芦哲(zhé) 首(shǒu)席宏观经济学家

　　占(zhàn)烁 联(lián)系人

　　投(tóu)资要点

　　·核心观点:我们将影响青(qīng)年失业率的因素拆解为三方面：①青(qīng)年失业人口(kǒu)，②青(qīng)年总(zǒng)人口，③劳动参与率，失业率=失(shī)业(yè)人(rén)口(kǒu)/（总人口×劳动参与率）。通过三因素框(kuāng)架，我(wǒ)们发现(xiàn)16-24岁失业人口的增加不能(néng)完全解释青年(nián)失业率的(de)上升，更重要却被忽视(shì)的因素是青年(nián)人口和(hé)劳动参(cān)与率下(xià)降，带来16-24岁劳动力(lì)减(jiǎn)少，从分母端大幅(fú)推高青年(nián)失业(yè)率。假(jiǎ)如今年3月分母(mǔ)端的青年劳动力与2020年持平，新增约(yuē)132万青年失业人口只能(néng)将失业率拉升至16.2％，但实际青年失业(yè)率却高达19.6％。我们认为，失业人口会随着经济复苏而(ér)减少，但青年劳动(dòng)力的(de)下(xià)降(jiàng)可能成为就业“疤(bā)痕效应(yīng)”的长期来(lái)源(yuán)，抬(tái)高青年失(shī)业率(lǜ)中枢。

　　·青年(nián)失业率的三因素框架(jià)：（1）失业率=失业人口/劳动力=失业人(rén)口(kǒu)/（总人(rén)口×劳动参与率），据(jù)此可将青年失业(yè)率拆解为青年失(shī)业人(rén)口、总人口、劳动参与率(lǜ)三个因素。

　　·（2）失业率(lǜ)上升未(wèi)必来自失业增加，不要忽略分(fēn)母，劳动力(lì)的下降(jiàng)，也是(shì)抬高失业率(lǜ)的(de)重要原因。2010-2020年(nián)，青(qīng)年失业人口只增(zēng)加4万，青年(nián)劳(láo)动力却减少1578万，带动(dòng)16-24岁人口失业率(lǜ)大幅提(tí)高3.8个点。

　　·分子端(duān)的青年失业人口：（1）从总量(liàng)来看，当前城(chéng)镇青年(nián)就业(yè)人数约为2587万人，失业人数632万人(rén)，比去(qù)年4月增(zēng)加约(yuē)70万，较七普增加约132万(wàn)。

　　·（2）失(shī)业原因方面，近7成(chéng)青年失业(yè)者是主动辞职，被(bèi)裁员比例只有2.6％，远低于35岁以(yǐ)上群体。

　　倒装句是什么意思举例 语文，倒装句是什么意思举例ng>·（3）按照受(shòu)教(jiào)育(yù)程度(dù)来看(kàn)，三分(fēn)之二(èr)的(de)青年(nián)失(shī)业(yè)人员(yuán)接受过大学(xué)教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业(yè)的结构变化较(jiào)大(dà)，呈现(xiàn)出从制造到(dào)服务(wù)、知识密集程度由(yóu)低到(dào)高两(liǎng)个特点。2010年农业和(hé)工(gōng)业吸纳了50.3％的青年就(jiù)业人口，2020年大幅降至25.4％，流出的青年就业主要转向服务(wù)业。以受(shòu)教育(yù)年限作为维度，青年就业从知识密集程度较(jiào)低的行业流向(xiàng)较高(gāo)行业，但是知识密集型行业的青年失业情况比整体失业(yè)更严峻。

　　·（5）服务业复苏分化或是一季度青年失业人口仍增加(jiā)的原因。经(jīng)济复苏的主力是知识密集程(chéng)度(dù)较低(dī)的(de)餐饮、零售等服务(wù)业，而(ér)知识密集程(chéng)度较高的(de)生(shēng)产性服(fú)务(wù)业(yè)复苏较慢，服务业就(jiù)业复苏结构的分化，带来青年就业和(hé)25-59岁就(jiù)业的(de)分化。

　　·分母端的青年劳动(dòng)力：（1）青年人口(kǒu)：出(chū)生(shēng)人口(kǒu)与乡村迁(qiān)入均在减少。2010-2020年青年劳动力对(duì)应的出生人口减少4381万(wàn)，2020-2030年减(jiǎn)少1762万(wàn)。另外，我(wǒ)国农村(cūn)向(xiàng)城(chéng)镇的人口转移也在减(jiǎn)速，新增城(chéng)镇人口从十三五期间（2016-2020年）的(de)2184万人，减至2022年(nián)650万人。

　　·（2）2020-2023年，青(qīng)年(nián)劳动参与率出现超预期下降。2010-2020年青年劳动参(cān)与率下降6.7个点(diǎn)，但(dàn)疫(yì)情(qíng)以来仅(jǐn)仅(jǐn)三年，已经下(xià)降7.1个点。近三年青年劳动参与率的下降主要有三(sān)方面原因：一(yī)是16-24岁在(zài)校生(shēng)大(dà)幅增加493万；二是部分群体因(yīn)就(jiù)业形势恶化而退出(chū)劳动市场；三是(shì)就业观念(niàn)的变化(huà)导致初次进入劳动(dòng)市场时间(jiān)推迟(chí)，降低16-24岁劳动参与率。

　　·结论：（1）失(shī)业人口的增加(jiā)不能完(wán)全解释青年(nián)失(shī)业(yè)率(lǜ)的(de)上升(shēng)。假如(rú)当前(qián)青年劳动力(lì)与2020年相同，在失业(yè)人口(kǒu)增加132万(wàn)至632万人的情况下，对应青(qīng)年失业(yè)率应该(gāi)从12.8％提高(gāo)至16.2％，但(dàn)3月却达到19.6％，如图19。失业人(rén)口的增加只能解释(shì)当前青年失业率(lǜ)的一部分(fēn)，另一部分则来自分母(mǔ)端，城镇青年劳动力的减少。

　　·（2）未来青(qīng)年失业率的变动可(kě)能出(chū)现(xiàn)以(yǐ)下三种(zhǒng)情况(kuàng)：①青(qīng)年失(shī)业人(rén)口增加(jiā)，同时劳动力减(jiǎn)少，青年失业率(lǜ)上升(shēng)；②青年失业人口与劳动力均在减少，但失业人口降幅不及劳动力降(jiàng)幅(fú)，青(qīng)年失业率上升；③青年(nián)失(shī)业人口与劳动力均(jūn)在减少，失业人口降幅大于劳动力降幅(fú)，青年(nián)失业率(lǜ)下(xià)降(jiàng)。

　　·（3）我们认为，失业人口会随着疫情后经济复苏而减(jiǎn)少，但(dàn)青年劳动力的下降可能成为(wèi)就业“疤痕效应(yīng)”的长(zhǎng)期来(lái)源，抬高青年(nián)失业率的长期(qī)中(zhōng)枢。未来失业率的分母端越(yuè)来越(yuè)重要。

　　·风险提示(shì)：服务业(yè)分化未(wèi)收窄(zhǎi)；青年劳动参与率出现(xiàn)明(míng)显下降(jiàng)；外需、房地产等不及(jí)预(yù)期(qī)，经济和(hé)就业恢复偏(piān)慢。

　　目 录

　　1. 青(qīng)年失(shī)业率的三因(yīn)素(sù)框架

　　2.分子端：新增(zēng)青年失业人员缘于服(fú)务业复苏分(fēn)化

　　2.1.青年失业人(rén)口：主动辞职居多；三分(fēn)之二接受过大学(xué)教育

　　2.2.行业：从制造到服务，知识密度从(cóng)低到(dào)高

　　2.3.服务业复苏分化或是一季(jì)度青(qīng)年失业人口(kǒu)仍增加的(de)原(yuán)因

　　3.分母端：人(rén)口(kǒu)和劳动参与率均下(xià)降，带来(lái)劳(láo)动力(lì)减少

　　3.1.青年人口：出生人口与乡村迁入(rù)均在(zài)减(jiǎn)少

　　3.2.青(qīng)年(nián)劳动参与率：超预期下降

　　4. 结论：未(wèi)来失业率的(de)分(fēn)母端可能会越来越(yuè)重(zhòng)要

　　5. 附录：概念和数据说明(míng)

　　6. 风险提示

　　正 文(wén)

　　4月份16-24岁青年失业率攀升至20.4％，创(chuàng)下2018年有数据(jù)以来最高(gāo)值(zhí)。在疫情影响退散、经济逐步复苏(sū)的情况(kuàng)下，城镇调查失(shī)业率较去年同(tóng)期大幅下(xià)降0.9个点，但青(qīng)年失业率却较去年4月逆(nì)势(shì)攀升2.2个点。本篇(piān)报告将重点研究(jiū)疫情(qíng)后(hòu)留下(xià)的(de)“疤痕效(xiào)应(yīng)”如(rú)何推(tuī)高(gāo)青年失业率。

　　1.青年失(shī)业率的(de)三(sān)因素框架

　　失业率=失业人口/劳动(dòng)力=失(shī)业人口(kǒu)/（总人口×劳动(dòng)参(cān)与(yǔ)率）

　　据此(cǐ)可见，影响青(qīng)年失业(yè)率的主要是三个因素：①青(qīng)年失(shī)业人口；②青年总人口；③劳(láo)动参与率，其中(zhōng)②③决(jué)定着青年劳(láo)动力的变化(huà)。这(zhè)三个因素(sù)均为城镇口径(jìng)。

　　三(sān)个因素(sù)的变化都不(bù)能(néng)忽视。当我(wǒ)们讨(tǎo)论失(shī)业率时，经常认为失业(yè)率上升一定是(shì)失业增(zēng)加的结(jié)果，这(zhè)个判断对于全(quán)年龄段失(shī)业率来(lái)说并没有问题，因为(wèi)我国的劳动力总(zǒng)量（也称经(jīng)济活动人口(kǒu)）在2015年之前一(yī)直在(zài)上升，2015年(nián)后略有下(xià)降(jiàng)，到2021年末下降了(le)2.6％，年均(jūn)降幅约0.4％。但青(qīng)年失业率则不能忽视(shì)分母的变(biàn)动，因(yīn)为青年劳动力(lì)波动幅度更大。

　　例(lì)如2010-2020年，青年失(shī)业人口只(zhǐ)增加4万(wàn)，青(qīng)年劳(láo)动(dòng)力(lì)却减少(shǎo)1578万(wàn)，带动16-24岁人口(kǒu)失业率大幅(fú)提高3.8个点。两(liǎng)次人口普查期间（2010-2020年(nián)），青年(nián)失业人口从496万增加到(dào)500万，仅增加了(le)4万(wàn)左右，约为2020年青(qīng)年劳动力的0.1％，但(dàn)青年(nián)失业率却从六普的9％提(tí)高到(dào)七普（2020年11月）的(de)12.8％，大幅提高(gāo)3.8个点。主要原因就是失(shī)业率(lǜ)的分母(mǔ)在下降，16-24岁青年劳动力人口(kǒu)在此期(qī)间从5481万人(rén)大幅减至3903万(wàn)人(rén)，减(jiǎn)少了(le)1578万。但是，2010-2020年全年龄段劳动力数量基本稳定在(zài)7.8亿(yì)，整体失(shī)业率的分母基本不变(biàn)。因此，2010-2020年(nián)间，决定整体(tǐ)失业率变动的是失业(yè)人(rén)口数量（分子），但(dàn)决定(dìng)青年失业率变动的却是青年(nián)劳动力总量（分母）。

　　2.分(fēn)子端：新增(zēng)青年(nián)失业(yè)人员缘于服务业复苏(sū)分(fēn)化

　　2.1.青年(nián)失业人(rén)口：主动辞职(zhí)居多(duō)；三分之二接受过大学教育(yù)

　　从(cóng)总(zǒng)量来看(kàn)，当前(qián)城镇(zhèn)青年就业人数约为(wèi)2587万人，失业人数632万(wàn)人(rén)，比去(qù)年4月增加约70万，较七(qī)普增加约132万。国家(jiā)统计局在3月就业数据(jù)解读时，披露了当前青(qīng)年就(jiù)业和失业(yè)人(rén)数的基本情况：“初步(bù)测算(suàn)3月份城(chéng)镇青(qīng)年(nián)9637万(wàn)人(rén)，没有(yǒu)参与劳动力市场(chǎng)的青年6418万(wàn)人，主体为在校(xiào)学生(shēng)；参与劳动力市场(chǎng)的青年3219万人，其中就(jiù)业人数2587万(wàn)人、失业人数632万人。”[1]假设青年劳动力(lì)人数与去(qù)年基(jī)本(běn)持(chí)平，今(jīn)年4月青年(nián)失业(yè)率比去(qù)年同期高2.2个点，青(qīng)年失业人(rén)员比(bǐ)去年同期多(duō)70万人左右，比2020年七普多(duō)132万人(rén)。

　　从增量(liàng)看，今年前四个月(yuè)青年失业形势好于去(qù)年同(tóng)期。假设(shè)2022年以来(lái)青年劳动力总量维持(chí)在(zài)3219万(wàn)，青(qīng)年失(shī)业率每提高1个点，带来32万左(zuǒ)右(yòu)的新(xīn)增失业人口。尽(jǐn)管今(jīn)年(nián)4月青年失业率比去年同期高2.2个点，但从新增青年失业人口(kǒu)来看，今年1-4月约为119万，去年(nián)同期为125.5万。从增(zēng)量来(lái倒装句是什么意思举例 语文，倒装句是什么意思举例)看，今(jīn)年前四(sì)个(gè)月青年失业形势要(yào)好于(yú)去年，这与当前经济逐渐恢复(fù)也有关(guān)系(xì)。

　　从节奏(zòu)来看，受(shòu)夏季毕业影(yǐng)响，我国青年失业率一般(bān)在上半年逐(zhú)渐(jiàn)提高，7月达到峰(fēng)值，8月开始逐(zhú)步回(huí)落，预计5-7月(yuè)青年失(shī)业率或将继续(xù)小幅攀(pān)升。

　　失(shī)业原因方面，近7成青年失(shī)业者是(shì)主动辞职，被(bèi)裁员比例只有2.6％，远低(dī)于35岁以上(shàng)群体。一种(zhǒng)观点认为(wèi)，青年(nián)群(qún)体由(yóu)于工作经验和技能相对不熟练，往往在企业裁员时首当其冲(chōng)。但根据月度劳动力(lì)调(diào)查(chá)数据，青年失业主要原因是主动辞(cí)职，被裁员的比例明(míng)显低于35岁(suì)以上群体。根据《2021年中国劳动统(tǒng)计年鉴》，有工(gōng)作意愿但从未工作过的失业(yè)群体在(zài)16-24岁(suì)失(shī)业人口中占比59％，其(qí)他年龄群(qún)体中这一(yī)比例最高是14.4％。我(wǒ)们剔除这(zhè)部分失(shī)业人群(qún)后，剩下的青年失业人口中，第一大失业原因(yīn)是主(zhǔ)动辞职，占比68.2％，单位倒闭破产占比5.9％；而裁员仅(jǐn)占2.6％。横向(xiàng)对比，裁员比例从高(gāo)到低依次是：60岁以上(shàng)（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受(shòu)教(jiào)育程度(dù)来(lái)看(kàn)，三分之二的青年失业(yè)人(rén)员接受过大学(xué)教育(yù)。各(gè)年(nián)龄段失业人群中，年龄越低(dī)，平均受教育程度越高。16-24岁失业人(rén)员中66.2％是接受过大学教育的，这一比例在其(qí)他三个(gè)年龄阶段逐(zhú)步递(dì)减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以(yǐ)上（4.3％）。城镇(zhèn)就业(yè)人口的受教育程度也大致(zhì)类似，青年人由于年龄限制(zhì)，接(jiē)受大学教育(yù)比(bǐ)例略低于25-34岁，整体来看35岁以下(xià)就业人(rén)员的受教(jiào)育(yù)程(chéng)度大幅高于35岁以上。按(àn)照接受过大学教育的占比来(lái)看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上(shàng)（3％）。

　　2.2.行业：从(cóng)制造到服(fú)务(wù)，知识密度(dù)从(cóng)低到高(gāo)

　　青(qīng)年失业人口的行业与(yǔ)青年就(jiù)业分布基本一致。青年(nián)失(shī)业人口呈现出行业聚集的特(tè)点，主(zhǔ)要集中在5个大类行业，2020年占(zhàn)比(bǐ)分别(bié)为：批发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民(mín)服务(wù)\修理(lǐ)和其他服务(wù)业（6.7％），这5个行(xíng)业(yè)占全部(bù)青年失(shī)业(yè)人口的65％左右。同(tóng)时，这(zhè)5个行业也是(shì)青(qīng)年就业集(jí)中的行业(yè)，吸(xī)纳了60.7％的(de)青年就(jiù)业(yè)。从(cóng)行业来(lái)看(kàn)，青年失业人口(kǒu)的(de)行业分布是(shì)由就业分布决(jué)定的，吸纳(nà)就业占比(bǐ)较(jiào)大(dà)的行业，往往也贡献了较大规模的(de)失(shī)业。因此，在(zài)挖掘(jué)青(qīng)年(nián)失业人口来自何(hé)处之前，需要(yào)研究青年就业(yè)的(de)行业结构。

　　2010-2020年青年就业(yè)的结构变化较大，呈现出从制造到服务、知识密集程度由低到高两个特点。

　　青年就业从工农业(yè)大(dà)量流入服(fú)务(wù)业。农林牧渔、采矿(kuàng)业、制(zhì)造业和电热(rè)燃(rán)水的(de)生产供(gōng)应业，这四个行业(yè)是国民经济分类的农业和工业。2010年这(zhè)四(sì)个行业(yè)吸纳了50.3％的(de)青年就(jiù)业(yè)人(rén)口，到(dào)2020年该(gāi)比例大幅降至25.4％。其(qí)中，制造(zào)业从37.4％降至22％，农林(lín)牧渔从(cóng)11.4％降至2.5％，分别降低15.4和9.0个(gè)点(diǎn)。有4个(gè)行业吸纳青年就业比例增加(jiā)超2个点，其(qí)中(zhōng)，教育业(yè)为5.3％，租赁和(hé)商(shāng)务服(fú)务为3.1％，信息技术为2.8％，卫生和社工为(wèi)2.0％。另外，建筑业和(hé)房地产等其他6个服务行业(yè)吸纳青年就(jiù)业的(de)比例(lì)均增超1个百分点。

　　以(yǐ)受教(jiào)育年限作为(wèi)维度，青年就业从知(zhī)识密集程度较低的(de)行业流向较高(gāo)行业。我们以《2021年(nián)劳动统计年鉴》中(zhōng)各行业就业人员(yuán)的(de)受(shòu)教育年限，来计算(suàn)各行业的知(zhī)识密(mì)集程度。有5个行业的平均受教育年限在14年以上，依次是：科学研究(jiū)与技术服务(wù)（14.6）>；教育(yù)（14.4）>；金融(róng)（14.3）>；信息传(chuán)输、软件和信息技术服务（14.2）>；卫生和社会工作（12.1），除金融业外，其他(tā)四个行业是过去十年青年就业(yè)流入的主要(yào)行业，吸纳青年就(jiù)业比例的增幅均居前列(liè)。如图(tú)10，各行业所吸纳的青(qīng)年(nián)就业比例变动(dòng)与行业平均(jūn)受教育年限基本一致，即青年就业(yè)从知识(shí)密集程度(dù)较低(dī)的行(xíng)业流向较高行业。

　　但是知(zhī)识密集型行(xíng)业的(de)青年失业情况比整体失业更严峻。我们用《2021年中国劳动统计年鉴》中各行业(yè)的(de)青年失业比例（该行业的青年失业(yè)人数/青年失业(yè)总(zǒng)人数(shù)），除以各(gè)行业的青年(nián)就业比例(lì)（该行业的青年就业人数/青年就业(yè)总人数），来(lái)作为(wèi)各行业失业率的(de)近(jìn)似替代指(zhǐ)标。以这个指(zhǐ)标来看，知识密集型行(xíng)业(yè)的青年(nián)失业(yè)率大多(duō)高于全年(nián)龄段失业率(lǜ)，如信息技术(shù)、教育、科研服务、公(gōng)共管理(lǐ)等行(xíng)业，体现在图11中，都位(wèi)于右下方。

　　2.3.服务业复(fù)苏分(fēn)化或(huò)是一(yī)季度(dù)青年失业人(rén)口仍(réng)增加的原因

　　一季度服务业复苏(sū)出现分(fēn)化。今年一季度GDP同(tóng)比增长4.5％，较疫(yì)情前(qián)三年Q1均值(zhí)有2.2个点的(de)增(zēng)速缺口。分行业(yè)来看，批发零售业缺口为1.5个点，而建筑业(yè)、住(zhù)宿(sù)餐(cān)饮业增速均高(gāo)于疫情前三(sān)年均值，这三个行(xíng)业(yè)一季(jì)度复苏(sū)情况较好；知识密集程度更高的房(fáng)地产业、租赁(lìn)和商务服务业(yè)、信息技术服务业的缺口分别(bié)为4.1、4.7、11个点，一(yī)季度复苏相(xiāng)对较(jiào)慢。

　　因此从失业率的分(fēn)子端来看(kàn)，当(dāng)前(qián)青年失业人员(yuán)增长的(de)症结在于服(fú)务业就业复苏的结(jié)构不均衡。一方面，随着受教育(yù)水平的整体提高，青年就(jiù)业大量流向知识密集型服务业(yè)，如教育、信息技术等行业。另一方(fāng)面，年初疫(yì)情(qíng)影响减(jiǎn)弱后，经济复苏的主力是知识密集程度(dù)较低的生活性服(fú)务业，而知(zhī)识(shí)密集程度较(jiào)高的(de)生(shēng)产性服务业复苏较慢。所(suǒ)以(yǐ)服(fú)务(wù)业(yè)就业(yè)复苏结构分(fēn)化，带来的青年失业人口和25-59岁失业(yè)人口(kǒu)的(de)分(fēn)化(huà)。房地产、互(hù)联网、教育[1]等行业的一季度就业(yè)尚未出现(xiàn)明显改善(shàn)，应届生就业压力大(dà)；而住宿餐饮等行(xíng)业就业已经出(chū)现回(huí)暖(nuǎn)，但对于三分之二(èr)接受过大(dà)学教育的青年失业人口(kǒu)而言，这些(xiē)行业的就(jiù)业吸纳相对有限。

　　3.分(fēn)母端：人(rén)口和(hé)劳动参与率均下降，带来劳动力减少

　　青年失业率的分母端是城(chéng)镇青年(nián)劳(láo)动力，主要由青年人口和(hé)劳动参与率决定(dìng)。2022年我国开始步入(rù)人口(kǒu)负增长时代，城镇青年劳动力可能将步入长期下降通道，这将从分(fēn)母端推升(shēng)青年失(shī)业率(lǜ)，或(huò)成(chéng)为疫情后就业“疤痕效应”的长期(qī)来源。

　　3.1.青年人口：出生人口与(yǔ)乡村迁入均在减少

　　城镇青年劳动力(lì)首先取决于城镇青年人(rén)口数量，而后者(zhě)来(lái)自(zì)于两部分，一是16-24年前的出生人口，二是(shì)乡(xiāng)村到城镇的迁移人(rén)口(kǒu)，这(zhè)两(liǎng)部(bù)分增量未来都趋于下降(jiàng)。

　　2010-2020年青年劳(láo)动力(lì)对应的出(chū)生人口(kǒu)减少(shǎo)4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年的16-24岁(suì)人口分(fēn)别对应1986-1994、1996-2004年的出生人口(kǒu)，而前者(zhě)正好(hǎo)是建国以来的(de)一轮“小婴儿潮”时期(qī)，年均出生人口超2000万，其中1987年出(chū)生人口最高超过2500万(wàn)，到(dào)90年代开始明显步入下(xià)降(jiàng)通道。1986-1994年合(hé)计出生人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少(shǎo)约4381万，降(jiàng)幅(fú)为21.2％。2020和2030年(nián)的(de)16-24岁(suì)人口分别(bié)对应1996-2004、2006-2014年(nián)的(de)出生人口(kǒu)，这两个时期分别(bié)为1.63、1.45亿，出生(shēng)人(rén)口(kǒu)减(jiǎn)少约1762万。

　　另一方面(miàn)，我国农村向(xiàng)城镇(zhèn)的(de)人口转(zhuǎn)移也在减速。新增城(chéng)镇(zhèn)人口从(cóng)2016年开始逐年减少，十三五期(qī)间（2016-2020年）均(jūn)值约为(wèi)2184万人，但2022年(nián)只有650万人。预计今年随着疫情影响减弱，人员(yuán)流(liú)动(dòng)恢复，新增(zēng)城镇人口数(shù)量会较去年(nián)有明显增(zēng)长，但可能仍然较难回到十三五期(qī)间超2000万(wàn)的规(guī)模。当前(qián)我国城镇(zhèn)化率(lǜ)已经达到65％以上(shàng)，继续(xù)高(gāo)速增(zēng)长空(kōng)间有(yǒu)限，从乡(xiāng)村到(dào)城(chéng)镇的迁移人口数量整体将呈现下降趋势。

　　3.2. 青年劳动(dòng)参与(yǔ)率：超预期下降

　　青年(nián)劳(láo)动参与(yǔ)率(lǜ)有两个特点(diǎn)，一是低于其他年龄(líng)段群体，大部分(fēn)青年(nián)在(zài)校，并未进入(rù)劳(láo)动市(shì)场。二是近(jìn)年来(lái)呈(chéng)下(xià)降趋势。

　　2020-2023年，青年劳动参与率出现(xiàn)超预(yù)期下降(jiàng)。根据今年3月统计(jì)局披露的青年(nián)就业和(hé)失业(yè)人数(shù)，当(dāng)前16-24岁青年的劳(láo)动(dòng)参(cān)与率约为33.4％，即9637万城镇青年人(rén)口中，有3219万进入或(huò)有意愿进(jìn)入劳动市场。而2010和2020年(nián)两次人口(kǒu)普查(chá)时，青年劳动参与率分别(bié)为(wèi)47.2％、40.5％。此(cǐ)前十年，青年劳动参(cān)与率(lǜ)下降6.7个点，但疫情以来仅仅三(sān)年，该指标(biāo)已(yǐ)经下降(jiàng)7.1个点。

　　近三年青年劳动参(cān)与率的下降主要有三方面原因。

　　一是(shì)16-24岁在校生大幅增加493万。2010到2020的(de)十年间(jiān)，16-24岁(suì)在校生增(zēng)加了706万，年均增加(jiā)70.6万(wàn)；但2019年末到2021年末，仅仅两年(nián)的时间里，该(gāi)年龄段的在校生(shēng)增加了493万，年均增长246.5万(wàn)，远(yuǎn)远快于(yú)此前十年增速。

　　二是部(bù)分群(qún)体因就业形(xíng)势恶(è)化而退出劳动市(shì)场，在未(wèi)来经济和就业好(hǎo)转后会回到劳动市场。2020年3月，国家(jiā)统计(jì)局曾(céng)在发布会(huì)指(zhǐ)出当月“就业(yè)人员(yuán)规模比1月份下降6％以上”，说明就业(yè)形势恶化时，也会影响(xiǎng)劳动参与率。

　　三是(shì)就业观念的变化导致(zhì)初次(cì)进入劳动(dòng)市场时间推迟，降低(dī)16-24岁劳动参与(yǔ)率。从(cóng)社会风气来看，对(duì)学历的(de)推崇导(dǎo)致本科(kē)毕业即进入就业市场的(de)年轻人减少，加上(shàng)考研、考公竞(jìng)争激烈(liè)，发展至(zhì)“二战(zhàn)”“三战”，客观(guān)上会将部分青年人(rén)初次就业时间从16-24岁(suì)延迟(chí)到(dào)25岁之(zhī)后，从而导致16-24岁劳动参与率(lǜ)出现下降。

　　4.结论：未来失业率的分母端可能会越来越重(zhòng)要(yào)

　　失业人口的增(zēng)加(jiā)不能完全解(jiě)释青年失(shī)业率(lǜ)的上升。假(jiǎ)如(rú)当前青年劳(láo)动力与2020年相同，在失业人口增加132万至(zhì)632万人(rén)的情况(kuàng)下，对应(yīng)青年失业率应该(gāi)从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人(rén)口(kǒu)的增加只能解(jiě)释当前青年失业率(lǜ)的(de)一部分，另一部(bù)分则来自分(fēn)母端，城(chéng)镇青年劳(láo)动力的减(jiǎn)少。

　　考虑到(dào)2020年(nián)我国人口已经开始负增长，未来青年失业(yè)率的变动(dòng)可能(néng)出现以下(xià)三种情(qíng)况：

　　①青(qīng)年(nián)失业人(rén)口(kǒu)增加(jiā)，同时(shí)劳动力减少，青年失业率上升；

　　②青(qīng)年失业人口与劳(láo)动力均(jūn)在减(jiǎn)少(shǎo)，但失业人口降幅不及劳动力降幅，青(qīng)年失(shī)业率上(shàng)升；

　　③青年失业(yè)人口与劳动力(lì)均(jūn)在减少，失业人(rén)口降(jiàng)幅大(dà)于劳动力降幅，青(qīng)年失业率下(xià)降。

　　我们认为(wèi)，未来失业(yè)人口会随(suí)着经(jīng)济复苏而减少，但经(jīng)济复苏难(nán)以改变失(shī)业率的分(fēn)母下(xià)降(jiàng)趋势。青年劳动(dòng)力的下降可能(néng)成(chéng)为就业“疤痕(hén)效应”的长期来源，抬高青年(nián)失业(yè)率的长期(qī)中枢。未来失业率的分母端(duān)可能会越来越(yuè)重(zhòng)要，这也是人口长周期(qī)变(biàn)化的(de)影(yǐng)响(xiǎng)之一(yī)。

　　5.附录：概念和(hé)数据说(shuō)明

　　青年失业率(lǜ)的两个前(qián)置(zhì)概念。讨论16-24岁人口(kǒu)调查失业率(lǜ)时(shí)，有(yǒu)必要明晰这(zhè)一概念的两(liǎng)个(gè)要点(diǎn)：一是调查失业率是(shì)城镇就业范围，并(bìng)非针对全部就业人口，不包括乡(xiāng)村就业，2022年底我国城乡就业大约分别占63％、37％，近四成的就业人口(kǒu)并未包(bāo)含在内。因此，许多针对(duì)青年(nián)失业率的(de)讨论以全(quán)国(guó)青年人口数量为出发点，未区(qū)分人口(kǒu)总量与(yǔ)城乡结构的问题，有失偏颇。本(běn)篇(piān)报告(gào)如无特别说明，各(gè)概念均是指城镇就业(yè)口(kǒu)径。

　　二(èr)是失业率的分母不含没有劳动意(yì)愿的劳动年龄(líng)人口。按照统计局的定义，“劳动力指年满16周岁，有劳动(dòng)能(néng)力(lì)，参加(jiā)或(huò)要求参(cān)加(jiā)社会经济活动的人员。包(bāo)括就业人员(yuán)和(hé)失业人员”，因此没(méi)有就业意愿的劳动年龄人口不(bù)计入劳动力。根据《2022年中(zhōng)国劳动统计年鉴》，2021年底我国16岁以(yǐ)上的人口约为11.5亿，其中只有(yǒu)68％属于劳(láo)动力，约(yuē)为7.8亿，而(ér)就(jiù)业人口为约(yuē)7.46亿，据此推算城乡失业(yè)人口可能为3372万(wàn)人左右。

　　从数据来看，失业率来自全国月度劳动(dòng)力(lì)调查。该项调查制(zhì)度于2005年(nián)正式实施，每(měi)年进(jìn)行两次全国劳动力抽(chōu)样调(diào)查，调查范(fàn)围(wéi)为中国大陆(lù)的(de)城镇和乡村，调查对(duì)象为(wèi)16岁及以上人(rén)口(kǒu)。2009年3月，为(wèi)更(gèng)及(jí)时准确反映(yìng)劳(láo)动(dòng)力市场变化情况，建立了(le)31个(gè)大(dà)城市月度劳(láo)动力(lì)调查制(zhì)度。2013年4月，又将月度劳动力调查(chá)范(fàn)围扩大至(zhì)65个城市。2016年1月，全(quán)国月(yuè)度劳动力调查正式在(zài)全(quán)国(guó)范围(wéi)内开展，调(diào)查范围覆盖全(quán)国所有地级市。

　　月度劳动(dòng)力调查样本(běn)比例约为0.2‰，是年度(dù)调(diào)查的(de)五分之一左右(yòu)。全国(guó)每月调查(chá)约12万户，2020年全国家庭户(hù)约为(wèi)49415.7万(wàn)户，样本占(zhàn)比约0.2‰，作

　　为对比，我国年度人口调查(chá)样本比例(lì)为1‰，五年一次的人口(kǒu)抽样调查样(yàng)本(běn)比例为1％。而每10年一(yī)次的人口普(pǔ)查则在长表部分(fēn)纳(nà)入就业调查，长表抽样比例是10％左右，因而人(rén)口普查的(de)就(jiù)业数(shù)据质量更高。

　　就业(yè)人员总(zǒng)数(shù)会根(gēn)据普查数(shù)据进行修正，但结构数(shù)据(jù)仍会存(cún)在差异。比如2020年(nián)的《劳动统计年鉴》显(xiǎn)示(shì)，2019年末全国就业人员约(yuē)为7.75亿人(rén)；而七普(pǔ)后(hòu)次(cì)年的年(nián)鉴(jiàn)将这一(yī)数据修正为7.54亿人左右，误差约2100万人(rén)。但结构数据的差异仍(réng)然存在(zài)。比如《2021年劳动(dòng)统(tǒng)计年(nián)鉴》中，2020年(nián)城镇(zhèn)制(zhì)造业就(jiù)业人(rén)员占比(bǐ)为18.0％，而七普(pǔ)数据为(wèi)19.7％。

　　6.风险提(tí)示

　　（1） 服务业分化未收窄；

　　（2） 青年(nián)劳动(dòng)参与率(lǜ)出现明显(xiǎn)下降；

　　（3） 外需、房地(dì)产等不及预期(qī)，经济和就业(yè)恢复偏慢。

　　报告信息(xī)

　　证券研究报告：【芦哲(zhé)&；占烁】青年(nián)就业：从三因素框架看“疤(bā)痕效应”来自何处

　　研(yán)报撰写人(rén)员：芦哲（S0120521070001，首席宏观(guān)经济学家），占烁(shuò)（S0120122070060，联系(xì)人）

　　对外发(fā)布时(shí)间：2023年5月(yuè)26日(rì)

　　报告发布机构(gòu)：德(dé)邦证券股份有限公司

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