今年(nián)1月，美国(guó)政府债务余额(é)又一次触及法(fǎ)定(dìng)上限，这标志着美国再度陷入(rù)债(zhài)务(wù)违约的风险之中。

　　美国财(cái)政部长(zhǎng)耶伦已(yǐ)经多次(cì)警告称，如果国会(huì)不尽(jǐn)早采取行动暂停或提(tí)高债务上限，美国政(zhèng)府(fǔ)最(zuì)早可(kě)能(néng)6月(yuè)1日出现债务违(wéi)约(yuē)——而这将对全球经济(jì)和金融(róng)产生“灾(zāi)难性影(yǐng)响”。

　　美国面临(lín)债务违约(yuē)风险、两党(dǎng)就提(tí)高债务上限进行争斗，这些(xiē)画面在近些年(nián)似乎频频(pín)上演(yǎn)。那(nà)么，引(yǐn)发(fā)这一危机的根本——美国债务(wù)和(hé)债(zhài)务上(shàng)限究(jiū)竟是怎么回事？美国债(zhài)务为何不断滚雪球般(bān)扩大？美国又为何要人为地给债务设(shè)定上限？

　　美国债(zhài)务为何不断(duàn)逼(bī)近(jìn)上限？

　　要(yào)讨论(lùn)债(zhài)务(wù)上限，我(wǒ)们需要先了解美国政府(fǔ)的债务从何(hé)而来，以(yǐ)及其为(wèi)何(hé)频频(pín)逼近(jìn)上限。

　　自18世纪以(yǐ)来，美国政府在绝大部分时(shí)期都处于财政赤字状态，即政府支出在多数总统(tǒng)任期内(nèi)都高于其财政收(shōu)入。因此，美国政府举债(zhài)成了惯例，而政府债务规模也一(yī)直随着政(zhèng)府(fǔ)赤字的规模而(ér)增长。

　　美国政府债(zhài)务在近年疯狂飙升

　　近年来，美国债(zhài)务规模更(gèng)是大幅增长。这一方(fāng)面是由于新冠疫情以及阿(ā)富(fù)汗、伊拉克战争使得美国政(zhèng)府背负了庞大支出压力，另一方(fāng)面，还因为美(měi)国人口老龄化(huà)导致(zhì)政府医疗支出不断上升，拜登政府推出的大规模基建政策导致财政支出大增等(děng)。

　　与此(cǐ)同(tóng)时(shí)，美(měi)国政(zhèng)府的税收收入并(bìng)没有跟上支(zhī)出的步伐，尤其是(shì)在(zài)小布什政府和特(tè)朗普政府批准了减税政策之后，税收压力更是与日俱增。

　　在收入和支出此消彼长(zhǎng)的双重压力下，美国的赤字规模近年来如滚雪球一般扩大，债务规模也就因此不断(duàn)攀升，在近年来频频逼近债(zhài)务上限也就(jiù)不足为奇了(le)。

　　美国(guó)政府债(zhài)务占GDP的比重

　　美国债务为何会(huì)有(yǒu)上限？

　　而美国政(zhèng)府债务上(shàng)限的出现，则最早可以追溯到上世纪初的第一次(cì)世界大(dà)战。

　　在一(yī)战之前，美(měi)国(guó)并(bìng)没(méi)有明(míng)确(què)的“债务上限”，那时候只(zhǐ)要白宫要发(fā)债借钱，美国国会基本照单全批。

　　但(dàn)在1917年(nián)，由于一战(zhàn)使(shǐ)得美(měi)国政府开支愈繁，债务规模(mó)越(yuè)来越大(dà)，引发部(bù)分美国议员提出(chū)的反对(duì)（也有一些议员是(shì)为(wèi)了反对美国参战(zhàn)），美(měi)国国会便通(tōng)过《第二(èr)自由债(zhài)券(quàn)法案(àn)》，首次对(duì)联邦债(zhài)务进行限(xiàn)额(é)规(guī)定，以此来限制政府(fǔ)发债(zhài)的规模(mó)。

　　1939年，由于预计(jì)美国将加入第二次(cì)世(shì)界(jiè)大战，美国(guó)国会通(tōng)过(guò)《公共债(zhài)务法案(àn)》，实质上正(zhèng)式确立了对美国政(zhèng)府债务总额的限制。随后，美国(guó)国会(huì)又对其进行了修订(dìng)，以更改上限金额。从此，提高(gāo)债(zhài)务上限就或(huò)多或少地成(chéng)为了(le)国会的惯例。

　　在历史上(shàng)，美国债务上(shàng)限(xiàn)总共提高了100多(duō)次。尤其是自1960年(nián)以来，美国(guó)两党已经提高了78次债务(wù)上限，平(píng)均每(měi)9个月就会提高一次——其中共(gòng)和党(dǎng)总统执(zhí)政期间(jiān)曾提(tí)高49次，民(mín)主(zhǔ)党(dǎng)总统执政期间共提高29次。

　　进入21世纪以来，美国债务上限的上调幅度(dù)进(jìn)一步加大(dà)，在最(zuì)近(jìn)几届(jiè)总统任期内更是如此：在奥巴马(mǎ)任期(qī)内，美国最新债务上限为18万(wàn)亿美元（2015年），到了(le)特朗普(pǔ)任(rèn)内，这(zhè)个(gè)数字提高至(zhì)22万亿美元（2019年3月）。此后在新冠疫情期(qī)间，美国国会暂停了债(zhài)务(wù)上限，以暂时取消(xiāo)美国政(zhèng)府的支(zhī)出限制，这(zhè)导致美(měi)国政府债务(wù)疯狂飙升(shēng)至27万亿美元。

　　美(měi)国近几届(jiè)政(zhèng)府(fǔ)大幅上调债务上限

　　直到2021年，美(měi)国国会(huì)最新一次提高债务(wù)上限，美国债务(wù)上限已经分分合合的爱情能长久吗，分分合合的爱情是真爱吗提高至现在(zài)的31.4万(wàn)亿(yì)美(měi)元，相较于1917年最初的债务(wù)上(shàng)限115亿美元，已经足足增(zēng)长(zhǎng)了超过(guò)2700倍。

　　为什(shén)么美国不能取消债(zhài)务(wù)上限？

　　本质上(shàng)来说，“债(zhài)务(wù)上(shàng)限”是美国国(guó)会(huì)为联邦政府设定的举(jǔ)债(zhài)的(de)最高额度，一(yī)旦触(chù)及这条“红线(xiàn)”，意味着美国财政(zhèng)部借款授权用尽，除非国会调(diào)高(gāo)债务(wù)上(shàng)限(xiàn)，否(fǒu)则白宫无权继(jì)续举债。

　　那么(me)，也许有人会疑惑，美(měi)国(guó)政府为什么要“自我限制”，不能直接取消(xiāo)掉债(zhài)务上限呢？

　　的确，债务上限会对美国政府造成限(xiàn)制(zhì)，使其不能随心所(suǒ)以的举债，但从(cóng)理论(lùn)上来(lái)说(shuō)，这(zhè)一限制也同时对其美国政府的债(zhài)务信用(yòng)提供(gōng)了保证。

　　这是因(yīn)为，美国作为(wèi)手握美(měi)元(yuán)霸权(quán)的超级大(dà)国，本身并(bìng)不受到发行美(měi)钞的外在约(yuē)束。如果美国政府(fǔ)开支(zhī)无度(dù)、过(guò)度举债(zhài)，将会导(dǎo)致美元贬值、通胀失控(kòng)，那么其债(zhài)权信用(yòng)将受(shòu)到损害，原(yuán)有债(zhài)权人(rén)权益也会遭受(shòu)稀(xī)释。

　　因此(cǐ)，只有通过“债务上限”这一内(nèi)控举措，才能维(wéi)持美国政府的偿付信用，保证美元霸权地位。换句话来(lái)说，“债务上限”理论上也相当于是美方对债(zhài)权人的(de)一种(zhǒng)信用宣示。

　　中国(guó)和(hé)日本(běn)是(shì)美国债券(quàn)的最大海(hǎi)外“债主(zhǔ)”

　　为什么这次债务上(shàng)限难以(yǐ)提高(gāo)了？

　　那(nà)么，在过去被频频上调的(de)美国(guó)债(zhài)务(wù)上限，为(wèi)什么在现在(zài)会陷入无法上调的僵局呢？

　　按照(zhào)规定，美国政府想要提高美国债务上限(xiàn)，往(wǎng)往需(xū)要美国国会两(liǎng)院的通过(guò)。在此前(qián)的历史中(zhōng)，提高债务上限在国会(huì)中绝大多数时(shí)候类似于一个“走过场”的周期(qī)性任务，两(liǎng)党并不会对(duì)此进(jìn)行(xíng)过于激烈的博弈。

　　但近年(nián)来，随着美国党(dǎng)派分(fēn)歧不断扩(kuò)大，债(zhài)务上(shàng)限分分合合的爱情能长久吗，分分合合的爱情是真爱吗问题逐步沦为两党(dǎng)的政治(zhì)武(wǔ)器，被在(zài)野党用作(zuò)了与执政党讨价还价的砝码。尤(yóu)其是在(zài)当下美国(guó)两(liǎng)党(dǎng)分别占据两院多(duō)数(shù)席位的分(fēn)裂背景下，这一斗争就显(xiǎn)得尤为(wèi)激烈。

　　目(mù)前，美国民(mín)主党占据参议院多数，而共和(hé)党占据众(zhòng)议院多(duō)数。拜登要(yào)想提高债务上限，就需(xū)要和国会共(gòng)和(hé)党人达(dá)成一致。

　　然而，共和党人正试(shì)图利用债务上限的最(zuì)后期限(xiàn)，向拜登总统施压，要求(qiú)他先同(tóng)意(yì)削减开(kāi)支，再谈提高债务上限。而民主党人坚持不愿让步，认为应无条件提高债务上限，这就导致了当下的僵局。

　　拜登已经预定于(yú)美东时间周二（5月16日）再度(dù)与国(guó)会领导人会面，讨论提高美国(guó)债务上限的计划。

　　但值得注意(yì)的是，如果拜登和国会(huì)领(lǐng)袖们在(zài)周二仍无法取得突(tū)破性进(jìn)展，这场危机恐怕真就要无(wú)限(xiàn)逼近债务违约的“X日”了——因(yīn)为拜(bài)登(dēng)已经计(jì)划于本周三(sān)前往日本参加G7领导人峰(fēng)会，并将(jiāng)在(zài)周末访(fǎng)问(wèn)巴布亚(yà)新几内(nèi)亚，并举(jǔ)行美国-大洋洲国(guó)家峰会，这意味(wèi)着(zhe)接下来留给拜登和两党(dǎng)领袖谈判的时间将所剩无几 。

　　2011年(nián)的危(wēi)机将再次上(shàng)演(yǎn)

　　事实上，十多(duō)年(nián)前，美(měi)国也曾上演过类似局面。

　　2011年，美国也曾面临类(lèi)似严峻的(de)违(wéi)约(yuē)风险(xiǎn)：时任美(měi)国总统奥巴马(mǎ)和众(zhòng)议院共(gòng)和(hé)党人在谈判(pàn)最后(hòu)一(yī)刻，才就债务上限达成(chéng)协(xié)议，勉强避免(miǎn)了一场债务违约灾(zāi)难(nán)。奥巴马及民主党在最(zuì)后关(guān)头妥协(xié)，同(tóng)意在十年内削减9000亿美元(yuán)的(de)财政支出。

　　但在当时，即便没(méi)有(yǒu)真正(zhèng)违(wéi)约而仅仅(jǐn)是逼近违约(yuē)，这一紧张局(jú)势也引发(fā)了全(quán)球资本市(shì)场剧烈(liè)波动(dòng)，美股(gǔ)一度大跌，并直接导致(zhì)标准普尔首次下调美国的主权(quán)信用评(píng)级(jí)。这使得(dé)美国面临更高的借(jiè)贷成本——美国(guó)第(dì)二年的(de)借贷成本上升(shēng)了(le)13亿(yì)美元(yuán)，并在之后数年继续(xù)上涨，基(jī)本上抵消(xiāo)了当时两党谈判中的(de)一(yī)些(xiē)成本削减措施。

　　对一些经济学家来说，上(shàng)述的市场动荡也只是(shì)短期影响(xiǎng)。而更重要的是(shì)，从长(zhǎng)期(qī)来看，财政支出削减(jiǎn)意味着美(měi)国多(duō)年的预算(suàn)紧缩，这可能(néng)会产生(分分合合的爱情能长久吗，分分合合的爱情是真爱吗shēng)更(gèng)严重的长期影响——比如拖累美国(guó)的(de)经济复苏。

　　美国左翼智库经济政策研(yán)究所首席经济(jì)学(xué)家乔(qiáo)希·比文斯在回顾2011年债务危机时表示：

　　“在(zài)实施(shī)这(zhè)些削减措施时，我(wǒ)们仍处于相当低迷的经济中，并且正处于从大衰退中(zhōng)复苏的阶段。他们只(zhǐ)是让复苏(sū)持续的时间远远超过了应有的时间……在接下来的六七(qī)年(nián)里，美国政(zhèng)府(fǔ)没有(yǒu)提(tí)供(gōng)真正有价值(zhí)的(de)公共产(chǎn)品和服务(wù)，因为它们（财(cái)政支出）被大(dà)幅(fú)削减。”

　　而如(rú)今这场债(zhài)务上限危机，也被许多人(rén)看作2011 年债(zhài)务上限危(wēi)机的翻(fān)版：美国国会面(miàn)临类似(shì)的分裂局(jú)面，美国经济(jì)也正(zhèng)处于类似的(de)衰退环(huán)境(jìng)之中。即便美国两党能够重演2011年的(de)戏码，在最后关头(tóu)提高债务(wù)上限，由此带(dài)来(lái)的短期市(shì)场动荡和长期经济损害，恐怕也将再次(cì)重演。

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