今年A股市场最为火热的“中特估”板块(kuài)又将迎来重磅级(jí)指(zhǐ)数ETF产品(pǐn)！

　　中国基(jī)金报记者获悉，4月末刚(gāng)刚获批的3只中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报ETF，发行日期(qī)已经正(zhèng)式定(dìng)档。

　　5月9日(rì)，广发、招商、汇添(tiān)富3家基金公(gōng)司旗(qí)下的中(zhōng)证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报ETF同(tóng)时公告，基金将于5月15日至(zhì)19日正式发售，其中，网下现金(jīn)、网下股票认购期为5月(yuè)15日至19日，网上现(xiàn)金认购期为5月17日19日(rì)，产(chǎn)品(pǐn)的(de)首发募(mù)集上(shàng)限均(jūn)为20亿元(yuán)。

　　谈及产品发行预期，多位业内(nèi)人士(shì)用“乐观、理性”来形容(róng)。在(zài)他们看来(lái)，首先，中证国新央(yāng)企股东回报ETF契合目前资本市场的行情主线，预计发行情况(kuàng)较为理想；其次(cì)，上述ETF设置了发行上限，加上部分券商近期对(duì)于基金的(de)发行导向转为保有量(liàng)考核(hé)，也(yě)不(bù)会(huì)过份(fèn)冲刺首发规模。

　　还有业(yè)内(nèi)人士表示，中(zhōng)证国新(xīn)央企主(zhǔ)题系列指数(shù)有助(zhù)于资本市场(chǎng)从(cóng)科技领(lǐng)域、能源产业等多维(wéi)度(dù)服务央企，强化股(gǔ)东回报，帮助投资者走进央企(qǐ)、认(rèn)识央企，支持央企(qǐ)利用资(zī)本(běn)市场做强做优做大，提升市场影(yǐng)响力、号召力，切实促(cù)进央企上市(shì)公司实现高质量(liàng)发展。

　　3只央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF“官(guān)宣”15日正式发行

　　4月末(mò)刚刚获批的3只中证国(guó)新央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报ETF，正式对外“官(guān)宣”发行日期(qī)。

　　5月9日，包(bāo)括广发、招商、汇添富3家基(jī)金公司(sī)旗下(xià)的中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回(huí)报(bào)ETF同时对外发布基金发售公告。

　　公告显(xiǎn)示，3只中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF定于5月(yuè)15日(rì)至19日期间(jiān)正式(shì)发售(shòu)，其(qí)中(zhōng)，网(wǎng)下现金、网下(xià)股票认购期为5月15日至(zhì)19日，网上(shàng)现金认购期为5月17日19日(rì)。

　　从发行规模上看，3只基金均设置(zhì)20亿元的首发募集(jí)上限。3只(zhǐ)基(jī)金费(fèi)率也(yě)稍有差异，招商及(jí)汇(huì)添(tiān)富(fù)旗下的中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF管理(lǐ)费+托管费(fèi)合计0.6％，广发中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报ETF管理费+托管(guǎn)费合计为(wèi)0.55％。

　　从认(rèn)购费上(shàng)看，认(rèn)购份(fèn)额小(xiǎo)于50 万份的，认购(gòu)费为0.8％；认(rèn)购份额在50万(wàn)份(fèn)至100万份(fèn)之间的，广发中证国(guó)新央企股东回报ETF的认购费为(wèi)0.4％，招(zhāo)商及(jí)汇添富(fù)旗下的中证国新央企股东回报ETF的认购费为0.5％；若是认购份额大(dà)于100万份(fèn)的，认(rèn)购费用统一为1000元/笔。

　　托管行方面，广发中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF由工商银行托管，汇添富中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF由建(jiàn)设(shè)银行托管，招商(shāng)中证(zhèng)国新央企股东回报ETF的托管方则是中信建投证券。

　　此外，据基金君了解，上(shàng)交所拟定于5月11日(rì)举办“发现央企投(tóu)资价值促进央企估值回归”业务交流会暨(jì)国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF宣(xu陈述句是什么意思举个例子说明，陈述句是什么意思？语文ān)介会。会(huì)议主旨为进一步探索建(jiàn)立中(zhōng)国(guó)特(tè)色估(gū)值体(tǐ)系，引导(dǎo)央(yāng)企(qǐ)投资价(jià)值发现，推动央(yāng)企估值(zhí)回归合理(lǐ)水平。上交所、中(zhōng)国(guó)国新、指(zhǐ)数(shù)公司(sī)、券商(shāng)、基金公司等相关领导将出(chū)席会(huì)议。

　　在多位业内(nèi)人士看来(lái)，3只中证国新央企股(gǔ)东回报ETF未来都将在上交所(suǒ)上市，上(shàng)交所此次会议或为(wèi)产品发行预热(rè)。

　　不少行(xíng)业人士也(yě)看好(hǎo)央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF的发行(xíng)情况(kuàng)。“‘中(zhōng)特(tè)估’是近期资本(běn)市场(chǎng)的行情主(zhǔ)线，包括交易所(suǒ)、券商、基金工(gōng)商各方对此(cǐ)也比较重视，基金公(gōng)司肯(kěn)定(dìng)会重点发行，但(dàn)目前市场上也存(cún)在不少央企主题基金，因(yīn)此预计(jì)此次央(yāng)企股东回报ETF发行也会相对理性。”一(yī)位(wèi)基金公司人士表现(xiàn)。

　　一位券商人士也表示(shì)，所在券商会参与其(qí)中一只央企(qǐ)股东回报ETF的发行工(gōng)作，但并不会过度冲刺(cì)首发规模(mó)。

　　“首(shǒu)先(xiān)，央(yāng)企股东回报ETF契合目(mù)前资(zī)本(běn)市(shì)场的行情主线，产品本身就(jiù)比较好卖；其次，我(wǒ)们近(jìn)期已将考(kǎo)核(hé)侧重点(diǎn)放在产(chǎn)品(pǐn)保有量上，同时(shí)降低基金(jīn)首发(fā)的考核权重。”上述券(quàn)商人士称。

　　一位基金(jīn)公司(sī)人士也预(yù)计，类似去年中证1000ETF的(de)发(fā)行大战(zhàn)不会(huì)在(zài)此次央企股东回(huí)报ETF上(shàng)上演。“近期多家基金公(gōng)司上报的(de)中证国新央企(qǐ)ETF已(yǐ)经分为(wèi)三(sān)批陆(lù)续推向市场，而不是九只同时获批发售，就是为了避免发行(xíng)大战的出现。”

　　“尽管销售(shòu)机(jī)构不会过度(dù)拼基(jī)金首发，不过，目(mù)前市场上(shàng)非常(cháng)关注‘中特估(gū)’板块(kuài)，预(yù)计(jì)发行情况也会比较乐观。”

　　基金积极布局央企主题(tí)产品

　　为投资(zī)者(zhě)带来分享改革(gé)红利工(gōng)具

　　“中特估”成为(wèi)今年(nián)以(yǐ)来资(zī)本市场的(de)热(rè)门(mén)，基金公司也积极布(bù)局相(xiāng)关产品。

　　中国基金报(bào)从Wind数(shù)据发现(xiàn)，今年(nián)以来全(quán)市场(chǎng)已(yǐ)有18家基(jī)金公司(sī)陆续申报了21只(zhǐ)央(yāng)国企主(zhǔ)题(tí)基金，易方达(dá)、汇添富(fù)、南方、博(bó)时、招(zhāo)商等各大公募巨头都(dōu)有参与(yǔ)，其中嘉实、华(huá)安(ān)、银华(huá)基金(jīn)等多家机构，还各(gè)申报了主、被动两只产品，积极(jí)填补这一产品条线。

　　除了(le)中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF之外(wài)，此(cǐ)前，易方(fāng)达、南方(fāng)、银华还(hái)同时上报了跟踪(zōng)“中证国新央企科技引领指数”的ETF，工银(yín)瑞信、博时、嘉实(shí)则上报了(le)中证(zhèng)国(guó)新央企现代能源ETF，据(jù)了解，上述中(zhōng)证国新(xīn)央企ETF也有望尽快获(huò)批，会陆续进(jìn)入发行。

　　伴(bàn)随(suí)着这些主(zhǔ)题(tí)产(chǎn)品的发(fā)行，意味着，个人和机构投资者拥有(yǒu)配置央企特色指数、分(fēn)享(xiǎng)改(gǎi)革红利(lì)的(de)便捷工具(jù)。

　　据业内人士(shì)表(biǎo)示，早(zǎo)在去年(nián)11月，证监会(huì)主席易会满提出“探索建立具(jù)有中(zhōng)国特(tè)色的估值体系，促进市场资源(yuán)配置功能更好发挥”。这一讲话为A股市场未来(lái)发展和改革(gé)指明了方向(xiàng)，成熟完善的估值体系对于资本市场的价值发现以及资源配(pèi)置功能的发挥有重要作用(yòng)，也是资本市(shì)场(chǎng)支(zhī)持实体经济发展的重要基(jī)础。因此，看(kàn)准“中国特色估值体(tǐ)系(xì)”背景之(zhī)下，央国企估值重塑的(de)机遇，行业对(duì)这一领域的产品积极布(bù)局。

　　“我们目前(qián)储(chǔ)备(bèi)了不少央国企主题基金，就(jiù)是看(kàn)准这(zhè)类(lèi)企业的投资价值(zhí)。”据一位基(jī)金公(gōng)司人士表(biǎo)示，建立具(jù)有中国(guó)特色的估值体系，有(yǒu)助于提升市场对国有上市企业的关注度，对企业估值层(céng)面的各类因素做进一步的研究和探讨(tǎo)，强化相关领域在新(xīn)环境下(xià)的资(zī)产价格预期(qī)。

　　此外，广发基金罗国庆表(biǎo)示，从长期来(lái)看(kàn)，央(yāng)国企板块的投资逻辑是(shì)比较完备的：一(yī)是央企是实现国(guó)家战略发展的“排头兵”，不断受到政(zhèng)策的支持(chí)与引导；二(èr)是(shì)央(yāng)企作为资本市场(chǎng)“压舱(cāng)石”“基(jī)本(běn)盘”具有重要作用；三(sān)是央企引领科技创新，研(yán)发占比逐年(nián)提(tí)升；四是(shì)央企仍是(shì)A股估值洼地。未来在不断完善中国特色现(xiàn)代(dài)资本市场下，预计国(guó)资央企(qǐ)有望(wàng)迎来估值(zhí)修复。

　　汇(huì)添(tiān)富基金经理晏(yàn)阳(yáng)也表示(shì)，当前稳健的经营(yíng)业绩为央(yāng)国(guó)企的估值重塑提供了陈述句是什么意思举个例子说明，陈述句是什么意思？语文市场认可的基础(chǔ)。从盈利能力方面来看，近(jìn)年来(lái)央国企ROE出现明显企稳回升，目(mù)前(qián)已(yǐ)超过其他类型(xíng)企(qǐ)业，高于A股平均(jūn)水平，体现出(chū)央国(guó)企较强的“价值(zhí)创(chuàng)造”能力。从(cóng)成长(zhǎng)性来看(kàn)，2022年三季度国资委(wěi)旗下(xià)上市央(yāng)企(qǐ)营(yíng)业总收入同比增长8.53％，同期(qī)全部A股(gǔ)为2.52％；归(guī)母净利润同比增长12.53％，而同期全部A股仅(jǐn)为8.01％，体现(xiàn)出央国企的发展(zhǎn)韧劲。展望(wàng)未来，央国(guó)企(qǐ)上市公司质量的提升或(huò)将成为央国企估值重塑的核心(xīn)动力(lì)。

　　招商基金量化投资部基金经理(lǐ)刘重杰也表示，从公(gōng)司经营的角度看，上(shàng)市央、国(guó)企的盈利能力相比A股(gǔ)市场(chǎng)整体而言更加稳健(jiàn)，ROE、分红率、股息(xī)率过(guò)往长期领先，具备较(jiào)高的长期投资价(jià)值，或更符合机构投资(zī)者、个人养老金等配置性的需求。在中国特色估值体系的推进过程(chéng)中，央企股东回报(bào)指(zhǐ)数具备较好(hǎo)的(de)长(zhǎng)期配置价值(zhí)。

　　关于(yú)央企回(huí)报ETF的10问(wèn)10答

　　1、问：目前(qián)这3只ETF所(suǒ)跟踪的央企股东回报指数是什(shén)么？

　　答：中证国(guó)新央企股东回报指数，指(zhǐ)数由国新投资有限公司(sī)定制(zhì)，主要选取国务院国资委(wěi)下(xià)属现 金分红(hóng)或(huò)回购总额占总市值比率较高(gāo)的(de)50只上市(shì)公司证券作为(wèi)指数样本， 以反映央企股东回报(bào)主题(tí)上市公司证券的整(zhěng)体表现。

　　指数行业覆盖钢铁(tiě)、建筑装饰(shì)、公(gōng)用事业、石油石化(huà)、煤炭、建筑材料、房(fáng)地产、机械(xiè)设备(bèi)等，前十大成(chéng)份股权重合计约33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央(yāng)企股东回报指(zhǐ)数前十大成份(fèn)股：

　　数据来源： Wind、中证(zhèng)指数(shù)公司， 截至2023年3月(yuè)31日。

　　2、问：中(zhōng)证国(guó)新央企股东回(huí)报(bào)指数(shù)有哪些(xiē)特色(sè)？

　　答：高分红(hóng)：央企股东回(huí)报指数(shù)聚焦高分红与高回购央企(qǐ)，指数近12个月股(gǔ)息率为4.86％，远高(gāo)于主流(liú)指(zhǐ)数的分红水(shuǐ)平。

　　低估值：央(yāng)企股东回报指数(shù)当前市(shì)盈率约为9倍(bèi)，相(xiāng)对于主流指数表现(xiàn)出更低的估值水平，央企估值重(zhòng)塑潜力大。

　　高ROE：央企股东回报指(zhǐ)数近五年ROE水(shuǐ)平均稳定保持在8％以(yǐ)上，体现出较好的盈利水平(píng)和盈利稳定性。

　　3、问：目(mù)前这(zhè)3只(zhǐ)央企回报ETF发行(xíng)时间是？

　　答(dá)：产(chǎn)品募(mù)集日基本是(shì)5月15日至5月19日。投(tóu)资(zī)者可选择网上现金认购、网下现(xiàn)金认购和网(wǎng)下股票认购3种方式

　　4、问(wèn)：目前这3只央企回(huí)报ETF发行有限额么？

　　答：目前3只产品募(mù)集规(guī)模上限(xiàn)为(wèi)20亿(yì)元，如果募集(jí)规模超过20亿元，将(jiāng)采取比例(lì)配售的措施。

　　5、问：目前这3只(zhǐ)央企回(huí)报(bào)ETF的费用如(rú)何(hé)？

　　答：一般ETF产品涉及认购费、管(guǎn)理费、托(tuō)管费(fèi)等(děng)。

　　目前3只产品认购费用来看，在认购金额低(dī)于50万(wàn)，认购费均为0.8％，在50万和(hé)100万之间(jiān)，广发旗下产品为(wèi)0.4％，其他两(liǎng)只为0.5％，而高(gāo)于(yú)100万，均为(wèi)1000元(yuán)。

　　管理费上(shàng)，3只产(chǎn)品均为0.5％，而托管费(fèi)上，广发旗下产品为0.05％，招商和汇添富为(wèi)0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续做市(shì)商如何安排？

　　答(dá)：这3只ETF将在上交所上市。多家公(gōng)司后续将安排做市(shì)商，保障充分(fēn)的流动性(xìng)支持。

　　7、这3只ETF基金的(de)基金经理(lǐ)人选？

　　答：从目前看，这三家(jiā)基金(jīn)公(gōng)司都(dōu)由“实(shí)力派”来担纲基(jī)金经理(lǐ)。其中广发央企回报ETF拟任基金(jīn)经(jīng)理罗国庆为广发基金指数投资部副总经(jīng)理，而汇添富央企回报ETF采取了双基金经(jīng)理来(lái)管(guǎn)理。

　　8、问：央企股(gǔ)东回(huí)报指数(shù)历史(shǐ)表现怎么样？

　　答(dá)：WIND资讯数据(jù)显(xiǎn)示，截至3月31日，央企股东(dōng)回报指数过去三(sān)年累计涨幅(fú)41.42％，过去(qù)三(sān)年历史年化回报(bào)12.60％，超(chāo)越(yuè)同(tóng)期(qī)沪深300和上证红利指(zhǐ)数的表现。

　　9、问：如(rú)何看待央企指数的投资价值？

　　第一、央(yāng)企特色突出：1、市(shì)值(zhí)优势(shì)明显(xiǎn)，具备较高的长期投资价值；2、央企经营较稳健，整体(tǐ)平均盈利高(gāo)于A股；3、肩负(fù)社会责任，是国(guó)家战略发展(zhǎn)主力军。

　　第二、“中(zhōng)特估”背景：估(gū)值较(jiào)低(dī)，重(zhòng)塑中国特色估(gū)值体系(xì)背景(jǐng)下估值(zhí)提升空间较大。

　　第三、红利因子(zi)叠加：1、红利属(shǔ)性更明显，追求分享高(gāo)质量发展(zhǎn)成(chéng)果2、具备一定(dìng)抗(kàng)通胀(zhàng)能力和抗(kàng)风险的(de)配置效益(yì)。

　　10、问：目前央企概念已经涨过一(yī)轮(lún)了，板块持续性如何(hé)？

　　答(dá)：一、央企当前估值仍处(chù)于较低分位水平。截至2023年(nián)4月(yuè)底，中(zhōng)证央企指数市(shì)盈率TTM为10.59，低于全市(shì)场中证全指(zhǐ)的17.07。自2014年底至(zhì)今，中证央企指数估(gū)值水(shuǐ)平（市盈率TTM）处于其38％分(fēn)位水平(píng)。无论横向对比还是纵向(xiàng)比较，央企(qǐ)整体估值(zhí)水平与其(qí)经济(jì)地(dì)位并不(bù)匹(pǐ)配，亟待改善，在政策(cè)支(zhī)持下有望迎来重塑。

　　二、央企重估或是贯穿(chuān)全年的主线(xiàn)。从券商机构的(de)对外观(guān)点(diǎn)来看，多家券商明确(què)表示今年的投资(zī)主线之(zhī)一就是央国(guó)企(qǐ)价(jià)值(zhí)重(zhòng)估。部分券商的(de)观点如下：

　　国信(xìn)证券：继续把握国企价值重估这一(yī)投资主线；

　　银河证券：不受黑(hēi)天鹅干扰，坚持数字经济+国(guó)企改(gǎi)革主(zhǔ)线(xiàn)；

　　平安(ān)证券：数(shù)字经(jīng)济+国企改革的投(tóu)资主线(xiàn)更(gèng)为清晰；

　　光大证券：在新一轮(lún)国(guó)企改革(gé)和(hé)中国特色(sè)估值体系推动下，当前国(guó)企价值重(zhòng)估行情(qíng)有望持续(xù)并形成主线(xiàn)行情。

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