券商研报近期(qī)指出，AI领(lǐng)域(yù)对算力(lì)的(de)需求不断提高，推动了(le)以Chiplet为代表的先进封装技术(shù)的快速(sù)发(fā)展(zhǎn)，提(tí)升(shēng)高(gāo)性能导热材料需(xū)求(qiú)来满(mǎn)足散热需求；下游终端应用领域(yù)的(de)发展也带动了导热材料的需(xū)求(qiú)增加。

　　导热材料分类(lèi)繁多(duō)，不同的导热材(cái)料有不(bù)同的特(tè)点和应用场景。目前广泛应用(yòng)的导热(rè)材料(liào)有合成石墨材(cái)料、均热板（VC）、导热填(tián)隙材料、导热凝胶、导热硅(guī)脂、相变材料等。其中合成石墨类主要是用于均(jūn)热；导热填隙(xì)材(cái)料、导热凝胶、导热硅脂(zhī)和七点钟指什么生肖 七点钟是什么时辰相变材料主要(yào)用作提升(shēng)导热能力；VC可以(yǐ)同时起到均热和导热作用。

　　中(zhōng)信证券王喆等(děng)人(rén)在4月26日发(fā)布的研(yán)报中表示(shì)，算力需求(qiú)提升，导热材(cái)料需(xū)求(qiú)有望放量。最先进的NLP模(mó)型中参(cān)数的数(shù)量呈指(zhǐ)数级增长(zhǎng)，AI大模(mó)型的持续推出带动算力需求放量。面对(duì)算力缺(quē)口，Chiplet或成AI芯片“破局”之路(lù)。Chiplet技术是提升芯片(piàn)集成度的(de)全新方法，尽可(kě)能多在物理距离短的范围内堆叠(dié)大量芯片，以使得芯(xīn)片间的信(xìn)息传输(shū)速(sù)度足够快(kuài)。随着(zhe)更多芯片的(de)堆叠，不断(duàn)提高封装密(mì)度已经(jīng)成为一种(zhǒng)趋势。同(tóng)时，芯片和封(fēng)装模组的热通量也不(bù)断増大，显著提高导热材料需求。

　　数(shù)据中心的算力(lì)需求与日俱增，导(dǎo)热材料需求(qiú)会提升。根据中(zhōng)国(guó)信通院发布的(de)《中国(guó)数据中心能耗现状白皮(pí)书》，2021年，散(sàn)热的能耗占数据中心总能耗的(de)43%，提高(gāo)散热能力最为紧迫。随着AI带动数据中心(xīn)产业进一步发展，数据(jù)中(zhōng)心单机(jī)柜功率将越来越大，叠加数据中心(xīn)机架数的增多，驱动(dòng)导热材料需求(qiú)有望快速增(zēng)长。

　　分(fēn)析师表(biǎo)示，5G通(tōng)信(xìn)基(jī)站相比于4G基站功耗更大(dà)，对于热管理的要(yào)求(qiú)更高(gāo)。未来5G全球建设会为导(dǎo)热材料带来新(xīn)增量(liàng)。此外，消费电子在实(shí)现智能化的同时逐(zhú)步向(xiàng)轻薄化(huà)、高(gāo)性(xìng)能和多功(gōng)能方向发(fā)展。另外，新能源(yuán)车(chē)产销量不(bù)断提升，带动导热材(cái)料需求。

　　东方证(zhèng)券表示(shì)，随着5G商用化基本普及，导热材料(liào)使用领域更加多(duō)元，在新能源汽车、动力(lì)电池、数(shù)据中心等领(lǐng)域运用比例逐步(bù)增加，2019-2022年，5G商用化带动我国导热材料市场规模(mó)年均(jūn)复(fù)合增(zēng)长高达(dá)28%，并有望于24年达(dá)到186亿元。此外，胶粘剂、电(diàn)磁屏(píng)蔽(bì)材料(liào)、OCA光学胶等(děng)各类功能材料市(shì)场规模均在下游(yóu)强劲需(xū)求(qiú)下呈(chéng)稳(wěn)步上升(shēng)之势(shì)。

　　导热材(cái)料(liào)产(chǎn)业(yè)链主要分为原材(cái)料、电(diàn)磁屏蔽材(cái)料(liào)、导热器件、下游终端(duān)用户四个领域。具体(tǐ)来看，上游所涉及的原材料主要集中在高(gāo)分子树脂、硅胶块、金(jīn)属材料及布料(liào)等。下游方面，导热材(cái)料通常需要与(yǔ)一些器(qì)件(jiàn)结(jié)合，二(èr)次开发(fā)形(xíng)成(chéng)导热(rè)器件并(bìng)最终应用于消费电池、通(tōng)信基站、动力电池等领域。分(fēn)析人(rén)士指出，由于导热(rè)材料在(zài)终端的中的成本占比并不高，但其扮演的角色非常重要，因(yīn)而供应商业(yè)绩稳定性好、获利能力(lì)稳(wěn)定。

　　细分来看(kàn)，在石墨领域有布局的上市公(gōng)司为中石科技、苏州(zhōu)天脉；TIM厂商(shāng)有苏州天脉、德邦科(kē)技(jì)、飞荣达。电磁屏(píng)蔽材料有布局的上市公司为长盈精密、飞荣达(dá)、中石科(kē)技；导热器(qì)件(jiàn)有布局(jú)的上市公司为领益智造、飞荣(róng)达。

　　在导热材料领域有新增项目的上市公司为德(dé)邦(bāng)科技、天赐材(cái)料、回(huí)天(tiān)新材(cái)、联瑞新材、中石科技(jì)、碳(tàn)元(yuán)科(kē)技。

　　王(wáng)喆表示(shì)，AI算(suàn)力赋能叠(dié)加下游终端(duān)应用升级，预计2030年全球七点钟指什么生肖 七点钟是什么时辰导热材料市场(chǎng)空(kōng)间(jiān)将达到 361亿元, 建(jiàn)议关注两条投资主线(xiàn)：1）先进散热材料主赛(sài)道(dào)领域，建议关注具有技术和先(xiān)发优势的公司德邦科技(jì)、中(zhōng)石科技、苏州天脉、富烯科技等。2）目前(qián)散(sàn)热材(cái)料(liào)核(hé)心材仍(réng)然(rán)大量(liàng)依(yī)靠进口，建(jiàn)议关(guān)注突破核心技术(shù)，实现本土替代的联(lián)瑞(ruì)新(xīn)材和瑞华泰等。

　　值得注意(yì)的是，业(yè)内七点钟指什么生肖 七点钟是什么时辰人士(shì)表示，我国外(wài)导(dǎo)热(rè)材(cái)料发展(zhǎn)较晚，石墨膜和TIM材料(liào)的核(hé)心原材料我国技术(shù)欠缺(quē)，核(hé)心原(yuán)材(cái)料(liào)绝(jué)大部(bù)分(fēn)得依靠进口。

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