财联社(shè)4月30日讯（编(biān)辑(jí) 笠晨）碳酸(suān)锂迎来一波久违的(de)反弹，据(jù)上海钢联发布(bù)数据显示，4月28日电池级(jí)碳酸锂涨5000元/吨，均(jūn)价(jià)报18.9万元/吨，继(jì)上(shàng)周五开始(shǐ)止跌企稳四个(gè)交(jiāo)易日(rì)后(hòu)价格连(lián)续两日上涨。暖(nuǎn)意也提前传导到(dào)A股，锂矿股本周三表现强势，融(róng)捷股份(fèn)一度涨停，雅(yǎ)化集团和永兴材料最(zuì)高(gāo)涨超9％、中(zhōng)矿资源(yuán)和盛新(xīn)锂能一度涨超7％、赣锋锂业和天齐锂涨业(yè)盘中均涨超5％。

　　碳(tàn)酸锂反弹的原因之一(yī)是(shì)上海车展有望带(dài)动购(gòu)车需(xū)求预期的(de)提振。乘联会秘(mì)书长(zhǎng)崔东树(shù)表示，上海(hǎi)车(chē)展将让(ràng)消(xiāo)费者感(gǎn)受到汽车消(xiāo)费的火热，提升(shēng)消费(fèi)信(xìn)心，也提振士气。国泰君安表示，此前车企(qǐ)大幅(fú)降价导(dǎo)致(zhì)消费者(zhě)对电动车的观望(wàng)心态有望逐(zhú)渐改善，市场开始(shǐ)预期5月需求回暖。

　　有电池企业人士提到(dào)，目前(qián)磷酸铁锂电(diàn)池的(de)价(jià)格已经逐渐(jiàn)稳定，且在谈价(jià)策略上以企稳(wěn)为主，不太(tài)可(kě)能进行(xíng)降价。但未(wèi)来，止跌信号能否持续稳定，受多方因(yīn)素影响。有(yǒu)产业人士分(fēn)析称，乐(lè)观来看(kàn)，国(guó)内动(dòng)力电池厂商(shāng)清库存工作(zuò)或到5月完结，届(jiè)时(shí)电池厂商库存水(shuǐ)平有望逐步恢复至健康水平，并带动上(shàng)游材料采购，进而(ér)对(duì)碳酸锂价格起到支撑作(zuò)用。

　　据鑫椤资讯近日调查的情况看，一些电池龙头企(qǐ)业(yè)5月份的排(pái)产预计(jì)将环比增长20-30％，一些中小企业(yè)由于前期(qī)基数(shù)较低(dī)，环比增幅更是高(gāo)达50％以上。其中，亿纬锂能在4月(yuè)26日的业(yè)绩说明(míng)会上表示(shì)，5月份开(kāi)始会全面恢复生(shēng)产，排产相(xiāng)比(bǐ)一季度会有明(míng)显(xiǎn)的提(tí)升。由此可见，碳酸锂市场需求回(huí)暖(nuǎn)已是大势所趋(qū)。

　　另有观点认(rèn)为(wèi)，此(cǐ)次碳酸锂价(jià)格属于阶段性反弹还是底(dǐ)部反转，目前(qián)仍(réng)难(nán)以判断。“一方面需要观察(chá)下游库(kù)存状况，另一方面还需要看(kàn)终(zhōng)端需求是(shì)否(fǒu)真(zhēn)正回暖，”华南一家主流(liú)锂盐(yán)厂商内部人士此前(qián)对财(cái)联(lián)社(shè)记者表示。该人(rén)士(shì)表示(shì)，电池厂商实际上从去年四季度开始便启动大规模去(qù)库存举措，这一举措在一季度实际上(shàng)已(yǐ)经有所(suǒ)反映(yìng)。

　　不过进入4月(yuè)中旬以(yǐ)后，相关(guān)电(diàn)池厂商提到，目前库存已恢复至健康(kāng)水平，此前(qián)暂停的产线也已(yǐ)经逐(zhú)渐复(fù)产。特别是针对磷(lín)酸(suān)铁(tiě)锂电(diàn)池库存，有业内人士直言(yán)，相关库存基本出清，后续(xù)将根据公司规划，逐步(bù)进(jìn)行补(bǔ)货。作(zuò)为锂电产业的风向标(biāo)，宁德时代(dài)一季度报(bào)告显示，其库存(cún)金额已从年初的766.7亿元下(xià)降到640.6亿元，环(huán)比下降16.5％。从绝(jué)对(duì)金额来看，宁德时代的库存已经退(tuì)回到2022年第一季度的水平。材(cái)料价格和库存水平，两项关键的指(zhǐ)标也构成锂电产业(yè)走向的关(guān)键，随价格企稳(wěn)以及库(kù)存水平恢复(fù)健康，将带(dài)动(dòng)锂电产业恢复稳定。

　　▌市场(chǎng)激辩未来锂盐(yán)价格走向 最乐观者(zhě)预判涨回(huí)25万元/吨 最悲(bēi)观(guān)者全年看跌至10万以下

　　碳酸锂价格在(zài)不到半年(nián)时间跌去超(chāo)过2/3，也引起(qǐ)了市场热议(yì)。就(jiù)在26日召(zhào)开的(de)中(zhōng)国(guó)汽车动力(lì)电池产(chǎn)业创新联盟(méng)2023年度大会上，中(zhōng)国汽车工(gōng)业协会常(cháng)务副会长(zhǎng)付炳锋指出，国内动力电池一文钱等于多少人民币，一贯钱相当于现在多少钱行业(yè)仍然存在一些问(wèn)题，包括电(diàn)池产业(yè)链分工，价值链分配问(wèn)题。“<一文钱等于多少人民币，一贯钱相当于现在多少钱strong>原材料短期大幅下(xià)降也不(bù)是正常的(de)现象(xiàng)，”他直言。在他看来，原材料适当(dāng)涨(zhǎng)价是正常现象，行(xíng)业要以之前大幅涨价(jià)为教训，保证价值链的合理分配，避免(miǎn)大(dà)起(qǐ)大(dà)落(luò)。

　　据财联社不完全(quán)梳(shū)理，这些业内人士和分析师(shī)近期对(duì)锂(lǐ)盐价(jià)格未来走势进行(xíng)预(yù)判并阐述具体逻(luó)辑，汇总如下：

　　以(yǐ)碳酸(suān)锂(lǐ)价格反弹(dàn)为(wèi)信号(hào)，一系列(liè)的数据验(yàn)证(zhèng)锂电产(chǎn)业(yè)拐点或已经到来。分析人士指出(chū)，此前锂电产业进(jìn)入调(diào)整阵(zhèn)痛(tòng)期，主要(yào)在于下(xià)游车市短(duǎn)期需(xū)求下滑，叠加中游扩产迅速从而在(zài)需求表现上提前透支碳(tàn)酸(suān)锂的未(wèi)来增长空间。进(jìn)而导致，碳酸锂价格持(chí)续(xù)下(xià)跌(diē)，中(zhōng)游电池厂商集体进入清库存(cún)阶段。从上游材料价(jià)格变化来看，近期碳酸锂价格(gé)率先实现反弹。更值得注意的(de)是，在锂电产业链，包(bāo)括六氟磷酸(suān)锂、人造石墨、极片粉等(děng)系列材料(liào)价格(gé)也(yě)出现企稳甚至反(fǎn)弹(dàn)的局面。

　　作为锂电产(chǎn)业拐(guǎi)点的另一关键指标，中游电池厂商的库存也已经逐步恢复至健(jiàn)康水(shuǐ)平(píng)。据高(gāo)工锂电了解，目前中(zhōng)游电(diàn)池厂商库存水位回退，此前部分电池厂商暂停(tíng)的生产线已(yǐ)经重启生(shēng)产。在采购方面，电池厂商(shāng)和下(xià)游车企已陆(lù)续重启(qǐ)订(dìng)单，带动产业需(xū)求回暖(nuǎn)。从终端(duān)新能源汽车市场(chǎng)表现上看，年初的(de)市场恐慌情绪主要来自车市的(de)需求腰(yāo)斩。但(dàn)从(cóng)整体(tǐ)一季度新(xīn)能(néng)源(yuán)汽车销量数据(jù)来看，其月销量逐步(bù)攀升并且回暖速(sù)度超过往(wǎng)年(nián)。随着二(èr)三(sān)季度到来，车市逐(zhú)渐转(zhuǎn)入销售旺季，也将进(jìn)一步带动锂电产业中上游的订单(dān)需求。加上(shàng)5月份(fèn)临近，企业重新开启月度(dù)采购谈判，行业有(yǒu)望迎来需求订(dìng)单的集中(zhōng)爆发。

　　后续(xù)碳(tàn)酸锂价格可能(néng)会(huì)有回涨的空间，但(dàn)幅度不可(kě)能太大，最多在10％左(zuǒ)右。业内人(rén)士表示，因为经历本轮碳酸锂价格的暴涨暴跌，电池厂(chǎng)商对于(yú)碳酸(suān)锂真实的供给情况更加清(qīng)晰，市(shì)场预期回调(diào)下，电池厂商在(zài)价格谈判上会更加(jiā)谨(jǐn)慎。同时电池(chí)厂商(shāng)一(yī)体化带来(lái)的碳(tàn)酸(suān)锂供(gōng)应稳定(dìng)，也将削弱(ruò)上游(yóu)锂矿厂商的(de)议价权。电池回收(shōu)端(duān)，邦普、格林美、天奇(qí)股份、华友钴业等企业持续推进电池回收(shōu)布(bù)局，来自终端材(cái)料回收的产能也在稳步爬坡。相关数据显(xiǎn)示(shì)，2025年国内回收的(de)废旧(jiù)电池的总量(liàng)将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都已完善在(zài)锂矿端(duān)的布局，包括(kuò)宁(níng)德时代的宜春锂矿项目，亿纬锂能(néng)的盐湖提锂(lǐ)项目均进展顺(shùn)利(lì)，将进(jìn)一步释放(fàng)碳酸锂供给。经历过复杂(zá)的产业调整过程之后，整个(gè)锂电产业的运作模式(shì)正从“大开大合”的波浪(làng)式变得更为平(píng)滑。从(cóng)原材(cái)料到电池，再到下游车企，产业(yè)链各个(gè)环节的价格(gé)以及(jí)供需(xū)变(biàn)化也(yě)将变得更加平衡(héng)且(qiě)具有可(kě)预测性。

　　然而，亦(yì)有空方则(zé)认为，当前上(shàng)游库存水(shuǐ)平依旧处于(yú)高位，虽然(rán)需求端稍有好转，但是并不足以带(dài)动价格企(qǐ)稳。

　　▌锂价超预期下跌并不是(shì)一个(gè)下游获利、上游承(chéng)压的简单故事

　　过去一段(duàn)时(shí)间(jiān)，碳酸锂和电(diàn)池(chí)材料的价(jià)格下跌(diē)过快，但这并不(bù)为业内人士所乐见。碳酸锂从2022年11月60万元(yuán)/吨跌至当前(qián)20万元不(bù)到，价格(gé)跌去(qù)近7成，最(zuì)直接受到(dào)冲(chōng)击的当(dāng)属锂矿企业。根据藏格矿业(yè)一季度数据(jù)，碳酸锂销(xiāo)量(liàng)为534吨，相比(bǐ)于(yú)2022年四季度(dù)销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量(liàng)也从2022年第四季度(dù)的2461吨，削(xuē)减至今年一季度的1783吨，环比下降27.5％。由于市场(chǎng)行情策(cè)动(dòng)，上(shàng)游锂矿企业不断压(yā)低(dī)碳酸锂出货价(jià)格，部分锂矿(kuàng)企业(yè)已经(jīng)出现(xiàn)主动(dòng)减产的情况。

　　江特电机(jī)4月(yuè)24日公告，一季度营业收(shōu)入7亿(yì)元，同比减少48.32％；净利(lì)润(rùn)5064.8万(wàn)元，同比(bǐ)下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二日股价跌(diē)停(tíng)。

　　直(zhí)接(jiē)生产、售卖碳(tàn)酸锂的锂盐企业(yè)则命运分化，大公司如(rú)天齐锂业(yè)和赣锋锂业有机会在价格下降周期中(zhōng)获得更多市场份额，行业将变得更集中。这是2016年到2018年上一轮锂价下降中(zhōng)发生(shēng)过的事。而同环节(jié)的大量中小企业(yè)，尤其(qí)是最近两年追(zhuī)高入局的新(xīn)公司，则面临停产乃至破产。

　　乘着锂价(jià)的东(dōng)风，赣锋锂业在去年轻松(sōng)赚出了0.66个(gè)宁德(dé)时代、1.23个比亚迪(dí)。业内人士(shì)表示，这(zhè)一轮价格下降长期(qī)利(lì)好中(zhōng)国最大的两个锂盐(yán)供应(yīng)商天齐锂业和赣(gàn)锋锂业。它们(men)去年的净(jìng)利润都超过(guò)200亿(yì)元，比中国最(zuì)大的新能源(yuán)车企比亚迪还多，其中天齐(qí)锂业净利润增长超过10倍(bèi)。足(zú)够厚的血，使(shǐ)他(tā)们更能(néng)承受(shòu)价格下跌(diē)和可(kě)能(néng)的(de)未来亏损。这两家公司(sī)也有行(xíng)业里最优的成本(běn)。赣锋(fēng)锂业、天齐锂业等公司(sī)入(rù)股的(de)海外锂矿资源开采(cǎi)成本普遍在3万-5万元/吨(dūn)，几乎(hū)是全(quán)球最低水平(píng)。

　　但(dàn)这并不意味着，这两家公(gōng)司能(néng)以低于5万元/吨的价格采购碳(tàn)酸锂，因为(wèi)在锂矿国际交易中，即使拥有海(hǎi)外矿产(chǎn)的分销权(quán)或(huò)开采权，交易价格也需要通过长(zhǎng)协(xié)确定，按市价(jià)定(dìng)期调(diào)整。但能获得上游更低成本的资(zī)源(yuán)，让这两家(jiā)大企(qǐ)业更能容忍低价，并能(néng)在上游因降价(jià)减产时保(bǎo)持产能供应。

　　锂价(jià)超预期下跌牵动着万亿(yì)新(xīn)能源车市场。不过锂价(jià)下(xià)降带来的连(lián)锁反应，并不是(shì)一个下游获利(lì)，上游承压(yā)的简单(dān)故事。作为碳酸(suān)锂的下(xià)游(yóu)，宁(níng)德(dé)时代理(lǐ)论上(shàng)会受益，但锂价(jià)的超预期下跌，使宁(níng)德时代(dài)今年2月(yuè)提出的 “锂矿返利” 计划沦为(wèi)鸡(jī)肋，它本想(xiǎng)用20万元/吨的碳酸锂价格绑定一些车企的三(sān)年长(zhǎng)单。另一层影响是，宁(níng)德时代今(jīn)年5月计划投产的宜春(chūn)锂矿很有可能一开采就亏损。

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