金融界5月(yuè)23日 万物皆周期,周期皆供(gōng)需！

　　日(rì)前(qián)，六年一(yī)个周期轮回的(de)白糖期货正在迎(yíng)来疯狂(kuáng)时(shí)刻。五一(yī)假期之前的最后一个交易日(rì)，在郑州(zhōu)商品(pǐn)交易所交易(yì)的白糖主力期货合约(yuē)收盘成(chéng)功站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是，如此(cǐ)关键的信(xìn)息湮没(méi)在(zài)五一(yī)假期的兴(xīng)奋与快乐(lè)之中，并未引起(qǐ)市场关注。直至(zhì)昨日（5月22日(rì)），白糖主力合约收(shōu)盘站上(shàng)7100/吨关口(kǒu)，市场(chǎng)资金(jīn)虎(hǔ)躯一震，恍(huǎng)然醒悟。

　　5月23日，白糖(táng)主力合约盘中继续(xù)狂飙，盘中一度打(dǎ)破7200元/吨关口(kǒu)，创(chuàng)下7202元/吨的高点。

　　三字经中苟不教性乃迁是什么意思，苟不教性乃迁的下一句ong>六(liù)年一次的(de)白糖周(zhōu)期(qī)

　　而(ér)上一次(cì)白糖主力期货合约打破7000元/吨大关还(hái)是6年(nián)半前(qián)。

　　2016年11月28日，彼时的白(bái)糖主力合(hé)约(yuē)正在(zài)上演(yǎn)最后的末日疯狂，一天(tiān)之内，白糖主力合约(yuē)连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨(dūn)三(sān)个关(guān)键点位，收(shōu)盘大涨4%，报(bào)7207元/吨(dūn)。

　　随即第二天（11月29日(rì)），白糖主力(lì)合约盘中就创下7314元/吨(dūn)的(de)周(zhōu)期高(gāo)点(diǎn)，随即(jí)白糖(táng)期货开始一(yī)路(lù)狂跌，直至2019年年(nián)初(chū)才勉(miǎn)强止住颓(tuí)势。

　　真的注意的是，从白糖主力合约价(jià)格看(kàn)，2006年初(chū)、2011中、2016年(nián)末、2023年(nián)春大约(yuē)六年一次的(de)白糖周(zhōu)期十(shí)分准时(shí)，从未缺席(xí)过。而形成这种周期的(de)原因(yīn)与白糖期货的种(zhǒng)植周期有(yǒu)关，一般甘蔗(zhè)的(de)每三年一(yī)个(gè)种植(zhí)周期，这从(cóng)根本决定了白糖(táng)周期到来。

　　此轮白糖周期已经渐入高(gāo)潮

　　目前，此轮白(bái)糖周(zhōu)期已(yǐ)经渐入高(gāo)潮，据生意社显示，截至5月22日(rì)，白(bái)糖现货(huò)市场(chǎng)价格报6962元/吨，较去年底(dǐ)涨幅约20%。与历史对比来看，白糖(táng)价格(gé)已经创下2018年以(yǐ)来的新高。

　　国内白糖供给方面，减(jiǎn)产(chǎn)是大概率事件。

　　中国(guó)糖业(yè)协会发布的全国食(shí)糖(táng)产销(xiāo)数据显示，2022年/2023年制糖(táng)期截至今年4月底，甜菜(cài)糖厂(chǎng)已全部停机，甘蔗糖厂除(chú)云(yún)南省有3家尚在生产(chǎn)外，其(qí)他省(区)糖厂(chǎng)已(yǐ)全(quán)部收(shōu)榨。

　　广发证(zhèng)券认为，22/23年白糖生产季逐步进入尾(wěi)声，除云南地(dì)区外，广(guǎng)西等主产区陆续收榨(zhà)。由于广西前期(qī)受不(bù)利(lì)天气(qì)影响，甘蔗单产降(jiàng)幅(fú)高于预期(qī)，22/23榨季(jì)国内(nèi)糖产量延续下滑趋(qū)势。

　　据农业农村部预测，22/23榨季全(quán)国食(shí)糖(táng)产量约933万吨，同比下降2.4%，其中广西白糖产(chǎn)量约530万吨，同(tóng)比(bǐ)减少约80万吨(dūn)。考虑国内白糖需(xū)求量约1450-1500万吨(dūn)，简单估(gū)算供(gōng)需缺口(kǒu)超过(guò)500万(wàn)吨。

　　短(duǎn)时(shí)间增产(chǎn)对(duì)白糖来说并不现实，由于国内(nèi)糖料作物种(zhǒng)植面积增长有限，国(guó)内糖料(liào)作(zuò)物(wù)产量(liàng)也增长缓慢且(qiě)有(yǒu)限，我(wǒ)国食(shí)糖产量(liàng)整(zhěng)体(tǐ)保(bǎo)持平稳(wěn)，年产(chǎn)量在(zài)1000万(wàn)吨(dūn)左右。目(mù)前国内食糖消费量每年(nián)在(zài)1500万吨(dūn)左(zuǒ)右，缺口部分(fēn)通过(guò)进口糖补充。

　　但是，国际市场(chǎng)供(gōng)需(xū)情况也不容乐观(guān)。

　　据消(xiāo)费日报报道，联合国粮食及农业组织（粮农(nóng)组织）发布的(de)报告显示，4月国际食品价格(gé)指数出现1年以来的首次回升，食(shí)糖、肉类(lèi)及大(dà)米的(de)世界报价(jià)上(shàng)涨。粮农(nóng)组织食糖(táng)价(jià)格(gé)指数4月(yuè)环(huán)比上涨17.6%，创(chuàng)2011年10月以来的(de)新(xīn)高。

　　白糖全(quán)球主要生产国和地(dì)区包(bāo)括巴西、印度、欧(ōu)盟(méng)、泰国、中国、美国、墨西(xī)哥、俄(é)罗斯、巴基斯坦和澳大利亚等，其(qí)中前十位食(shí)糖产量约(yuē)占全球总产量(liàng)的76%；前四(sì)大出口(kǒu)国(guó)分别是(shì)巴(bā)西、泰国、澳大利亚和印度(dù)，整体贸易量占(zhàn)全球比重超过67%。

　　但是作为(wèi)全球主(zhǔ)要产糖国之一，印度(dù)正面临甘蔗产量下降(jiàng)危机，加上政(zhèng)府实施的(de)出口限制(zhì)，世界各地的糖价(jià)可能会进一步飙升(shēng)。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场也是闻(wén)风而动，5月22日，两大白糖龙头股中粮(liáng)糖(táng)业、南(nán)宁糖业双双(shuāng)涨停三字经中苟不教性乃迁是什么意思，苟不教性乃迁的下一句。5月23日，南宁糖业继续(xù)大涨，收(shōu)盘(pán)大涨超4%。截至目前，今年以来，中粮糖业累计上涨(zhǎng)幅度超过30%，南宁糖业(yè)年内涨幅超过(guò)40%。

　　至(zhì)于(yú)白糖主(zhǔ)力(lì)合约是否会(huì)重蹈覆(fù)辙，还是(shì)继续挑(tiāo)战极限(xiàn)，市场将会给出答案。

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