北京时间(jiān)5月6日晚，伯(bó)克希尔·哈(hā)撒韦召开年度(dù)股东大(dà)会(huì)。公司(sī)董事(shì)长93岁的沃伦·巴菲特和(hé)副(fù)董事长——99岁的查理·芒格先生，一边吃喜诗糖果，一边回(huí)答了来自全球投资(zī)者5个多小(xiǎo)时的互(hù)动提问。

　　在这次股东会(huì)中，两位(wèi)奥(ào)马哈“先(xiān)知(zhī)”再度和投资者(zhě)分享了投资、成功(gōng)以(yǐ)及(jí)长寿的秘诀(jué)，并就市场关注(zhù)的AI、新能源(yuán)、美国银行危机(jī)、苹果以及公司“接班(bān)人”等(děng)热点话(huà)题进行了探讨(tǎo)。

　　例(lì)如，巴(bā)菲特(tè)在股(gǔ)东会上表(biǎo)示，他和芒格依然高度看好苹(píng)果(guǒ)公司(sī)。“如果(guǒ)让消费者选择，是放弃第二(èr)台车，还(hái)是放弃iPhone，我想(xiǎng)大多数人(rén)会放弃第二辆(liàng)车。这(zhè)是消费者行(xíng)为对苹果公司(sī)带来的机会(huì)。”

　　同时，也(yě)谈到了台积电在产业链中的(de)重(zhòng)要位(wèi)置。巴菲(fēi)特认为(wèi)，“目前没(méi)有一家公司(sī)可以与台积电相比拟，这家公司拥有非凡的领导地位。”

　　为了让读者能够在第一时(shí)间(jiān)获取本次股(gǔ)东会最(zuì)新观点，筛选出(chū)40条(tiáo)核心精华内(nèi)容，以飨读者。

　　重(zhòng)点企业背后价值

　　01.

　　拿Pilot和(hé)Travel Centers比较(jiào)并不合理，

　　Pilot的选址要比后者好许多(duō)

　　会上，巴(bā)菲(fēi)特(tè)说，“伯克希尔(ěr)买卡车加油(yóu)站Pilot比英国石油买Travel Centers贵的(de)原因是，买Pilot是一个(gè)分成三个阶(jiē)段的交易，第一个阶段价(jià)格很好(hǎo)，第二(èr)个阶段(duàn)由(yóu)于(yú)他们去(qù)年优异的(de)业绩对(duì)卖(mài)家很有利。

　　自从我们在(zài) 2017 年购买(mǎi)了Pilot 的股份以来，这部分股份已进(jìn)行了“股权”会计(jì)处理。2023年初，伯(bó)克希尔将购买Pilot的额外(wài)权益，这将使(shǐ)我们的(de)所有权提高到80％，并(bìng)导致我们在财(cái)务报(bào)表中充分整合(hé)Pilot的(de)收(shōu)益、资产和负债。拿Pilot和Travel Centers比较并不太合理，Pilot的选(xuǎn)址要比后者好许多。”。

　　02.

　　巴菲(fēi)特：希望能够(gòu)拥有多(duō)个

　　具备沃尔玛一样分销能力的(de)分销(xiāo)商

　　巴菲(fēi)特表示，“沃尔(ěr)玛(mǎ)的分销做(zuò)的很(hěn)好，我们有很多产(chǎn)品供应(yīng)给它，但有些产品很(hěn)难让人们(men)只去(qù)沃尔(ěr)玛购(gòu)买，我们(men)也会把产(chǎn)品的分销渠道(dào)多元化，我们希望能够拥有多个具(jù)备沃(wò)尔玛一样(yàng)分销能力的分销商”。

　　03.

　　巴(bā)菲特：喜诗糖果虽然有101年的(de)历史，

　　但其魔(mó)力也不是无限的

　　再谈自身钟爱的喜(xǐ)诗糖果，巴(bā)菲特说(shuō)，“喜诗糖果当前(qián)面临的问题不(bù)在于(yú)是(shì)否开新店。我(wǒ)和查(chá)理为(wèi)了把这个品牌推向全球(qiú)做过很多尝试(shì)，每次我(wǒ)们都是在最初觉得走对了方向，但后(hòu)来发现还是不行。喜诗糖果有101年(nián)的历史，虽然有(yǒu)自(zì)己的魔力(lì)，但魔力也不是(shì)无限的。”

　　04.

　　芒格：电影行业(yè)经营难(nán)题比较(jiào)多(duō)

　　关于电(diàn)影(yǐng)和迪士尼，芒格说，电影行业是一个（经营）非(fēi)常困难的行业，是（竞争）非常严峻的行业。“举个例子，假如疫情前有70％的业务，随着疫(yì)情的(de)来临，客流量减少(shǎo)了，但电影院(yuàn)不(bù)能减少影片供应，也不能(néng)减少(shǎo)其(qí)他消耗品(pǐn)供应。”

　　05.

　　巴菲特：在收购动视暴雪的(de)事情上(shàng)

　　微软已经(jīng)做得非常出(chū)色了

　　有投(tóu)资人提问(wèn)，伯(bó)克希尔出售动视暴雪(xuě)股份是否影响到了(le)微(wēi)软对其的收购(gòu)？对此(cǐ)，巴菲特回(huí)复：“伯克(kè)希尔所有监管要(yào)求下应披露(lù)的事项都已(yǐ)在(zài)13-F或10Q文件里写明了。至于微软，我认为他们已经做(zuò)得(dé)非常出色了，为了(le)达成这笔(bǐ)收(shōu)购，微软与(yǔ)英(yīng)国有(yǒu)关部门积极地进行了合作(zuò)，但这并不(bù)代表他(tā)们最终一定会成功，这也(yě)不是愿意多花钱就能解决(jué)的问题。我还(hái)不清楚最(zuì)终(zhōng)结果会如何，但即使(shǐ)这笔收购最终没(méi)有成功，也不代表(biǎo)微(wēi)软(ruǎn)或动视暴雪有任何(hé)的缺陷(xiàn)。”

　　关于苹果

　　06.

　　巴菲特高度肯定苹果公司，

　　其在伯(bó)克希尔持(chí)仓占比已超过了能源业(yè)务

　　在股东大会上(shàng)，巴菲(fēi)特高度(dù)肯定了苹果公司(sī)。他说，“苹果公司(sī)在我们(men)仓位中的占比(bǐ)超过(guò)了能(néng)源业务(wù)。虽然我们持(chí)有苹果(guǒ)的股份占(zhàn)比(bǐ)不高，但每年的权重都在(zài)增加(jiā)。我不懂手机，但我能看明(míng)白消费者的习惯。如果让消费(fèi)者选(xuǎn)是放弃买手机还(hái)是放弃买汽车(chē)，我想很多人会(huì)选放弃汽车。”

　　“我们不知道未来趋势会如何发展，但(dàn)我们知道什么是(shì)正确(què)的价格，我们(men)可以在(zài)消费(fèi)者行为方面(miàn)做一定的预测，以及它对企业的威胁。”

　　07.

　　巴(bā)菲特：在买第(dì)二辆车和买(mǎi)iPhone之间选择，多数人可能会选择(zé)放(fàng)弃(qì)买车

　　有(yǒu)投资者对于苹果(guǒ)占伯克希尔组合(hé)的(de)35％表示担忧(yōu)，认为(wèi)这已(yǐ)经接近了(le)危险范围(wéi)。

　　对此，巴菲特肯定地(dì)表示，“你的美元是好的(de)。”以此来(lái)表示(shì)，这笔(bǐ)投资是没问题的(de)，甚至是非常有机会的(de)。“铁路、能(néng)源和喜(xǐ)诗糖果等都是生意，而苹果的商业(yè)模(mó)式更好(hǎo)。消费者花(huā)钱(qián)的时候都有自己(jǐ)的喜好，有些人会花1500美元买一部手机，同(tóng)样，也有(yǒu)人花3.5万美(měi)元买第二辆(liàng)车。我(wǒ)认为，如果他们要(yào)么放弃第二辆车(chē)，要么(me)放弃他们的iPhone，我想，他们会放(fàng)弃第二辆(liàng)车。”

　　08.

　　巴菲特(tè)：在芯片行(xíng)业台积电拥有非凡的领导地(dì)位

　　《红周刊》事前发(fā)送了提(tí)问，想(xiǎng)了解伯克希尔(ěr)在一个(gè)季度(dù)内快速买入卖出台积电的原因。在(zài)问答环节，巴(bā)菲特对此(cǐ)进行了说明，在他(tā)看来台积电是(shì)世界范围(wéi)内管理最完善(shàn)且最重要的公司之(zhī)一，即(jí)使是5至20年后也(yě)不会变(biàn)。

　　“我重估(gū)过，尽(jǐn)管很(hěn)多人(rén)想要提高美(měi)国的(de)芯片产能，但我认为，它只能留(liú)在（中国）台湾地区。我们通过Allegheny购买的一家子公司参与了亚利桑那州(zhōu)的(de)部(bù)分芯片工作，但至(zhì)少在我看来(lái)，目前我们(men)没有一家公司可以(yǐ)与(yǔ)台积电比拟，这家公司拥(yōng)有非凡的领导(dǎo)地位。何况它们还(hái)拥有(yǒu)一(yī)位91岁的创始人(rén)，这家公(gōng)司非常棒。”

　　关于电(diàn)动车

　　09.

　　巴菲特(tè)：马斯克高估了自己(jǐ)，

　　可(kě)他(tā)是天才

　　有观众(zhòng)问巴菲(fēi)特，你是否认为埃(āi)隆·马斯克(kè)高估了自己？巴菲特的回答是，“是的，我认为埃隆·马斯克高估(gū)了(le)自己，但他很有才(cái)华。所以(yǐ)，他高估了(le)一个不(bù)需要高估(gū)就能成为天才的人。他(tā)真(zhēn)的很聪明，我(wǒ)想他的智商可能会超过170。”

　　“他(tā)梦想完(wán)成(chéng)一些（伟(wěi)大的）目(mù)标，他(tā)喜欢接(jiē)受不可能(néng)的(de)目标。我们(men)的不同之(zhī)处在于，我想要(yào)的不多，我在寻(xún)找简单、确(què)定性高的(de)工作，我不想要那么多的失败。但埃隆·马斯(sī)克需要狂热，致力(lì)于解决不可能的问题。我喜欢我现在的(de)生活(huó)方式，我不喜欢和他(tā)在一起，他(tā)也不(bù)喜欢和我在一起(qǐ)。”

　　10.

　　芒格(gé)：电动汽车(chē)即将大获成功，

　　但(dàn)我并不喜欢(huān)

　　关于新能源和汽(qì)车厂(chǎng)商，巴菲(fēi)特(tè)表示，“很(hěn)长一段时间内，我(wǒ)和查理(lǐ)都(dōu)觉得，汽车行业太(tài)艰(jiān)难(nán)了。例如福特汽车公(gōng)司，曾经亨利(lì)·福特看(kàn)起(qǐ)来拥(yōng)有(yǒu)整个世界，但20年后，他们正在赔钱。前几(jǐ)天，我(wǒ)读了通用汽车公司1932年的(de)年度(dù)报告，其中显示，他们有(yǒu)19000个经销商，而当时人口大约(yuē)是1.2亿左右。现在美国有3.3亿人(rén)，所有汽车品牌只有18000左(zuǒ)右个经(jīng)销商。此(cǐ)外，美国的汽车公司还会面临来自世界各(gè)地(dì)的竞争。”

　　芒格补(bǔ)充道(dào)，“但事实也并非(fēi)如此，法拉利就处(chù)于(yú)一个特殊的位置。虽然我们觉得，汽(qì)车不是一个吸引人的行(xíng)业，但(dàn)电(diàn)动汽(qì)车即将(jiāng)大获(huò)成功。现在它带来了巨大(dà)的成本和巨大的风(fēng)险，但(dàn)我不喜欢巨大(dà)的资(zī)金成本和巨(jù)大的(de)风险。”

　　关于(yú)新技术(shù) 新能(néng)源(yuán)

　　11.

　　芒格对人工智能持(chí)怀疑态度

　　在回(huí)答新加坡投资(zī)者关(guān)于人工智能的问题时(shí)，芒格表(biǎo)示，如果你(nǐ)到中(zhōng)国的比亚迪工厂去(qù)看一(yī)看，会发现(xiàn)自动(dòng)化操(cāo)作程度非常高，但我还(hái)是觉得用人可(kě)能更好，因为人(rén)工(gōng)智能并(bìng)不(bù)能(néng)取代很多领域的人才。

　　巴(bā)菲特也表示，人工智能(néng)虽然可(kě)以做一(yī)些令(lìng)人惊奇的事(shì)情(qíng)，比尔盖茨也曾带(dài)我(wǒ)去(qù)看微软的产品，但这(zhè)类产品仍不完善(shàn)，譬如目前还(hái)不能讲笑话。发明AI的初衷是好的，但很多(duō)事(shì)情是(shì)不能掌(zhǎng)控的(de)。人(rén)工智能(néng)可以(yǐ)改变(biàn)全世界，但它并(bìng)不能改变人类的思维和行(xíng)为(wèi)。

　　12.

　　巴(bā)菲特：赚取超额收益的(de)机会在降低，

　　但总(zǒng)会有新技术创造新机会(huì)

　　巴菲特说，“现在赚(zhuàn)取超额收益的机会在相对降低(dī)，但这并不代表没有投资机会。从1940年到现在，无论(lùn)汽车、工业、飞机(jī)以(yǐ)及能源等(děng)领域都(dōu)有新的改变，新的事物(wù)永远(yuǎn)在不断出现，而且会取代一些原有(yǒu)的(de)技术，因此，在(zài)这(zhè)其中会存在很多机会”。

　　13.

　　巴菲特：伯(bó)克希尔在新(xīn)能源方面

　　做了(le)很(hěn)多投(tóu)入(rù)，但还远远(yuǎn)不够

　　针(zhēn)对新(xīn)能源(yuán)前景，巴(bā)菲特(tè)说，“之前买下伯(bó)克希尔能源这家公司，就是希望能够(gòu)帮助解决一些环境方面的问题。从传(chuán)统(tǒng)能源向(xiàng)新能源的转变，我们在这个方面做了非常多的投入。不(bù)过，现(xiàn)在(zài)做的还远远不(bù)够。”更多精彩观点请关注(zhù)证券(quàn)市(shì)场红周刊公众号。

　　14.

　　“股神”接班人：希望(wàng)2030年的碳(tàn)足(zú)迹

　　与2005年相比(bǐ)降低(dī)50％

　　伯(bó)克希尔哈(hā)撒韦非保(bǎo)险业务副董事长(zhǎng)格(gé)雷格·阿贝尔表(biǎo)示，“我们现(xiàn)在正在经(jīng)历能源行业的(de)变革，全球都是如(rú)此，我们(men)有3家美(měi)国(guó)的公(gōng)共事业公司，我(wǒ)们希望能(néng)够(gòu)在(zài)全国的每一个(gè)州(zhōu)制(zhì)定不同的计(jì)划，然(rán)后将这(zhè)些计划进行整合。我们也将我们的目标进(jìn)行了同步规划，我们希望2030年的(de)碳足(zú)迹(jì)与2005年相比能(néng)够降低50％。这是我(wǒ)们在公共事业(yè)方面希望(wàng)能够取得的成(chéng)绩，但这个过程是(shì)不(bù)容易的(de)”。

　　关于美国银行危机

　　15.

　　硅谷银行事件(jiàn)引发(fā)的(de)蝴蝶效应

　　会扰(rǎo)乱世界金融体(tǐ)系

　　在(zài)针对投资(zī)者提出的硅谷(gǔ)银行(xí正三角形也叫什么形，正三角形有什么性质？ng)破产事件(jiàn)会带来怎样(yàng)的经济后果时，巴菲特(tè)表(biǎo)示，这是(shì)灾难性的，即使(shǐ)联邦存款(kuǎn)保(bǎo)险公司的(de)限额是25万美元，这是(shì)法令的(de)规(guī)定，但这不是(shì)美国(guó)的行为方式，就像(xiàng)他们不会让债(zhài)务上限导致世界(jiè)陷入(rù)混乱一样。他判断FDIC不会有(yǒu)人(rén)愿意公开向美(měi)国公众解释为(wèi)什么只(zhǐ)有25万美元有(yǒu)“存(cún)款”保险，这次事件(jiàn)引发(fā)的后续问(wèn)题会扰乱世(shì)界(jiè)金(jīn)融体(tǐ)系。

　　16.

　　巴菲特：对银行存款挤兑感到担(dān)忧，

　　这是不应(yīng)该发生的

　　巴菲特说，“银(yín)行业一直(zhí)以来的情况都(dōu)非常相似，恐惧总是(shì)会传(chuán)染的，我父亲在1931年因为银行挤兑(duì)而失去了工作。不过，这些年来，银行系统发(fā)生(shēng)了很大变(biàn)化。二战后的那一年，有多达2000家银行倒闭，也是(shì)在那(nà)时(shí)，我们做了一件(jiàn)非常明智的事情，就是(shì)成立联邦(bāng)存(cún)款(kuǎn)保险公司。现(xiàn)在已经是2023年了，人们仍（对银(yín)行挤兑）感到(dào)担忧，这是不应该发生的”。

　　17.

　　美(měi)联储多次修改(gǎi)规则(zé)

　　导致银(yín)行系统风险增加

　　巴菲特(tè)说，“美(měi)联储被(bèi)赋予了制定保证(zhèng)金要求的责任。他们改变了很多(duō)次保证(zhèng)金要求(qiú)，因为我们都(dōu)知道，借了很多钱的人会给银行系统(tǒng)带来(lái)危险(xiǎn)”

　　18.

　　巴菲特：美联(lián)储(chǔ)解决不了(le)财政问题

　　由于美联储(chǔ)投放的天量流动性，引发(fā)了严重的通货膨胀，市场(chǎng)普遍(biàn)在批(pī)评美联储失职。不过，巴菲特却认为，问题不在美联储，“他们无法解决财(cái)政问题，他(tā)们正在(zài)履(lǚ)行其职(zhí)能(néng)。现金(jīn)也不是垃圾(jī)。”

　　不过芒格对此也不很(hěn)乐观，他(tā)表示，我们在(zài)第二次(cì)世界大战中付出了代(dài)价。我们每个(gè)人，包(bāo)括学(xué)校(xiào)的孩(hái)子(zi)和其他人，也包括我自己。我(wǒ)们购买了最初(chū)所谓的战争债券、国防债券和储蓄债券等等。如果(guǒ)不停印钞票，我(wǒ)无法预计宏观环(huán)境会(huì)变得多糟糕。

　　19.

　　巴菲特谈美国银行危机(jī)：

　　银行可以(yǐ)有(yǒu)新(xīn)发明，但(dàn)要恪(kè)守旧的价值(zhí)观

　　巴菲特说，“银(yín)行业可以有各种各样的新发明，但它需要有(yǒu)旧的价值观。我们不知道会(huì)发生(shēng)什么，因为在目前的情况(kuàng)下，可(kě)能会(huì)发生很多事情(qíng)。你必须有(yǒu)惩罚，打击那些制造问题的人。如果他(tā)们承担了不该承担(dān)的风险(xiǎn)，如(rú)果你要(yào)改变人们(men)未来的行为(wèi)方式(shì)，风险就必须落在(zài)他们(men)身上(shàng)”。

　　20.

　　巴菲(fēi)特(tè)：50多年前(qián)，

　　我(wǒ)们准备买下许多银行

　　巴菲特说(shuō)，“如果你遵循健(jiàn)全的银行投资(zī)方法，不做别人做的(de)一些风险性(xìng)事情，银行可能(néng)是一个非常不(bù)错的投资。最初在(zài)1969年，查理和我以(yǐ)1900万(wàn)美元投资了(le)一家银行。如果1970年的《银行控股公司修正(zhèng)法案》没有通(tōng)过，我们最终可能(néng)会拥有许多银行(xíng)，而不是许多(duō)保(bǎo)险公司(sī)”。

　　21.

　　巴菲(fēi)特：当人(rén)们对(duì)货币失去信心，

　　这不会(huì)是一个好现象

　　针(zhēn)对去美元(yuán)化与“放水”，巴菲特说，“美元是(shì)储(chǔ)备货币，我看不(bù)到(dào)任何其他货币能够取代它。我觉得没人能理解(jiě)现(xiàn)在的情况，只有鲍威尔(ěr)（美联储主席）可能比我们(men)更(gèng)清(qīng)楚(chǔ)，但是(shì)他也不(bù)能(néng)完全(quán)控(kòng)制我(wǒ)们(men)的财政政策。当疫情发生的(de)时候，并没有(yǒu)人知道(dào)需要印多少数额(é)的货币才能(néng)解决(jué)问题，而直(zhí)到(dào)它失控。人们会对货(huò)币失去(qù)信心，他们(men)正三角形也叫什么形，正三角形有什么性质？的行为方式可能(néng)会(huì)完全不同。我们无法预(yù)测，但(dàn)我们知道这不是一个好(hǎo)现(xiàn)象”。

　　关于(yú)大周(zhōu)期(qī)行业

　　22.

　　盖可(kě)保(bǎo)险仍是一家保险公(gōng)司(sī)

　　巴菲(fēi)特表示(shì)，过去10年，虽(suī)然有很(hěn)多上市公司(sī)涉及保险业务，但没有一家是自己愿意去投的(de)。虽然有(yǒu)人诟(gòu)病盖可(kě)保险已经是一家技术公司，但在(zài)我们看(kàn)来，其依(yī)然是一(yī)家保险公司。他(tā)同时解释，盖可在技(jì)术方面需要做的工(gōng)作(zuò)要比想象(xiàng)的多很多。

　　作为政府(fǔ)雇员保险公(gōng)司，盖可(kě)第一季(jì)度(dù)业绩表现得非常好，这背后有两个原因，首先是减少了前一年的保险准备金，其次(cì)一季度还是汽车(chē)保险的旺季，此(cǐ)外在远程信息处(chù)理方(fāng)面，盖(gài)可也取得(dé)了长足(zú)的进步。

　　23.

　　伯克希尔在商业地产领域

　　从来就(jiù)不特别活跃

　　在(zài)回答有投资者提出的商业(yè)地产损失情况有多严重，和伯(bó)克希尔是否(fǒu)会在(zài)商业(yè)地(dì)产领域(yù)更(gèng)活跃时(shí)？巴菲特表示，伯克希(xī)尔在(zài)商业地产(chǎn)领域(yù)从来不是特别活(huó)跃(yuè)，因此(cǐ)也不会受到不良贷款等(děng)一(yī)系列负(fù)面因素影响(xiǎng)。

　　但美国和世界很多地方市中心的空洞化(huà)却是非常严重的，它会影(yǐng)响很(hěn)多(duō)人。建筑不(bù)会消失，但所有者会变化，人们总(zǒng)是喜欢买没(méi)有追索权的(de)房(fáng)地(dì)产。

　　24.

　　伯(bó)灵顿铁路(lù)的(de)重点是

　　以(yǐ)安全的方式恢(huī)复长期运营

　　在回答有投(tóu)资(zī)者提出的伯灵(líng)顿北方圣(shèng)太菲铁路公司面临的(de)机遇和(hé)挑(tiāo)战(zhàn)时(shí)？巴菲(fēi)特表示，他密切(qiè)关注这一团队的运营指标(biāo)，其(qí)中不(bù)仅有美国(guó)的铁路，而且还有加拿大的铁(tiě)路。

　　他强调：“2022年因为疫情(qíng)确实经(jīng)历了一段困难时间(jiān)，但好(hǎo)在我们走出疫情和供应方面(miàn)的(de)挑战，不(bù)过还面(miàn)临劳工问题和其(qí)他一些问题(tí)。我们的团队优先考虑(lǜ)的是恢复铁路的长期运营(yíng)，而不(bù)是短期专注(zhù)于在(zài)20年内达到某(mǒu)一运营指标，要长期为客户提(tí)供可持续的(de)优(yōu)质服务。”

　　复盘投资之路

　　25.

　　伯(bó)克希尔的历史上

　　没有(yǒu)一次情绪化投资决定

　　在回(huí)答有没(méi)有因为(wèi)情绪作出错误的(de)投资决定(dìng)时，巴菲特表示(shì)：“虽(suī)然在生活中(zhōng)谁(shuí)都(dōu)不(bù)想成(chéng)为一个没有感情的人，但肯定想在做投(tóu)资或商业决定时成(chéng)为一(yī)个没(méi)有(yǒu)感情(qíng)的人(rén)。

　　26.

　　伯克希尔投(tóu)资并创造(zào)了

　　超过5000亿美元的股(gǔ)东权益

　　巴菲(fēi)特强调：“如果我(wǒ)们(men)拥有更多的企业，企(qǐ)业赚更多(duō)的钱，作为股(gǔ)东的份额，作为(wèi)伯克希(xī)尔(ěr)的(de)所有者，每年都在(zài)增加，而投(tóu)资者不需要花任(rèn)何钱。我们投资并创(chuàng)造了超(chāo)过5000亿美元的(de)股东权(quán)益和(hé)超过300亿美元(yuán)的(de)运(yùn)营(yíng)收益。”

　　27.

　　巴菲特(tè)：我们收购的机(jī)会是非常(cháng)有限的

　　关于是否对持有的(de)超(chāo)过1000亿美元(yuán)的(de)现金充满信心？巴菲特回答道，为什(shén)么要派发现金？我们感兴趣的、真正想做的是收(shōu)购伟(wěi)大(dà)的企业。我们可以做到以500亿或750亿美元的价(jià)格，收购(gòu)一家(jiā)价值1000亿(yì)美元(yuán)的(de)公司。

　　“适(shì)当的情况下(xià)，没有人(rén)能像我们一样(yàng)达成交易。2008年我收(shōu)购(gòu)了一大(dà)堆公司，这种事情会再次(cì)发生。但问题是(shì)，我们收购(gòu)的机(jī)会(huì)是非常有限的，所以当一(yī)家(jiā)好公(gōng)司面临被卖掉的时候，我们需要(yào)足够的资金。但我(wǒ)们(men)的股(gǔ)东可能会(huì)把股票卖得太(tài)便宜，而(ér)且无法(fǎ)做(zuò)什么让股价稳步上涨。我们有(yǒu)足(zú)够(gòu)的钱，我们正在(zài)用(yòng)我们(men)所拥有(yǒu)的东西赚钱。”

　　28.

　　巴菲特(tè)：投(tóu)资的秘(mì)诀是洞悉消费者的(de)行为

　　关(guān)于公司如何(hé)在短期(qī)利润和长(zhǎng)期防御(yù)能(néng)力之间做出选择？巴菲特对此表(biǎo)示：“我(wǒ)们不(bù)关心季度预算是否达(dá)标，我们感兴趣(qù)的是，永远拥有一个(gè)美(měi)好的事业。好的企业不多，但我们确实找(zhǎo)到了一些(xiē)，例如，当我(wǒ)们在1966年试图涉足(zú)百货商店业务时，我们(men)学到的是，在(zài)奖品(pǐn)上(shàng)做图案绘制，这可以(yǐ)算是一件愚蠢的事(shì)。我们一(yī)直在试图洞悉的是消费(fèi)者的行(xíng)为(wèi)，我们不能洞悉企(qǐ)业的技(jì)术趋势(shì)，如果能做到这(zhè)点，那也能获利！但这并不重要。”

　　回应接班人

　　29.

　　巴菲特重申，格(gé)雷格·阿(ā)贝(bèi)尔将接班(bān)！

　　关于投资(zī)人(rén)关注的接(jiē)班人话题，巴(bā)菲(fēi)特说(shuō)，“格雷格•阿贝(bèi)尔一定(dìng)会继承我的(de)工作，当然现(xiàn)在(zài)我还在位，格(gé)雷格的主要价值是可以把一些事情做(zuò)得(dé)更好，或者去管理更多的事情。阿吉(jí)特•贾恩(ēn)也会给他一些好的建(jiàn)议，但格雷格是(shì)做出(chū)最终决定(dìng)的那个人。未来我们还需要更多的优秀人(rén)才，去(qù)涉及更多(duō)的业务。如果(guǒ)这些人不(bù)足够聪明，我(wǒ)们是绝不会让他们接替我们做(zuò)任何决定(dìng)的”。

　　30.

　　伯(bó)克(kè)希尔的优(yōu)秀在(zài)于(yú)从不会频繁更(gèng)换经理人

　　查理•芒格(gé)表示，“伯克希尔有很多很优秀的经理人，相对(duì)其他大型公司(sī)，伯(bó)克希尔之所(suǒ)以能够做(zuò)的更好原(yuán)因之一，是从不会频繁更换(huàn)经(jīng)理人”。

　　31.

　　来自“股神”巴(bā)菲特的(de)认可：

　　阿吉特(tè)•贾(jiǎ)恩的(de)地位无(wú)可(kě)取代

　　沃(wò)伦•巴菲特(tè)说，“阿吉特•贾恩是全球选出的十(shí)大最佳(jiā)保(bǎo)险经理(lǐ)人之(zhī)一，他(tā)的地位无可(kě)取代。阿吉特从不(bù)会去尝试改变(biàn)一个(gè)体(tǐ)系，而总是(shì)会去改善一(yī)个(gè)体(tǐ)系。我很享受与他交流，以前我们每天都会聊(liáo)天，现在没有(yǒu)那么频繁了(le)，但他(tā)绝对是世界上独一无二的人”。

　　32.

　　巴菲(fēi)特透(tòu)露到访日本五(wǔ)大(dà)商社

　　是为“接班人(rén)”铺路

　　巴(bā)菲特谈到(dào)了(le)为何到访日本(běn)，并参观五大商(shāng)社。“我去(qù)那里的部分原因，是(shì)为了把(bǎ)格雷格介绍给那些生意伙伴。至于那些企业(yè)，让人感到非(fēi)常(cháng)惊喜(xǐ)”，巴菲特说(shuō)。

　　格雷格(gé)补充道，“我们确实(shí)希望(wàng)和（那些(xiē)企业）有长期合(hé)作的机(jī)会。它们(men)是(shì)一(yī)些(xiē)令人(rén)难以置信的投资机会，一直(zhí)是非常好的投资机(jī)会。我很喜(xǐ)欢这些(xiē)公司(sī)的文化和历史。我们(men)对五大商社(shè)的两(liǎng)天走访是非常棒的(de)。”

　　伯克(kè)希尔未来(lái)展望

　　33.

　　巴菲特(tè)展望百年后的伯克希(xī)尔：

　　被股东眷顾，为(wèi)社(shè)会带(dài)来(lái)幸福(fú)感

　　在问答环节，巴(bā)菲特(tè)提出了一百年后伯克希(xī)尔(ěr)的发展愿景，他说，希望(wàng)这家(jiā)公(gōng)司仍(réng)能被(bèi)股东们眷顾，并(bìng)且(qiě)为社会(huì)带来幸福感，拥有无限的(de)资(zī)本和(hé)大(dà)量的人才。“就像(xiàng)格雷厄(è)姆1949年写下的书时(shí)至今(jīn)日(rì)依然(rán)畅销且屹立不倒(dào)一(yī)样，成为(wèi)其他(tā)人(rén)的榜样。”

　　34.

　　未来(lái)12~15年伯克(kè)希(xī)尔的资本

　　仍会比大部分公(gōng)司都(dōu)要(yào)多

　　巴菲特表示(shì)，“伯克(kè)希尔被认为是一(yī)个(gè)国(guó)家的资产而非负债，以往记录已经说明了这一点。未来12~15年，伯克(kè)希尔的资本还是会比大部分公司都要多，也仍然可以在(zài)国家的经(jīng)济中投(tóu)入非(fēi)常多的钱，带(dài)来(lái)更(gèng)多的(de)就(jiù)业。”

　　35.

　　巴菲(fēi)特：伯克希尔的股票回(huí)购不会停

　　巴菲特说，“相信在格雷格继任后(hòu)，他仍(réng)会做(zuò)出与现在相同(tóng)的股票回购(gòu)决(jué)定。”

　　伯克希尔哈撒(sā)韦(wéi)非(fēi)保险业务副(fù)董(dǒng)事(shì)长格雷格·阿贝尔补(bǔ)充道：“沃伦和查理定下(xià)了(le)非常优(yōu)秀(xiù)的(de)回购计划框架，我会继续沿(yán)用(yòng)，因为正三角形也叫什么形，正三角形有什么性质？股票回购(gòu)将(jiāng)同(tóng)时对股(gǔ)东(dōng)和公司自身的运(yùn)营(yíng)产生益处，如果资本(běn)足够且股票很有吸引(yǐn)力，那么(me)为什(shén)么不通过回购来提升单股内在(zài)价值(zhí)呢？因此(cǐ)当时机来临，我(wǒ)们(men)会成(chéng)为活跃的(de)股票(piào)回购方。”

　　谆谆(zhūn)人(rén)生教诲(huì)

　　36.

　　巴菲(fēi)特：给(gěi)自(zì)己(jǐ)写讣告，

　　并(bìng)逆向行动，人(rén)生的路就清晰了

　　在(zài)回答关于遗产规划的问题时(shí)，巴(bā)菲特说(shuō)，在伯克希尔，只要把某几只股票拿好就行，但这并不适合所有人(rén)。如果(guǒ)你想(xiǎng)要你(nǐ)的孩(hái)子拥有某(mǒu)种(zhǒng)价值(zhí)观，重要的是：你要践行这样(yàng)的价值观，并和(hé)他们谈(tán)论这(zhè)个价值(zhí)观，从他们出生起，他们(men)就在(zài)学(xué)习(xí)你(nǐ)。“你的意志与此(cǐ)有关。”

　　巴(bā)菲特(tè)说：“如果你想弄(nòng)清楚如(rú)何度过(guò)这一生，你可以(yǐ)写一下讣告(gào)，并(bìng)进行逆向行动”。

　　37.

　　93岁“股神”巴菲特：

　　我年事已(yǐ)高但没(méi)有(yǒu)写(xiě)过遗(yí)嘱

　　巴(bā)菲特说(shuō)，“之(zhī)前观察(chá)过(guò)很(hěn)多富裕家庭(tíng)，它们在财产规划分配上都存在各自的问(wèn)题(tí)。我年事已高(gāo)，可我并没有签过遗嘱，因为签(qiān)订遗嘱需要孩子的理解以及他们的建议。这件事情对于孩子而言，在20岁和60岁的(de)不(bù)同时期(qī)来做，效果是(shì)不一样(yàng)的”。

　　在他看来，过早向孩(hái)子(zi)宣告遗嘱会绑架(jià)他(tā)们的成(chéng)长。“有一些(xiē)人完(wán)全不向他们的孩子透露(lù)任何遗(yí)嘱有(yǒu)关的事情，而有(yǒu)些(xiē)人则用遗嘱(zhǔ)去绑(bǎng)架孩子(zi)的成长。当(dāng)过早地向孩子宣读遗嘱，比如在他们的成长阶段，让他们知道遗嘱(zhǔ)上的(de)内容——这在以后会很难(nán)更改，我(wǒ)认为这是家长犯下(xià)的(de)一个巨大错(cuò)误”。

　　38.

　　查理·芒格分享(xiǎng)成功(gōng)的秘诀：

　　活到老学到老，并(bìng)学会感恩

　　会上，查理(lǐ)·芒格(gé)说，“成功很简单，比如花钱要(yào)量(liàng)入为出，花的钱要比赚的钱少；避免(miǎn)身边有能量的(de)人(rén)和活动；要活到老学到(dào)老，要(yào)学会感恩。如果你能(néng)做(zuò)到这一切，那你一定会成功。如果做不到，成功就需要(yào)更(gèng)多的运(yùn)气(qì)，当(dāng)然，你一定(dìng)不要把(bǎ)自己的命运都押宝在运气赌注上”。

　　39.

　　巴菲特“凡尔赛”？和(hé)自己喜(xǐ)欢的人一起(qǐ)工作，业务中没有困(kùn)难

　　巴(bā)菲特说，“我们的业务(wù)中没有(yǒu)困难(nán)，我们都非常热爱自己的事业。每(měi)天(tiān)早(zǎo)上起床时，我都感觉非常棒(bàng)。和一群(qún)我喜(xǐ)欢的人一起工作，彼此欣赏对(duì)方(fāng)，而且我上班通勤也只(zhǐ)需要约5分钟的路程，这是非常(cháng)理想的工作环(huán)境(jìng)，没有什么能比这更美妙(miào)的(de)事情了！”

　　40.

　　巴菲特(tè)：我时常关注《聪明(míng)的投资者》

　　在亚马逊的排名(míng)

　　股东大会上(shàng)，巴(bā)菲特再度提起本·格雷(léi)厄姆在投资上对他产生的积(jī)极影响(xiǎng)，他说：“1949年，格(gé)雷(léi)厄姆在他的(de)书中写下一些(xiē)非常有说服力的话，告诉我我在过去8、9年(nián)间(jiān)所从事和热爱(ài)的(de)工作都是错误的。我看了这(zhè)本书(shū)（注：即(jí)《聪(cōng)明的投资者》）一遍又一遍。无论(lùn)他的想法(fǎ)是(shì)否正确(què)，我(wǒ)都非常喜欢，甚至还(hái)不时去(qù)亚马逊(xùn)看看(kàn)这本书的排名，它一直在畅销榜上排在差不多(duō)第(dì)300名或第350名的位置(zhì)。试想下，到哪里再找(zhǎo)一本书在其领域里具有这(zhè)样持续(xù)的地(dì)位(wèi)？”

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 正三角形也叫什么形，正三角形有什么性质？