北(běi)京时间5月7日，备受关(guān)注的巴菲(fēi)特股东大(dà)会在奥(ào)马哈如期落下帷幕，93岁的巴菲(fēi)特和他的老搭档芒格在5个半(bàn)小时(shí)的提问环节中(zhōng)，回(huí)答(dá)了(le)投(tóu)资人的47个问题。

　　现场云(yún)集了来自(zì)全球各地的投资者。“来(lái)自中国的投资者是(shì)最多的(de)，据说达到1万人。”5月(yuè)6日，前海(hǎi)开源基金首席基金(jīn)学家杨德龙如(rú)此分享自己在股东大会的现场见闻。

　　往届大会(huì)上，巴菲特(tè)都会谈到中国经济，今年也不例外。

　　“中美(měi)两国都具(jù)有竞(jìng)争力(lì)，都(dōu)能达(dá)成(chéng)繁荣发展(zhǎn)的(de)前景。中国将会成为(wèi)更好的国家，美国也可以(yǐ)如此。”巴菲特(tè)说(shuō)道。此前，他(tā)也曾多(duō)次公开表示十分(fēn)看好中(zhōng)国市场。

　　巴(bā)菲(fēi)特东南亚有几个国家 东南亚是泰国吗也曾(céng)围绕(rào)中(zhōng)国公司进行过投资部署，不(bù)过投资对象均为中(zhōng)国(guó)公司的H股。根(gēn)据公开资(zī)料，巴菲(fēi)特曾曾投(tóu)资(zī)中国石油（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且(qiě)“战绩”不俗，收益率达到了10倍甚至30倍(bèi)以(yǐ)上(shàng)。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期(qī)刊）年度(dù)股东大会上，作为董(dǒng)事长的芒格也曾(céng)表(biǎo)示(shì)，“投资人去投(tóu)资中国是(shì)没有问(wèn)题的。相(xiāng)较于投资(zī)美国而(ér)言，投资中国可以让你用便(biàn)宜的价(jià)格(gé)买到一(yī)些(xiē)更好(hǎo)的公(gōng)司(sī)，而这即便(biàn)有一些不(bù)确定(dìng)因(yīn)素的影响，也是值(zhí)得的。”

　　那么，按照巴菲特(tè)的投资标(biāo)准，A股哪些股票可(kě)能会得到他的(de)青睐？

　　时(shí)代财经(jīng)根(gēn)据巴菲特提出的“净资产收益率不(bù)低于(yú)20％而且能稳定增长”的最(zuì)低标准(zhǔn)，加(jiā)上其投资特(tè)点，对A股5167家上市公司(sī)进(jìn)行了东南亚有几个国家 东南亚是泰国吗梳(shū)理(lǐ)，选出了相对(duì)符合巴(bā)菲特投资逻辑的18只股票。

　　18只股票中，消费仍占据三分之一，其中酒(jiǔ)企表现尤为出色；而从近(jìn)3年的(de)净资产收益率来看(kàn)，医疗行业(yè)无疑是“最大赢家”。

　　医疗行(xíng)业成“最大赢家”

　　此次选股，时代(dài)财经首先考虑净资(zī)产收益率(lǜ)指标，且出于对公司的价值(zhí)判(pàn)断而(ér)不是价格判断，选择的是加东南亚有几个国家 东南亚是泰国吗权平均（年化）净资(zī)产(chǎn)收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指(zhǐ)标(biāo)达到巴菲特(tè)“20％”标准的A股上市(shì)公司共有100家。

　　以过去3年的(de)净(jìng)资产(chǎn)收(shōu)益率(lǜ)来看，排(pái)名第一的分别为(wèi)博拓生物（688767.SH）、东(dōng)方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医(yī)药生物行业公司(sī)。

　　其(qí)次，时代(dài)财(cái)经参考了上市公司最新（截(jié)至5月5日）滚(gǔn)动(dòng)市盈率（TTM），并通过与其所属行业(yè)算术平均值进行对(duì)比(bǐ)，又从100家公司中挑选出(chū)了估值相对行业平均值(zhí)偏低(dī)的67家公司。

　　最(zuì)后(hòu)，时代财经通(tōng)过巴菲特(tè)的持仓(cāng)变(biàn)动(dòng)发(fā)现(xiàn)，巴菲特一如(rú)既往偏爱快消领域，同时也在(zài)重(zhòng)金押注能源(yuán)领域，如(rú)西(xī)方(fāng)石油、雪(xuě)佛龙(lóng)。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，巴菲特多次减仓银(yín)行股，包括2006年(nián)入手的合众银行和2010年入手的纽约梅隆(lóng)银行，分(fēn)别减持约(yuē)90％和60％，甚至(zhì)在2022年一(yī)季度清仓持有33年的(de)百年(nián)老行——富国银行。但巴(bā)菲特(tè)对金融(róng)领域的持(chí)仓仍有一定比重。

　　因而，时代财经又进(jìn)行了行业(yè)筛选，还对海天味(wèi)业等这类之前商(shāng)品信誉(yù)受(shòu)过(guò)不(bù)良(liáng)影响(xiǎng)的公司进行了剔除。最终，“淘”出了18家相对符合巴菲(fēi)特标准的公司。

　　数据来源：Wind、中证指数官网。时代(dài)财(cái)经制图

　　如上表所(suǒ)示，这(zhè)18家公司涉及吃(chī)、喝、穿、用多个领域，其中饮料(liào)行业约有5家，占比近三分之一。而在近五年内，酒企表现出色，净(jìng)利润复合年增长率均(jūn)在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮(liàng)眼，5年净(jìng)利(lì)润复合年(nián)增长率高达32.29％。

　　绩(jì)优股多在饮料界，明星家电(diàn)潜(qián)力(lì)大

　　实际上，在A股市场上(shàng)，有不(bù)少行业龙头股(gǔ)五年ROE超20％且净资(zī)产(chǎn)收益率为正，达(dá)到巴菲特(tè)关注的最低标准，如贵(guì)州(zhōu)茅台（600519.SH）。但是目前这些(xiē)企(qǐ)业的(de)TTM高于其所(suǒ)属行业滚动(dòng)市盈率(lǜ)，所以或(huò)还需要等待入场时机(jī)。

　　时代财经筛选出的18家公(gōng)司中，家用(yòng)电(diàn)器行业公司上榜不少(shǎo)。其中，有专做厨卫电器的浙(zhè)江美(měi)大（002677.SZ）、家电老(lǎo)名牌的(de)苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插(chā)座大王”公牛集团(tuán)（603195.SH），不过相(xiāng)比起酒企，上述三家企业(yè)的5年(nián)净(jìng)利润复合年增长率表现(xiàn)略显逊色，分别(bié)为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从(cóng)公司与行业市盈率之差来看(kàn)，差距(jù)最大(dà)的是(shì)主营(yíng)集成电路设计(jì)的(de)中颖电(diàn)子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专(zhuān)攻数字营销的三人行（605168.SH）和主推露露(lù)杏仁(rén)露(lù)的承德(dé)露(lù)露(lù)（000848.SZ），分别相差(chà)17.39倍(bèi)和(hé)15.23倍。而差距最小的是公牛集团（603195.SH），公司最(zuì)新(xīn)市盈率为27.19倍，与行业(yè)最(zuì)新市盈率仅差(chà)0.72倍。

　　从区间(jiān)股(gǔ)价涨跌幅(fú)来看，2018年1月2日(rì)至2023年5月(yuè)5日(rì)，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美(měi)大（002677.SZ）、华利(lì)集(jí)团（300979.SZ）股价下(xià)跌，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之(zhī)间，其(qí)余企业(yè)股价均有上涨。其中(zhōng)，区间涨幅前三名(míng)仍(réng)是酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司(sī)分别(bié)在1997年、2014年(nián)及1994年(nián)登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾(céng)筛选出(chū)相对符(fú)合巴菲特投资逻辑的22只股(gǔ)票，承德露(lù)露(lù)（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼(bǐ)时(shí)便(biàn)已上(shàng)榜。

　　而(ér)上述两(liǎng)家公(gōng)司自2018年以来，股价涨幅分(fēn)别(bié)为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢上证(zhèng)指数的(de)0.83％以及沪(hù)深指数的-0.35％。

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