4月以来(lái)，棉(mián)纺织市场延(yán)续消费(fèi)旺季(jì)强劲势头，下(xià)游纺企(qǐ)开工负荷高位，加之市场对(duì)新年度(dù)减产担忧加重，国内棉价(jià)持续上(shàng)涨。而国外金融(róng)市场风险隐(yǐn)忧仍存，消费延续偏(piān)弱(ruò)局(jú)面下，外棉(mián)价格承压运行，导致国内外棉花价差不断收缩，最终至(zhì)4月底5月初结束(shù)了(le)内外棉倒挂局面。

　　热忱用来形容什么词，热忱用来形容什么事物 src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230522074536967.png">

　　“内外棉价(jià)自2022年(nián)3月以来一直(zhí)维持倒(dào)挂(guà)的格局(jú)，近期随(suí)着国(guó)内棉价连续攀升(shēng)，价差逐渐收(shōu)窄、由负转(zhuǎn)正。内(nèi)盘表现相(xiāng)对较强的(de)原因在于国(guó)内供需(xū)矛盾更为突出(chū)，春节(jié)后国(guó)内需求持续(xù)修(xiū)复，外(wài)贸订单(dān)表现也好(hǎo)于(yú)预期，叠加新(xīn)疆天气不利棉花播种和(hé)出苗，减产预期推动国(guó)内棉价不断走强。外盘由(yóu)于2022/2023年(nián)度全球(qiú)棉市供(gōng)需(xū)趋于宽松，上涨(zhǎng)空间受限(xiàn)。”申银万国期货(huò)棉(mián)花分析师李馨说。

　　卓创资讯棉(mián)花分析(xī)师(shī)高飞堂(táng)告诉记者(zhě)， 4月以来，棉纺织市场受消(xiāo)费旺季拉动(dòng)效果明显(xiǎn)，大多纺(fǎng)企纱线产品(pǐn)库存低位(wèi)，开工(gōng)负荷(hé)保持(chí)高位运(yùn)行。据监测，山东主销区4月(yuè)纺企开(kāi)机负荷达(dá)到75％，较上月(yuè)提高8个百分点；纺企所(suǒ)接(jiē)订单排(pái)单(dān)时间达到10天，较上月增加2天(tiān)，开工(gōng)负荷及(jí)订单排(pái)单时(shí)间达到近两年来最高水平。同(tóng)时由于大部分(fēn)纺企(qǐ)纱线产品库存(cún)低位，产销(xiāo)压力较小，促(cù)使(shǐ)部分企业增加原棉储备(bèi)库存，为棉花市场消费提供了坚强支撑。

　　“尽管棉(mián)花现货价格持续上(shàng)涨(zhǎng)，但下游纺企对高价棉(mián)花的接受程度并不高，仍以刚需采(cǎi)购为主。5月进(jìn)入(rù)淡季后，下(xià)游订单明显(xiǎn)减(jiǎn)少，购销也(yě)较为冷清(qīng)，棉价(jià)的上涨(zhǎng)也并未有(yǒu)效传导到(dào)下游，棉(mián)纱、坯布价格近(jìn)期均(jūn)有(yǒu)所走(zǒu)弱。”李馨说。

　　近(jìn)期郑棉在供应(yī热忱用来形容什么词，热忱用来形容什么事物ng)端利多(duō)的推(tuī)动下强势(shì)上涨(zhǎng)。中(zhōng)棉(mián)协调查报告(gào)显示，2023年全(quán)国植棉意向面积为4155.75万亩，同比(bǐ)下降7.4％，降幅较上期扩大3.7个百分(fēn)点。4月份(fèn)以来，新疆地区陆(lù)续出现低温降雨降雪天(tiān)气，给棉花播种以及出苗带来了不利影(yǐng)响，进一(yī)步加剧了市场对于新年度产量大降的(de)担忧，也为减产炒作提供了助推剂。5月新疆气温快速(sù)回升，郑(zhèng)棉一度回(huí)落，但近(jìn)日新疆地区迎来强降雨，部分地区(qū)伴随大风和沙尘暴，可能会对(duì)棉(mián)苗生长(zhǎng)产生不(bù)利影响，再(zài)度引发了市场对于天气(qì)的关注，期价再创阶段(duàn)性新高(gāo)。

　　“2023年(nián)新疆地(dì)区棉花播(bō)种面(miàn)积普(pǔ)遍下降(jiàng)，根据我们的调研结果推算，2023年新疆棉花种植面积总计(jì)或下降8.16％。同(tóng)时，今(jīn)年(nián)春播开启以来，南北疆气温(wēn)普(pǔ)遍偏低，尤其是北疆因积温(wēn)不足，播种时(shí)间推(tuī)迟5—7日，加之4月(yuè)中下(xià)旬(xún)及5月(yuè)初部分地区出现大风(fēng)沙、降雪、冰雹等极端天(tiān)气(qì)，导致部分棉田重(zhòng)播，预(yù)计新年度棉苗(miáo)生长进度(dù)较去(qù)年同期或推迟(chí)10—15日，将影响棉(mián)铃(líng)克重，或(huò)导致减产幅度扩大。”高飞堂(táng)说，再者就是行业(yè)人士对新年度供应收紧预(yù)期增强，普遍提高(gāo)现货(huò)售卖(mài)价格。4月(yuè)份国内价(jià)格(gé)明显上涨，月底3128B级(jí)皮(pí)棉(mián)价格15554元/吨(dūn)，较月初上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国内供应端(duān)方面，在意(yì)向种(zhǒng)植面积下降和播(bō)种期(qī)低温天气的双重(zhòng)作(zuò)用下，新年度(dù)棉(mián)花(huā)减产概率大大增加。需(xū)求端(duān)，目前下游纺织企(qǐ)业的开机率维持高位，而成(chéng)品库存仍位于历(lì)史偏低水平，整体表现尚(shàng)可，需求端带来的负反馈并不明显。“不过(guò)接下来(lái)5—7月是纺织行业淡(dàn)季(jì)，下游需求(qiú)存在走弱的预期，短期对国内(nèi)棉价形成(chéng)一定的压力。但中长期内需持续复(fù)苏的逻辑并未改(gǎi)变，中国(guó)已(yǐ)经成为支撑全球(qiú)棉花消费(fèi)复苏的主力军(jūn)。”李馨说(shuō)。

　　值得注意(yì)的是，4月(yuè)份欧美高通胀(zhàng)问(wèn)题持续，使业者担忧持续(xù)加息的(de)紧缩政策，或(huò)降低居民对纺织(zhī)品(pǐn)服(fú)装的消费动力，4月(yuè)初USDA公布数据显示，中(zhōng)国棉花消(xiāo)费为794.7万吨(dūn)，环比(bǐ)3月(yuè)增加1.39％；而国(guó)外地(dì)区棉花消费量为1604.1万吨，环比(bǐ)下降0.58％。此外，在4月下(xià)旬(xún)公布的美棉周度净签约量环(huán)比下降(jiàng)57％，较(jiào)4周均值下降(jiàng)72％，进一步(bù)使市场(chǎng)担忧国外棉花市场阶段性需求(qiú)下滑，外(wài)棉(mián)价格(gé)也随之出现下(xià)探。

　　5月(yuè)USDA报告首次(cì)公布了对于2023/2024年度棉市的供需预测(cè)，将全球棉花产(chǎn)量小幅下调15万吨至2519万吨，同时将全球(qiú)棉花消费量大幅调增(zēng)144万吨至2531万吨，最终(zhōng)使得期(qī)末库存较上年度去(qù)库(kù)8万吨。“USDA报告整(zhěng)体偏多(duō)，2023/2024年(nián)度(dù)全球棉花(huā)消(xiāo)费将显著复苏，全球棉市供(gōng)需(xū)有望转强(qiáng)，支撑国(guó)际棉(mián)价重心上移。”李馨说(shuō)。

　　事实上，在(zài)国内经济向好预期下(xià)，棉(mián)纺织市场(chǎng)消费增长(zhǎng)明显，叠(dié)加极(jí)端天(tiān)气对棉(mián)花正常出苗(miáo)生长带来袭扰，供应预(yù)期收缩，促使棉企挺价(jià)出货(huò)意(yì)愿增强(qiáng)，国(guó)内棉花价格(gé)随之水(shuǐ)涨船高；而国(guó)外(wài)弱预期背景下(xià)，消费下滑，与国(guó)内形成明显反差。

　　据(jù)监测，4月初国内(nèi)外(wài)棉(mián)花价差（国内(nèi)棉价-国外(wài)棉(mián)价）为-1565元/吨，4月28日价差为18元/吨(dūn)，实现(xiàn)自去年(nián)4月以来首(shǒu)次转正(zhèng)。截(jié)至(zhì)5月16日，国(guó)内外棉花(huā)价(jià)差延续(xù)正值(zhí)。国内棉花价格回归至(zhì)外(wài)棉价格上方，或使纺企用(yòng)棉成本增加，后续与外棉市场的竞争压力(lì)或增加。

　　对于后市，李馨认(rèn)为，下游(yóu)步入淡季后需求支撑减弱，当前基(jī)本面缺乏实质性(xìng)利好(hǎo)，天(tiān)气对产量(liàng)的影响仍有(yǒu)待观察，郑棉短期预(yù)计(jì)宽(kuān)幅(fú)振(zhèn)荡为主(zhǔ)。中长期看，国(guó)内棉花产量下(xià)滑(huá)是大概率(lǜ)事件，今年已有许(xǔ)多(duō)轧花厂在升级改造加工(gōng)设备，对于产能持续扩(kuò)张的轧花厂来说，如果棉花产(chǎn)量面(miàn)临减少，新棉抢(qiǎng)收(shōu)大概率会在今年重演，中长期棉价重心有望(wàng)继续(xù)抬升(shēng)。

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