编者按

　　本周，2023年一(yī)季报公募基(jī)金披露落幕，基金经(jīng)理(lǐ)的调仓路线被完整曝光。首季行情变化以(yǐ)春节为轴，节(jié)后市场(chǎng)热点从复(fù)苏线逐渐(jiàn)发散到中特估、人工智能(néng)、机(jī)械制造(zào)等(děng)多个领域，尤其是AI的里程(chéng)碑式(shì)突破(pò)带火(huǒ)了科技一众赛道，这(zhè)让一季度(dù)公募仓位顺势而为变化明显(xiǎn)。

　　在国内的公(gōng)募基金中，科技(jì)成长阵营(yíng)中的旗(qí)手之(zhī)一冯(féng)明远，目前在管的产品从10只缩(suō)减(jiǎn)到6只(zhǐ)，虽然开年迄今业绩较为一(yī)般，但是在管规模(mó)仍维持在230亿元的水平线上。从第一季度的调(diào)仓来(lái)看，在他的成名作信澳新能(néng)源产(chǎn)业最新季报中(zhōng)，保留了(le)上一季度的七只重仓，同时用(yòng)中伟股份、华阳集团和祥鑫科技替(tì)换了(le)比亚迪、斯莱克和保隆科技，可以看出其坚(jiān)守新能源的(de)大框(kuāng)架(jià)，在细(xì)分赛道中不(bù)断寻找性价(jià)比更优的(de)领域。

　　对比看“常青树”老将朱少醒(xǐng)，一(yī)季报中他仅(jǐn)仅调(diào)换了两处标的(de)，用金(jīn)域医学和蓝晓科技替换了药明康(kāng)德(dé)和瑞丰(fēng)新材，特(tè)别是合成(chéng)树脂板块的(de)蓝晓(xiǎo)科技成为年内大黑马，股价迄(qì)今上涨超(chāo)过(guò)30％，同时他保持了对喝酒吃药大类赛道中龙头的持续青睐，茅台(tái)持股量(liàng)与上季(jì)持平(píng)稳(wěn)居首位(wèi)。而他(tā)也一如既(jì)往(wǎng)地表示，会在(zài)优(yōu)质的股票里(lǐ)寻找(zhǎo)价值，去(qù)翻更多的石头(tóu)。众(zhòng)所周知，三(sān)大白(bái)酒龙头(tóu)是多位顶流的最爱，“酒神(shén)”之一的刘彦春在其成名作景顺长城新兴成长中(zhōng)，前(qián)三大重(zhòng)仓就依(yī)次是茅台、泸(lú)州老窖、五(wǔ)粮液，足见其白(bái)酒信仰之深。

　　整体来看，消费(fèi)和(hé)新(xīn)能源在公募基金组(zǔ)合配置中的压舱石地位(wèi)依然稳固，同时中特估、芯片、软件、机械制造(zào)成进(jìn)攻热(rè)点，公(gōng)募在(zài)经(jīng)历去年(nián)的整体业绩低谷后，今年竭(jié)力寻求组合的α。值得关注的(de)是，公募名(míng)将们对因ChatGPT引发的TMT快速走(zǒu)红也有冷思考。“AI产业的发展(zhǎn)不会一蹴而就(jiù)，中间也必然会有曲折，包(bāo)括(kuò)数据(jù)隐私、伦理等潜(qián)在风险，可(kě)能造成(chéng)板(bǎn)块后续波(bō)动。目前TMT板块的交易(yì)占(zhàn)比已经(jīng)超过了(le)40％。交(jiāo)易占比创新高(gāo)代(dài)表(biǎo)了主(zhǔ)线行情确(què)立(lì)，但我们认为太阳底下没有新鲜事，过度的热(rè)情在某个阶(jiē)段(duàn)也总会消退。”李晓星反思(sī)。

　　张坤加仓茅台

　　李晓(xiǎo)星增(zēng)配次高端白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤(kūn)目前在管两只A股基金、两只QDII基(jī)金。《红周(zhōu)刊》统计(jì)了其最(zuì)新公布的两只A股基金一季报，在(zài)管理时间更长的易方达蓝筹精选混合中，3月31日时前五大重仓的占比(bǐ)均超过(guò)了9.5％接近顶配，这其中除去腾(téng)讯外全部为(wèi)白酒，不过除去加仓茅台外，张坤减持(chí)了五粮(liáng)液、泸(lú)州老窖、洋河股(gǔ)份。相似的一幕也出现在(zài)他(tā)管理(lǐ)的易方达(dá)优(yōu)质企业三年上。

　　该(gāi)基金的一季(jì)报显(xiǎn)示(shì)，仅是(shì)前五大的重仓次序(xù)有所不(bù)同，而实(shí)际上(shàng)腾(téng)讯和茅台同以(yǐ)占比9.93％并列第一(yī)位(wèi)。同时， 除去加仓茅台(tái)外，张坤也是小幅(fú)减持了(le)另(lìng)外(wài)三大白酒标的。再(zài)看另外的半(bàn)壁重仓股，港交所、美团(tuán)、伊(yī)利(lì)、招(zhāo)行均是持续上榜的老面孔，惟一的(de)变化是他用中(zhōng)国海洋石油替换(huàn)了(le)上(shàng)一季的药明生物。

　　张坤在季报中也对调(diào)仓思路有所阐述：“基金在一(yī)季度股票仓(cāng)位基本稳定，对(duì)结构(gòu)进行了调(diào)整，增(zēng)加了消费等行业的配置，降(jiàng)低了金融等行业的配置。个股方面，我们(men)仍然(rán)持有(yǒu)商(shāng)业模(mó)式出色、行业格(gé)局清(qīng)晰(xī)、竞争(zhēng)力强的优质(zhì)公(gōng)司。”

　　无独有偶，银华(huá)基金的(de)明(míng)星(xīng)基金(jīn)经理李晓(xiǎo)星，在和张萍合管的银华盛世最新季报(bào)十(shí)大重仓中，持有7只白酒股。对比(bǐ)上(shàng)一季度仅有三大(dà)白酒龙头和古井(jǐng)贡酒来看，这一季其新(xīn)进(jìn)重仓(cāng)了山西(xī)汾(fén)酒(jiǔ)、顺(shùn)鑫农业和舍得酒业。

　　由此(cǐ)推断，其思路可能是想利用次高端和地产酒(jiǔ)来增(zēng)加组(zǔ)合的进攻弹(dàn)性。同时，其(qí)重仓的另三只非白酒标的为爱美(měi)客、安井食品、海大集团，而这三者在上(shàng)一季度(dù)就是(shì)前十中(zhōng)的(de)标的。

　　对此，李晓(xiǎo)星在季报中强调：“复苏仍然是主线，进入二季度，改善(shàn)弹性会加大。方向上，最看(kàn)好餐饮相关链条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调(diào)味品等(děng)供应链，餐(cān)饮的恢复是确定的；其次，看好线下场景恢复(fù)后，需求相对刚性的(de)医美以及消费(fèi)医疗板块。”

　　对比来看，公募(mù)老将朱少醒这(zhè)一季将(jiāng)“喝(hē)酒吃(chī)药”的主(zhǔ)打(dǎ)思(sī)路体现得(dé)淋漓尽致。白(bái)酒方(fāng)面(miàn)，贵州茅台依(yī)然是他的(de)最(zuì)爱，不过他对于另(lìng)一重仓五粮液有所(suǒ)减持；医药方面，他对重仓表现得是有所取舍(shě)：首(shǒu)先，他选(xuǎn)择(zé)加仓了(le)“眼茅”爱(ài)尔眼(yǎn)科(kē)，该股升至十大重仓股的第五位(wèi)；其次，他选择小幅(fú)减(jiǎn)持(chí)了创(chuàng)新药龙头迈瑞医疗；此外，他用金域医学替换(huàn)了CXO龙(lóng)头的药明(míng)康(kāng)德(dé)，而新进重仓的前者年内目前(qián)涨幅在10％一(yī)线。

　　众所周(zhōu)知，金域医学去年作为核酸检测机构(gòu)，业绩相当亮(liàng)眼；而在后(hòu)疫(yì)情时代，公司主营(yíng)回归本源后依然亮点众(zhòng)多，作(zuò)为第三方医学(xué)检验(yàn)及病理诊(zhěn)断服务(wù)商，金域医学近日率先推出国内(nèi)首个国(guó)家药品监督管理(lǐ)局（NMPA）获批的(de)膀胱(guāng)癌基因甲(jiǎ)基化检测项目，再次领跑(pǎo)同业(yè)。

　　冯明远专注赛道细分机会

　　陆彬混搭新(xīn)能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储能

　　除去上(shàng)周率先交卷(juǎn)主打(dǎ)产业链上游侗族乐器有哪些图片，侗族乐器有哪些种类的施成(chéng)外，本周一众(zhòng)新(xīn)能源高手(shǒu)中的顶(dǐng)流冯明(míng)远(yuǎn)所管产品一季报全(quán)部披露，截至4月19日收(shōu)盘，目前他所管理的6只产品维持年内小幅正收益。当前冯(féng)明(míng)远(yuǎn)在(zài)管基金(jīn)中(zhōng)，任职管理最长的(de)就是代表作新能(néng)源产(chǎn)业股票。从(cóng)被调出的三只产品(pǐn)看，其(qí)中斯莱克的主营(yíng)与新能源产业(yè)链关系不大。

　　而在新(xīn)进重仓(cāng)的三只标的(de)中，占比相(xiāng)对(duì)最高的就是(shì)非传统(tǒng)新能源产业赛道龙头(tóu)中伟股(gǔ)份，这(zhè)家(jiā)主营锂电池正极体研发的公司(sī)，主要(yào)产品是三元前驱体(tǐ)和四氧(yǎng)化(huà)三钴，从近期发布的年度业(yè)绩快报(bào)来看(kàn)，公司的主(zhǔ)营与净利润均(jūn)实现50％以上的逆(nì)势增长。而据(jù)《红(hóng)周刊(kān)》对其季报的全面梳理，在信澳研究(jiū)优(yōu)选中(zhōng)还出现了一只新的(de)重仓股银邦股份，这也是一(yī)家(jiā)高科技公司，主(zhǔ)营业务中有分布式光伏发电(diàn)系(xì)统。

　　在季报总结中，他表(biǎo)示：“本基金的投资主要聚(jù)焦在新能源、科(kē)技、高端制造(zào)等新兴(xīng)产业(yè)领(lǐng)域，细分板块(kuài)的(de)整体(tǐ)走(zǒu)势与市场趋同(tóng)，导(dǎo)致本基金的(de)净值也出现小幅震荡(dàng)。对于二季度，展望TMT板(bǎn)块部分公司加入(rù)AI或数字经济等热门概(gài)念的创(chuàng)新，以及半导(dǎo)体(tǐ)和制造业正经历触底反弹(dàn)的复苏，市场整体(tǐ)会逐(zhú)步回(huí)暖(nuǎn)，产生(shēng)一定正面效应。我们会继续在(zài)新能源、科技、高端制(zhì)造等主(zhǔ)要赛道耕(gēng)耘，深挖(wā)基(jī)本面扎实(shí)的优质个股，自下而上挖掘(jué)投资机会。”

　　相比成名多(duō)时(shí)的冯明远，2020年(nián)股基(jī)状元陆(lù)彬(bīn)则(zé)是在新能(néng)源大潮中快速走红的(de)类(lèi)型。天(tiān)天基金网(wǎng)显示，早在去年底时他就已经是“双二百”的(de)基(jī)金经理了(le)，而(ér)他在(zài)管(guǎn)的7只(zhǐ)基金今年同时段(duàn)几乎全线飘(piāo)红(hóng)，特别(bié)是动(dòng)态策略混合年内涨(zhǎng)幅超过10％一枝独秀。

　　以他(tā)在管的汇丰晋信低碳(tàn)先锋股票为(wèi)例，最新(xīn)的基金(jīn)一季报(bào)显示，其重仓的新能源产(chǎn)业链中股票依然(rán)为上季的7只，它们分别是宁德(dé)时代、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋锂(lǐ)业(yè)、比亚迪、雅(yǎ)化集团(tuán)、华友钴(gǔ)业，虽然(rán)上述标的年初至今(jīn)表(biǎo)现(xiàn)一般。但他此前(qián)曾公开表示，看到了新能源类(lèi)似2019年的投(tóu)资(zī)机会。

　　而在(zài)季报中，他表示：“从中长期维度看，新能(néng)源产业还具备较(jiào)长(zhǎng)的生命周期，不少细分板块还能(néng)维持(chí)较(jiào)长时(shí)间的高(gāo)速增长，而(ér)经过市场的(de)调整，我们看到行业中的(de)优质公司对应(yīng)2025年的(de)盈(yíng)利中枢在(zài)当(dāng)前(qián)市(shì)值的投(tóu)资价值。或许，新(xīn)能源行(xíng)业的(de)终(zhōng)局如大部分制造业一样是(shì)一个竞争充分、利润(rùn)极度压缩的市场，但在发展过程中(zhōng)不少公司一定有(yǒu)一(yī)段精彩的(de)旅程(chéng)。”

　　相比前两位，2019年状元刘格(gé)菘今(jīn)年(nián)业绩开局(jú)不顺，最新(xīn)数(shù)据显示目前在管(guǎn)产品年内回(huí)撤全部超过了10％，以他(tā)的代表作之一的广发(fā)小(xiǎo)盘成(chéng)长(zhǎng)来看，基(jī)金一季报表明他的(de)重仓行业配置思(sī)路(lù)依(yī)然(rán)首选新能源。

　　对比分析其基金相关产品的2022年四季(jì)报和一季报，《红周刊》发现他(tā)所持有(yǒu)的是完全一致的10只股票，虽然第一(yī)大重(zhòng)仓股依然是半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)公(gōng)司(sī)圣邦股份，但是整体新能源的(de)地位(wèi)似(shì)乎进(jìn)一步稳固(gù)，比如晶澳(ào)科技从第三升至第二位(wèi)，隆基绿能从第六升(shēng)至(zhì)第四(sì)位(wèi)。同时极为罕见的情况是，如果按照(zhào)保留小(xiǎo)数(shù)两位来(lái)统计(jì)，竟(jìng)然所有10只标的股持(chí)仓量与上(shàng)一季(jì)度(dù)保持一致。

　　就此，刘(liú)格菘在基金(jīn)季报中表示(shì)：“报告期内，基金的持仓结构并没有进行(xíng)大幅度的调整，依然围绕已经建立全球(qiú)比(bǐ)较优势的高端(duān)制造产业链布局。我们对重点(diǎn)持仓的光伏、储能(néng)、新(xīn)能源车方向保持相对乐观，投(tóu)资中相信基本面优秀(xiù)和(hé)增量(liàng)价值积累的公(gōng)司。经过调整，行(xíng)业估值水平已在历史低位，产业链的变化在市场定价中未被充分认知和体现。”

　　鲍无可加仓中(zhōng)国移动

　　姜诚精准布局中(zhōng)国铁(tiě)建

　　余广新(xīn)进(jìn)重仓海油(yóu)、移动

　　除去(qù)高举“PB—ROE大旗”的丘(qiū)栋(dòng)荣(róng)外，中泰(tài)资管的姜诚是近(jìn)几年出镜相对较多的基金经理，而他(tā)的业绩特别从去年迄今颇为抗打。2023年年初以来，在他所管理的(de)8只(zhǐ)基金中，除去刚满两个月的中泰元和价值精选不纳入统计外，其(qí)余7只(zhǐ)基金均实现了(le)正收益，特别是兴诚价值一年持有的收益(yì)率接近了14％，同时还(hái)有两只基金净值增长也超过了10％。

　　具体以兴诚价值(zhí)一(yī)年为(wèi)例，对(duì)比基(jī)金四季(jì)报和今(jīn)年一季度可(kě)以(yǐ)看出，姜诚实际上(shàng)只是微(wēi)调了(le)一个席(xí)位，而(ér)新调进来(lái)的中国铁建(jiàn)恰好就(jiù)是(shì)中字头中的(de)典(diǎn)型代表(biǎo)公司，该股从年(nián)初至今上(shàng)涨超(chāo)过(guò)了(le)40％。由此，该基金所重仓的(de)中字(zì)头公司(sī)达(dá)到了四家。而(ér)从相关标的的(de)年内涨跌幅来看(kàn)，表现最好的是游(yóu)戏股(gǔ)吉比特，最新该(gāi)股(gǔ)年内上涨达到了(le)66％。

　　而在季报中(zhōng)，他不仅谈到了坚守的(de)价值投资，同时也谈到了今(jīn)年大(dà)热的(de)AI：“在海量(liàng)信(xìn)息(xī)中，我们需要(yào)重点关注(zhù)长期因素，淡化短(duǎn)期因素。人工智能(néng)的发(fā)展是一个(gè)长期因素，我们还没有足够的把握去(qù)捕捉(zhuō)到它(tā)带(dài)来的投资(zī)机会(huì)，但可以(yǐ)尽量回避它带来的伤害。以(yǐ)尽可(kě)能低的价格买尽可能好的资产是我们的投(tóu)资目标。好资产的(de)标准是(shì)活得久、站得(dé)牢(láo)、竞争优(yōu)势维持得长、平均净(jìng)资产收益(yì)率高，以及在好的公(gōng)司(sī)治理加持下能够把长期(qī)利润转化为诱人(rén)分红。”

　　首(shǒu)季接受过《红周刊》专访的(de)鲍(bào)无可，其投资(zī)风(fēng)格(gé)同为公募中(zhōng)少(shǎo)数的(de)深度价值。天天基金(jīn)网显示，2023年年初以来，他所(suǒ)管理(lǐ)的基(jī)金全线飘红(hóng)，6只(zhǐ)产品年(nián)内净(jìng)值增长率全部超过了10％。以他(tā)任(rèn)职回(huí)报最高(gāo)的景顺长(zhǎng)城能源基建为(wèi)例，能(néng)够清晰地(dì)看(kàn)到其偏爱高估(gū)息和低(dī)估值类(lèi)股票的(de)痕(hén)迹。

　　一季报(bào)显(xiǎn)示(shì)，鲍无可当季加仓中国移动大约15万股，从而(ér)使该股从上一季(jì)的第三重仓升至第(dì)二重仓，不过中国电信却退出了(le)前一季(jì)的前十。同时他加仓了川(chuān)投能(néng)源、紫金矿(kuàng)业、华能(néng)水电，新(xīn)近重(zhòng)仓了铜陵有色和神火股份(fèn)，表明了其对这一类资源股(gǔ)格外(wài)垂青。此外，他对(duì)于小众的中南(nán)传媒(méi)和(hé)凤凰传媒依然持续青睐。

　　在基金季报中，他表示基金仓位基(jī)本(běn)稳定，主要增加(jiā)了有(yǒu)色行业配(pèi)置。“当(dāng)下是AI发展初(chū)期(qī)，中国企业处(chù)于落后位置，无论是AI核心模型的研(yán)发、新(xīn)型商业模式的迭代(dài)以及底层芯片制造，我们都希(xī)望国(guó)内企业能在不远的(de)将来迎头赶上(shàng)。近期(qī)而(ér)言(yán)尽(jǐn)管(guǎn)我(wǒ)们认(rèn)为AI非常重要，但当前A股(gǔ)市场基本上是基于美股(gǔ)映射在(zài)炒作相关题材，对于这样的行情，需(xū)要(yào)对其可持(chí)续性保持审(shěn)慎态度。”他直(zhí)言不讳。

　　而(ér)同在景顺长城的基金经理余广(guǎng)是2012年(nián)的公募状元(yuán)，目前其担(dān)任基(jī)金(jīn)经理也接近了13年。当前(qián)，其(qí)在(zài)管的产(chǎn)品(pǐn)为4只，它(tā)们分别(bié)是(shì)核心(xīn)竞(jìng)争力、核心招景混合、核心中(zhōng)景一年、核心(xīn)优选一年，从今(jīn)年的表现来看，虽(suī)然所(suǒ)管产品(pǐn)涨幅不大，但也整齐划一地实现了正收(shōu)益。

　　以任职回(huí)报翻(fān)四(sì)倍的核(hé)心(xīn)竞争(zhēng)力为例，第一季(jì)度他在前(qián)十中调仓了四个席位，其(qí)中(zhōng)新进的(de)公(gōng)司半(bàn)数为中字头，它(tā)们就是中(zhōng)国海油(yóu)和中国移(yí)动，与它们携手进(jìn)入的还有安徽合力和(hé)紫(zǐ)金矿业。而这样的调整立竿见影，除去两只中(zhōng)字头外(wài)，后两者年内(nèi)的涨幅(fú)也是超过了30％。此(cǐ)外，当(dāng)季(jì)被其提拔为第一(yī)重仓的电动(dòng)车龙(lóng)头爱玛(mǎ)科技，年内迄今的涨幅也是接(jiē)近30％一线。

　　对此，他在季报(bào)中(zhōng)的总结与“中特估”基本(běn)吻合：“基金坚(jiān)持(chí)自下而上，看重公司基本(běn)面(miàn)，注重公司(sī)的核心竞(jìng)争力、高品质(zhì)、长期(qī)发展，以(yǐ)合理或偏(piān)低的估值水平买(mǎi)入持有。在经(jīng)济复苏(sū)和企(qǐ)业(yè)盈(yíng)利修(xiū)复的(de)预期(qī)下，我们较为(wèi)看好今年的权益市场(chǎng)，特别是前期调整较为充分，估值较为低估的多(duō)行业的龙头公(gōng)司。”

　　郑(zhèng)巍山重仓股多只翻倍(bèi)

　　胡宜斌新进重仓(cāng)寒武纪

　　黄兴亮(liàng)布局(jú)中微公司(sī)

　　与蔡嵩松同期成名的郑巍山今年业绩优异，特别(bié)是其去年(nián)3月接手的(de)银河智(zhì)联主题(tí)净值快(kuài)速拉升，截(jié)至本周四(sì)的年内(nèi)涨(zhǎng)幅已经超过45％，这(zhè)一水平(píng)甚至超(chāo)过了他的成名作银(yín)河创(chuàng)新成长(zhǎng)。从郑巍(wēi)在管基金的当季重仓行业风格来看(kàn)，除去银河和美生活还有较(jiào)强的(de)新能源属性(xìng)外，其余产品几乎(hū)一(yī)边倒地偏向了TMT领域。

　　就以智联主题为例分析，最新的(de)十(shí)大重仓股除去用(yòng)友网络和海康威视外，年(nián)内最新(xīn)的(de)涨幅(fú)全部超(chāo)过了(le)30％，特(tè)别是海光信(xìn)息、中科(kē)曙光、卓易信息、大华股(gǔ)份均已实现了涨幅翻番(fān)，而这四只标(biāo)的均是第一季度新近重仓的公司(sī)。同时，郑巍山所保留(liú)的(de)上(shàng)一季(jì)重(zhòng)仓股仅有(yǒu)金山办公(gōng)和(hé)国网通信。对比来看被调出的标的，中国长城、中(zhōng)望软件、中国软件等明显涨幅稍逊一筹(chóu)。

　　有趣的是，郑巍山在季报总(zǒng)结中仅仅(jǐn)是(shì)寥(liáo)寥数语：“本(běn)基金(jīn)严(yán)格执行基金(jīn)合同的(de)配置(zhì)范围，切(qiè)合主题，主要围(wéi)绕智慧智联、信息技术等的(de)概念范畴展开。一季度(dù)智(zhì)联(lián)主题继续(xù)增加了软(ruǎn)件服(fú)务、信息技术(shù)的(de)配(pèi)置比例(lì)。围(wéi)绕数字经济和(hé)新的(de)信息技术应用展开(kāi)投资。二季度，将(jiāng)会继续围绕(rào)信息技(jì)术、数(shù)字经济的范(fàn)畴展开投资(zī)。”

　　当年与这两位一度遭(zāo)遇非议人(rén)物同期成(chéng)名的(de)还有华(huá)安胡宜斌(bīn)，作为当年公(gōng)司力捧的三位基金经理中最年轻(qīng)者，他可谓是少年得志，但后来所管产品几(jǐ)经浮沉(chén)，好在今年卷(juǎn)土重(zhòng)来。天天基(jī)金网(wǎng)数据显(xiǎn)示，年内他所管理的7只基金全部涨幅超(chāo)过20％，其中(zhōng)表(biǎo)现最好的还是他的(de)成名作华(huá)安媒体互联网混合。

　　具(jù)体聚焦该基(jī)金，我(wǒ)们发(fā)现他所(suǒ)保留的上一(yī)个季度重仓股只有王府井和华大(dà)九天，而将剩(shèng)余(yú)的八(bā)个席位(wèi)全(quán)部更换。从最新的(de)标的来看，这其中就(jiù)有近期大(dà)火的芯片新贵(guì)寒武纪。从(cóng)新进重(zhòng)仓标的年内表现来(lái)看，其(qí)中中(zhōng)文在线的年(nián)内涨(zhǎng)幅已经(jīng)超(chāo)过了180％，值(zhí)得买、浙数文化、美亚柏科等(děng)标的(de)年(nián)内涨幅也是超过了50％。对比(bǐ)来(lái)看，他(tā)所剔除(chú)的锦(jǐn)江酒店、首旅酒(jiǔ)店、中国(guó)平安等公司，目前年内(nèi)至今仍然体现为股(gǔ)价下跌。

　　至于大幅调(diào)仓(cāng)原因，他(tā)表示：“当下我(wǒ)国(guó)仍处经济结构转型时期，我(wǒ)们相信未来科(kē)技(jì)创新和消(xiāo)费(fèi)升级仍将(jiāng)成为经济总量增长核心驱动(dòng)力，围绕(rào)产业(yè)创(chuàng)新、尖端技术(shù)突破、新材(cái)料、新能源、新消费等领域仍将诞生大量投资机会，在策略上，我们已将挖(wā)掘、发现和(hé)配(pèi)置基金合同主题范围(wéi)内的科技创新和受益(yì)于国民经济持续增长(zhǎng)的消费(fèi)及原材(cái)料放在前(qián)所未有(yǒu)高度。”

　　而当(dāng)年一(yī)并成名的万(wàn)家基金名将(jiāng)黄兴亮(liàng)，2023年一季度同样强势回(huí)归。天天基金网数据显示(shì)，他目前(qián)在管的(de)基金年内除去QDII外(wài)，涨(zhǎng)幅(fú)全部超过(guò)了10％。特别是万家科(kē)技创(chuàng)新(xīn)迄今的年(nián)内涨幅超过了(le)25％，具体来分析他的成(chéng)名(míng)作万家行业优选。

　　基(jī)金(jīn)一(yī)季报显示(shì)，黄兴亮(liàng)仅仅是做出了一处调整，也就是(shì)用中(zhōng)微公司替代了四季(jì)度末的兆易(yì)创新。但就(jiù)是这只新进标的，目前年内(nèi)的(de)涨幅已经超过(guò)90％，与保留重(zhòng)仓中年(nián)内涨幅超过70％的金山办公交相(xiāng)辉映。对于当(dāng)季度的(de)调仓，黄兴亮表(biǎo)示：“本基(jī)金增持了(le)机器视觉和医疗器械行业的部分个股，相应地略(lüè)微降低了半(bàn)导体行业的持仓。截至季度末，基(jī)金持仓仍以计算机软件和半(bàn)导体(tǐ)行业(yè)为主，总体风格偏成长。”

　　邹曦(xī)超限重仓(cāng)恒立液压

　　陈良栋布局消费电子“半壁江山”

　　从基(jī)金一季报来(lái)看，这些相对低(dī)调的领(lǐng)域也开始越发受(shòu)到明星(xīng)基金经理们(men)的追捧(pěng)，比(bǐ)如融通基(jī)金的明星基金经(jīng)理邹曦，这位任职已经逼近15年(nián)半的老将善战周期(qī)，目(mù)前在公司仍然(rán)管理6只基金产品，其代表作是2012年(nián)开始管理、迄今任职回报超(chāo)过180％的融通(tōng)行业景气。

　　从(cóng)新出炉(lú)的季报来(lái)看，在上(shàng)一季度没有(yǒu)单(dān)一标的持仓比例超限后，这(zhè)一季度头三大重仓股竟然全部(bù)超过(guò)10％的比(bǐ)例(lì)上限，它们分(fēn)别是(shì)恒(héng)立液压（10.50％）、华发(fā)侗族乐器有哪些图片，侗族乐器有哪些种类股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重(zhòng)仓(cāng)中的汇川(chuān)技术(shù)和(hé)安徽(huī)合力，虽然(rán)去年下半年(nián)以来(lái)重仓中就没(méi)有(yǒu)了三一(yī)重工，但(dàn)实际上(shàng)在当(dāng)季的重仓行(xíng)业中，机械制造是仅(jǐn)次于房地(dì)产(chǎn)的第二行业(yè)。

　　对于调仓的思(sī)路，他在季(jì)报中就表(biǎo)示：“本(běn)季度增加(jiā)了工程机械、家居、顺周(zhōu)期装备、医药(yào)等行业的配置。目(mù)前组合配(pèi)置偏向周(zhōu)期价值(zhí)，同时(shí)保持(chí)了科技(jì)、消费板块的适度配置。组合结(jié)构主要围(wéi)绕国内(nèi)经(jīng)济稳增长的主线展开(kāi)，相(xiāng)关配置集中在优质(zhì)房地(dì)产股(gǔ)、地产产业(yè)链，以(yǐ)及顺周期装备等板(bǎn)块(kuài)。”此外，虽(suī)然未进重仓股前十，但朱少醒对(duì)机械(xiè)制(zhì)造的(de)兴趣也越来越浓，例如兰石(shí)重装年报(bào)的十大(dà)流(liú)通股股(gǔ)东中，富国天惠新进上榜排名(míng)第六位(wèi)。

　　而(ér)长(zhǎng)城基金的明星(xīng)基(jī)金经(jīng)理陈(chén)良栋(dòng)，其在(zài)圈内以善战高端制造板块闻名，目前他在公(gōng)司所管理的产品数达到了6只，尤其是(shì)他(tā)参与管(guǎn)理(lǐ)的长(zhǎng)城(chéng)科创板两年定开(kāi)业绩亮眼，最新年内涨幅超过18％。

　　以(yǐ)陈良栋独自管理时间(jiān)最(zuì)长(zhǎng)的长城(chéng)新兴产业为例，可(kě)以看到(dào)一季度与众(zhòng)不同的(de)一(yī)点(diǎn)是，消(xiāo)费(fèi)电子(zi)赛(sài)道股票在其中占据明显的(de)数量优势。具(jù)体(tǐ)说来，虽然在基(jī)金十(shí)大(dà)重仓中不见(jiàn)耳熟能详(xiáng)的龙头立讯精密，但大体包(bāo)括华测导航、东山精密(mì)、电(diàn)连技术、和而泰、科大讯飞都能被划(huà)入(rù)到(dào)消费电(diàn)子的大(dà)范畴(chóu)中，也就是说其占据了十大重(zhòng)仓中的半边天。

　　他解释(shì)了(le)看(kàn)好的原因：“预期今年下半(bàn)年或(huò)明年，消费(fèi)电子(zi)会有一(yī)个触底回升(shēng)的过(guò)程。如果叠加在汽(qì)车产业链上的布局，我判断可能(néng)对收入利润(rùn)拉动更大(dà)。消费电子(zi)的复苏可能只是一(yī)个周期的因素。”而(ér)种种因(yīn)素显示(shì)，目前该板(bǎn)块去库存可能也进入到尾(wěi)声阶段，接下来苹(píng)果新品推出或是行业(yè)复苏契机。

　　而在高端制造这(zhè)一领(lǐng)域中，还(hái)有不(bù)可忽视的一环(huán)就是军(jūn)工装备。同时(shí)作为成长股三大(dà)主阵(zhèn)营(yíng)“新半军”中的(de)重要一级(jí)，军工虽(suī)然很(hěn)难有持续性的(de)表(biǎo)现，但(dàn)也隔三(sān)差(chà)五会(huì)有(yǒu)亮眼的(de)输出(chū)，而华夏的少(shǎo)壮派基金(jīn)经理万(wàn)方方，是圈(quān)内(nèi)少数(shù)同时管理(lǐ)两只军工主题(tí)的基(jī)金经理(lǐ)。

　　以万方方管理时间(jiān)最长的军工安全(quán)混合(hé)为例，实(shí)际上一季度他仅在十大重仓股中做(zuò)出了一处调整，也就是用昊华科技替代了上一季的新雷能。从整体10只标的所属(shǔ)细分来看，明显中航系乃至(zhì)航空(kōng)航(háng)天(tiān)赛(sài)道占(zhàn)据优势。而这一思路在他(tā)管理(lǐ)的(de)高端(duān)装备(bèi)龙头乃至全市(shì)场(chǎng)基金中都体现得(dé)颇(pǒ)为明显。进一步对照两只军工(gōng)主题产品，《红周刊》发现重(zhòng)叠的公司有(yǒu)八家，惟(wéi)二的区别是高端(duān)装备(bèi)龙头中用(yòng)复旦(dàn)微电和西(xī)部超(chāo)导(dǎo)替(tì)代了前者中的(de)钢研高纳和昊华科技(jì)。

　　他在季报(bào)中的阐述思路清晰：“着重探(tàn)究(jiū)未来两(liǎng)年确(què)定(dìng)性的产业趋(qū)势和高增长(zhǎng)的(de)细分赛道(dào)，组合构建从2023年(nián)全年维度在高(gāo)确定性的航空发动机赛(sài)道(dào)、景(jǐng)气度弹(dàn)性潜(qián)力(lì)较高(gāo)的航天导弹产业(yè)链(liàn)、航(háng)空装备平(píng)台(tái)型企(qǐ)业以及技(jì)术(shù)禀赋和壁(bì)垒高筑的新材料领域重(zhòng)点(diǎn)投入。”

　　（本文已刊发于4月22日(rì)《红周刊》，文中提(tí)及个股仅为举例分析，不(bù)做买卖推荐。）

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