全(quán)球头号对冲基金桥水(shuǐ)的最新调仓情况曝光(guāng)了！

　　根据其(qí)向美国证交会提交的13F文件显示，桥水基金（Bridgewater Associates）在今年(nián)一季度末的美股持仓市值达到163.88亿(yì)美(měi)元（约(yuē)合人民币1140亿元），较一(yī)季度末有所(suǒ)缩水。

　　安硕核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在一季(jì)度(dù)获得桥(qiáo)水大幅加仓，晋升为其第一大重(zhòng)仓，但(dàn)桥水减持了(le)两只标普(pǔ)500ETF，还减持了宝洁(jié)、百事可乐、可(kě)口可乐、沃尔玛等多只消费(fèi)股；另(lìng)外桥水加仓了谷歌母公司Alphabet、脸书等，但是减持了(le)拼多多、黄(huáng)金ETF等。

　　但是桥(qiáo)水最新观(guān)点表示，其非常看好(hǎo)黄金，认为黄金可能正处于持续增长期的开(kāi)端。

　　桥水美股持(chí)仓市值近164亿美元(yuán)

　　美国证券(quàn)交易委员(yuán)会（SEC）披露(lù)了最新(xīn)的13F文件，桥水基金今年一季(jì)度(dù)末的(de)持(chí)仓曝光。据了解，到今年4月末，桥水(shuǐ)管理的全权委(wěi)托资(zī)产（AUM）为1968.34亿美元。

　　我们(men)来看(kàn)看桥水在今(jīn)年一季度的美股持仓(cāng)变(biàn)动情况(kuàng)，数据显示，截止2023年3月(yuè)末，桥水在美股(gǔ)的持仓总市(shì)值达(dá)到163.88亿美元，较去年底的183.2亿美(měi)元(yuán)减少(shǎo)了10.55％。作为全(quán)球(qiú)宏观策略基金，桥水的(de)美股(gǔ)组(zǔ)合仅占总资产很小的一部分。

　　在这个季度，桥水在不断卖卖卖，清仓了228只证券，减(jiǎn)持(chí)了(le)360只证券；同时也积极买进，新进了(le)118只(zhǐ)证券，增(zēng)持了225只证券。

　　新兴市场ETF成头号(hào)重仓

　　桥水减持多(duō)只消费股

　　今年一季(jì)度(dù)末，桥水的(de)前十大重仓标的(de)的集中度为(wèi)34.71％。

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　　其中(zhōng)，安硕(shuò)核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在今(jīn)年一季度末晋(jìn)升为桥水的第一大重仓，加仓(cāng)了331万股(gǔ)左(zuǒ)右，持仓增(zēng)至(zhì)1786.26万(wàn)股，期末持仓市值(zhí)为(wèi)8.72亿美元，占投资组合比(bǐ)例的5.32％。

　　第二、第七(qī)大持仓是两只标普500ETF，分别持有182.87万股、123.31万(wàn)股，较上一季度都有所减持，期末(mò)持仓市(shì)值(zhí)分别为7.52亿美元、5.05亿(yì)美(měi)元。

　　值得注意的是，桥水持有多(duō)只消费品个股，但(dàn)是今年一季(jì)度都进(jìn)行了(le)减持，比如其第(dì)三大持(chí)仓宝洁，减掉了5万股左右，期末持有494.49万股(gǔ)，持股市值为(wèi)7.35亿美元(yuán)；还有桥水也减持了百(bǎi)事可乐、可口可乐，持股数量分别(bié)降至280.75万股(gǔ)、814.52万(wàn)股(gǔ)，期末持股市值为5.12亿(yì)美元(yuán)、5.05亿美元，分别位列第五(wǔ)、第六(liù)大(dà)重仓股；另外，桥水还(hái)减持了麦当(dāng)劳、开(kāi)市(shì)客(kè)、沃尔玛，其中(zhōng)沃尔玛的减持幅(fú)度(dù)相(xiāng)对较大。

　　但是，桥水在一(yī)季度小幅(fú)加仓了医(yī)疗领域的强生(shēng)，持股增至358.75万股，期(qī)末持股市(shì)值(zhí)为5.56亿(yì)美元，位列第(dì)四大重仓股(gǔ)。

　　桥水加仓谷(gǔ)歌、脸书

　　减(jiǎn)持黄金ETF等

　　基金君梳理了桥(qiáo)水(shuǐ)基(jī)金美股前30大重(zhòng)仓，其中增持的标的还包括谷歌母公司(sī)Alphabet，增(zēng)持了156.46万股(gǔ)，持股数量增至230.83万(wàn)股，持有(yǒu)市值为2.39亿(yì)美元；还(hái)增持(chí)了脸书Meta，持股(gǔ)增至100.18万股，持有市(shì)值为2.12亿美元；此外，增持了VISA、直觉外科、贝宝、Booking等(děng)。

　　但是，基金君发现，桥水在(zài)一季度(dù)减持的标(biāo)的相对较(jiào)多，除(chú)去前十大(dà)重(zhòng)仓，桥水还减持了先(xiān)锋领航富时新兴市场ETF，减少535.74万(wàn)股，持股数(shù)量降(jiàng)至847.11万股(gǔ)，减持幅度达(dá)38％，持有市(shì)值为3.42亿美元(yuán)。

　　另(lìng)外桥水(shuǐ)减持幅度较(jiào)大的还(hái)有拼多多，减(jiǎn)少了150.34万股，持股数量(liàng)降至214.24万股，减持幅度41％，持有市(shì)值为1.63亿美元。桥水还减持了亿滋(zī)国际22％，持股降至223.41万股(gǔ)，持有市(shì)值(zhí)为1.56亿美元；减持(chí)了塔吉特28％，持股降至66.44万(wàn)股，持有市值为1.10亿美(měi)元(yuán)。

　　值(zhí)得(dé)注(zhù)意的是，桥水在一季度还减持了(le)其特(tè)别(bié)看(kàn)好的黄金资产，卖出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股(gǔ)，期末持(chí)仓降至88.68万股，持有(yǒu)市值为(wèi)1.62亿(yì)美(měi)元(yuán)。该基金(jīn)从去年年底以来出现(xiàn)较大涨势，表现非(fēi)常突出(chū)。

　　但从(cóng)最新的(de)观点(diǎn)看(kàn)，桥水还(hái)是非常看(kàn)好黄金(jīn)的(de)。

　　近(jìn)期，桥水(shuǐ)基金联席首(shǒu)席(xí)投资官(guān)凯伦·卡尼奥尔-坦布尔表示，黄金(jīn)可(kě)能正处于持续(xù)增长期的开端，因为全球对美元去杠杆化的推(tuī)动仍是金(jīn)价的(de)长期支撑。她表示，黄(huáng)金被低(dī)估了，还(hái)有(yǒu)很长的路要走。

　　她还说(shuō)，黄金在(zài)全球货币(bì)市场中日益重要(yào)，这使得它不仅仅是对抗债(zhài)券市场(chǎng)和利率的工具(jù)。另(lìng)外，地缘政(zhèng)治动荡不会消失，这(zhè)是对黄金的长(zhǎng)期支撑。不仅如此，由于(yú)全球通胀水平仍相(xiāng)对较(jiào)高(gāo)，黄金(jīn)将继续吸(xī)引投资者(zhě)，以对冲购买力(lì)下降的风险。

　　桥水最新观点(diǎn)曝光

　　4月末，桥(qiáo)水联合首席(xí)投资官鲍勃·普林斯分享了他在2023年(nián)一季度的最新(xīn)观察。

　　他指出，名义支出水平(píng)高于经济体的生产能力，导致(zhì)通胀率远高于目标(biāo)水平(píng)，美(měi)国和其他西方经济体处于看跌失(shī)衡中。为了纠正这(zhè)种失衡，缓解需求压力(lì)，欧美各国央行一(yī)直在实施紧缩政策——目前紧缩(suō)政(zhèng)策造成(chéng)的(de)负(fù)面影响(xiǎng)初现苗头。但一切才刚刚开始，恢复(fù)均衡将会给经(jīng)济和市场带(dài)来一定(dìng)的负面(miàn)影(yǐng)响。

　　相比之(zhī)下(xià)，亚(yà)洲经济体的经济更(gèng)加接(jiē)近于均衡——支出与劳动力(lì)产(chǎn)出(chū)水平一致，通胀可控(kòng)，政策制(zhì)定者有足够的空间提振经济和(hé)市(shì)场(chǎng)。

　　鲍勃·普林(lín别急老师今天晚上随你弄，别急老师来满足你)斯也称，在大部分西方(fāng)国(guó)家(jiā)，货(huò)币政策紧缩扭转(zhuǎn)了流动(dòng)性方向，促(cù)使人(rén)们抛售(shòu)资产持有现金。紧缩政策推高了折现(xiàn)率(lǜ)（即现金未来实(shí)际收益率的预(yù)期），但迄(qì)今为(wèi)止尚未严重影(yǐng)响风险(xiǎn)溢价(jià)和经济(jì)增长，上述情况(kuàng)极有可能在(zài)周期的(de)下一阶段出现(xiàn)。与(yǔ)西方国家相(xiāng)比，中国、日本和许多亚洲国家和地区处于周期的不同位置，这些国(guó)家和(hé)地(dì)区的政策制(zhì)定者支持货币和信用流动(dòng)，这降低了折现率(lǜ)和(hé)风险(xiǎn)溢价，促进了经济增长。

　　5月份，对于近(jìn)期美联储加息，桥水基金在其官微(wēi)发文称，“上周美联(lián)储加息25个(gè)基(jī)点。虽然没有明确(què)声明加(jiā)息将会暂停(tíng)，但政(zhèng)策指引的取消(xiāo)和鲍威尔(ěr)讲(jiǎng)话清楚表明，美联储希望持观望态度。这符(fú)合我们(men)对当前形势的解读。”

　　桥水表示，为了应对疫情带来(lái)的(de)影响(xiǎng)，许多(duō)发达经济(jì)体都推出了大规模财政刺激政策，引发了通胀问题。为了(le)应(yīng)对高通胀，央行不得(dé)不收紧政(zhèng)策。其中美(měi)国采取了(le)最激进的(de)应对通胀的举措(cuò)，在(zài)不(bù)到18个(gè)月(yuè)的时间里，美联储加息500个基点(diǎn)，并迅速减持债券。目前(qián)，虽然美(měi)国经济尚(shàng)未出(chū)现严重问题，但名义支出已经放(fàng)缓。如果美联储进(jìn)一步收(shōu)紧政策(cè)，银行业就会(huì)继续承压(yā)，从而影(yǐng)响信(xìn)贷供(gōng)应(yīng)。上(shàng)周，美(měi)国第一共和银行被(bèi)接管，再次凸显美(měi)国金融体系面临压力，股市和债券收益率出现下跌。美(měi)国(guó)可能需要（也可(kě)能(néng)不需要）进(jìn)一步收紧政策。鉴于迄(qì)今为止的紧缩举(jǔ)措，美联储可以(yǐ)评估(gū)形(xíng)势再做(zuò)出决策。

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