景更敏(mǐn)感(gǎn)的两年期美债收益率日(rì)内升幅扩大到10个(gè)基点以上；美元指数迅速(sù)转涨，摆脱两周(zhōu)低位。互换合约(yuē)定价显示，投资(zī)者预期的美联储(chǔ)7月加(jiā)息几率增加，预计未来(lái)两次会议期间将加息25个(gè)基点，6月加息(xī)的(de)几率不到50％。

　　三大美国(guó)股指(zhǐ)集体高开(kāi)，早盘均(jūn)曾涨超(chāo)1％，午盘刷(shuā)新(xīn)日高时，道琼斯工业平均指数涨超740点、涨(zhǎng)超2.2％，标普500指数涨近1.7％，纳斯达(dá)克综(zōng)合(hé)指(zhǐ)数涨近1.2％。 最终，三大指数连续两(liǎng)日集体收涨(zhǎng)。

　　道指收涨(zhǎng)701.19点，涨幅2.12％，创去(qù)年11月30日鲍威尔讲话(huà)暗(àn)示12月放(fàng)缓(huǎn)加息当(dāng)天以来最大收盘涨幅 报33762.76点，创5月(yuè)1日以来(lái)收盘新高。标普收涨1.45％，创5月5日苹果一季报(bào)公布次(cì)日以来最大涨幅，报(bào)4282.37点，纳(nà)指收涨(zhǎng)1.07％，报13240.77点，和标普均创(chuàng)去年4月以来收盘新高。

　　国(guó)际原油盘中涨近3％，美(měi)油继续脱(tuō)离两个月低谷，但(dàn)未能抹平全周跌幅，和布油(yóu)均三(sān)周来首次累跌，市场焦点转向(xiàng)本(běn)周末的OPEC+会议。黄金在美(měi)元(yuán)和美(měi)债收益率反弹的打击下持续下行，创(chuàng)两周多来最差单(dān)日表(biǎo)现。

　　东证衍生(shēng)品研究院分析师徐颖表(biǎo)示，就5月(yuè)新增就业(yè)人数而言，美(měi)国劳(láo)动力市(shì)场(chǎng)存在韧性。可以看到，5月美国非农(nóng)新增就(jiù)业33.9万人(rén)，好于(yú)市场预期的19万人，同(tóng)时4月非农(nóng)从25.3万上修至25.4万，3月非农(nóng)从16.5万上修至21.7万，4月和3月合(hé)计上修9.3万人，2023年至今平均每(měi)月新增就业31.4万。

　　具体(tǐ)来看，5月新增(zēng)就业主要集中在教育与医疗（+9.7万）、休(xiū)闲与酒店(diàn)（+4.8万）、专(zhuān)业及(jí)商业服务（+6.4万），以及政府部门（+5.6万(wàn)），信(xìn)息(xī)行业就业人数(shù)减少，私人服务行业整体表(biǎo)现好于(yú)4月，生产(chǎn)部门就(jiù)业稳定，建筑业(yè)表(biǎo)现亮(liàng)眼，与近期房地产(chǎn)市场的(de)反弹一致，建筑业新增就业(yè)2.5万人，制(zhì)造业中(zhōng)非(fēi)耐(nài)用品生产连续三个月就(jiù)业人数减(jiǎn)少，与制(zhì)造业目前持续收缩的状态吻(wěn)合。同时她指出，5月非农就业(yè)报告也(yě)显示(shì)出就业市场边际(jì)降温(wēn)的(de)更多迹象(xiàng)，5月(yuè)失业人(rén)数(shù)增(zēng)加(jiā)44万至640万，失业率从3.4％回升(shēng)至3.7％，高于市场预期的3.5％。后续(xù)随着各行业裁员人数(shù)的增加，失业率(lǜ)预计会(huì)继续(xù)回升，但3.5％的(de)失业率水平基本是(shì)60年代(dài)以来的最低水(shuǐ)平，在失业率回升(shēng)至4％之(zhī)前，预(yù)计还(hái)不会引发市场和(hé)官方(fāng)的明显担(dān)忧。

　　此外，劳动(dòng)参与(yǔ)率稳定(dìng)在62.6％，4月(yuè)职位空缺数(shù)量回升，就业市(shì)场(chǎng)供需矛盾仍在，但随着需求降(jiàng)温，已经有所缓解，体现为工(gōng)资上涨压力(lì)开始降(jiàng)温(wēn)，5月工(gōng)资增速环(huán)比回落至0.3％符(fú)合市场预期，同(tóng)比降至4.3％，低(dī)于市场预期，工资对通胀(zhàng)的助(zhù)推作用缓(huǎn)解后(hòu)，核心通胀压(yā)力减弱，美联储进(jìn)一步(bù)加息的必要性降低。

　　她表示，美联(lián)储6月利率会议“按兵不动(dòng)”是大概率事件，还(hái)需要关注后续(xù)公(gōng)布的5月美国通胀数(shù)据，当前(qián)的就(jiù)业市场状态可(kě)以支撑(chēng)在通胀压力较大时继续(xù)加息。美(měi)联储利(lì)率会(huì)议(yì)落地前，市场步入振荡盘整状态，预(yù)计美元指(zhǐ两个土上下结构念什么加偏旁，两个土上下结构念什么语音)数在105附(fù)近(jìn)偏强运(yùn)行(xíng)，随着美(měi)国(guó)政府债务上(shàng)限问题落地，美债收益率风险偏向(xiàng)上行，预计国际金价在1950美元/盎司附(fù)近筑(zhù)底。

　　又有变数(shù)？欧佩克+可能会进一步(bù)减产

　　据消息人(rén)士(shì)声称，在(zài)周日（6月4日）的(de)部(bù)长(zhǎng)级会议上，欧佩克(kè)+可能会宣(xuān)布进(jìn)一步减产，以(yǐ)提振原油价(jià)格。

　　据(jù)悉，可能的选项之一是(shì)额外减产(chǎn)约(yuē)100万桶/日(rì)。而此前有报道称，欧佩克+不太(tài)可能(néng)在(zài)会议(yì)上决定(dìng)进一步削减石油产能。

　　虚(xū)虚实实的消息意味着(zhe)更(gèng)多的不(bù)确定性(xìng)，结果仍然(rán)不明朗。眼下欧佩克+面临诸多挑(tiāo)战，不仅成员国之间(jiān)相互争(zhēng)吵，美国、加拿大和巴(bā)西(xī)等国家还(hái)在蚕食(shí)该集团的市场份(fèn)额，这(zhè)也让分析(xī)师们左(zuǒ)右为难。

　　随着(zhe)经济前景的恶化，欧佩克+成员国在(zài)4月(yuè)份承诺，从5月份开(kāi)始自愿减产，不过这些(xiē)行(xíng)动都(dōu)未能止(zhǐ)住油价的下(xià)跌势头。

　　上周，沙特能源大(dà)臣(chén)威胁(xié)要(yào)进一(yī)步减产，他告(gào)诫投机(jī)者要“当心(xīn)”。两(liǎng)天(tiān)后，俄罗斯副总理诺瓦克则与沙(shā)特能源(yuán)大臣唱(chàng)了反调(diào)，这位(wèi)俄罗斯(sī)官员表示(shì)，他认为欧佩克+本周(zhōu)末不可能减产，布(bù)伦特油价可(kě)能会在年底前自(zì)行(xíng)回(huí)升至每桶80美元。

　　数(shù)据和分析公司OANDA的高(gāo)级(jí)市(shì)场分析师Edward Moya表示(shì)：“没有人想在(zài)欧佩克(kè)+会议(yì)之(zhī)前做空原油，交易员(yuán)永远不应该(gāi)低估沙特在(zài)欧佩(pèi)克+会议期间采取行动的可(kě)能。”

　　伊(yī)拉克石油部(bù)长Hayan Abdel-Ghani最新(xīn)表(biǎo)示(shì)，欧佩克+希(xī)望维持石油市场稳定，我们将毫(háo)不(bù)犹豫地做出任何决定，以使市场更加(jiā)平衡。他似乎支(zhī)持进(jìn)一步减产(chǎn)。

　　Rapidan Energy Group的(de)分(fēn)析师认为，进一步(bù)减产的可能性为(wèi)40％。他们写(xiě)道(dào)：“各(gè)国石(shí)油部长们(men)决心避免重蹈2008年的覆(fù)辙，当时全球经济和金(jīn)融稳定突然(rán)崩溃，导(dǎo)致原油(yóu)价格在六个(gè)月内(nèi)从逾140美元(yuán)跌至35美元。”

　　泽连斯基(jī)：俄乌冲突期间(jiān)，乌(wū)克兰不会成为北约(yuē)成员！

　　当(dāng)地时间(jiān)6月2日(rì)，乌克兰总统泽连斯(sī)基在与爱沙尼亚总统的联合新闻发布(bù)会上(shàng)表示(shì)，在(zài)俄乌冲突进(jìn)行(xíng)期间(jiān)，乌(wū)克兰不会(huì)成为(wèi)北约成员。泽连斯(sī)基说，不是因(yīn)为(wèi)不想，而是因(yīn)为目(mù)前很难。乌克(kè)兰只是(shì)希望北约合作伙伴听到声(shēng)音(yīn)，这一(yī)点非常(cháng)重要。

　　同时(shí)，他指出(chū)，乌克兰在成为北(běi)约(yuē)成员国之前需要(yào)更多(duō)安全保障(zhàng)，乌(wū)克兰需要(yào)把这些保障(zhàng)都写在纸上(shàng)，直到乌克兰能(néng)真正获得安全(quán)保证，有(yǒu)资格成(chéng)为(wèi)北约成(chéng)员。

　　据参考消息援引俄新社莫(mò)斯科5月31日报道，英国《金(jīn)融时报》援引知情人士(shì)的话报(bào)道(dào)称，乌克兰总(zǒn两个土上下结构念什么加偏旁，两个土上下结构念什么语音g)统泽连斯(sī)基向北约各(gè)国领导人明确表示(shì)，除非向基辅提供(gōng)加(jiā)入北约(yuē)的路(lù)线图，否则他将(jiāng)不会出席7月(yuè)举(jǔ)行(xíng)的维尔纽斯峰会。此外，泽连斯基6月1日在访问摩尔(ěr)多瓦时表示，乌(wū)克兰已经(jīng)做好了加入北约的准备，基辅正在等待北约(yuē)接纳乌克(kè)兰(lán)。

　　对乌克兰近期加入北约一事，法国(guó)、德国等北约国家持反对意(yì)见。

　　德国国外长贝尔伯克当地时间6月1日在(zài)奥(ào)斯陆参加北约外长会期间表示，德国不(bù)认为北(běi)约应(yīng)该在近期(qī)内接(jiē)纳乌克兰。此(cǐ)外，包括法国在内的其他一些北约成员国也不希望乌克兰迅速成为北约成员(yuán)国，而只是(shì)希望为乌(wū)克兰提(tí)供(gōng)安全保障。

　　进入6月，在宏观市场情(qíng)绪回暖影(yǐng)响下(xià)，大(dà)宗商品市(shì)场出(chū)现普(pǔ)涨(zhǎng)行情。从(cóng)海(hǎi)外宏观层面来看，美国(guó)债务上(shàng)限(xiàn)危机“闹剧”落(luò)幕，美国(guó)参议院通(tōng)过债(zhài)务(wù)上限法案(àn)，暂时(shí)取(qǔ)消(xiāo)了政府31.4万(wàn)亿(yì)美(měi)元的债务上限，避免了可(kě)能(néng)出现的美国有史以(yǐ)来首次违约，使得(dé)市场避险情绪消退(tuì)。同时在(zài)美联(lián)储本月会(huì)议或暂停加息的预(yù)期推动下，美元指数回落至(zhì)一(yī)周低点(diǎn)，对(duì)风(fēng)险资产的压制(zhì)减弱。

　　国内方面，中国5月财新PMI重返(fǎn)50上方，好(hǎo)于预期的数(shù)据改善(shàn)了(le)市场(chǎng)情绪，同时市场(chǎng)也在翘首等待新一轮稳(wěn)增(zēng)长政策的出(chū)台。

　　天胶价格重返(fǎn)万二关口

　　周五，在市场情绪回暖的带动下(xià)，天然橡胶期货(huò)价格回升。截至(zhì)收盘(pán)，天然橡胶期货主力合约站上12000元/吨的整数关口。纵观(guān)本(běn)周，沪胶期货主力(lì)价格表(biǎo)现振荡微升，周度收(shōu)涨1.05％。整体来看(kàn)，本周国内天胶市(shì)场利好支撑(chēng)疲软，胶价(jià)维持宽幅振(zhèn)荡(dàng)格局。

　　可以(yǐ)看(kàn)到，近两个月(yuè)以来，天然橡胶(jiāo)市场(chǎng)消息(xī)比较(jiào)热闹，前(qián)有云(yún)南旱灾(zāi)消息发(fā)酵(jiào)，后有收储传闻，然而(ér)天然橡胶期价终究支撑不力，逐步归于平静(jìng)。从(cóng)整(zhěng)个5月行情来看(kàn)，生意社指出，5月天然橡(xiàng)胶行情上半(bàn)月(yuè)上(shàng)行，下半月回(huí)调，全月呈倒“V形(xíng)”走势。生意社商品行(xíng)情(qíng)分析系统监测(cè)显示，5月沪胶持续小幅波动(dòng)，12000元/吨(dūn)点位轻易被破，行情维持偏弱振荡。综合(hé)来看，5月(yuè)天然橡(xiàng)胶盘面微涨(zhǎng)1.04％，行情(qíng)短期受消息提振有小幅(fú)上行，但市场供多需少，终(zhōng)究无力支(zhī)撑(chēng)，上行态势转(zhuǎn)而(ér)向(xiàng)下。

　　五一假期归来，市(shì)场传言(yán)称国储今年将收储10万吨天然橡胶(jiāo)新(xīn)胶，天胶价格应声上涨，影响持续(xù)多日。直至(zhì)5月月中，收储传闻(wén)叠加产区降雨，市场氛围再(zài)次提(tí)升(shēng)，沪(hù)胶突破12300元/吨，国产全乳现货(huò)胶主流(liú)报价(jià)至11880元/吨(dūn)。而后该消息始(shǐ)终未得到证实，市场影响逐(zhú)步消失(shī)匿迹。

　　可以看(kàn)到(dào)，继此(cǐ)前云南干旱(hàn)传闻发酵后，5月以收储为核(hé)心展(zhǎn)开(kāi)的(de)新一季交割品博(bó)弈仍然(rán)激烈。中信(xìn)建(jiàn)投期(qī)货(huò)能化分析师(shī)童长征表示，天然橡胶此轮的上(shàng)涨与下跌，与收(shōu)储这一传闻息(xī)息相关。他指(zhǐ)出(chū)，国储收储的政治、战略意义(yì)大于(yú)经济(jì)意义，橡胶(jiāo)与石油、钢铁、煤炭(tàn)并称为四大工业原料，是(shì)关(guān)系国计(jì)民生、国防(fáng)安(ān)全的重要战略物资(zī)。毫无(wú)疑问的是，对于全(quán)球来(lái)说，天然橡胶(jiāo)是严重(zhòng)过剩的。但要考(kǎo)虑(lǜ)到一个(gè)事实：中国的(de)天然橡(xiàng)胶(jiāo)的自给(gěi)率不(bù)足20％，高度依赖进(jìn)口。从中国本身的天然橡胶来说(shuō)，是供(gōng)不(bù)应(yīng)求的。因此，在当前诡谲多变的国(guó)际政(zhèng)治(zhì)格局(jú)中，对(duì)天然橡胶的储备其实是有很高的必要(yào)性。

　　“此前(qián)橡(xiàng)胶收储传闻的收储(chǔ)量为(wèi)10万吨，收储的对(duì)象是国产全(quán)乳胶(jiāo)（即期货交割品）。10万吨的(de)量相对(duì)于整个天然橡胶的年产(chǎn)量来说(shuō)非常小，不过才(cái)占0.7％，即(jí)便对中国全年的消费量(liàng)来(lái)说也只占1.7％。从(cóng)这个角度来说，对天然橡胶整(zhěng)体的供求几(jǐ)无(wú)影响(xiǎng)。但(dàn)是如果收储的对象是(shì)交(jiāo)割品的(de)话，性(xìng)质就不(bù)同了。因为目前全年(nián)国产全乳的最大产量不过30万吨(dūn)（去年仅17万吨，今年估计在20万—25万吨），那(nà)么收储的量其(qí)实占到相当全年交割(gē)品产量的(de)1/3—1/2，这是非常大的一个(gè)比例。”在(zài)童长征看来，如(rú)果国储(chǔ)轮储橡胶(jiāo)事件(jiàn)成立，根据交(jiāo)割品(pǐn)的供求判(pàn)断影响，再结合历史上(shàng)收储的影响，RU的价格有(yǒu)可能会(huì)更上一层楼。但是，由(yóu)于(yú)整个事(shì)件的进程会非(fēi)常缓慢，价格的反应不会(huì)即刻(kè)见效。

　　供应旺季来(lái)袭 基本面难言乐观

　　进入6月(yuè)，伴随着物(wù)候条件的改变，产区(qū)全面开割上量(liàng)，橡(xiàng)胶供应(yīng)旺季到来，然而天胶(jiāo)下游需求并未有趋(qū)势性改(gǎi)善，胶(jiāo)价上涨动能(néng)驱动依旧缺乏。

　　国(guó)投(tóu)安信(xìn)期货能(néng)化分析师胡华钎告诉(sù)记者，目(mù)前(qián)全(quán)球(qiú)天(tiān)然橡胶供应进入季节性的增产期(qī)，中(zhōng)国云南(nán)天然橡胶(jiāo)产区加(jiā)速(sù)恢复开割(gē)，预(yù)计6月中旬全面开割，海南(nán)产区已经全面(miàn)开割(gē)，海外(wài)越南天然(rán)橡胶产(chǎn)区也全面开割，目(mù)前主要产胶国产区逐(zhú)渐进入雨(yǔ)季(jì)，物候(hòu)条件已经由差变好。但是(shì)由(yóu)于目前天然(rán)橡(xiàng)胶上游原料价格相(xiāng)对偏低，胶农(nóng)割胶积(jī)极性不高(gāo)，加工厂利(lì)润也偏低，工厂(chǎng)加工(gōng)积(jī)极(jí)性也(yě)不高。

　　大地期货橡(xiàng)胶研究员唐逸(yì)表示，后续橡胶供应(yīng)端将逐(zhú)步恢复正常，产量逐渐增加。目前云南产区大面积(jī)开割，预计后市仍有(yǒu)较多降雨，干旱情况已得(dé)到(dào)缓(huǎn)解(jiě)。海南日收胶量在3500—4000吨/天，供应相对正常。泰国东北部产区逐步上量，南部产出(chū)仍在低位，本周以及下周预计雨(yǔ)水较多。越南、柬(jiǎn)埔寨产区已(yǐ)大面积开割，原料数量逐步增加。同时(shí)根据历史(shǐ)降(jiàng)雨数据来看，厄尔尼诺现象(xiàng)下橡胶产区降雨(yǔ)量虽然处(chù)于(yú)历史均(jūn)值以下的概(gài)率较高，但由于季节性的因(yīn)素(sù)，降(jiàng)雨(yǔ)绝对数量仍然能够保(bǎo)证(zhèng)。因此，他预计后市“两个土上下结构念什么加偏旁，两个土上下结构念什么语音厄尔尼诺”现象不会是引发行情上涨的主要因素。

　　从(cóng)需求端来看(kàn)，东证衍(yǎn)生品研究院能(néng)化高级分析师曹璐(lù)表示，目前轮胎厂家外贸订(dìng)单(dān)量较为充足，对开工率(lǜ)形成一(yī)定支撑(chēng)，加上轮胎(tāi)用(yòng)原(yuán)料价格处于低位，轮胎厂(chǎng)家开工积极性尚可(kě)。而内销市场需求表现(xiàn)依然偏弱(ruò)，各层级经(jīng)销商仍(réng)以消耗前期库存为主，对后(hòu)市(shì)较为悲观、谨慎补(bǔ)货。

　　隆众资讯最新数据(jù)显示，目前下游外贸订单充(chōng)足，加之(zhī)内销订单缺货现(xiàn)象仍存，企业排产积极性不减。半钢胎样本企(qǐ)业产(chǎn)能利用率(lǜ)为77.43％，环(huán)比0.12％，同比 15.41％。不过全(quán)钢胎(tāi)厂开(kāi)工小降(jiàng)，个别企业因内销出(chū)货(huò)压力加大，为(wèi)控制成品库存压(yā)力，存适度降负现象，全钢胎样本企(qǐ)业产能利用率为66.34％，环比-0.34％，同(tóng)比 8.48％。

　　整(zhěng)体来看，胡华(huá)钎认为，目前天(tiān)然(rán)橡胶(jiāo)基本面处(chù)于供需(xū)两弱(ruò)的格局中，尤其(qí)是下游需求分歧(qí)较大。“主要是不(bù)同的市(shì)场主(zhǔ)体预期不同，但是整体来说(shuō)此前市场(chǎng)对今年的(de)预期过高(gāo)。从下游轮(lún)胎行业(yè)来看(kàn)，今(jīn)年以来(lái)国(guó)内轮胎开工、产量和出口同比(bǐ)数(shù)据还是不错的，反映(yìng)国内实际需求并(bìng)不(bù)差。但是从汽车行业来看，由于汽车刺激政(zhèng)策(cè)退出，今年(nián)国(guó)内汽(qì)车市(shì)场相(xiāng)对疲软，价格战(zhàn)等负面消息较(jiào)多(duō)，市场(chǎng)总(zǒng)体上偏(piān)悲(bēi)观。此外，青岛地区(qū)天然(rán)橡(xiàng)胶现货(huò)库存持续(xù)攀(pān)升，有些(xiē)人认为是国内(nèi)需求不(bù)行，但(dàn)是其实是进口过多导致的。”

　　在胡华(huá)钎看来，目(mù)前(qián)主要还(hái)是宏观面主导胶(jiāo)价(jià)走势，一方面(miàn)中(zhōng)国经济复苏进程、人民币汇率波动；另一方面美联储加息(xī)进程，以及(jí)美国(guó)银行危机(jī)和美债上限问题等。看(kàn)向(xiàng)下半年，他(tā)认为(wèi)天(tiān)然(rán)橡胶基本(běn)面仍然缺乏指引(yǐn)，只有天气和轮储仍有可能“掀起(qǐ)波澜“，而宏观面预计比上半年(nián)好，比如美联储(chǔ)加息(xī)步(bù)伐暂缓、国(guó)内经济回暖等，因(yīn)此对(duì)天然橡胶市场不宜过度悲观。

　　“短期(qī)市场没有明确方向，主要跟(gēn)随(suí)宏观因素波动。”唐逸认为，“供应端仍然是主导后市胶(jiāo)价走势的主要因(yīn)素，随着各产区开割后产量逐(zhú)渐增加(jiā)，海外恢复速度仍(réng)然偏(piān)慢，预计干胶的数(shù)量(liàng)并不会少，包括今年交割品(pǐn)的(de)数量。我们中期观点(diǎn)仍然偏空，后市(shì)预计存在下跌的空间。”

　　曹璐则表示，在供给(gěi)端没有天气(qì)影响的情况下(xià)，后续主导胶价的因(yīn)素主(zhǔ)要(yào)在(zài)需求(qiú)端(duān)。从下半年(nián)来看，外需受海外(wài)经济衰退和汽车半导体短(duǎn)缺影响，预(yù)计(jì)难有(yǒu)起色。外需(xū)走弱也导(dǎo)致海外货源涌入国内，对(duì)国内现(xiàn)货端构(gòu)成压力(lì)。内需方(fāng)面，春节前市(shì)场基于内需复苏的(de)逻辑，已经出现一(yī)波反弹行情，但节后市场从交易预(yù)期开始转(zhuǎn)向(xiàng)交易现实，由于国内(nèi)需求复苏不及预期，胶价因此持(chí)续承压运行。整体来看(kàn)，她表示(shì)短期胶价基本面缺乏(fá)向上(shàng)驱(qū)动，只有价格的绝对低位才能刺(cì)激有效(xiào)的去库和资金再(zài)次做(zuò)多的(de)意愿(yuàn)。后续(xù)还(hái)需继续关注天气端是否有扰(rǎo)动因(yīn)素，一(yī)旦天(tiān)气出现异常状况，或将带来新的阶段(duàn)性行(xíng)情。（有(yǒu)删减）

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