北(běi)京时间5月7日，备受关注的巴菲特(tè)股东大会在奥马(mǎ)哈如期落下帷幕(mù)，93岁(suì)的巴菲特和他(tā)的老搭档芒(máng)格(gé)在(zài)5个半小时的提问(wèn)环节中(zhōng)，回答了投资人的47个问题。

　　现(xiàn)场云集了来自全球各(gè)地(dì)的投资者(zhě)。“来自(zì)中国的投资者是最多的，据说达到1万(wàn)人(rén)。”5月6日，前海开源(yuán)基金首席基(jī)金学家(jiā)杨德龙如此分享(xiǎng)自己(jǐ)在股东大(dà)会的(de)现场见(jiàn)闻(wén)。

　　往(wǎng)届(jiè)大会上，巴(bā)菲特都(dōu)会(huì)谈到中国(guó)经济，今(jīn)年也不(bù)例外。

　　“中(zhōng)美(měi)两国都具有竞争力(lì)，都能达成繁荣发展(zhǎn)的前景。中国(guó)将会成为更好的国家，美国也可以如(rú)此。”巴菲(fēi)特(tè)说道。此前，他(tā)也曾多次公(gōng)开表示十分看好中国市(shì)场(chǎng)。

　　巴菲(fēi)特也曾围绕(rào)中国公司进行过投(tóu)资(zī)部署，不过投资对象均为中国公司的H股。根(gēn)据公开资(zī)料，巴菲特曾曾(céng)投资中国石油(yóu)（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩(jì)”不(bù)俗(sú)，收益率(lǜ)达到了10倍甚至30倍以(yǐ)上。

　　在今年2月(yuè)16日(rì)召开的Daily Journal（每日期刊(kān)）年度股东大会上(shàng)，作为董事长的芒(máng)格也曾(céng)表示，“投资人去投资中国是没有(yǒu)问题的。相较于投(tóu)资(zī)美国而言，投资中国可(kě)以让你用(yòng)便宜的价格买到(dào)一(yī)些(xiē)更好的公司，而这即便有一些不确(què)定因素(sù)的影响，也是值得的。”

　　那么，按照巴菲特的投资标(biāo)准，A股哪(nǎ)些(xiē)股(gǔ)票可能会得到(绿肥红瘦暗指什么感情和意思，绿肥红瘦暗指什么意思dào)他的青(qīng)睐？

　　时代(dài)财(cái)经根据巴菲特提出的“净资(zī)产收益率不低于20％而且能稳定增(zēng)长(zhǎng)”的最(zuì)低标准，加上其投资特点，对A股5167家(jiā)上市(shì)公司进行(xíng)了梳(shū)理，选出了相对符合巴菲特投(tóu)资(zī)逻(luó)辑(jí)的18只(zhǐ)股票。

　　18只股票中，消(xiāo)费仍占据三分(fēn)之一，其中酒企表现(xiàn)尤为出色；而从近3年的净资产收益率(lǜ)来看，医疗行业无疑是(shì)“最大赢家”。

　　医(yī)疗行业成“最大赢(yíng)家”

　　此次选股，时代财经(jīng)首先考虑净资产收(shōu)益率指标，且(qiě)出于对(duì)公司的价值判(pàn)断(duàn)而不是价格判断，选择的(de)是加(jiā)权平均（年(nián)化）净(jìng)资产收益(yì)率。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年），这一指标达到巴菲特“20％”标准的A股(gǔ)上市公司共有(yǒu)100家。

　　以(yǐ)过去3年的净资产收益率来看(kàn)，排(pái)名(míng)第一的分别为博拓生(shēng)物（688767.SH）、东方(fāng)生物（688298.SH）和安(ān)旭(xù)生物（688075.SH），三家ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公(gōng)司。

　　其次(cì)，时代(dài)财(cái)经参考了上市(shì)公司最新（截至5月(yuè)5日）滚(gǔn)动市盈(yíng)率(lǜ)（TTM），并通过与(yǔ)其所属行业算术平均值进行(xíng)对比，又从100家公(gōng)司(sī)中挑选出了估值相对行业平均(jūn)值偏(piān)低(dī)的67家公司。

　　最后，时代财经(jīng)通过巴菲特的持仓(cāng)变(biàn)动发现，巴菲特一如既往偏(piān)爱快消领域(yù)，同(tóng)时也在重金押注(zhù)能源(yuán)领域(yù)，如西方石油、雪(xuě)佛龙。

　　与(yǔ)此同时，巴菲特多(duō)次减仓银(yín)行股，包括(kuò)2006年入手的(de)合众银行(xíng)和2010年入手的纽约(yuē)梅隆(lóng)银行，分别减持约90％和60％，甚至在2022年一季(jì)度清仓(cāng)持有(yǒu)33年的百年老行——富国银行。但巴菲特对(duì)金融领(lǐng)域的持仓仍有一定比重。

　　因而，时代财经又进行了行(xíng)业(yè)筛选，还对海天味(wèi)业等这类之前商品信誉受(shòu)过不(bù)良(liáng)影响的公司进行了剔除。最终，“淘”出了18家相对(duì)符合巴菲(fēi)特(tè)标(biāo)准的(de)公司(sī)。

　　数(shù)据来源：Wind、中(zhōng)证指数官网。时代财经制图(tú)

　　如上表所示(shì)，这18家公司(sī)涉(shè)及吃、喝、穿、用多个领域，其中饮料(liào)行(xíng)业约有(yǒu)5家，占比近三分之一。而在近五年内，酒(jiǔ)企(qǐ)表(biǎo)现出色，净利(lì)润复合年增长率均(jūn)在(zài)22％以上，其中(zhōng)泸(lú)州(zhōu)老窖(jiào)（000568.SZ）成绩最(zuì)亮眼(yǎn)，5年净利润(rùn)复合年(nián)增长率(lǜ)高达32.29％。

　　绩(jì)优(yōu)股多在饮料界，明(míng)星家(jiā)电潜力大

　　实(shí)际上，在A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)上(shàng)，有不少行业龙头(tóu)股五(wǔ)年(nián)ROE超20％且净(jìng)资产(chǎn)收益率为正，达到巴菲特关(guān)注的(de)最(zuì)低标(biāo)准，如(rú)贵州茅(máo)台（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高(gāo)于(yú)其所属(shǔ)行业滚动市(shì)盈率，所以或还需要等待入场(chǎng)时(shí)机。

　　时(shí)代财(cái)经筛选出(chū)的18家公司(sī)中(zhōng)，家用电(diàn)器(qì)行(xíng)业公司上(shàng)榜(bǎng)不(bù)少。其中，有专(zhuān)做(zuò)厨(chú)卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌(pái)的(de)苏泊(pō)尔（002032.SZ）、以及“插座大(dà)王”公牛(niú)集团（603195.SH），不过相比起酒(jiǔ)企，上述三家企业的(de)5年(nián)净(jìng)利(lì)润复合(hé)年增长(zhǎng)率表现略(lüè)显逊(xùn)色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公司与行业市盈率之差来看，差距(jù)最(zuì)大的(de)是主营集成电路(lù)设计的(de)中颖绿肥红瘦暗指什么感情和意思，绿肥红瘦暗指什么意思(yǐng)电子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随后是(shì)专(zhuān)攻数字营(yíng)销(xiāo)的三人(rén)行（605168.SH）和主推露露杏仁露的(de)承德露露（000848.SZ），分别相(xiāng)差17.39倍和15.23倍。而差距最小(xiǎo)的是公(gōng)牛集团（603195.SH），公司(sī)最新市盈率为27.19倍，与行(xíng)业(yè)最新市盈率仅差0.72倍。

　　从(cóng)区(qū)间股(gǔ)价(jià)涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日(rì)，仅(jǐn)有可(kě)川科技（603052.SH）、浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之间，其余企业(yè)股(gǔ)价均(jūn)有上(shàng)涨(zhǎng)。其(qí)中，区间涨幅前三名仍是酒企，分(fēn)别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公(gōng)司分别在1997年、2014年及1994年登陆A股(gǔ)。

　　2019年，时代财经也曾筛(shāi)选出相对符(fú)合巴菲特(tè)投资逻辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼(bǐ)时便(biàn)已上(shàng)榜。

　　而上述两家(jiā)公司自2018年以来(lái)，股价涨幅分别(bié)为(wèi)22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢(yíng)上证指数的0.83％以及沪深(shēn)指(zhǐ)数(shù)的-0.35％。

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