财联社4月21日讯（记者 王宏）财联社记(jì)者从(cóng)业内获(huò)悉，近期监(jiān)管部门正陆(lù)续召集(jí)相关保险(xiǎn)公司(sī)开会，主(zhǔ)要内容是(shì)进行窗口指导，要(yào)求(qiú)寿险(xiǎn)公司调整新开发产品的定价利率，控(kòng)制利差损，要(yào)求新开发产品的定价利率从3.5％降到3.0％。主要思想是(shì)市场有效(xiào)，监管有为，主(zhǔ)体调节在先，控制(zhì)节奏，实(shí)现软着陆。

　　新开发产品(pǐn)定价利(lì)率或从3.5％降到3.0％

　　财联社记者获悉，近日监管部门陆(lù)续召(zhào)集了多家寿险公司开会，以窗(chuāng)口(kǒu)指导的名义，要求公司(sī)调(diào)整产品(pǐn)利率，控制利差损(sǔn)。

　　据悉，监(jiān)管要求险(xiǎn)企新开(kāi)发(fā)产品的定(dìng)价利率(lǜ)从3.5％降到3.0％。此(cǐ)次调整的主(zhǔ)要思路是市场有效，监管有(yǒu)为，主体调节在先(xiān)，控制节奏，实现软着陆。

　　这次调整是不久前监管召集(jí)险企(qǐ)进(jìn)行调研(yán)会的后续(xù)。3月21日(rì)财联社记者曾报道，为引导人身险(xiǎn)业(yè)降低负债成本，加(jiā)强(qiáng)行(xíng)业负(fù)债质量管理，银(yín)保(bǎo)监会人身险(xiǎn)部组织保险行业协会以及多家保险(xiǎn)公司开展调(diào)研(yán)。将重(zhòng)点(diǎn)调(diào)研普通险预定(dìng)利率(lǜ)分布、分红险预定利率和分红水平等公(gōng)司负债(zhài)成(chéng)本情况，以及降低责任准(zhǔn)备金评估利率对公司和行业的影(yǐng)响(xiǎng)，包括对新产品(pǐn)定价、存量业务退保、销(xiāo)售行为、市(shì)场竞争(zhēng)分析变化(huà)等(děng)的影(yǐng)响(xiǎng)。

　　随(suí)后据报(bào)道(dào)，监管在北京、南京、武汉三(sān)地召开座谈(tán)会。其中，北京(jīng)参会的(de)保险公司包括中国人寿、新华人寿、阳(yáng)光人寿、中邮(yóu)人寿等；南京(jīng)参会的保险公司有太保(bǎo)寿险、工银安盛人寿、安(ān)联(lián)人寿、中韩人寿等；武(wǔ)汉参会的保险公司有合众(zhòng)人寿、国富人寿、国华人寿(shòu)等。

　　据(jù)当时参会的一位总精算师表示，各险企基本(běn)就降低(dī)责任准备金评(píng)估利率达成共(gòng)识，有公(gōng)司建议分(fēn)阶(jiē)段调(diào)整(zhěng)，比如普通(tōng)型(xíng)长期(qī)年(nián)金的责任准(zhǔn)备金评估利率目(mù)前为年复(fù)利3.5％，可以先(xiān)降到3％，以后再动(dòng)态调整(zhěng)。具体的调整方(fāng)案还(hái)有待监管研究后出台(tái)。

　　有保险公司业内人士对财(cái)联社记(jì)者表示：“已经(jīng)准备好(hǎo)利(lì)率(lǜ)3.0的产(chǎn)品了”。也有(yǒu)业(yè)内人士对(duì)财联社记者表示，此次主要涉及新开发产品的(de)定价利率(lǜ)，以往的产品(pǐn)不(bù)受影响，行业“炒停(tíng)售”难以避免。

　　下(xià)调预定(dìng)利率避(bì)免利差(chà)损(sǔn)风险

　　平安非银团队表示，我(wǒ)国险企资产配(pèi)置风格稳健，债券投(tóu)资比例稳步提升，其他资产以非标资产为(wèi)主、投(tóu)资比例持(chí)续回落，股票和基(jī)金投资比例基本稳定。2018年以来，主要券(quàn)种长端利率中枢(shū)下行，长久期债券(quàn)和优质(zhì)非标资产供给有(yǒu)限，保险固收(shōu)类资产(chǎn)配置(zhì)面(miàn)临挑战。同时，权益市场(chǎng)波动率较大(dà)、对(duì)投资(zī)收(shōu)益(yì)率影响较大。近年监管(guǎn)按产品类型(xíng)调整(zhěng)评估利率、防范化解利差损风(fēng)险。2023年3月银保(bǎo)监会召开座谈会，各险企已就(jiù)降低(dī)责任准备金评(píng)估利率达成共识(shí)。

　　东吴证券非银团队此前曾表示，短期来看(kàn)，引导(dǎo)降低负债成本将大幅刺激产品销售，老(lǎo)产品(pǐn)停售炒作(zuò)难以避免。中期来看，预定利率跟随评估利率下(xià)行，保险公(gōng)司分(fēn)红(hóng)险占比提升(shēng)，有望缓解人(rén)身险公司(sī)刚性负债(zhài)成本压(yā)力，寿险产品本身保(bǎo)本属性有望(wàng)进一步强化。

　　实际上，监管(guǎn)历史上(shàng)有(yǒu)过多次调整(zhěng)评估利率的行(xíng)动。据(jù)悉，1992年到(dào)1996年间，保险(xiǎn)公司为了和银行竞争，长(zhǎng)期(qī)保险(xiǎn)的预定利率均在8％以(yǐ)上。考虑(lǜ)到利差损(sǔn)风险，1999年，原(yuán)保监会下发《关于(yú)调整寿险保单预(yù)定利率(lǜ)的紧急通知》，全(quán)面(miàn)叫停高预定利率产(chǎn)品，强制寿险(xiǎn)公司将(jiāng)寿险保单(dān)的预定利率调整为不超过(guò)年复利(lì)2反函数常用公式大全，反函数运算公式.5％。

　　此外，从全(quán)球(qiú)市(shì)场来看(kàn)，美国在(zài)20世纪(jì)80年代，日本在20世纪90年代末都曾(céng)面(miàn)临利差损风险。1970年(nián)左(zuǒ)右，美国寿险业竞(jìng)争激(jī)烈，为提高(gāo)竞争力，险(xiǎn)企(qǐ)销售大量高负(fù)债成本、低利润产品。1980年左右(yòu)，利率下行，投资承压，据美国审计(jì)总署统(tǒng)计，1975年-1990年间共有176家人寿和健康保险公司破产，其中反函数常用公式大全，反函数运算公式80％发生(shēng)在1982年以(yǐ)后，主要系险企销售大(dà)量(liàng)对利率敏(mǐn)感的低(dī)利润产品；同时市场压力致(zhì)使投资端面临(lín)亏(kuī)损。

　　平安(ān)非银(yín)团队(duì)表示，参(cān)考海外(wài)，低利率(lǜ)环境下，负债端主要通过调整寿(shòu)险(xiǎn)产(chǎn)品结构(gòu)、下调预定利率的(de)方式来避(bì)免(miǎn)利差损风险。近(jìn)年来，我国长端利(lì)率地位震(zhèn)荡、权益市场(chǎng)波动(dòng)加剧(jù)，寿险(xiǎn)行业面(miàn)临(lín)着潜在的利差损(sǔn)风险(xiǎn)、险企(qǐ)利(lì)润承压。保险(xiǎn)监(jiān)管趋严，通过发(fā)布产(chǎn)品负(fù)面(miàn)清单、下调演示利率、分(fēn)产品调整评(píng)估利率等降低负债(zhài)端成本。

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