财联社4月21日讯（记(jì)者 王宏）财联社(shè)记者(zhě)从业内获悉(xī)，近期监管部门正陆(lù)续召集相(xiāng)关保(bǎo)险公(gōng)司(sī)开会，主要内容是进行窗(chuāng)口指(zhǐ)导(dǎo)，要(yào)求(qiú)寿(shòu)险公(gōng)司(sī)调整新开发产(chǎn)品的定价(jià)利率，控制利差(chà)损，要(yào)求新开发产品的定价利(lì)率从3.5％降(jiàng)到3.0％。主要思想是市场有效，监管(guǎn)有为，主体调节(jié)在先，控(kòng)制节奏，实现软着陆。

　　新开发(fā)产(chǎn)品(pǐn)定价利率或(huò)从3.5％降(jiàng)到3.0％

　　财联社记者获悉(xī)，近日监(jiān)管部门陆续召(zhào)集了多家寿险公司开(kāi)会，以窗口指(zhǐ)导的名义，要求公司调整(zhěng)产品利(lì)率，控制利差损。

　　据(jù)悉，监管要(yào)求险(xiǎn)企新开(kāi)发(fā)产品(pǐn)的定价利率从3.5％降到3.0％。此(cǐ)次调整的主要思(sī)路(lù)是(shì)市场有效，监(jiān)管有为，主体调节(jié)在先，控制节(jié)奏，实现软着陆。

　　这次调整是不久前(qián)监管召集(jí)险企进行(xíng)调(diào)研(yán)会的(de)后续。3月(yuè)21日财联社记(jì)者曾报道，为引导人(rén)身(shēn)险业降(jiàng)低负债成本(běn)，加(jiā)强行业负(fù)债质(zhì)量管理，银保监会人(rén)身(shēn)险部组织保险行业(yè)协会(huì)以及(jí)多家(jiā)保险公司开(kāi)展调研。将重点调研(yán)普通险预定利率分(fēn)布、分红险(xiǎn)预定利率和分(fēn)红水(shuǐ)平等公司(sī)负债成本(běn)情(qíng)况，以及(jí)降低责任准(zhǔn)备金(jīn)评估利率对公司和行业的影响，包括对新产品定价、存量业(yè)务退保(bǎo)、销售行为、市场(chǎng)竞争(zhēng)分析变化等(děng)的影响。为什么公鸡不能炖汤，公鸡汤和母鸡汤的区别p>

　　随后据报(bào)道(dào)，监管在(zài)北京、南京、武汉三地召(zhào)开座谈会(huì)。其中，北(běi)京参会的(de)保险公司包(bāo)括中国人寿、新华人寿、阳光(guāng)人寿、中邮人寿等；南京参会的保(bǎo)险公(gōng)司有太保寿险、工(gōng)银安(ān)盛人寿、安联人(rén)寿、中韩人寿(shòu)等；武汉参会的保(bǎo)险公(gōng)司有合众人寿(shòu)、国富人寿、国华人寿(shòu)等。

　　据当(dāng)时参会的一(yī)位总精(jīng)算师表(biǎo)示(shì)，各(gè)险企基本(běn)就(jiù)降低责任准(zhǔn)备金评估利(lì)率达成共(gòng)识，有公司建议分阶段调整，比如(rú)普(pǔ)通型长期年(nián)金的责任准备金评估利(lì)率目前为年复(fù)利3.5％，可以先(xiān)降到3％，以后再(zài)动态调整。具(jù)体(tǐ)的调整方案还有待监管研究后(hòu)出台。

　　有保险公司业内人(rén)士(shì)对财联社记者表示：“已经(jīng)准备好利(lì)率3.0的产品了(le)”。也有业内人士对财(cái)联社记者表(biǎo)示(shì)，此次主要涉及(jí)新(xīn)开发产品(pǐn)的定价(jià)利率，以往的产(chǎn)品(pǐn)不受影(yǐng)响，行业(yè)“炒停售(shòu)”难以(yǐ)避免。

　　下调预定利率(lǜ)避(bì)免利差损(sǔn)风险

　　平安(ān)非银团(tuán)队表示，我(wǒ)国险企(qǐ)资产(chǎn)配置(zhì)风格稳(wěn)健(jiàn)，债券(quàn)投资比(bǐ)例稳步提(tí)升，其(qí)他资产以非标(biāo)资(zī)产为主(zhǔ)、投资比例(lì)持续回落，股(gǔ)票和(hé)基金投资比例基本稳定。2018年(nián)以(yǐ)来(lái)，主要券种长端利率中枢下行，长(zhǎng)久期债(zhài)券(quàn)和优质非(fēi)标资产供(gōng)给有限，保(bǎo)险固收类资产配(pèi)置面临挑战(zhàn)。同(tóng)时(shí)，权益市场波动率较(jiào)大、对投资收益率影响较大。近(jìn)年监管按产品类型调(diào)整评估利(lì)率、防范化解利差(chà)损风险(xiǎn)。2023年3月银保(bǎo)监会(huì)召(zhào)开座谈会，各险(xiǎn)企已就(jiù)降低(dī)责任(rèn)准备金评估利率达成共识。

　　东吴证(zhèng)券非银团(tuán)队此前曾(céng)表示(shì)，短期来看(kàn)，引导降低负债成(chéng)本将大(dà)幅刺(cì)激产品销售，老产品停售炒(chǎo)作难以避免。中期来看，预定(dìng)利率(lǜ)跟随评估利率(lǜ)下行，保险公司分红险占比提(tí)升(shēng)，有望(wàng)缓(huǎn)解(jiě)人身险公司刚(gāng)性负债(zhài)成本压力，寿险产品本身保本属(shǔ)性有望进一(yī)步强化。

　　实际上，监管历史上有(yǒu)过多次调整评估(gū)利(lì)率(lǜ)的行动(dòng)。据悉，1992年到(dào)1996年间，保(bǎo)险(xiǎn)公司为了和银行竞争(zhēng)为什么公鸡不能炖汤，公鸡汤和母鸡汤的区别，长期(qī)保(bǎo)险的预定利(lì)率均在8％以上。考虑(lǜ)到利差损(sǔn)风险，1999年，原(yuán)保监会下发《关于(yú)调整寿险保(bǎo)单预定利率的紧(jǐn)急通知》，全面(miàn)叫停高预定利率产品，强(qiáng)制寿险(xiǎn)公(gōng)司将寿险保单的预定利(lì)率调整为不超过年(nián)复利2.5％。

　　此外，从全球(qiú)市场来看(kàn)，美国在20世纪(jì)80年代，日(rì)本在20世纪90年代末都曾面临利(lì)差损风(fēng)险。1970年左右，美(měi)国寿(shòu)险(xiǎn)业竞争激烈(liè)，为提高(gāo)竞争力，险企销售(shòu)大量高负债成本(běn)、低(dī)利(lì)润(rùn)产品。1980年(nián)左右(yòu)，利率(lǜ)下行，投资承压，据(jù)美国审(shěn)计总署统(tǒng)计，1975年-1990年(nián)间共有176家(jiā)人寿和健康保险公(gōng)司破产，其中80％发生在1982年以后(hòu)，主要(yào)系险企销售大量对利率敏感的低利润产品；同(tóng)时市(shì)场压(yā)力致使投资端面临亏损(sǔn)。

　　平安非(fēi)银团队表示，参(cān)考海外，低利率环(huán)境下(xià)，负债端主(zhǔ)要通过调(diào)整寿险(xiǎn)产品结构、下调预定利率的方式来避免利差损(sǔn)风险。近年(nián)来，我国长端利率地位震荡(dàng)、权益(yì)市(shì)场波动(dòng)加剧，寿险行业面临着潜在的利差损风(fēng)险(xiǎn)、险企(qǐ)利(lì)润承压。保险监管趋严，通过发布产品负面清单、下(xià)调(diào)演示利(lì)率、分产品(pǐn)调整评(píng)估(gū)利率等降低负债端成本。

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