今年A股市场(chǎng)最为(wèi)火热的“中特估(gū)”板块又将(jiāng)迎来重(zhòng)磅(bàng)级指数ETF产品！

　　中国基金报记者获悉，4月末刚刚获批的3只(zhǐ)中证国新(xīn)央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF，发行日期已经正式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家(jiā)基金公司旗(qí)下的(de)中证国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF同时公(gōng)告，基金将于5月15日至19日正式发售，其中，网下现金、网下股票(piào)认购期为5月15日至19日，网上现金认购期为(wèi)5月17日19日(rì)，产(chǎn)品的首发(fā)募集上限(xiàn)均为(wèi)20亿元。

　　谈及产品(pǐn)发行预期，多位业内人士用“乐观(guān)、理(lǐ)性”来(lái)形容。在他们看来，首先，中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报ETF契合目前资(zī)本市场的行(xíng)情主线，预(yù)计发行情况较为理想；其次，上述ETF设置了发行(xíng)上限，加上(shàng)部(bù)分券商近期对于基金的发行导向转(zhuǎn)为保有(yǒu)量考核，也不会过份冲刺首发规模。

　　还有业内人士表(biǎo)示，中证国新(xīn)央企主题系(xì)列(liè)指数有助于资(zī)本市场从科技领域、能(néng)源(yuán)产业等多(duō)维度服务央企，强化股东回报，帮(bāng)助投资者走进央(yāng)企、认(rèn)识央企，支持央企利用资本市场做强做优做大，提升市(shì)场影响力、号召力(lì)，切实促进央企上(shàng)市公司实现高(gāo)质量发(fā)展。

　　3只央企股东回(huí)报ETF“官宣(xuān)”15日正(zhèng)式(shì)发行

　　4月末(mò)刚刚(gāng)获批的3只中证国(guó)新央企股东回(huí)报ETF，正式(shì)对外“官宣”发行日期。

　　5月9日(rì)，包(bāo)括广发、招商、汇添(tiān)富(fù)3家基金公司(sī)旗(qí)下的中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF同(tóng)时对外发(fā)布基金发售公告。

　　公告显示(shì)，3只中证国新央企股东回报ETF定(dìng)于5月(yuè)15日至19日(rì)期间正式发售，其(qí)中，网下现金(jīn)、网下股票认购期为5月15日至19日，网上(shàng)现金(jīn)认(rèn)购期为(wèi)5月(yuè)17日(rì)19日(rì)。

　　从发行(xíng)规模上看(kàn)，3只基金(jīn)均(jūn)设置(zhì)20亿元的首发募集(jí)上限(xiàn)。3只基金费率也稍有差异，招商及汇添富旗下的中(zhōng)证国新央企股东回报ETF管理费+托管费合计0.6％，广发中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报(bào)ETF管理费+托管费合(hé)计为0.55％。

　　从认购费上看，认(rèn)购份额小于50 万份的，认购(gòu)费为(wèi)0.8％；认购份额(é)在50万份至100万份(fèn)之间(jiān)的，广发中证国新央企股东回报ETF的认(rèn)购费为0.4％，招商及汇添富(fù)旗下的中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报ETF的认(rèn)购费为0.5％；若(ruò)是认(rèn)购份额大于100万份的，认购费(fèi)用统一为1000元/笔。

　　托管行(xíng)方面，广发中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF由工商银行托(tuō)管，汇添富(fù)中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF由建设银行托管，招前肖是指哪几个生肖商中证国新央企股东回报ETF的托管方则是中(zhōng)信建投证券。

　　此(cǐ)外，据(jù)基金君了解，上交(jiāo)所拟定于5月11日举办“发现央(yāng)企投资价(jià)值(zhí)促进央(yāng)企估值(zhí)回归”业务交流会暨(jì)国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF宣(xuān)介会。会议主(zhǔ)旨为进一步探(tàn)索(suǒ)建立中国特(tè)色估值(zhí)体系(xì)，引导央企投资价值发现，推动央企估值回归合理(lǐ)水平。上(shàng)交所、中(zhōng)国国新(xīn)、指数公司、券(quàn)商、基金(jīn)公司等相(xiāng)关领导将出席会议。

　　在(zài)多位业内人(rén)士(shì)看来，3只中(zhōng)证国(guó)新央企股东回(huí)报ETF未(wèi)来都将(jiāng)在上交(jiāo)所上市(shì)，上交所(suǒ)此次(cì)会议或(huò)为产品(pǐn)发(fā)行预热。

　　不少行(xíng)业人士(shì)也(yě)看好央企股东回报ETF的发行情况(kuàng)。“‘中特估(gū)’是近期资本市场的行(xíng)情(qíng)主线，包括交(jiāo)易(yì)所、券商、基(jī)金工商(shāng)各方对此(cǐ)也比较重(zhòng)视，基金公司肯(kěn)定(dìng)会重点发行，但(dàn)目前市场上也存在不少央企主题基金，因此(cǐ)预计此次(cì)央企股东回报(bào)ETF发(fā)行也会相对理性。”一位基金(jīn)公司人士(shì)表(biǎo)现(xiàn)。

　　一位(wèi)券(quàn)商人士也表示，所在券商会参与其中一只央企股东(dōng)回报(bào)ETF的发(fā)行工作，但并(bìng前肖是指哪几个生肖)不会过(guò)度冲刺首发规模。

　　“首先，央企股东回(huí)报ETF契合目前资本市场的行(xíng)情主线，产品本(běn)身就比较好卖；其次，我们近(jìn)期已将考核侧重点放在(zài)产品保有量上，同时降低基金(jīn)首(shǒu)发的考核(hé)权重(zhòng)。”上述券商人士称。

　　一位基金(jīn)公(gōng)司(sī)人士也预计，类似去年中(zhōng)证1000ETF的发(fā)行大战(zhàn)不会(huì)在(zài)此次央企股东回报ETF上(shàng)上演。“近期多家基金公司上报的(de)中证国新央企ETF已经(jīng)分为三批陆续推向市(shì)场，而不是九只同(tóng)时获批发售，就是为了避(bì)免发行大战的(de)出现。”

　　“尽管销售机构不(bù)会过(guò)度拼基金首发，不过，目(mù)前市场(chǎng)上非常(cháng)关注(zhù)‘中特估’板(bǎn)块，预计发行情况(kuàng)也会比较乐观(guān)。”

　　基金积极布局央企主题产品

　　为(wèi)投资者带来分享改革红利工具

　　“中特估”成为今年以来资本市场的热门，基金公司也积极布(bù)局相关产(chǎn)品。

　　中国(guó)基金(jīn)报从Wind数(shù)据发现，今(jīn)年以来(lái)全市场已有18家基金公司陆(lù)续申报了21只央国企主题基金，易方达、汇(huì)添富、南(nán)方、博时(shí)、招商等(děng)各大(dà)公(gōng)募巨头都有(yǒu)参与，其中嘉(jiā)实、华安、银华基金(jīn)等多(duō)家机构，还各申报(bào)了主、被动两只产品，积极填补这一产品条(tiáo)线。

　　除了中证国新央企股东回(huí)报(bào)ETF之外，此前，易方达、南方、银华还同(tóng)时(shí)上报了跟踪(zōng)“中证国新央企科技引领指数”的(de)ETF，工银(yín)瑞信、博时、嘉实则上(shàng)报了中证国新央(yāng)企现代能源ETF，据了解，上述(shù)中证国新央(yāng)企(qǐ)ETF也(yě)有(yǒu)望尽快获批，会陆续进入发行。

　　伴随(suí)着(zhe)这些主题产品(pǐn)的发行(xíng)，意味着，个(gè)人和机(jī)构投(tóu)资者(zhě前肖是指哪几个生肖)拥有配置央企特(tè)色指数、分享改革红(hóng)利的便捷工具。

　　据业内人士表示，早在去(qù)年11月，证监会(huì)主席易会满提出(chū)“探索(suǒ)建(jiàn)立具有中国特色的估值体系，促进市场资源(yuán)配(pèi)置功能更好发挥(huī)”。这一(yī)讲话为A股市场未来发展和改革指明了方向(xiàng)，成熟完善的估值体系对于资(zī)本市场的价值发现以及资源配置功能的(de)发挥有重要(yào)作用，也是资本市场支持实(shí)体经(jīng)济发展(zhǎn)的重要基础。因此，看准“中国(guó)特色估值体(tǐ)系(xì)”背景之下，央国(guó)企估(gū)值重塑的(de)机遇，行业对这一(yī)领域(yù)的产品积极布局。

　　“我们目前(qián)储备(bèi)了不少央国企主题基金，就是看准这类企业的投资价值。”据(jù)一(yī)位基(jī)金公(gōng)司人士(shì)表示，建立具有中国特(tè)色的估值体系，有助于提升市场对国(guó)有上(shàng)市(shì)企业的(de)关注度，对(duì)企业估值层面的各类因素做进一步的研究和探讨，强化相关领(lǐng)域在新环境下的资产(chǎn)价格预期(qī)。

　　此外(wài)，广(guǎng)发基金(jīn)罗国(guó)庆表示，从长期来(lái)看，央国企(qǐ)板块的投资逻辑是比较完备的(de)：一是央(yāng)企是实现(xiàn)国家战(zhàn)略发展的(de)“排头兵”，不断受到(dào)政策的(de)支持与引导(dǎo)；二是央企作为资本市(shì)场“压舱石”“基本盘”具有重要作用(yòng)；三是央企引(yǐn)领科技创新，研发占比逐年提升；四是央企仍是A股估值洼地(dì)。未(wèi)来在不断完善中国特色现代资本市(shì)场下(xià)，预计(jì)国(guó)资央企有望迎来估值(zhí)修复。

　　汇添富基(jī)金(jīn)经理晏(yàn)阳也表示，当前(qián)稳健的经营业绩为央国企的估值(zhí)重塑提供(gōng)了市场认可的(de)基础。从盈利能力方面来看，近年来央国(guó)企(qǐ)ROE出现明显企稳回(huí)升，目前已超过其他类型企业，高于A股平均水平，体现出(chū)央国企(qǐ)较(jiào)强的“价值创(chuàng)造”能力。从成长性来看，2022年三季(jì)度国资委旗(qí)下上市(shì)央企营业总(zǒng)收入同比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利(lì)润(rùn)同(tóng)比增长12.53％，而(ér)同期全部A股仅为8.01％，体现(xiàn)出央国企的发展韧劲(jìn)。展望未来(lái)，央国企上(shàng)市公司质量的提升(shēng)或将(jiāng)成(chéng)为央国(guó)企估值(zhí)重塑的核心动力。

　　招商基金量化投资部基金经理刘重(zhòng)杰也(yě)表(biǎo)示，从公(gōng)司经营的角度(dù)看(kàn)，上(shàng)市(shì)央、国企的盈利能力相比A股市场整体而言(yán)更加稳健，ROE、分红(hóng)率、股息率过往(wǎng)长(zhǎng)期领先，具备较高的长期投资价值，或更(gèng)符合机(jī)构投资者(zhě)、个人(rén)养老金(jīn)等配置(zhì)性的需求。在(zài)中国特(tè)色估值体系的推进过程(chéng)中，央(yāng)企股东回报指(zhǐ)数具备较好(hǎo)的长期配置价(jià)值(zhí)。

　　关于(yú)央(yāng)企回(huí)报ETF的(de)10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的(de)央企股东回报指数是什(shén)么(me)？

　　答：中证国新央企股东回报指数，指数由国新投资(zī)有限公司(sī)定制，主要选取国务院国资委下属现 金分红或回购总额占总市值比率(lǜ)较高(gāo)的50只上市(shì)公司证(zhèng)券作(zuò)为(wèi)指(zhǐ)数样(yàng)本， 以反映(yìng)央企股(gǔ)东回报主题上市公司证券(quàn)的整体表现。

　　指数行业覆(fù)盖钢铁、建筑装饰、公用(yòng)事业、石(shí)油(yóu)石化、煤炭(tàn)、建筑材料、房地(dì)产、机械设备(bèi)等，前(qián)十大成份股权重合计约33％，均为央企(qǐ)板块蓝筹(chóu)股。

　　央企股东回报指(zhǐ)数前十(shí)大成份股：

　　数据(jù)来源： Wind、中证指(zhǐ)数公(gōng)司， 截至2023年(nián)3月31日(rì)。

　　2、问：中证国新央企股东回报指数有哪些(xiē)特色？

　　答：高分红：央企股东回(huí)报指(zhǐ)数聚(jù)焦(jiāo)高分(fēn)红与高回购央企，指(zhǐ)数(shù)近(jìn)12个(gè)月股(gǔ)息率为4.86％，远高于(yú)主(zhǔ)流指(zhǐ)数的分红(hóng)水平。

　　低(dī)估值：央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报指数当前(qián)市盈(yíng)率约为9倍(bèi)，相对于主流指数表现(xiàn)出更低(dī)的估值(zhí)水(shuǐ)平，央企(qǐ)估值重(zhòng)塑潜力大。

　　高ROE：央企(qǐ)股东回(huí)报指数近五(wǔ)年ROE水(shuǐ)平(píng)均稳定保持在8％以(yǐ)上(shàng)，体现出较好的盈利水(shuǐ)平(píng)和盈利(lì)稳定性。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发(fā)行时间是(shì)？

　　答：产品募集日(rì)基本是5月15日至(zhì)5月19日。投资者可(kě)选择网上现金(jīn)认购、网下现金认购和网(wǎng)下股(gǔ)票认购3种(zhǒng)方式

　　4、问：目前这3只央企回(huí)报ETF发行有限额么？

　　答：目前3只产(chǎn)品募集规模上限为20亿(yì)元，如果募集规模(mó)超过20亿元，将采取比(bǐ)例配售的(de)措施。

　　5、问：目前这(zhè)3只央企回(huí)报ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产品(pǐn)涉及认购费、管理(lǐ)费、托管费等。

　　目(mù)前(qián)3只产品认购费用来(lái)看(kàn)，在认购金额低于50万，认购费均为0.8％，在50万和100万(wàn)之间，广发旗下产品为0.4％，其他两(liǎng)只为0.5％，而(ér)高于100万，均为1000元(yuán)。

　　管理费上(shàng)，3只(zhǐ)产品均为(wèi)0.5％，而托管(guǎn)费上，广发旗下产品(pǐn)为0.05％，招商和(hé)汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后(hòu)续做(zuò)市商如何(hé)安排？

　　答：这3只(zhǐ)ETF将在上交所上市。多(duō)家公司后续将安排做市商(shāng)，保障充分(fēn)的流动性支持。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基金(jīn)的基金经(jīng)理人选？

　　答：从目前看，这三家基(jī)金公司都由“实力派”来担纲基金经理(lǐ)。其中广发(fā)央企(qǐ)回报ETF拟任基金经理罗国庆(qìng)为广(guǎng)发基金指数投资部副总经(jīng)理(lǐ)，而汇添富央企(qǐ)回报ETF采取了双基金经理来管(guǎn)理。

　　8、问：央(yāng)企(qǐ)股东回报指数历史表现怎么样？

　　答：WIND资讯(xùn)数据显示(shì)，截至(zhì)3月31日(rì)，央企股(gǔ)东回报指数过去三年累计涨(zhǎng)幅(fú)41.42％，过去三(sān)年历史年(nián)化(huà)回报12.60％，超越同期沪深300和上证红利指数(shù)的表现。

　　9、问：如何看待央企(qǐ)指数的投资价值？

　　第一、央企(qǐ)特色(sè)突出：1、市值优(yōu)势(shì)明显，具备(bèi)较高的长期投资价值(zhí)；2、央企经(jīng)营较(jiào)稳健，整体平均盈利高于A股；3、肩负(fù)社会责任，是(shì)国家战略发展主力(lì)军。

　　第二、“中(zhōng)特(tè)估”背景：估值较低，重塑中国特色估(gū)值体(tǐ)系(xì)背景下(xià)估(gū)值(zhí)提(tí)升空间(jiān)较大。

　　第三、红利因子叠加：1、红利属性更(gèng)明显，追求分(fēn)享(xiǎng)高(gāo)质(zhì)量发展成(chéng)果2、具备(bèi)一定(dìng)抗通胀(zhàng)能力和抗(kàng)风险(xiǎn)的配置效益。

　　10、问：目前央企概念已经涨过一(yī)轮了，板块持续性(xìng)如何？

　　答：一、央企(qǐ)当(dāng)前(qián)估(gū)值仍处于较低分位水平。截(jié)至2023年4月底，中证央企指(zhǐ)数(shù)市盈率TTM为10.59，低(dī)于全市场中(zhōng)证全指的17.07。自(zì)2014年底至今，中证央企指数估值水平（市盈率TTM）处于其38％分位水平。无论(lùn)横向对(duì)比(bǐ)还是(shì)纵向比(bǐ)较(jiào)，央企整体估值水平与其经济地(dì)位并不匹配，亟待改善，在政策支持下有望迎来重(zhòng)塑。

　　二、央企重估(gū)或是贯穿全(quán)年的(de)主线。从券商机构的对外观(guān)点来看，多家券商明(míng)确表示今年的(de)投资(zī)主线之(zhī)一就是(shì)央国企价值重估(gū)。部分券商(shāng)的观点如下：

　　国信证券：继续(xù)把(bǎ)握(wò)国企价值重估这一(yī)投(tóu)资(zī)主(zhǔ)线；

　　银(yín)河证券：不受黑天鹅干扰(rǎo)，坚(jiān)持数字经济+国企改革主(zhǔ)线；

　　平安证券：数字(zì)经济+国(guó)企改革(gé)的投资主线更为清晰；

　　光(guāng)大证券：在新一轮国企(qǐ)改革(gé)和中国特色(sè)估值体系推动下，当前国企(qǐ)价值重估行情有望持续(xù)并形成主线行情。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 前肖是指哪几个生肖